الجوانب المعنية: تحليل الأساسيات التجارية (التقييم / الربحية / المنافسة / التنظيم) ملخص المحتوى: أبعاد التقييم → أشارت مورغان ستانلي إلى أن القيمة السوقية البالغة 48 مليار دولار تتجاوز بكثير القيمة المستهدفة البالغة 21 مليار دولار، ونسبة الأرباح المستقبلية البالغة 145 ضعفًا تتجاوز بكثير المعدل المتوسط في الصناعة البالغ 35 ضعفًا → تأكيد خطر فقاعة التقييم؛ أبعاد نموذج الربح → تمثل فوائد احتياطي USDC 97% من الإيرادات، وخفض سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس سيؤدي إلى انخفاض EBITDA بمقدار 200 مليون دولار، وسترتفع تكاليف التوزيع إلى 70% مما يضغط على الأرباح → يكشف عن هشاشة هيكل الإيرادات الأحادي؛ أبعاد المنافسة → تخطط البنوك التقليدية لإصدار عملات مستقرة، وتقدم صناديق النقد المرمزة عائدات واضحة، وانخفض الهامش الصافي من 85 نقطة أساس إلى 20 نقطة أساس → يبرز ضغط حصة السوق؛ أبعاد التنظيم → بالإشارة إلى تنظيمات MiCA في الاتحاد الأوروبي، فإن رأس المال الحالي لا يمكن أن يدعم فقط رصيد USDC من 470 مليار إلى 2.8 تريليون دولار → يشير إلى خطر نقص رأس المال المحتمل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
يتعلق بالمشروع: Circle
الجوانب المعنية: تحليل الأساسيات التجارية (التقييم / الربحية / المنافسة / التنظيم)
ملخص المحتوى: أبعاد التقييم → أشارت مورغان ستانلي إلى أن القيمة السوقية البالغة 48 مليار دولار تتجاوز بكثير القيمة المستهدفة البالغة 21 مليار دولار، ونسبة الأرباح المستقبلية البالغة 145 ضعفًا تتجاوز بكثير المعدل المتوسط في الصناعة البالغ 35 ضعفًا → تأكيد خطر فقاعة التقييم؛ أبعاد نموذج الربح → تمثل فوائد احتياطي USDC 97% من الإيرادات، وخفض سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس سيؤدي إلى انخفاض EBITDA بمقدار 200 مليون دولار، وسترتفع تكاليف التوزيع إلى 70% مما يضغط على الأرباح → يكشف عن هشاشة هيكل الإيرادات الأحادي؛ أبعاد المنافسة → تخطط البنوك التقليدية لإصدار عملات مستقرة، وتقدم صناديق النقد المرمزة عائدات واضحة، وانخفض الهامش الصافي من 85 نقطة أساس إلى 20 نقطة أساس → يبرز ضغط حصة السوق؛ أبعاد التنظيم → بالإشارة إلى تنظيمات MiCA في الاتحاد الأوروبي، فإن رأس المال الحالي لا يمكن أن يدعم فقط رصيد USDC من 470 مليار إلى 2.8 تريليون دولار → يشير إلى خطر نقص رأس المال المحتمل.