ثورة العملات المستقرة جارية: تآزر البنية التحتية التقنية والبيئة التجارية

تتعرض النظام المالي العالمي لتحولات عميقة. تواجه الشبكات التقليدية للدفع تحديات شاملة من العملات المستقرة بسبب البنية التحتية القديمة، وطول فترة التسوية، وارتفاع التكاليف. هذه الأصول الرقمية تغير طريقة تدفق القيمة عبر الحدود، والمعاملات التجارية، والحصول على الخدمات المالية للأفراد.

في السنوات الأخيرة، استمرت عملة مستقرة في التطور، وأصبحت جزءًا أساسيًا من البنية التحتية العالمية للدفع. تقوم شركات التكنولوجيا المالية الكبرى ومعالجات الدفع والكيانات السيادية تدريجياً بدمج عملة مستقرة في التطبيقات الموجهة للمستهلكين وتدفقات الأموال في الشركات. في الوقت نفسه، من بوابات الدفع إلى قنوات الإدخال والإخراج، وصولاً إلى المنتجات المالية الناشئة مثل المنتجات ذات العائد القابل للبرمجة، زادت بشكل كبير من سهولة استخدام عملة مستقرة.

تقدم هذه التقرير تحليلاً عميقًا لنظام عملة مستقرة من منظورين تقني وتجاري. يستكشف الباحثون المشاركين الرئيسيين الذين يشكلون هذا المجال، والبنية التحتية الأساسية التي تدعم معاملات عملة مستقرة، وكذلك الطلب الديناميكي الذي يدفع تطبيقاتها. بالإضافة إلى ذلك، يتم مناقشة كيف يمكن أن تؤدي عملة مستقرة إلى ظهور سيناريوهات مالية جديدة، والتحديات التي تواجهها أثناء تكاملها الواسع في الاقتصاد العالمي.

! [عندما تكون ثورة العملات المستقرة قيد التقدم: صدى العمارة التقنية وبيئة الأعمال](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f1a4ce1f8743fc91e4df29971645ec01.webp019283746574839201

١. لماذا تختار الدفع بعملة مستقرة؟

لفهم تأثير العملات المستقرة، من الضروري أولاً فحص حلول الدفع التقليدية. تشمل هذه الأنظمة التقليدية النقد، الشيكات، بطاقات الخصم، بطاقات الائتمان، التحويلات الدولية ) SWIFT (، وأنظمة المقاصة الآلية ) ACH ( والمدفوعات من نظير إلى نظير وغيرها. على الرغم من أنها أصبحت جزءًا من الحياة اليومية، إلا أن العديد من قنوات الدفع ) مثل ACH و SWIFT ( كانت موجودة منذ السبعينيات. ورغم أنها كانت مبتكرة في ذلك الوقت، إلا أن معظم هذه البنى التحتية العالمية للدفع أصبحت الآن قديمة ومر fragmented. بشكل عام، تواجه هذه طرق الدفع مشاكل مثل الرسوم المرتفعة، الاحتكاك العالي، أوقات المعالجة الطويلة، عدم القدرة على التسوية على مدار الساعة، وتعقيد الإجراءات الخلفية. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تتطلب دفع ) رسومًا إضافية غير ضرورية لتجميع خدمات التحقق من الهوية، والإقراض، والامتثال، وحماية الاحتيال، وتكامل البنوك.

تساعد مدفوعات العملات المستقرة في حل هذه المشكلات بفعالية. بالمقارنة مع طرق الدفع التقليدية، فإن استخدام blockchain في تسوية المدفوعات يبسط بشكل كبير عملية الدفع، ويقلل من الوسائط، ويحقق رؤية فورية لتدفق الأموال، مما لا يختصر فقط وقت التسوية، بل يقلل أيضًا من التكاليف.

يمكن تلخيص المزايا الرئيسية لمدفوعات العملات المستقرة كما يلي:

• التسوية الفورية: يتم إكمال المعاملات تقريبًا في瞬ة، مما يقضي على التأخيرات في النظام المصرفي التقليدي.
• آمن وموثوق: تضمن دفاتر السجل غير القابلة للتغيير في البلوكشين أمان وشفافية المعاملات، مما يوفر الحماية للمستخدمين.
• انخفاض التكلفة: إزالة الحلقات الوسطى خفضت بشكل ملحوظ من رسوم المعاملات، مما يوفر على المستخدمين.
• التغطية العالمية: يمكن للمنصة اللامركزية الوصول إلى الأسواق التي تغطيها الخدمات المالية التقليدية بشكل غير كافٍ ( بما في ذلك الأشخاص الذين لا يمتلكون حسابات مصرفية )، مما يحقق الشمول المالي.

٢. صناعة المدفوعات بالعملة المستقرة

يمكن تقسيم صناعة دفع العملات المستقرة إلى أربعة مستويات من تقنية السلسلة:

( 1. الطبقة الأولى: طبقة التطبيق

تتكون الطبقة التطبيقية بشكل رئيسي من مزودي خدمات الدفع المختلفين )PSP###، حيث يتم دمج العديد من مؤسسات الدفع المستقلة في منصة تجميع موحدة. توفر هذه المنصات للمستخدمين وسيلة سهلة للوصول إلى عملة مستقرة، وتوفر أدوات للمطورين الذين يعملون في الطبقة التطبيقية، وتقدم خدمات بطاقات الائتمان لمستخدمي Web3.

أ. بوابة الدفع

بوابة الدفع هي خدمة تعالج المدفوعات بشكل آمن، وتسهّل معاملات البائعين والمشترين.

تتضمن الشركات المعروفة التي تبتكر في هذا المجال:

• Stripe: مزود خدمات الدفع التقليدية، يدمج عملات مستقرة مثل USDC لاستخدامها في المدفوعات العالمية.
• Helio: 45 ألف محفظة نشطة و6000 تاجر. بفضل مكون Solana Pay، يمكن لملايين تجار Shopify تسوية المدفوعات باستخدام العملات المشفرة، وتحويل USDY على الفور إلى عملات مستقرة أخرى مثل USDC وEURC وPYUSD.
• تطبيقات الدفع Web2 مثل Apple Pay وPayPal وCash App وNubank وRevolut تسمح أيضًا للمستخدمين باستخدام عملة مستقرة لإتمام المدفوعات، مما يوسع من نطاق استخدام عملة مستقرة.

يمكن تقسيم مجال مزودي بوابات الدفع إلى فئتين مع وجود تداخل معين ( )

1( بوابة الدفع الموجهة للمطورين; 2) بوابة الدفع الموجهة للمستهلكين. غالبًا ما يركز معظم مزودي بوابات الدفع على واحدة من الفئتين، مما يشكل منتجاتهم الأساسية وتجربة المستخدم والسوق المستهدف.

تستهدف بوابة الدفع الموجهة للمطورين الشركات وشركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات التي تحتاج إلى دمج بنية عملة مستقرة في سير عملها. وعادة ما تقدم واجهات برمجة التطبيقات )API)، وأطقم تطوير البرمجيات (SDK)، وأدوات المطورين، لدمجها في أنظمة الدفع الحالية، مما يتيح ميزات مثل الدفع التلقائي، محافظ العملات المستقرة، الحسابات الافتراضية، وتسوية الوقت الحقيقي. تشمل بعض المشاريع الناشئة التي تركز على تقديم هذه الأدوات للمطورين:

• BVNK: يوفر بنية تحتية للدفع على مستوى المؤسسات لتسهيل دمج العملات المستقرة. تقدم BVNK حلول API، مما يجعل العملية سلسة، مع منصة دفع لتسهيل المدفوعات التجارية عبر الحدود، بالإضافة إلى حسابات مؤسسية تسمح للشركات بحيازة وتداول مجموعة متنوعة من العملات المستقرة والعملات القانونية، وخدمات التجار التي توفر الأدوات اللازمة للشركات لقبول مدفوعات العملاء بالعملات المستقرة. تتعامل مع أكثر من 100 مليار دولار أمريكي من حجم المعاملات السنوي، بمعدل نمو سنوي يبلغ 200%، وقيمة تقديرية تبلغ 750 مليون دولار أمريكي، وتشمل عملاءها مناطق ناشئة مثل إفريقيا وأمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا.
• Iron (in beta): توفر واجهة برمجة التطبيقات لدمج تداول العملات المستقرة بسلاسة في أعمالها الحالية. إنها تقدم للشركات قنوات الإيداع والسحب العالمية، بنية تحتية لمدفوعات العملات المستقرة، ومحافظ وحسابات افتراضية، وتدعم سير العمل في المدفوعات المخصصة( بما في ذلك المدفوعات الدورية، وإصدار الفواتير أو المدفوعات حسب الطلب).

بوابة الدفع الموجهة للمستهلكين تركز على المستخدم، وتقدم واجهة بسيطة وسهلة الاستخدام، مما يسهل على المستخدمين إجراء مدفوعات العملة المستقرة، والتحويلات، والخدمات المالية. وغالبًا ما تشمل محافظ الهواتف المحمولة، ودعم العملات المتعددة، وقنوات الإيداع والسحب بالعملات القانونية، والمعاملات عبر الحدود بسلاسة. تشمل بعض المشاريع المعروفة التي تركز على تقديم تجربة دفع بسيطة للمستخدمين:

• Decaf: منصة بنك على البلوكشين، تحقق معاملات الاستهلاك الشخصي، والتحويلات، وتداول العملات المستقرة في أكثر من 184 دولة؛ تتعاون Decaf في أمريكا اللاتينية مع قنوات محلية بما في ذلك ويسترن يونيون(MoneyGram)، مما يحقق تقريبًا رسوم سحب صفرية، وهناك أكثر من 10,000 مستخدم في أمريكا الجنوبية، وتقييم مرتفع بين مطوري سولانا.
• Meso:حلول الإيداع والسحب، يتم دمجها مباشرة مع التجار، مما يمكّن المستخدمين والشركات من التحويل بسهولة بين العملات المحلية وعملة مستقرة، مع حد أدنى من الاحتكاك. كما يدعم Meso شراء USDC عبر Apple Pay، مما يبسط عملية وصول المستهلكين إلى عملة مستقرة.

b. بطاقة U

بطاقة العملات المشفرة هي بطاقة دفع تسمح للمستخدمين باستخدام العملات المشفرة أو العملات المستقرة للشراء من التجار التقليديين. عادةً ما تتكامل هذه البطاقات مع شبكات بطاقات الائتمان التقليدية ( مثل فيزا أو ماستركارد )، مما يتيح إجراء معاملات سلسة من خلال تحويل أصول العملات المشفرة تلقائيًا إلى عملة قانونية عند نقطة البيع.

المشروع يشمل:

• Reap: مزود بطاقات في آسيا، تشمل عملاؤه Infini وKast وGenosis pay وRedotpay وEther.fi وأكثر من 40 شركة، يبيع حلول العلامة البيضاء، يعتمد بشكل رئيسي على عمولة من حجم التداول ( مثل Kast 85%-Reap15% ) بالتعاون مع بنوك في هونغ كونغ، يمكن أن تغطي معظم المناطق خارج الولايات المتحدة، ويدعم الإيداع عبر سلاسل متعددة؛ في يوليو 2024، بلغ حجم التداول 30 مليون دولار.
• Raincards: مُصدرو بطاقات في أمريكا، يدعمون Avalanche و Offramp و takenos وغيرها من الشركات، وأكبر ميزة لهم هي القدرة على خدمة المستخدمين في أمريكا وأمريكا اللاتينية. لقد أصدرت بطاقة USDC للشركات باستخدام الأصول على السلسلة ( مثل USDC) لدفع تكاليف السفر واللوازم المكتبية وغيرها من نفقات الأعمال اليومية.
• Fiat24: مُصدر بطاقات أوروبي + بنك ويب 3، نموذج العمل مشابه للشركتين السابقتين، يدعم إصدار بطاقات لشركات مثل ethsign وsafepal؛ ترخيص سويسري، يخدم بشكل رئيسي المستخدمين في أوروبا وآسيا، لا يدعم حاليًا التداول الكامل، يمكن فقط شحن arbritrum. النمو بطيء، إجمالي المستخدمين 2w، والإيرادات الشهرية تتراوح بين 100K-150K دولار.
• Kast: بطاقة U التي تنمو بسرعة على Solana، وقد أصدرت حتى الآن أكثر من 10,000 بطاقة، مع نشاط شهري يتراوح بين 5,000 إلى 6,000، ومن المتوقع أن يصل حجم التداول في ديسمبر 2024 إلى 7 ملايين دولار، والإيرادات 200,000 دولار.

هناك العديد من مقدمي بطاقات العملات المشفرة، حيث تختلف بشكل رئيسي في مناطق الخدمة والعملات المدعومة، وعادةً ما تقدم خدمات منخفضة الرسوم للمستخدمين النهائيين، لزيادة حافز المستخدمين لاستخدام بطاقات العملات المشفرة.

( 2. الطبقة الثانية: معالج الدفع

كمستوى رئيسي في تكنولوجيا العملات المستقرة، يعد معالج الدفع عمود قنوات الدفع، ويشمل بشكل رئيسي نوعين: 1. مزودو خدمات الإيداع والسحب 2. مزودو خدمات إصدار العملات المستقرة. إنهم يعملون كطبقة وسيطة رئيسية في دورة حياة الدفع، تربط بين مدفوعات Web3 والنظام المالي التقليدي.

أ. معالج الإيداع والسحب

• Moonpay: يدعم أكثر من 80 نوعًا من العملات المشفرة، ويوفر طرق متعددة للإيداع والسحب وخدمات تبادل الرموز، لتلبية احتياجات المستخدمين المتنوعة في تداول العملات المشفرة.
• شبكة رامب: تغطي أكثر من 150 دولة، وتقدم خدمات الإيداع والسحب لأكثر من 90 نوعاً من الأصول المشفرة. تتعامل هذه الشبكة مع جميع متطلبات التحقق من الهوية KYC)، ومكافحة غسل الأموال AML###، ومتطلبات الامتثال، مما يضمن الامتثال والأمان لخدمات الإيداع والسحب.
• Alchemy Pay: حل بوابة دفع مختلط يدعم التحويل والدفع الثنائي بين العملات القانونية والأصول المشفرة، مما يحقق دمج الدفع بين العملات القانونية التقليدية والأصول المشفرة.

ب. إصدار العملات المستقرة & معالجة المنسقين

• Bridge: تشمل المنتجات الأساسية لـ Bridge تنسيق واجهة برمجة التطبيقات وإصدار واجهة برمجة التطبيقات، حيث يساعد الأول الشركات على دمج مدفوعات وتبادلات متعددة من عملة مستقرة، بينما يدعم الثاني الشركات في إصدار عملة مستقرة بسرعة. المنصة حاصلة حاليًا على ترخيص في الولايات المتحدة وأوروبا، وقد أقامت شراكات مهمة مع وزارة الخارجية ووزارة الخزانة الأمريكية، مما يمنحها قدرة تشغيلية قوية على الامتثال وميزة موارد.
• Brale (in beta): مثل منتجات Bridge هو منصة إصدار عملة مستقرة خاضعة للتنظيم، تقدم API لإدارة التنسيق والاحتياطي للعملة المستقرة. لديها تراخيص امتثال في جميع الولايات الأمريكية، ويتعين على الشركات المتعاونة اجتياز KYB( التحقق من الهوية المؤسسية)، بينما يحتاج المستخدمون إلى إنشاء حساب في Brale للقيام بـ KYC. عملاء Brale هم بشكل أكبر من OG( على السلسلة مثل: Etherfuse و Penera)، مقارنةً بـ Bridge، فإن دعم المستثمرين وBD أقل قليلاً.
• Perena (in beta): منصة Numeraire من Perena خفضت من عتبة إصدار العملات المستقرة الصغيرة من خلال تشجيع المستخدمين على توفير سيولة مركزة في تجمع واحد. تعتمد Numeraire نموذج "محور مركزي - شعاعي"، حيث تعتبر USD* كأصل احتياطي مركزي، وتعمل ك"محور" لإصدار وتبادل العملات المستقرة. تتيح هذه الآلية سك واسترداد وتداول عدة عملات مستقرة مرتبطة بأصول أو ولايات قضائية مختلفة بشكل فعال، حيث ترتبط كل عملة مستقرة ك"شعاع" مشابه مع USD*. من خلال هذا الهيكل النظامي، تضمن Numeraire عمق السيولة وتعزز كفاءة رأس المال، حيث يمكن للعملات المستقرة الصغيرة التفاعل من خلال USD* دون الحاجة إلى توفير تجمعات سيولة منفصلة لكل زوج تداول. الهدف النهائي من تصميم هذا النظام ليس فقط تعزيز استقرار الأسعار وتقليل انزلاق الأسعار، ولكن أيضًا تحقيق تحويل سلس بين العملات المستقرة.

! عندما تكون ثورة العملات المستقرة قيد التقدم: صدى العمارة التقنية وبيئة الأعمال

( 3. الطبقة الثالثة: مُصدر الأصول

يتولى مُصدِر الأصول مسؤولية إنشاء وصيانة واسترداد العملة المستقرة. عادةً ما يكون نموذج أعماله مركزيًا حول الميزانية العمومية، مشابهًا لعمليات البنوك ------ قبول ودائع العملاء واستثمار الأموال في أصول عالية العائد مثل سندات الخزانة الأمريكية لتحقيق هامش الربح. على مستوى مُصدِر الأصول، يمكن تصنيف الابتكارات في العملة المستقرة إلى ثلاثة مستويات: العملات المستقرة المدعومة بالاحتياطيات الثابتة، العملات المستقرة ذات العائد، والعملات المستقرة ذات المشاركة في العائد.

1. عملة مستقرة المدعومة بالاحتياطيات الثابتة

أدخلت الجيل الأول من العملات المستقرة النموذج الأساسي للدولار الرقمي: الرموز المصدرة مركزيًا المدعومة باحتياطيات قانونية تحتفظ بها المؤسسات المالية التقليدية بنسب 1:1. تشمل المشاركين الرئيسيين في هذه الفئة عملة تيثر ) Tether ( و Circle.

تعتبر عملات Tether USDT وCircle USDC من أكثر العملات المستقرة استخدامًا، حيث يتم دعمها بمخزونات من الدولارات في الحسابات المالية لشركتي Tether وCircle.