بيتكوين تنصيف وعلاقة تفاعل السوق

تأثير تنصيف البيتكوين على سعره ليس فقط بسبب تقلبات المشاعر الناتجة عن الندرة، بل الأهم هو تأثيره على هيكل التكاليف. التنصيف هو في جوهره تقليص الإنتاج إلى النصف، مما يعني أن نفس قوة الحوسبة المدخلة يمكن أن تنتج نصف كمية البيتكوين فقط.

إذا بقيت قوة الحوسبة على الشبكة كما هي، فإن تكلفة تعدين البيتكوين ستزداد بشكل ملحوظ. بالنظر إلى توقعات المعدنين وعوامل التكلفة الغارقة، فمن المحتمل أن تزداد قوة الحوسبة على الشبكة بشكل أكبر، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الإنتاج. وهذا يفسر لماذا عادةً ما تظهر ذروة سوق البيتكوين الصاعدة بعد أكثر من عام من التنصيف، وليس قبل أو بعد التنصيف.

ومع ذلك، فإن الاعتماد فقط على تأثير التنصيف لا يكفي لتفسير كامل لتوجهات سعر البيتكوين. يبدو أن العوامل الاقتصادية الكلية، وبشكل خاص دورة السياسة النقدية في الولايات المتحدة، لها ارتباط وثيق بدورات الثور والدب في البيتكوين.

من خلال مراقبة جولات السوق الصاعدة السابقة، يمكننا أن نلاحظ بعض الأنماط المثيرة للاهتمام:

1. عادةً ما يكون هناك فترة تتراوح بين 12-18 شهرًا بين تنصيف بيتكوين وارتفاع الأسعار.
2. بعد وصول معدل نمو المعروض النقدي M2 في الولايات المتحدة إلى ذروته، يصل سعر بيتكوين إلى ذروته خلال 9-22 شهرًا.
3. بعد حوالي 12 شهرًا من الانتخابات الرئاسية الأمريكية، وصل سعر البيتكوين إلى ذروته.

تشير هذه الأنماط إلى أن تصميم بيتكوين قد أخذ في الاعتبار السياسات والدورات الاقتصادية الأمريكية. غالبًا ما يصاحب الانتخابات الأمريكية سياسة نقدية مريحة نسبيًا، مما يوفر بيئة مواتية للسوق المضاربة.

مع النظر إلى المستقبل، على الرغم من أن أداء تنصيف لايتكوين في عام 2023 لم يكن بمستوى 2019، إلا أنه لا ينبغي أن يؤثر ذلك بشكل مفرط على توقعاتنا للجولة القادمة من سوق بيتكوين الصاعدة. المفتاح هو التركيز على المؤشرات الاقتصادية الكلية، وخصوصاً تحول السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

حاليًا، شهد عرض النقود M2 في الولايات المتحدة انكماشًا سلبيًا للمرة الأولى، مما يعكس ضغوط سيولة. يتطلع السوق إلى أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في العام المقبل، لكن قد يوجد فترة انتقالية بين توقف زيادة أسعار الفائدة وبدء خفضها.

بالنسبة للمستثمرين، لا يزال من الضروري التحلي بالصبر في هذه المرحلة. على الرغم من أنه قد تظهر فرص لبعض العملات البديلة على المدى القصير، إلا أن الاستثمار على المدى الطويل يجب أن يتم بحذر. قد يتأخر دورة السوق الصاعدة المستقبلية بسبب تأثير العوامل الكلية، ولا يزال يتعين مراقبة الوقت المحدد.

بشكل عام، فإن حركة سعر البيتكوين هي نتيجة لتفاعل عدة عوامل، بما في ذلك آلية التنصيف الداخلية، والبيئة الاقتصادية العالمية، ومشاعر المستثمرين، وما إلى ذلك. فهم تفاعل هذه العوامل يساعدنا على استغلال الفرص في السوق بشكل أفضل.