مدير تنفيذي في عملاق إدارة الأصول: المال الرقمي قد يتحدى الوضع العالمي للدولار، وترميز الأصول هو مستقبل المال
في 31 مارس، أصدر الرئيس التنفيذي لشركة إدارة الأصول العالمية الشهيرة تقريراً سنوياً للمستثمرين يمتد على 27 صفحة. في هذا التقرير، أطلق هذا المسؤول تحذيراً نادراً: إذا لم تتمكن الولايات المتحدة من السيطرة على الديون المتزايدة والعجز المالي، فإن "مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية لعشرات السنين" قد تُسلم في النهاية للأصول الرقمية الناشئة مثل البيتكوين.
المال الرقمي قد يضعف مكانة الدولار كعملة احتياطي
طرح هذا المسؤول سؤالاً مثيرًا للتفكير في الصفحة 20 من التقرير: "هل ستضعف العملات الرقمية من مكانة الدولار كعملة احتياطية؟"
لقد أشار إلى أن الولايات المتحدة استفادت لعقود من الزمن من مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية. لكن هذه المكانة ليست ضمانة دائمة. منذ بدء احتساب "ساعة الدين العام" في تايمز سكوير في عام 1989، كانت سرعة نمو الدين العام الأمريكي ثلاثة أضعاف نمو الناتج المحلي الإجمالي. هذا العام، ستتجاوز نفقات الفوائد وحدها 952 مليار دولار، متجاوزة نفقات الدفاع. بحلول عام 2030، ستلتهم النفقات الحكومية الإلزامية وخدمة الديون جميع إيرادات الحكومة الفيدرالية، مما يؤدي إلى عجز طويل الأمد.
في حين يحذر من مخاطر المالية التقليدية، أوضح هذا التنفيذي أيضًا أنه لا يعارض تطوير الأصول الرقمية. كتب: "من المهم أن أوضح أنني بالتأكيد لا أعارض الأصول الرقمية. لكن يمكن أن تكون الحقيقتان صحيحتين في نفس الوقت: التمويل اللامركزي هو ابتكار استثنائي. إنه يجعل الأسواق أسرع وأقل تكلفة وأكثر شفافية. ومع ذلك، فإن هذا الابتكار قد يضعف أيضًا الميزة الاقتصادية للولايات المتحدة - إذا بدأ المستثمرون يعتقدون أن العملات الرقمية أكثر أمانًا من الدولار."
عند مراجعة أداء الشركة، أشار هذا التنفيذي إلى أن صندوق البيتكوين المتداول الذي أطلقته شركتهم في الولايات المتحدة أصبح أكبر منتج متداول في تاريخ البورصات، حيث تجاوز حجم الأصول المدارة 50 مليار دولار في أقل من عام. هذا المنتج هو ثالث أكثر المنتجات جذبًا للأصول في صناعة الصناديق المتداولة، بعد صندوق مؤشر S&P 500. ومن بين الطلب، يأتي أكثر من نصفه من المستثمرين الأفراد، و75% من مستثمرين لم يحملوا منتجات الشركة من قبل. هذا العام، قامت الشركة بتوسيع منتجات البيتكوين الخاصة بها إلى منتجات البورصة المتداولة (ETP) في كندا وأوروبا.
أشار هذا المسؤول إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) لم تحقق نجاحاً كبيراً في الولايات المتحدة فحسب، بل أصبحت أيضاً أداة رئيسية لدفع ثقافة الاستثمار في أوروبا. وذكر أن العديد من المستثمرين الأوروبيين الذين يدخلون السوق المالية لأول مرة، يقومون بخطوتهم الأولى من خلال صناديق الاستثمار المتداولة. في الوقت الحالي، يشارك ثلث فقط من المستثمرين الأفراد الأوروبيين في الاستثمار في السوق المالية، وهي نسبة تقل بكثير عن أكثر من 60% في الولايات المتحدة. وهذا لا يجعلهم يفوتون فرص النمو التي توفرها السوق المالية فحسب، بل أيضاً في ظل انخفاض أسعار الفائدة، غالباً ما تتآكل عوائد حساباتهم الادخارية بفعل التضخم.
لزيادة هذه النسبة، تتعاون الشركة مع العديد من المؤسسات الناضجة والمنصات الناشئة في أوروبا، من أجل خفض عتبة الاستثمار وتعزيز الثقافة المالية المحلية.
نتطلع إلى ترميز الأصول المادية، ونسميه "الطريق السريع" لمستقبل المال
من ETF إلى التقنيات المشفرة الشائعة الحالية، يعتقد هذا المسؤول أن ترميز الأصول أصبح القوة الرئيسية لإعادة تشكيل البنية التحتية المالية.
كتب أنه لا يزال تدفق الأموال العالمية اليوم يعتمد على "قنوات التمويل" التي أنشئت في عصر كانت فيه قاعات التداول تعتمد على النداءات الصوتية وكانت آلات الفاكس تُعتبر أدوات ثورية. على سبيل المثال، جمعية الاتصالات المالية العالمية بين البنوك (SWIFT) - تدعم معاملات عالمية بقيمة عدة تريليونات دولار يومياً، وتعمل بشكل يشبه سباق التتابع: حيث تقوم البنوك بنقل التعليمات واحدة تلو الأخرى، مع التحقق بعناية من التفاصيل في كل خطوة. في السبعينيات، حيث كان حجم السوق صغيرًا وتكرار المعاملات منخفضًا، كانت هذه الطريقة التتابعية معقولة. لكن اليوم، الاعتماد على SWIFT يشبه إرسال البريد الإلكتروني إلى مكتب البريد لإعادة توجيهه، وهو أمر غير فعال.
على الرغم من أن هذا النظام كان معقولاً في الماضي، إلا أن كفاءته اليوم لم تعد قادرة على تلبية الطلبات المالية العالمية والرقمية.
في رأي هذا التنفيذي، ستغير ظهور ترميز الأصول هذه الكفاءة المنخفضة بشكل جذري. إذا كانت SWIFT هي خدمة البريد، فإن ترميز الأصول هو البريد الإلكتروني نفسه------يمكن أن تتداول الأصول مباشرة وفي الوقت الحقيقي، متجاوزة جميع الوسطاء.
لقد وصف كيف أن ترميز الأصول يمكن أن يغير بشكل جذري النظام المالي، ومن المؤكد أنه ينظر بإيجابية إلى سوق ترميز الأصول المادية. "إنه تحويل الأصول في العالم الحقيقي (مثل الأسهم والسندات والعقارات) إلى عملات رقمية يمكن تداولها عبر الإنترنت. كل عملة تمثل ملكيتك لأصل معين، تمامًا مثل شهادة ملكية رقمية. على عكس الشهادات الورقية التقليدية، فإن هذه العملات موجودة بأمان على blockchain، مما يجعل البيع والشراء والتحويل فوريًا، دون الحاجة إلى الوثائق المعقدة وأوقات الانتظار. يمكن ترميز كل سهم، كل سند، كل صندوق ------ كل نوع من الأصول. بمجرد تحقيق ذلك، سيحدث ثورة في طريقة الاستثمار. لن يحتاج السوق إلى الإغلاق بعد الآن، ويمكن تسوية المعاملات التي كانت تحتاج إلى أيام في ثوانٍ. الأموال التي تم تجميدها حاليًا بسبب تأخيرات التسوية، والتي تقدر بمئات المليارات من الدولارات، ستتمكن من إعادة ضخها على الفور في الاقتصاد، مما يدفع المزيد من النمو."
قال إنه ربما الأهم هو أن ترميز الأصول سيجعل الاستثمار أكثر "ديمقراطية". ترميز الأصول يمكن أن يحقق ديمقراطية الوصول. ترميز الأصول يسمح بتجزئة الأصول - يمكن تقسيم الأصول إلى عدد لا يحصى من الأجزاء الصغيرة. هذا يعني أن الأصول التي كانت في الأصل ذات عتبة عالية (مثل العقارات الخاصة، الأسهم الخاصة) ستكون مفتوحة لمجموعة أوسع من المستثمرين، مما يقلل بشكل كبير من عتبة المشاركة.
ترميز الأصول يمكن أن يحقق أيضًا ديمقراطية تصويت المساهمين. امتلاك الأسهم يعني أن لديك الحق في التصويت على مقترحات المساهمين في الشركة. يجعل الترميز التصويت أكثر سهولة، حيث يتم تسجيل ملكيتك وحقك في التصويت رقميًا، مما يتيح لك المشاركة في التصويت بأمان ودون عوائق من أي مكان.
ترميز الأصول يمكن أن يحقق أيضًا ديمقراطية العوائد. بعض الاستثمارات تحقق عوائد أعلى بكثير من غيرها، ولكن غالبًا ما لا يمكن المشاركة فيها إلا من قبل المستثمرين الكبار. أحد الأسباب هو وجود "احتكاكات" قانونية وتشغيلية وإدارية. بينما يمكن أن يزيل ترميز الأصول هذه الحواجز، مما يتيح لعدد أكبر من الأشخاص فرصة الدخول إلى مجالات ذات عوائد عالية.
ومع ذلك، أشار هذا المسؤول بصراحة إلى أن انتشار ترميز الأصول لا يزال يواجه تحديًا تقنيًا وتنظيميًا رئيسيًا. "في يوم من الأيام، أعتقد أن صناديق ترميز الأصول ستصبح مثل صناديق الاستثمار المتداولة جزءًا من التوزيع اليومي للمستثمرين - ولكن بشرط أن نتغلب على مشكلة رئيسية: التحقق من الهوية."
قال إنه يتطلب من المعاملات المالية التحقق الصارم من الهوية. يمكن أن تكتمل عمليات التحقق من الهوية بمليارات المرات يوميًا عبر المدفوعات المحمولة وبطاقات الائتمان دون أي عوائق. يمكن أن تفعل ذلك أيضًا البورصات الرئيسية عند تداول الأوراق المالية. لكن الأصول المرمزة لن تمر عبر هذه القنوات التقليدية، لذا نحتاج إلى نظام جديد تمامًا للتحقق من الهوية الرقمية.
"يبدو الأمر معقدًا، لكن الدولة الأكثر سكانًا في العالم------الهند، قد حققت هذا الهدف. اليوم، أكثر من 90% من الهنود يمكنهم إكمال التحقق من المعاملات بأمان عبر الهواتف الذكية."
في هذا التقرير السنوي، استعرض هذا المسؤول التطور التاريخي للأسواق المالية، مشيرًا إلى دورها المهم في تعزيز الازدهار الاجتماعي، ومساعدة الأفراد على تراكم الثروة من خلال الاستثمار. وتحدث عن الحاجة إلى تعزيز الابتكار المالي بشكل أكبر لتقليص الفجوة بين الأسواق العامة والأسواق الخاصة، وأكد على أهمية توسيع فرص الاستثمار، وخاصة لجعل فئات الأصول التي كانت مفتوحة فقط لأغنى الأفراد متاحة أيضًا للمستثمرين الصغار والمتوسطين.
على الرغم من اعترافه بالقلق الاقتصادي الشائع في الوقت الحالي، إلا أن هذا المدير التنفيذي لا يزال يحاول تهدئة المستثمرين، مشيرًا إلى أن هذه الفترات ليست جديدة------ كما هو الحال في التاريخ، بالاعتماد على مرونة البشر وقوة الأسواق المالية، ستستقر الاقتصاد في نهاية المطاف.
بشكل عام، يُحذر هذا التقرير السنوي للمستثمرين من مخاطر الوضع الاحتياطي العالمي للدولار، وهو أيضًا توقع حول المستقبل المالي. من ترميز الأصول لإعادة بناء أسواق رأس المال، إلى اختراق العقبات اللازمة لنظام الهوية الرقمية، يكشف التقرير عن عدم منطقية النظام القائم، كما يشير إلى الاتجاهات الجديدة التي قد تجلبها الابتكارات التكنولوجية والإصلاحات المؤسسية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحذير من عمالقة إدارة الأصول: قد يفقد الدولار مكانته كعملة احتياط عالمية ويتطلع إلى آفاق ترميز الأصول.
مدير تنفيذي في عملاق إدارة الأصول: المال الرقمي قد يتحدى الوضع العالمي للدولار، وترميز الأصول هو مستقبل المال
في 31 مارس، أصدر الرئيس التنفيذي لشركة إدارة الأصول العالمية الشهيرة تقريراً سنوياً للمستثمرين يمتد على 27 صفحة. في هذا التقرير، أطلق هذا المسؤول تحذيراً نادراً: إذا لم تتمكن الولايات المتحدة من السيطرة على الديون المتزايدة والعجز المالي، فإن "مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية لعشرات السنين" قد تُسلم في النهاية للأصول الرقمية الناشئة مثل البيتكوين.
المال الرقمي قد يضعف مكانة الدولار كعملة احتياطي
طرح هذا المسؤول سؤالاً مثيرًا للتفكير في الصفحة 20 من التقرير: "هل ستضعف العملات الرقمية من مكانة الدولار كعملة احتياطية؟"
لقد أشار إلى أن الولايات المتحدة استفادت لعقود من الزمن من مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية. لكن هذه المكانة ليست ضمانة دائمة. منذ بدء احتساب "ساعة الدين العام" في تايمز سكوير في عام 1989، كانت سرعة نمو الدين العام الأمريكي ثلاثة أضعاف نمو الناتج المحلي الإجمالي. هذا العام، ستتجاوز نفقات الفوائد وحدها 952 مليار دولار، متجاوزة نفقات الدفاع. بحلول عام 2030، ستلتهم النفقات الحكومية الإلزامية وخدمة الديون جميع إيرادات الحكومة الفيدرالية، مما يؤدي إلى عجز طويل الأمد.
في حين يحذر من مخاطر المالية التقليدية، أوضح هذا التنفيذي أيضًا أنه لا يعارض تطوير الأصول الرقمية. كتب: "من المهم أن أوضح أنني بالتأكيد لا أعارض الأصول الرقمية. لكن يمكن أن تكون الحقيقتان صحيحتين في نفس الوقت: التمويل اللامركزي هو ابتكار استثنائي. إنه يجعل الأسواق أسرع وأقل تكلفة وأكثر شفافية. ومع ذلك، فإن هذا الابتكار قد يضعف أيضًا الميزة الاقتصادية للولايات المتحدة - إذا بدأ المستثمرون يعتقدون أن العملات الرقمية أكثر أمانًا من الدولار."
عند مراجعة أداء الشركة، أشار هذا التنفيذي إلى أن صندوق البيتكوين المتداول الذي أطلقته شركتهم في الولايات المتحدة أصبح أكبر منتج متداول في تاريخ البورصات، حيث تجاوز حجم الأصول المدارة 50 مليار دولار في أقل من عام. هذا المنتج هو ثالث أكثر المنتجات جذبًا للأصول في صناعة الصناديق المتداولة، بعد صندوق مؤشر S&P 500. ومن بين الطلب، يأتي أكثر من نصفه من المستثمرين الأفراد، و75% من مستثمرين لم يحملوا منتجات الشركة من قبل. هذا العام، قامت الشركة بتوسيع منتجات البيتكوين الخاصة بها إلى منتجات البورصة المتداولة (ETP) في كندا وأوروبا.
أشار هذا المسؤول إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) لم تحقق نجاحاً كبيراً في الولايات المتحدة فحسب، بل أصبحت أيضاً أداة رئيسية لدفع ثقافة الاستثمار في أوروبا. وذكر أن العديد من المستثمرين الأوروبيين الذين يدخلون السوق المالية لأول مرة، يقومون بخطوتهم الأولى من خلال صناديق الاستثمار المتداولة. في الوقت الحالي، يشارك ثلث فقط من المستثمرين الأفراد الأوروبيين في الاستثمار في السوق المالية، وهي نسبة تقل بكثير عن أكثر من 60% في الولايات المتحدة. وهذا لا يجعلهم يفوتون فرص النمو التي توفرها السوق المالية فحسب، بل أيضاً في ظل انخفاض أسعار الفائدة، غالباً ما تتآكل عوائد حساباتهم الادخارية بفعل التضخم.
لزيادة هذه النسبة، تتعاون الشركة مع العديد من المؤسسات الناضجة والمنصات الناشئة في أوروبا، من أجل خفض عتبة الاستثمار وتعزيز الثقافة المالية المحلية.
نتطلع إلى ترميز الأصول المادية، ونسميه "الطريق السريع" لمستقبل المال
من ETF إلى التقنيات المشفرة الشائعة الحالية، يعتقد هذا المسؤول أن ترميز الأصول أصبح القوة الرئيسية لإعادة تشكيل البنية التحتية المالية.
كتب أنه لا يزال تدفق الأموال العالمية اليوم يعتمد على "قنوات التمويل" التي أنشئت في عصر كانت فيه قاعات التداول تعتمد على النداءات الصوتية وكانت آلات الفاكس تُعتبر أدوات ثورية. على سبيل المثال، جمعية الاتصالات المالية العالمية بين البنوك (SWIFT) - تدعم معاملات عالمية بقيمة عدة تريليونات دولار يومياً، وتعمل بشكل يشبه سباق التتابع: حيث تقوم البنوك بنقل التعليمات واحدة تلو الأخرى، مع التحقق بعناية من التفاصيل في كل خطوة. في السبعينيات، حيث كان حجم السوق صغيرًا وتكرار المعاملات منخفضًا، كانت هذه الطريقة التتابعية معقولة. لكن اليوم، الاعتماد على SWIFT يشبه إرسال البريد الإلكتروني إلى مكتب البريد لإعادة توجيهه، وهو أمر غير فعال.
على الرغم من أن هذا النظام كان معقولاً في الماضي، إلا أن كفاءته اليوم لم تعد قادرة على تلبية الطلبات المالية العالمية والرقمية.
في رأي هذا التنفيذي، ستغير ظهور ترميز الأصول هذه الكفاءة المنخفضة بشكل جذري. إذا كانت SWIFT هي خدمة البريد، فإن ترميز الأصول هو البريد الإلكتروني نفسه------يمكن أن تتداول الأصول مباشرة وفي الوقت الحقيقي، متجاوزة جميع الوسطاء.
لقد وصف كيف أن ترميز الأصول يمكن أن يغير بشكل جذري النظام المالي، ومن المؤكد أنه ينظر بإيجابية إلى سوق ترميز الأصول المادية. "إنه تحويل الأصول في العالم الحقيقي (مثل الأسهم والسندات والعقارات) إلى عملات رقمية يمكن تداولها عبر الإنترنت. كل عملة تمثل ملكيتك لأصل معين، تمامًا مثل شهادة ملكية رقمية. على عكس الشهادات الورقية التقليدية، فإن هذه العملات موجودة بأمان على blockchain، مما يجعل البيع والشراء والتحويل فوريًا، دون الحاجة إلى الوثائق المعقدة وأوقات الانتظار. يمكن ترميز كل سهم، كل سند، كل صندوق ------ كل نوع من الأصول. بمجرد تحقيق ذلك، سيحدث ثورة في طريقة الاستثمار. لن يحتاج السوق إلى الإغلاق بعد الآن، ويمكن تسوية المعاملات التي كانت تحتاج إلى أيام في ثوانٍ. الأموال التي تم تجميدها حاليًا بسبب تأخيرات التسوية، والتي تقدر بمئات المليارات من الدولارات، ستتمكن من إعادة ضخها على الفور في الاقتصاد، مما يدفع المزيد من النمو."
قال إنه ربما الأهم هو أن ترميز الأصول سيجعل الاستثمار أكثر "ديمقراطية". ترميز الأصول يمكن أن يحقق ديمقراطية الوصول. ترميز الأصول يسمح بتجزئة الأصول - يمكن تقسيم الأصول إلى عدد لا يحصى من الأجزاء الصغيرة. هذا يعني أن الأصول التي كانت في الأصل ذات عتبة عالية (مثل العقارات الخاصة، الأسهم الخاصة) ستكون مفتوحة لمجموعة أوسع من المستثمرين، مما يقلل بشكل كبير من عتبة المشاركة.
ترميز الأصول يمكن أن يحقق أيضًا ديمقراطية تصويت المساهمين. امتلاك الأسهم يعني أن لديك الحق في التصويت على مقترحات المساهمين في الشركة. يجعل الترميز التصويت أكثر سهولة، حيث يتم تسجيل ملكيتك وحقك في التصويت رقميًا، مما يتيح لك المشاركة في التصويت بأمان ودون عوائق من أي مكان.
ترميز الأصول يمكن أن يحقق أيضًا ديمقراطية العوائد. بعض الاستثمارات تحقق عوائد أعلى بكثير من غيرها، ولكن غالبًا ما لا يمكن المشاركة فيها إلا من قبل المستثمرين الكبار. أحد الأسباب هو وجود "احتكاكات" قانونية وتشغيلية وإدارية. بينما يمكن أن يزيل ترميز الأصول هذه الحواجز، مما يتيح لعدد أكبر من الأشخاص فرصة الدخول إلى مجالات ذات عوائد عالية.
ومع ذلك، أشار هذا المسؤول بصراحة إلى أن انتشار ترميز الأصول لا يزال يواجه تحديًا تقنيًا وتنظيميًا رئيسيًا. "في يوم من الأيام، أعتقد أن صناديق ترميز الأصول ستصبح مثل صناديق الاستثمار المتداولة جزءًا من التوزيع اليومي للمستثمرين - ولكن بشرط أن نتغلب على مشكلة رئيسية: التحقق من الهوية."
قال إنه يتطلب من المعاملات المالية التحقق الصارم من الهوية. يمكن أن تكتمل عمليات التحقق من الهوية بمليارات المرات يوميًا عبر المدفوعات المحمولة وبطاقات الائتمان دون أي عوائق. يمكن أن تفعل ذلك أيضًا البورصات الرئيسية عند تداول الأوراق المالية. لكن الأصول المرمزة لن تمر عبر هذه القنوات التقليدية، لذا نحتاج إلى نظام جديد تمامًا للتحقق من الهوية الرقمية.
"يبدو الأمر معقدًا، لكن الدولة الأكثر سكانًا في العالم------الهند، قد حققت هذا الهدف. اليوم، أكثر من 90% من الهنود يمكنهم إكمال التحقق من المعاملات بأمان عبر الهواتف الذكية."
في هذا التقرير السنوي، استعرض هذا المسؤول التطور التاريخي للأسواق المالية، مشيرًا إلى دورها المهم في تعزيز الازدهار الاجتماعي، ومساعدة الأفراد على تراكم الثروة من خلال الاستثمار. وتحدث عن الحاجة إلى تعزيز الابتكار المالي بشكل أكبر لتقليص الفجوة بين الأسواق العامة والأسواق الخاصة، وأكد على أهمية توسيع فرص الاستثمار، وخاصة لجعل فئات الأصول التي كانت مفتوحة فقط لأغنى الأفراد متاحة أيضًا للمستثمرين الصغار والمتوسطين.
على الرغم من اعترافه بالقلق الاقتصادي الشائع في الوقت الحالي، إلا أن هذا المدير التنفيذي لا يزال يحاول تهدئة المستثمرين، مشيرًا إلى أن هذه الفترات ليست جديدة------ كما هو الحال في التاريخ، بالاعتماد على مرونة البشر وقوة الأسواق المالية، ستستقر الاقتصاد في نهاية المطاف.
بشكل عام، يُحذر هذا التقرير السنوي للمستثمرين من مخاطر الوضع الاحتياطي العالمي للدولار، وهو أيضًا توقع حول المستقبل المالي. من ترميز الأصول لإعادة بناء أسواق رأس المال، إلى اختراق العقبات اللازمة لنظام الهوية الرقمية، يكشف التقرير عن عدم منطقية النظام القائم، كما يشير إلى الاتجاهات الجديدة التي قد تجلبها الابتكارات التكنولوجية والإصلاحات المؤسسية.