الاحتياطي الفيدرالي (FED)维持 معدل الفائدة 不变，加密市场平静表象下暗流涌动

أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يوم الأربعاء بعد الظهر عن إبقاء معدل الفائدة الأساسي دون تغيير في نطاق 4.25%-4.50%، وهي المرة الرابعة على التوالي التي يتم فيها الحفاظ على سعر الفائدة دون تغيير، مما يتماشى مع التوقعات العامة في السوق.

على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) أشار إلى أن عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد قد تراجع، إلا أنه لا يزال عند مستويات مرتفعة. في الوقت نفسه، خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي لعام 2025 إلى 1.4%، لكنه رفع توقعاته للتضخم إلى 3%، مما يظهر مأزقاً بين انتعاش الاقتصاد والسيطرة على التضخم.

يظهر "الرسم البياني للنقاط" للاحتياطي الفيدرالي (FED) أنه من المتوقع حدوث تخفيضين في أسعار الفائدة (بمجموع 50 نقطة أساس) في عام 2025، وهو متوافق مع التوقعات في مارس، ولكن تم خفض توقعات التخفيضات لعام 2026 من مرتين إلى مرة واحدة (فقط 25 نقطة أساس). ومن الجدير بالذكر أن من بين 19 مسؤولاً في الاحتياطي الفيدرالي (FED)، يعتقد 7 منهم أنه لن يكون هناك تخفيض في أسعار الفائدة في عام 2025، مما يعكس وجود انقسام داخلي بشأن مسار السياسة المستقبلية.

على الرغم من أن قرارات الاحتياطي الفيدرالي (FED) لها تأثير كبير على الأسواق المالية العالمية، إلا أن سوق العملات الرقمية كان رد فعله هادئاً. ظل سعر البيتكوين حوالي 104,000 دولار، بينما كان الإيثيريوم يتأرجح حول 2,520 دولار، وظلت أسعار XRP وSolana مستقرة إلى حد كبير.

ومع ذلك، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات الرقمية بنسبة 2% لتصل إلى 3.35 تريليون دولار في ذلك اليوم، بينما حدثت تصفية رافعة مالية بقيمة 224 مليون دولار، وكانت أكبر كمية تصفية لإيثريوم، تليها بيتكوين. وهذا يشير إلى أن الصراع بين الثيران والدببة في السوق لا يزال محتدماً.

! بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يتحرك ، والسوق ليس منزعجا ، لكن البيانات على السلسلة تكشف عن إشارات غير عادية

من الجدير بالذكر أن صندوق ETF البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة سجل تدفقًا صافياً قدره 216 مليون دولار في 17 يونيو، بينما شهد صندوق ETF الإيثريوم الفوري تدفقًا قدره 11 مليون دولار، مما يدل على استمرار دخول الأموال المؤسسية إلى سوق العملات الرقمية، مما يوفر دعمًا عند القاع.

يعتقد خبراء السوق أن هذا "الرد الهادئ" يعكس حذر المستثمرين بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي (FED)، حيث ينتظر الجميع إشارات اقتصادية كلية أكثر وضوحًا.

في يوم اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (FED)، انتقد ترامب مرة أخرى رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول علنًا، واصفًا إياه بـ"الأحمق"، وتنبأ بأن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لن يخفض أسعار الفائدة. لقد انتقد ترامب لفترة طويلة سياسات باول التي "تسببت في خسارة البلاد لمبلغ كبير من المال"، مشككًا في موقفه السياسي. ومع ذلك، يبدو أن هذه التصريحات السياسية لم تُحدث تأثيرًا مباشرًا كبيرًا على سوق العملات الرقمية.

أشار أحد التنفيذيين في الصناعة إلى أنه على الرغم من التوترات في منطقة الشرق الأوسط والبيئة الكلية المضطربة خلال الأسبوع الماضي، إلا أن أسعار العملات الرقمية لم تتغير تقريبًا. لا يزال سعر البيتكوين مستقرًا في نطاق ضيق بالقرب من 105,000 دولار، مع تقلب يومي أقل من 2.1%، ولم تحدث عمليات بيع جماعية على نطاق واسع.

ومع ذلك، حذر أيضًا من أنه لا ينبغي تجاهل المخاطر الماكروية المتزايدة. إذا تصاعدت التوترات الجيوسياسية أو بدأت تؤثر على النظام المالي من خلال العقوبات، أو انقطاع البنية التحتية، أو ضوابط رأس المال، فلن تتمكن سوق العملات الرقمية من النجاة. وأشار إلى أن هيمنة البيتكوين في السوق قد اقتربت من 66%، مما يدل على أن شهية المستثمرين للعملات البديلة تتناقص في ظل البيئة الحالية.

تقدم البيانات على السلسلة رؤى مثيرة للاهتمام. تُظهر البيانات أن نسبة القيمة السوقية لبيتكوين إلى القيمة المُحققة (نسبة MVRV) تبلغ حاليًا 2.25، على الرغم من أن القيمة السوقية تزيد عن القيمة المُحققة بأكثر من الضعف، إلا أنها منخفضة بشكل ملحوظ مقارنةً بأعلى النقاط الدورية السابقة. وهذا يعني أن السوق لم يتجاوز الحماس كما كان في الماضي، ولا يزال هناك مجال محتمل لارتفاع سعر بيتكوين.

أشارت أحدث دراسة إلى أن "الإمدادات القديمة" لبيتكوين (بيتكوين التي لم تتحرك لمدة عشر سنوات على الأقل) تنمو بسرعة أكبر من الكمية اليومية الجديدة من بيتكوين. منذ أبريل 2024، يدخل في المتوسط 566 بيتكوين يوميًا إلى طابور "أكثر من عشر سنوات" غير مستخدمة، متجاوزًا 450 بيتكوين التي يضيفها المعدنون يوميًا.

"العرض القديم" يمثل حالياً أكثر من 17% من جميع البيتكوين المستخرج، بقيمة حوالي 360 مليار دولار. كما أشار التقرير إلى أن "معدل HODL" (كمية العرض القديم الناجمة عن تدفقات الدخول مطروحاً منها الكمية الجديدة المصدرة) سيتحول إلى قيمة إيجابية في أبريل 2024، بزيادة متوسطة قدرها 116 بيتكوين يومياً، مما يؤكد أن حاملي البيتكوين الرئيسيين يقومون بامتصاص البيتكوين المتداول بمعدل أسرع من معدل إنتاج المعدنين.

تتوقع التقارير أنه بحلول عام 2035، ستتجاوز "الإمدادات القديمة" في المعروض المتداول من البيتكوين 30%. على الرغم من أن هذه الندرة لا تضمن مباشرة زيادة الأسعار، إلا أن الزيادة المستمرة في البيتكوين الذي يمتلكه حاملو المدى الطويل ستؤدي إلى تقليص عدد البيتكوين المتاحة للتداول، مما يجعل اكتشاف الأسعار يعتمد بشكل متزايد على التدفق الهامشي.

بشكل عام، من المتوقع أن تزداد ندرة البيتكوين مع مرور الوقت، نتيجة لعوامل مثل الاحتفاظ على المدى الطويل وفقدان الرموز. إذا زادت الطلبات في المستقبل بشكل متزامن، فقد يعيد هذا السمة تشكيل منطق اكتشاف قيمته، ليصبح ميزة أساسية تميزه عن الأصول الأخرى.

! بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يتحرك ، والسوق ليس منزعجا ، لكن البيانات على السلسلة تكشف عن إشارات غير عادية