هونغ كونغ "مشروع قانون العملة المستقرة" تم تمريره: تأثير عميق على صناعة المال الافتراضي

في 21 مايو 2025، اعتمد المجلس التشريعي لمنطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة مشروع قانون "عملة مستقرة"، مما يجعل هونغ كونغ أول ولاية قضائية في العالم تنشئ نظامًا شاملًا لتنظيم العملات المستقرة. لا توفر هذه الخطوة التشريعية إطارًا قانونيًا واضحًا لصناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ فحسب، بل تجلب أيضًا تأثيرًا إيجابيًا بعيد المدى على تطوير صناعة العملات الافتراضية في هونغ كونغ والصين الداخلية من خلال تحقيق التوازن بين الابتكار المالي والسيطرة على المخاطر.

1. التأثيرات الإيجابية على صناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ

(1) تعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز عالمي للأصول الرقمية

إن اعتماد "مشروع قانون العملات المستقرة" يعزز من مكانة هونغ كونغ الرائدة في السوق العالمية للأصول الرقمية. يحدد القانون متطلبات الرقابة على مُصدري العملات المستقرة، بما في ذلك حد أدنى لرأس المال المسجل يبلغ 25 مليون دولار هونغ كونغي، واحتياطي أصول مرابط بنسبة 1:1 لإصدار العملات، وضمان حق الاسترداد غير المشروط. توفر هذه المعايير الرقابية الصارمة ولكن الواضحة بيئة امتثال شفافة لسوق العملات المستقرة، مما يساعد على جذب المستثمرين والشركات العالمية لاختيار هونغ كونغ كمركز لتشغيل أعمال العملات المستقرة.

تخطط هيئة النقد في هونغ كونغ لإصدار إرشادات تنظيمية بسرعة بعد إقرار القانون ، وفتح باب تقديم طلبات الترخيص بحلول نهاية عام 2025. سيساهم ذلك في جذب العديد من المؤسسات المالية للمشاركة بنشاط ، وتسريع تطوير وتطبيق عملة هونغ كونغ المستقرة. إن إطلاق عملة هونغ كونغ المستقرة لن يعزز فقط من تنافسية هونغ كونغ في مجال المدفوعات عبر الحدود ، بل سيدفع أيضًا نحو تطوير بيئة Web3 ، مما يضخ حيوية جديدة في الاقتصاد الرقمي في هونغ كونغ.

(ب) تعزيز الابتكار المالي وتطوير التكنولوجيا

إن اعتماد "مشروع لائحة العملات المستقرة" يوفر مسارًا واضحًا للامتثال لمصدري العملات المستقرة، ويشجع الشركات على الابتكار التكنولوجي ضمن إطار تنظيمي. يسمح آلية "الصندوق التنظيمي" للشركات باختبار المنتجات المبتكرة في بيئة خاضعة للرقابة، مما يقلل من تكاليف الامتثال للشركات الناشئة، بينما يوفر أيضًا مساحة لتكرار التكنولوجيا.

عملة مستقرة كجزء أساسي من التمويل اللامركزي (DeFi)، ستساعد شرعنتها على دفع المزيد من التطور في مجالات Web3 وNFT والميتافيرس. سيؤدي تمرير القانون إلى تعزيز تطبيق تكنولوجيا البلوكشين في مجالات الدفع والتسوية والتمويل لسلسلة التوريد، مما يساهم في إنشاء نظام بيئي نابض للأصول الرقمية في هونغ كونغ.

(ثالثاً) تعزيز الثقة في السوق وحماية المستثمرين

هونغ كونغ من خلال إنشاء نظام شامل لتنظيم العملات المستقرة، تؤكد على إدارة الأصول الاحتياطية، والسيولة، ومتطلبات مكافحة غسل الأموال (AML)، مما يقلل بشكل فعال من مخاطر السوق. تضمن هذه التدابير استدامة نموذج أعمال مُصدري العملات المستقرة، بينما توفر للمستثمرين ضمانات أمان أعلى. إن متطلبات الاحتياطيات القسرية بنسبة 1:1 وحق الاسترداد غير المشروط يمكن أن تمنع بشكل فعال مخاطر فك الارتباط بالعملات المستقرة، وتعزز ثقة السوق في العملات المستقرة.

تسعى الإطار التنظيمي في هونغ كونغ إلى تحقيق التوازن بين الابتكار والحماية، مما يظهر اتجاهاً مفتوحاً ومتوافقاً. هذا التوازن لا يجذب فقط انتباه شركات التشفير العالمية، بل يوفر أيضاً قنوات استثمار أكثر أماناً للمستثمرين المحليين. وقد بادرت بعض البنوك بالفعل إلى تقديم خدمات تداول الأصول الافتراضية، داعمةً تداول البيتكوين والإيثيريوم، وقد يتم توسيع هذه الخدمات مستقبلاً لتشمل تداول العملات المستقرة. إن تأثير نموذج الروّاد هذا سيدفع المزيد من المؤسسات المالية لدخول سوق الأصول الافتراضية، مما يوسع قاعدة المستثمرين في هونغ كونغ.

(四) دفع المدفوعات عبر الحدود والترابط المالي

عملة مستقرة في المدفوعات عبر الحدود تتمتع بميزة التكلفة المنخفضة والفعالية العالية، وقد وضعت قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ الأساس للاستخدام الواسع لعملة هونغ كونغ المستقرة. إن إطلاق عملة هونغ كونغ المستقرة سيعزز من الترابط المالي بين هونغ كونغ ومناطق أخرى في آسيا، وخاصة في إطار مبادرة "الحزام والطريق" وبناء منطقة خليج جوانغدونغ - هونغ كونغ - ماكاو الكبرى. على سبيل المثال، يمكن استخدام عملة هونغ كونغ المستقرة في التجارة الإلكترونية عبر الحدود، وتسوية التجارة، والتمويل في سلسلة التوريد، مما يقلل من تكاليف المعاملات ويزيد من كفاءة التسوية. وهذا لا يساعد فقط هونغ كونغ على تعزيز مكانتها كمركز عالمي للتجارة، بل سيوفر أيضًا المزيد من الأدوات المالية الرقمية للشركات المحلية.

٢. التأثير الإيجابي على صناعة المال الافتراضي في البر الرئيسي للصين

(أ) لتوفير مرجع لتجربة تنظيمية للبر الرئيسي

إن اعتماد مشروع قانون "عملة مستقرة" في هونغ كونغ يوفر نموذجًا للتنظيم يمكن الاستفادة منه في البر الرئيسي. يركز الإطار التنظيمي في هونغ كونغ على التوازن بين الامتثال، والحد من المخاطر، والابتكار المالي، وهو ما يتماشى إلى حد ما مع الأهداف السياسية في البر الرئيسي لدفع استخدام تقنية blockchain في القطاع المالي (مثل اليوان الرقمي).

آلية "الصندوق التنظيمي" في هونغ كونغ توفر بيئة اختبار لإصدار العملات المستقرة، وقد تلهم هذه النموذج البر الرئيسي لاستكشاف آليات تجريبية مماثلة في مجالات معينة (مثل العملات الرقمية للبنك المركزي CBDC أو التمويل لسلاسل التوريد). باعتبار هونغ كونغ جسرًا بين البر الرئيسي والأسواق الدولية، قد تدفع تجاربها الناجحة البر الرئيسي في المستقبل لتخفيف القيود التنظيمية على العملات المستقرة وغيرها من الأصول الافتراضية، خاصة في مجال العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ أو اليوان.

(ب) تعزيز الدولية لليوان

يقدم مشروع قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ مساحة تجريبية لعملات مستقرة غير مرتبطة بالدولار الأمريكي (مثل العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ أو اليوان). باعتبارها مركزًا للعملة الصينية خارج البر الرئيسي، تمتلك هونغ كونغ بنية تحتية مالية ناضجة وبيئة سوق دولية، مما يجعلها مناسبة لتكون أرض تجريبية للعملات المستقرة المرتبطة باليوان. إذا حققت العملات المستقرة المرتبطة باليوان نجاحًا في هونغ كونغ، فسوف يدفع ذلك الاستخدام العالمي لليوان في المدفوعات والتسويات، مما يساعد على تسريع عملية دولرة اليوان.

إطار تنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ قد يوفر قنوات امتثال للشركات في البر الرئيسي، من خلال إصدار عملة مستقرة مرتبطة باليوان في هونغ كونغ لاستخدامها في التجارة والاستثمار عبر الحدود. لا تعزز هذه النموذج فقط من قبول اليوان دولياً، بل تقدم أيضاً أدوات تمويل ودفع جديدة للشركات في البر الرئيسي، مما يعزز قدرتها التنافسية في الأسواق العالمية.

（ثالثاً） تعزيز التعاون في تطوير التكنولوجيا المالية في منطقة خليج قوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو

تشريع عملة مستقرة في هونغ كونغ يوفر فرصًا جديدة للتنمية المتناغمة للتكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبرى. يمكن لعملة هونغ كونغ المستقرة أن تكمل اليوان الرقمي، لخدمة احتياجات المدفوعات عبر الحدود، وتمويل التجارة، وتمويل سلسلة التوريد في منطقة الخليج الكبرى. يمكن لتجربة هونغ كونغ التنظيمية والأسواق المالية الناضجة توفير إرشادات للامتثال لشركات منطقة الخليج الكبرى، وجذب المزيد من الشركات التكنولوجية من البر الرئيسي للدخول إلى الأسواق الدولية.

بالإضافة إلى ذلك، قد تتعاون منصات تداول الأصول الافتراضية ومصدرو العملات المستقرة في هونغ كونغ مع الشركات في البر الرئيسي لتطوير منتجات مالية قائمة على تقنية البلوك تشين. على سبيل المثال، يمكن استخدام العملات المستقرة في منصة التمويل لسلسلة التوريد في منطقة الخليج الكبرى، لحل مشكلة صعوبة التمويل للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة. ستعزز هذه التعاونات عبر المناطق من تكامل وتطوير النظام البيئي للتكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبرى.

(أربعة) التحفيز غير المباشر لتطبيقات تقنية البلوكشين المحلية

على الرغم من أن البر الرئيسي يتبنى موقفًا حذرًا تجاه تداول العملات المشفرة، إلا أن تقنية البلوكشين قد تم استخدامها على نطاق واسع في مجالات مثل التمويل في سلسلة الإمداد، والمدفوعات عبر الحدود، والتحقق من الهوية الرقمية. يوفر قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ حالة ناجحة لتطبيق تقنية البلوكشين في الأعمال، وقد يحفز بشكل غير مباشر الشركات في البر الرئيسي على تسريع البحث والتطوير وتطبيق تقنية البلوكشين ضمن إطار الامتثال. يمكن أن توفر تجربة "صندوق الرمل" للعملات المستقرة في هونغ كونغ مرجعًا تقنيًا للشركات في البر الرئيسي، مما يعزز تنفيذ البلوكشين في مجال التكنولوجيا المالية.

ثالثاً، الاتجاهات المستقبلية والرؤى

إن إقرار "مشروع قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ يمثل علامة على دخول تنظيم العملات المستقرة العالمية مرحلة جديدة. في المستقبل، قد تصبح هونغ كونغ ساحة تجريبية عالمية للعملات المستقرة غير المقومة بالدولار، مما يجذب المزيد من الشركات الدولية إلى سوقها. في الوقت نفسه، قد يوفر نموذج التنظيم في هونغ كونغ مرجعًا للدول والمناطق الأخرى، مما يعزز التنسيق والتطور في تنظيم العملات المستقرة العالمية.

بالنسبة للبر الرئيسي للصين، فإن التجربة الناجحة لهونغ كونغ قد تدفع الهيئات التنظيمية إلى تخفيف القيود المفروضة على المال الافتراضي تدريجياً في المستقبل، لا سيما في المجالات المتعلقة بالعولمة للرمينبي. يمكن للشركات في البر الرئيسي المشاركة في سوق الأصول الرقمية العالمية من خلال القنوات التوافقية في هونغ كونغ، مما يعزز من قدرتها التنافسية الدولية. بالإضافة إلى ذلك، ستتعمق التعاون في التكنولوجيا المالية بين هونغ كونغ والبر الرئيسي في إطار منطقة خليج قوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو، مما يشكل نموذجاً للتنمية التعاونية الإقليمية.

أربعة، الاستنتاج

إن إقرار "مشروع قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ له تأثير إيجابي عميق على صناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ والصين الداخلية. بالنسبة لهونغ كونغ، يعزز هذا القانون مكانتها كمركز عالمي للأصول الرقمية، ويدعم تطوير الابتكار المالي، وحماية المستثمرين، والمدفوعات عبر الحدود. أما بالنسبة للصين الداخلية، فإن الخبرة التنظيمية لهونغ كونغ توفر مرجعًا للداخل، مما يعزز دولرة الرنمينبي، والتعاون في تطوير التكنولوجيا المالية في منطقة خليج قوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو، والتحفيز غير المباشر لتطبيقات تقنية البلوكشين. في المستقبل، مع نضوج سوق العملات المستقرة في هونغ كونغ وزيادة التعاون مع الداخل، ستحتل الجانبان مكانة أكثر أهمية في مجال المالية الرقمية العالمية، مما يضخ ديناميكية جديدة في تطوير الاقتصاد الإقليمي.