مناقشة طرق تقييم REV و blockchain العامة

تهدف هذه المقالة إلى استكشاف المعرفة المتعلقة بـ REV، وكذلك الطرق الشاملة لتقييم سلاسل الكتل العامة. يجب علينا أن نتبنى موقفًا مفتوحًا لتعلم المعرفة، وأن نحتفظ بموقف جدلي تجاه أي جدل يتعلق بـ REV، وتجنب استخدام أي مؤشر واحد بشكل معزول، لتفادي التأثيرات السلبية المحتملة.

تفسير REV

ما هو REV؟

REV يمثل القيمة الاقتصادية الحقيقية، وهو مقياس لمجموع الرسوم التي يدفعها المستخدمون إلى الشبكة العامة. REV بالنسبة للشبكة العامة، مثل الإيرادات بالنسبة للشركات.

الصيغة الكاملة لحساب REV هي:

REV = ∑( رسوم البروتوكول على السلسلة) + ∑( إكراميات خارج السلسلة) + ∑( MEV)

هناك جدل حول ما إذا كان ينبغي تعظيم REV في الوقت الحالي:

• يعتقد أكبر داعم لـ REV أن هذا سيساعد في خفض التكاليف الحدية للشبكة، وتوسيع قاعدة المستخدمين، وتحقيق نمو مستدام.
• يعتبر مؤيدو الحد الأدنى من REV أن REV ليس مؤشراً جيداً للقيمة على المدى الطويل، حيث سيتقلب بشكل كبير خلال فترة الفقاعة المضاربية، كما أنه غير مناسب لبلوكشين يتقارب فيها REV من الصفر.

المقالة لا تركز على مناقشة ما إذا كان يجب تعظيم أو تقليل REV، بل تركز على القيمة التطبيقية لـ REV وأهميتها في تقييم سلاسل الكتل العامة. يجب على القراء التفكير بشكل عقلاني والنظر إلى هذه المؤشر بطريقة جدلية.

الخصائص الأخيرة

من بيانات نسبة REV خلال السنوات الخمس الماضية:

• كانت ETH مسيطرة من 2020 إلى 2023
• SOL ستبدأ في الصدارة في عام 2024
• REV الخاص بـ TRON أيضًا ملحوظ ويزداد باستمرار

في الأشهر الثلاثة الماضية، أظهرت بيانات REV أن SOL و TRON و ETH هم القادة في REV.

بالمقارنة المباشرة مع الدخل على السلسلة، فإن الميزة الرئيسية لـ REV هي: زيادة كبيرة في وزن تأثير عوامل الدخل غير الخاصة بالمستخدم.

تشمل صيغة حساب REV الإكراميات خارج السلسلة و MEV، لذا فإن MEV في سولانا قد عزز بشكل كبير من REV وبالتالي زاد من مساحة التقييم المحتملة.

مزايا وعيوب REV

المزايا:

• من الصعب التلاعب بـ REV مقارنة بعدد العناوين النشطة وحجم المعاملات.
• يمكن أن تعكس بشكل جيد النشاط التاريخي للمستثمرين الأفراد في سلاسل الكتل المختلفة

العيوب:

• لديها تأخير معين
• لا يمكن أن تعكس الحالة الكاملة للسلسلة العامة، ولا يمكن استخدامها بشكل معزول
• لا يزال هناك احتمال للتلاعب
• في بعض الحالات، قد تكون MEV و REV أعلى بكثير من المتوسط.
• قد تؤدي REV الصغيرة على سلاسل الكتل العامة التي لا تزال بنيتها التحتية لـ MEV غير ناضجة إلى تقييم غير عادل.

بشكل عام، نحتاج إلى النظر إلى REV بشكل جدلي، وتجنب تطبيق أي مؤشر واحد بشكل معزول أو ميتافيزيقي.

طريقة تقييم FDV المركب: مضاعف F/R

من خلال دمج FDV مع REV للتقييم، يمكن الحصول على مضاعف FDV/REV. هذا مشابه لنسبة السعر إلى الأرباح P/E Ratio، والتي تستخدم لقياس مستوى علاوة السوق على تقييم المشروع. كلما زادت مضاعف F/R، زادت فقاعة التقييم المحتملة، وأصبح السوق أكثر تفاؤلاً بشأن توقعات نمو المشروع ( أو أكثر مضاربة ). وعلى العكس من ذلك، فإن ذلك يشير إلى فقاعة أصغر، وتقييم أكثر قربًا من الواقع، ويمكن أن يمثل أيضًا تقييمًا نسبيًا منخفضًا في المقارنات الرأسية.

تعريف مضاعف FDV/REV: يقيس نسبة توقعات السوق لمشروع FDV ( إلى الدخل الاقتصادي الفعلي السنوي ) وقدرته على الربح الحالية (، مما يعكس مدى السعر الذي يدفعه السوق لكل وحدة من الدخل.

تظهر البيانات:

• أعلى مضاعف F/R لبيتكوين (BTC) ، مما يعني سرد طويل الأمد وعلاوة السيولة.
• إن مضاعفات F/R لـ SOL و Tron منخفضة، مما يشير إلى أن السوق قد يعتبر قدرتهما على تحقيق الدخل أقوى أو تقييمهما أكثر منطقية.

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم الشبكات العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(

نظرًا لأن FDV قد يكون مبالغًا فيه بسبب تأثير إطلاق الرموز، يمكننا أيضًا استخدام القيمة السوقية المتداولة Market Cap لإنشاء مضاعفات MC/R أو M/R، لتعكس بشكل أكثر دقة اعتراف السوق الحالي بقيمة المشروع. هذه المضاعفات أكثر ملاءمة لتقييم كفاءة تسعير السوق لإيرادات المشروع على المدى القصير.

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم الشبكة العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(

) الفرق والصلات بين MEV

MEV هو القيمة القابلة للاستخراج القصوى، تشير إلى الأرباح التي يحصل عليها المشاركون المحددون من خلال استغلال خصائص المعاملات على السلسلة. عادة ما يتجلى MEV في شكل أرباح من التحكيم، والتصفية، والتقدم، وهجمات السندويتش، وهو في حد ذاته مصطلح محايد.

MEV و REV هما مفهومين مختلفين في نظام التقييم:

• MEV المزيد من المؤشرات الدقيقة لقياس صحة الشبكة وتوزيع القيمة
• REV أكثر شمولاً، يركز على حالة العائدات الزائدة لسلسلة الكتل العامة.
• يمكن دمج نسبة MEV/REV للرصد الديناميكي، كأحد المؤشرات المساعدة لصحة النظام البيئي### نسبة منخفضة تعني صحة جيدة، ونسبة عالية تحمل مخاطر(

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم سلاسل الكتل العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(

الاستنتاج

1. لا يعادل REV قيمة التقاط الرموز الأصلية على السلسلة. يحتوي REV على مزايا وعيوب، ولا ينبغي استخدامه بشكل معزول.

2. توجد اختلافات طبيعية في نسبة FDV/REV بين سلاسل الكتل المختلفة. يمكن أن تؤثر عوامل مثل عائدات الرموز وامتيازات العملة بشكل كبير على الأسعار، كما أن جودة REV واستدامته تختلف عبر سلاسل الكتل.

3. blockchain ليست شركة، والرمز الأصلي ليس ملكية.

4. قد لا يكون من المفيد تقليل REV، بينما من الجدير مناقشة زيادة REV على المدى الطويل.

5. يمكن أن يشكل الجمع بين REV ومؤشرات أخرى نظام مراقبة شاملاً نسبياً. تناقش المقالة العلاقة التفاعلية بين REV والرسوم، وقيمة المضاعفات F/R وM/R في تقدير قيمة السلاسل العامة، والاختلافات والصلات مع MEV. إن الاستخدام المعقول والمرن لهذه المؤشرات المركبة يمكن أن يوفر وجهات نظر شاملة نسبياً لتقييم السلاسل العامة.

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم الشبكات العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم الشبكة العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم سلاسل الكتل العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp01