قانون تنظيم العملة المستقرة الأمريكية: تحول درامي من الموت الوشيك إلى الإحياء
من مايو إلى يونيو 2025، كانت معركة مجلس الشيوخ الأمريكي حول "قانون GENIUS" بمثابة ملحمة سياسية ومالية متشابكة. هذا القانون الذي يهدف إلى إنشاء أول إطار تنظيمي اتحادي لسوق العملات المستقرة بقيمة 250 مليار دولار، شهد تحولاً مثيرًا من "الوفاة الإجرائية" إلى "التسوية بين الحزبين"، حيث تقدم في النهاية إلى مرحلة النقاش الكامل في المجلس بتصويت 68 مقابل 30. ومع ذلك، فإن وراء هذه النصر، كانت هناك تبادلات طويلة الأمد للمصالح بين الحزبين، وصراعات لوبيات من عمالقة الصناعة، وكذلك الجدل الأخلاقي الناتج عن "منجم الذهب المشفر" لعائلة معينة.
خط زمني لعملية التشريع:
مارس 2025: قدم السيناتور الجمهوري بيل هاجرتي المسودة الأولية لمشروع قانون يهدف إلى إنشاء نظام تنظيم مزدوج "فيدرالي + ولاية" لعملة مستقرة المدفوعة.
8 مايو: فشل التصويت الإجرائي الأول للمشروع القانوني بشكل غير متوقع بنسبة 48:49، حيث انقلب الديمقراطيون جماعياً بسبب "تضارب مصالح عائلية".
15 مايو: عقدت الأحزاب اجتماعات طارئة، وأطلقت نسخة معدلة من المشروع، حيث تم حذف البنود المتعلقة بأعمال التشفير لعائلة معينة، مقابل دعم جزئي من الحزب الديمقراطي.
20 مايو: تم تمرير التعديل بنسبة 66:32 في "اقتراح إنهاء النقاش"، مما أزال العقبات التشريعية.
11 يونيو: صوت مجلس الشيوخ بأغلبية ساحقة 68:30 على مشروع القانون، ودخل في المناقشة النهائية وإجراءات التعديل.
تتركز جوهر هذه السلسلة من التحولات في الطريقة الذكية التي قام بها الحزب الجمهوري بتغليف المشروع كأداة استراتيجية لـ"هيمنة الدولار الرقمي"، بينما تزايدت المواقف المتذبذبة داخل الحزب الديمقراطي بسبب القلق من أن "الفراغ التنظيمي قد يؤدي إلى مخاطر مالية". كانت كلمات الضغط التي استخدمها زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثيون (John Thune) مثيرة للغاية: "إذا لم تقود الولايات المتحدة قواعد العملات المستقرة، ستملأ الصين الفراغ باليوان الرقمي!"
الشروط الأساسية وخطة الرقابة
تصميم إطار تنظيم قانون "GENIUS" يسعى للموازنة بين "تشجيع الابتكار" و"تجنب المخاطر"، ويمكن تلخيص بنوده الأساسية في ستة أعمدة رئيسية:
الرقابة المزدوجة وعتبة الإصدار: العملات المستقرة التي تتجاوز حجم إصدارها 100 مليار دولار تخضع للرقابة الفيدرالية (بقيادة مكتب المراقبة النقدية OCC)، بينما يمكن اختيار الرقابة على مستوى الولاية إذا كانت أقل من 100 مليار دولار، ولكن يجب أن تتماشى المعايير على مستوى الولاية مع المعايير الفيدرالية.
الاحتياطي 1:1 وعزل الأصول: يتطلب إلزامياً أن تكون العملة المستقرة مدعومة بالكامل بأصول عالية السيولة مثل النقد وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، ويجب أن تكون أصول الاحتياطي معزولة تماماً عن أموال التشغيل.
"تعويذة" عمالقة التكنولوجيا: يجب على شركات التكنولوجيا غير المالية إصدار عملة مستقرة من خلال لجنة مراجعة شهادة العملة المستقرة (SCRC) الجديدة، وتلبية متطلبات خصوصية البيانات ومكافحة الاحتكار.
حماية المستهلك وأولوية الإفلاس: إذا أفلس المُصدر، يمكن لحاملي العملة المستقرة استرداد الأصول بشكل أولي، ولا تُدرج الاحتياطات ضمن ممتلكات الإفلاس.
مكافحة غسل الأموال والشفافية: إدراج جهة إصدار العملة المستقرة تحت ولاية قانون السرية المصرفية، وإلزامها بتنفيذ واجبات KYC، وتقارير المعاملات المشبوهة، وغيرها.
ثغرة "الإعفاء" لعائلة الرئيس: لم يحدد القانون بشكل واضح حظر مشاركة أعضاء الكونغرس أو أقارب الرئيس في أعمال العملات المستقرة، مما سمح لعملة مستقرة تصدرها شركة تابعة لعائلة معينة بالامتثال.
نقاط الخلاف والمناورات السياسية
أكبر عقبة في تقدم مشروع القانون ليست من تفاصيل السياسة، بل من تضارب المصالح الناتج عن تدخل عائلة معينة في صناعة التشفير. النقاط الثلاث المثيرة للجدل دفعت اللعبة السياسية إلى ذروتها:
"التحكيم القانوني" لعملة مستقرة معينة: يمكن لعائلة معينة أن تحقق أرباحاً سنوية تتجاوز 80 مليون دولار من رسوم التداول. بعد تمرير القانون، ستكتسب تلك العملة المستقرة الاعتراف الفيدرالي تلقائياً، وقد يرتفع قيمتها السوقية إلى مستوى 10 مليارات دولار.
أزمة أخلاقية في "الدفع مقابل اللقاء": تم اتهام سياسي ببيع عملة Meme لتقديم حق "عشاء الرئاسة" لحامليها، مما يُعتبر "تأمين السلطة الوطنية".
"باب دوار" السلطة التشريعية والتنفيذية: تم الكشف عن أحد المعدين الرئيسيين لمشروع القانون بوجود ارتباطات تبرعات سياسية مع شركة معينة. حاول الحزب الديمقراطي دفع تعديل يمنع الموظفين العموميين من المشاركة في أعمال عملة مستقرة، لكن تم حظره جماعياً من قبل الحزب الجمهوري.
على الرغم من أن الحزبين توصلوا إلى تسوية في 15 مايو، حذفوا البنود التي تستهدف عائلة معينة، إلا أن المعارضة لا تزال تشن "معركة أخيرة" في مجلس الشيوخ، مطالبين بالكشف عن تدفق الأموال ذات الصلة. في الواقع، هذه المعركة الأخلاقية هي بمثابة معركة استباقية للانتخابات النصفية لعام 2026.
تأثير السوق وآفاق المستقبل
إذا تم تطبيق "قانون GENIUS" في النهاية، فسوف يؤدي إلى إعادة هيكلة هيكل سوق العملات المستقرة:
اللاعبون الكبار "ينامون على الربح": ستستفيد العملات المستقرة الرئيسية التي قامت بالفعل بتخطيط احتياطياتها المتوافقة من الحصول على ترخيص اتحادي، مما يضغط بشكل أكبر على المصدّرين الصغار والمتوسطين.
التمويل التقليدي "الحصاد العابر للحدود": تقدمت البنوك الكبرى بطلب للحصول على "رخصة عملة مستقرة ذات غرض محدود"، وتخطط لاقتناص حصة من بورصات العملات المشفرة من خلال خدمات الدفع على السلسلة.
"ترياق أو سم" أزمة السندات الأمريكية: تتطلب الوثيقة أن تكون احتياطيات العملة المستقرة قائمة بشكل أساسي على السندات الأمريكية، قد تخفف من أزمة سيولة السندات الأمريكية على المدى القصير، ولكن قد تؤدي على المدى الطويل إلى تفاقم "مشكلة التوقيت".
تأثير "الدومينو" العالمي: العديد من الدول أعلنت أنها ستقوم بتعديل سياساتها استناداً إلى "قانون GENIUS"، مما يؤدي إلى تشكيل "تحالف الدولار المستقر". من المحتمل أن يتم دفع عملات مستقرة أخرى خارج سوق المدفوعات عبر الحدود، مما يعيد تشكيل المشهد النقدي العالمي.
ومع ذلك، لا يزال يتعين على المشروع أن يتجاوز عقبات مثل مناقشات مجلس النواب، وتوقيع الرئيس، والتحديات القضائية المحتملة. طموحه النهائي هو زرع هيمنة الدولار في جينات blockchain، وخلق "إمبراطورية الدولار الرقمي". من خلال ربط سندات الخزانة الأمريكية بالعملات المستقرة، تحاول الولايات المتحدة التأكد من أن كل معاملة على السلسلة في جميع أنحاء العالم تعزز بشكل غير مرئي مكانة الدولار كعملة احتياطية.
في هذا المفترق التاريخي، ستحدد المصير النهائي لقانون "GENIUS" من سيهيمن على النظام المالي في العقد المقبل. إن تنافس السياسيين، وضغوط جماعات المصالح، وثورة التكنولوجيا الجارفة، تشكل عالماً مالياً جديداً.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تم تمرير قانون تنظيم العملات المستقرة الأمريكية بشكل عكسي، مما يفتح عهداً جديداً من التنظيم في سوق بقيمة 2500 مليار.
قانون تنظيم العملة المستقرة الأمريكية: تحول درامي من الموت الوشيك إلى الإحياء
من مايو إلى يونيو 2025، كانت معركة مجلس الشيوخ الأمريكي حول "قانون GENIUS" بمثابة ملحمة سياسية ومالية متشابكة. هذا القانون الذي يهدف إلى إنشاء أول إطار تنظيمي اتحادي لسوق العملات المستقرة بقيمة 250 مليار دولار، شهد تحولاً مثيرًا من "الوفاة الإجرائية" إلى "التسوية بين الحزبين"، حيث تقدم في النهاية إلى مرحلة النقاش الكامل في المجلس بتصويت 68 مقابل 30. ومع ذلك، فإن وراء هذه النصر، كانت هناك تبادلات طويلة الأمد للمصالح بين الحزبين، وصراعات لوبيات من عمالقة الصناعة، وكذلك الجدل الأخلاقي الناتج عن "منجم الذهب المشفر" لعائلة معينة.
خط زمني لعملية التشريع:
تتركز جوهر هذه السلسلة من التحولات في الطريقة الذكية التي قام بها الحزب الجمهوري بتغليف المشروع كأداة استراتيجية لـ"هيمنة الدولار الرقمي"، بينما تزايدت المواقف المتذبذبة داخل الحزب الديمقراطي بسبب القلق من أن "الفراغ التنظيمي قد يؤدي إلى مخاطر مالية". كانت كلمات الضغط التي استخدمها زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثيون (John Thune) مثيرة للغاية: "إذا لم تقود الولايات المتحدة قواعد العملات المستقرة، ستملأ الصين الفراغ باليوان الرقمي!"
الشروط الأساسية وخطة الرقابة
تصميم إطار تنظيم قانون "GENIUS" يسعى للموازنة بين "تشجيع الابتكار" و"تجنب المخاطر"، ويمكن تلخيص بنوده الأساسية في ستة أعمدة رئيسية:
الرقابة المزدوجة وعتبة الإصدار: العملات المستقرة التي تتجاوز حجم إصدارها 100 مليار دولار تخضع للرقابة الفيدرالية (بقيادة مكتب المراقبة النقدية OCC)، بينما يمكن اختيار الرقابة على مستوى الولاية إذا كانت أقل من 100 مليار دولار، ولكن يجب أن تتماشى المعايير على مستوى الولاية مع المعايير الفيدرالية.
الاحتياطي 1:1 وعزل الأصول: يتطلب إلزامياً أن تكون العملة المستقرة مدعومة بالكامل بأصول عالية السيولة مثل النقد وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، ويجب أن تكون أصول الاحتياطي معزولة تماماً عن أموال التشغيل.
"تعويذة" عمالقة التكنولوجيا: يجب على شركات التكنولوجيا غير المالية إصدار عملة مستقرة من خلال لجنة مراجعة شهادة العملة المستقرة (SCRC) الجديدة، وتلبية متطلبات خصوصية البيانات ومكافحة الاحتكار.
حماية المستهلك وأولوية الإفلاس: إذا أفلس المُصدر، يمكن لحاملي العملة المستقرة استرداد الأصول بشكل أولي، ولا تُدرج الاحتياطات ضمن ممتلكات الإفلاس.
مكافحة غسل الأموال والشفافية: إدراج جهة إصدار العملة المستقرة تحت ولاية قانون السرية المصرفية، وإلزامها بتنفيذ واجبات KYC، وتقارير المعاملات المشبوهة، وغيرها.
ثغرة "الإعفاء" لعائلة الرئيس: لم يحدد القانون بشكل واضح حظر مشاركة أعضاء الكونغرس أو أقارب الرئيس في أعمال العملات المستقرة، مما سمح لعملة مستقرة تصدرها شركة تابعة لعائلة معينة بالامتثال.
نقاط الخلاف والمناورات السياسية
أكبر عقبة في تقدم مشروع القانون ليست من تفاصيل السياسة، بل من تضارب المصالح الناتج عن تدخل عائلة معينة في صناعة التشفير. النقاط الثلاث المثيرة للجدل دفعت اللعبة السياسية إلى ذروتها:
"التحكيم القانوني" لعملة مستقرة معينة: يمكن لعائلة معينة أن تحقق أرباحاً سنوية تتجاوز 80 مليون دولار من رسوم التداول. بعد تمرير القانون، ستكتسب تلك العملة المستقرة الاعتراف الفيدرالي تلقائياً، وقد يرتفع قيمتها السوقية إلى مستوى 10 مليارات دولار.
أزمة أخلاقية في "الدفع مقابل اللقاء": تم اتهام سياسي ببيع عملة Meme لتقديم حق "عشاء الرئاسة" لحامليها، مما يُعتبر "تأمين السلطة الوطنية".
"باب دوار" السلطة التشريعية والتنفيذية: تم الكشف عن أحد المعدين الرئيسيين لمشروع القانون بوجود ارتباطات تبرعات سياسية مع شركة معينة. حاول الحزب الديمقراطي دفع تعديل يمنع الموظفين العموميين من المشاركة في أعمال عملة مستقرة، لكن تم حظره جماعياً من قبل الحزب الجمهوري.
على الرغم من أن الحزبين توصلوا إلى تسوية في 15 مايو، حذفوا البنود التي تستهدف عائلة معينة، إلا أن المعارضة لا تزال تشن "معركة أخيرة" في مجلس الشيوخ، مطالبين بالكشف عن تدفق الأموال ذات الصلة. في الواقع، هذه المعركة الأخلاقية هي بمثابة معركة استباقية للانتخابات النصفية لعام 2026.
تأثير السوق وآفاق المستقبل
إذا تم تطبيق "قانون GENIUS" في النهاية، فسوف يؤدي إلى إعادة هيكلة هيكل سوق العملات المستقرة:
ومع ذلك، لا يزال يتعين على المشروع أن يتجاوز عقبات مثل مناقشات مجلس النواب، وتوقيع الرئيس، والتحديات القضائية المحتملة. طموحه النهائي هو زرع هيمنة الدولار في جينات blockchain، وخلق "إمبراطورية الدولار الرقمي". من خلال ربط سندات الخزانة الأمريكية بالعملات المستقرة، تحاول الولايات المتحدة التأكد من أن كل معاملة على السلسلة في جميع أنحاء العالم تعزز بشكل غير مرئي مكانة الدولار كعملة احتياطية.
في هذا المفترق التاريخي، ستحدد المصير النهائي لقانون "GENIUS" من سيهيمن على النظام المالي في العقد المقبل. إن تنافس السياسيين، وضغوط جماعات المصالح، وثورة التكنولوجيا الجارفة، تشكل عالماً مالياً جديداً.