الأسواق الرقمية الجديدة: التحديات والفرص موجودة معًا

تواجه سوق الأصول الرقمية الحالية تحديات غير مسبوقة. كل دورة جديدة أكثر تحديًا من سابقتها، حيث يتعين على المشاركين مواجهة منافسة أكثر حدة والتعامل مع بيئة سوقية متزايدة التعقيد. بالنسبة لأولئك المستثمرين الذين لم يحتفظوا بعملات رئيسية خلال فترة السوق الهابطة، أصبح تحقيق الأرباح أمرًا صعبًا بشكل خاص.

الأسباب الرئيسية التي تجعل السوق الحالي صعبًا للغاية هي كما يلي:

1. استجابة ما بعد الصدمة

خلال دورتين كبيرتين من عملات الشيلاء، شهدت الغالبية العظمى من العملات انخفاضًا بنسبة 90-95%. خاصةً تحت تأثير بعض الأحداث، تعرضت الصناعة بأكملها لضربة شديدة، حتى أن أسعار العملات انخفضت إلى ما دون المستوى المعقول. لقد تركت هذه التجربة آثارًا نفسية عميقة على اللاعبين الأصليين في الأصول الرقمية.

اليوم، نادرًا ما يرغب أي شخص في الاحتفاظ بأي أصول لفترة طويلة، خوفًا من التعرض مرة أخرى لخسائر كبيرة. تتزايد تقلبات مشاعر المشاركين في السوق، ويبحثون باستمرار عن قمم الدورة. يؤثر هذا التفكير على سلوكيات التداول فحسب، بل يؤثر أيضًا على بناء النظام البيئي بأسره وطرق الاستثمار. تواجه المشاريع تدقيقًا أكثر صرامة، وقد زادت عتبة الثقة بشكل كبير. هذا له تأثيرات إيجابية، ولكنه أيضًا جلب تأثيرات سلبية: على الرغم من أنه يساعد في تصفية المحتالين الواضحين، إلا أنه يجعل من الصعب على المشاريع الشرعية الحصول على الاهتمام.

2. تباطؤ الابتكار

السوق الحالي يظهر بشكل رئيسي الابتكار التكراري، حيث يتم تحسين البنية التحتية باستمرار، ولكن يفتقر إلى الاختراق من 0 إلى 1 مثل DeFi. هذا أدى ببعض الناس إلى التشكيك في تقدم الأصول الرقمية، معتبرين أن "الأصول الرقمية لم تحقق شيئًا".

لقد تحول نمط الابتكار من الاختراقات الثورية إلى التحسينات التدريجية. هذه هي العملية الطبيعية لتطور التكنولوجيا، لكنها تمثل تحديًا كبيرًا للسوق الذي يعتمد على السرد.

لا يزال هناك نقص في التطبيقات القاتلة التي يمكن أن تجذب مئات الملايين من المستخدمين، وهذا ضروري لدفع التبني الواسع للأصول الرقمية.

3. الضغط التنظيمي

سلوك الجهات التنظيمية أعاق بشدة تطوير الصناعة، خاصة في بعض المجالات التي لديها آفاق تطبيق واسعة ( مثل DeFi ). كما أنهم قيدوا نقل القيمة من الرموز إلى حامليها، مما ساهم في تعزيز فكرة "جميع الرموز عديمة الفائدة"، والتي أصبحت في بعض النواحي حقيقة.

ضغط التنظيم أجبر العديد من البناة على مغادرة ( مثل أندري كروني بسبب أسباب تنظيمية استقال من )، مما منع التفاعل بين المالية التقليدية وقطاع التشفير، مما أدى في النهاية إلى اضطرار الصناعة إلى اللجوء إلى جمع الأموال من رأس المال المخاطر. أدى ذلك إلى ديناميات سيئة في العرض واكتشاف الأسعار، حيث تم الاستيلاء على القيمة من قبل عدد قليل.

4. انتشار الشكوك المالية

تسببت العوامل المذكورة أعلاه في أن يصبح عدم الجدوى المالية سمة بارزة في هذه الدورة. لقد أدت "رموز الحوكمة غير المفيدة" والديناميات الناتجة عن التنظيم التي تتمثل في ارتفاع القيمة السوقية المبدئية (FDV) وانخفاض السيولة إلى دفع العديد من اللاعبين الأصليين في الأصول الرقمية إلى التحول إلى عملات الميم، بحثًا عن فرص "أكثر عدلاً".

في المجتمع اليوم، ترتفع أسعار الأصول، وتتفكك العملات القانونية، وينمو الأجور ببطء، مما يضطر الشباب إلى البحث عن الثروة من خلال المضاربة. لذلك أصبحت عملة الميمات جذابة بشكل خاص، لأنها تعطي الأمل.

نظرًا لأن المقامرة لديها توافق قوي في سوق المنتجات في مجال الأصول الرقمية، بالإضافة إلى التقدم التكنولوجي ( مثل بعض سلاسل الكتل العامة عالية الأداء )، أدى ذلك إلى زيادة كبيرة في عدد إصدارات الرموز. وهذا يعكس طلب الناس على المضاربة عالية المخاطر.

تظهر هذه المواقف الوجودية في عدة جوانب:

• ثقافة "السقوط" أصبحت السائدة
• فترة الاستثمار قصير
• التركيز أكثر على التداول قصير الأجل بدلاً من الاستثمار طويل الأجل
• أصبحت الرافعة المالية المفرطة والسلوكيات المتهورة طبيعة عادية
• يتبنى موقف "لا يهم" تجاه التحليل الأساسي

5. التجربة تصبح قيدًا

تخبرنا تجارب الدورات القليلة الماضية أنه يمكن شراء العملات البديلة في سوق الدب, مما يؤدي في النهاية إلى تحقيق عوائد تفوق BTC. كانت هذه الاستراتيجية الخيار الأفضل لمعظم المتداولين غير المحترفين, حيث كانت جميع العملات البديلة لديها فرصة.

ومع ذلك، فإن هذه الدورة أكثر ملاءمة للمتداولين بدلاً من حاملي العملات. حقق المتداولون حتى أقصى استفادة من خلال المشاركة في التوزيعات المجانية. تعتبر الدورة الأولى من الضجيج حول وكلاء الذكاء الاصطناعي مثالاً على ذلك، حيث قد تكون هذه هي المرة الأولى التي يشعر فيها الناس بـ"هذا هو الشيء الجديد الذي كنا نبحث عنه". ومع ذلك، لا تزال هذه في مراحلها المبكرة، وقد لا يظهر الفائزون على المدى الطويل بعد.

6. تباين العملات الرئيسية وعملات الشوكة

لم يكن التباين بين البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى واضحًا كما هو اليوم. حصلت BTC على طلب قوي من المالية التقليدية لأول مرة، حتى أن البنوك المركزية في مختلف الدول تناقش إدراجها في ميزانياتها.

بالمقارنة, تفتقر العملات البديلة إلى المشترين الجدد. على الرغم من أن بعض المستثمرين الأفراد عادوا إلى السوق عندما وصل سعر BTC إلى أعلى مستوى له, إلا أن التدفق الإجمالي للمستثمرين الأفراد الجدد لا يزال غير كافٍ, وتواجه الأصول الرقمية مشكلات في السمعة.

7. تحول دور ETH

انخفاض هيمنة BTC يعود إلى حد كبير إلى زيادة القيمة السوقية لـ ETH. يعتقد الكثيرون أن ارتفاع ETH هو العامل المحفز لارتفاع العملات البديلة، لكن هذه القاعدة التجريبية لم تنجح في هذه الدورة، لأن ETH كان أداؤه ضعيفًا بسبب الأسباب الأساسية.

ومع ذلك، لا تزال العوامل الأساسية مهمة على المدى الطويل. يحتاج المستثمرون إلى فهم عميق للمشاريع المدعومة وإمكاناتها التي تتجاوز BTC. حاليًا، هناك عدد قليل جدًا من المشاريع التي تستوفي هذا المعيار.

يجب على المستثمرين الانتباه إلى المشاريع التي تتمتع بالخصائص التالية:

• نموذج إيرادات واضح
• توافق السوق للمنتجات الفعلية
• اقتصاد الرموز المستدامة
• سرد قوي يكمل الأسس ( مثل الذكاء الاصطناعي ورمز الأصول المادية )

مع تحسين بيئة التنظيم, فإن المشاريع التي تتمتع بأساسيات قوية وملاءمة سوق المنتجات تأمل في النهاية أن تضيف قيمة لرموزها. لقد تم إنشاء بروتوكولات توليد العائد وتعمل بشكل جيد, وهذا يختلف جوهريًا عن نظرية "المقامرة" التي كانت تهيمن على نماذج الرموز السابقة.

بالنسبة لمعظم المستثمرين، لا تزال استراتيجية الباربل قابلة للتطبيق: تخصيص 70-80% من الأموال إلى عملات رئيسية مثل BTC وSOL، واستخدام الجزء المتبقي للاستثمارات الأكثر مضاربة. إعادة التوازن بانتظام للحفاظ على هذه النسب.

يحتاج المستثمرون إلى تعديل استراتيجياتهم بناءً على الوقت الذي يمكنهم استثماره. بالنسبة للمستثمرين العاديين المشغولين، من غير الواقعي المنافسة مع اللاعبين المحترفين في التشفير. لم تعد استراتيجية الاحتفاظ السلبي بالعملات البديلة ذات الأداء الضعيف وانتظار الفرص فعالة في هذه الدورة.

استراتيجية أخرى هي محاولة دمج مجالات مختلفة: بناء مجموعة استثمارية قوية، مع الأخذ في الاعتبار المشاركة في فرص الإطلاق ذات المخاطر المنخفضة، أو التخطيط مسبقًا للأنظمة البيئية الناشئة، أو التركيز على فئات معينة.

على الرغم من التحديات العديدة، من المتوقع أن ينمو سوق العملات البديلة هذا العام. ومع ذلك، فإن القليل فقط من الصناعات وعدد محدود من العملات البديلة هم الذين يمكنهم فعلاً تجاوز BTC و SOL. ستستمر سرعة تبديل العملات البديلة في التسارع.

حتى في ظل السياسات النقدية المفرطة، من غير المرجح أن نرى حالات مشابهة لموسم العملات البديلة التقليدية السابق. حتى في حال حدوث ذلك، فإن معظم العملات البديلة يمكن أن تقدم عوائد متوسطة للسوق فقط. لا يزال من المقرر إطلاق بعض مشاريع العملات البديلة الكبيرة هذا العام، وستستمر السيولة في التوزيع.