بدء دورة خفض أسعار الفائدة العالمية، ومن المتوقع أن يشهد سوق الأصول الرقمية الانتعاش

شهدت الأوضاع الاقتصادية العالمية تغييرات جديدة مؤخرًا، حيث بدأت البنوك المركزية في العديد من الاقتصادات الكبرى في خفض أسعار الفائدة، مما يشير إلى احتمال اقتراب جولة جديدة من الانتعاش. كأداة قوية لمواجهة النظام المالي التقليدي، من المتوقع أن يستعيد سوق الأصول الرقمية حيويته بعد الركود الصيفي.

يعتبر سعر صرف الدولار مقابل الين مؤشراً مهماً للاقتصاد الكلي. لتعزيز الين، يبدو أن البنوك المركزية لمجموعة السبع اختارت أن تجعل السوق يعتقد أن الفجوة بين أسعار الفائدة للعملات الرئيسية والين ستتقلص تدريجياً. وهذا يتطلب من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي والبنك المركزي الكندي وبنك إنجلترا خفض أسعار الفائدة السياسية المرتفعة لديهم.

من الجدير بالذكر أن سعر الفائدة للسياسة النقدية لبنك اليابان المركزي هو 0.1٪ فقط، بينما تتراوح أسعار الفائدة في البلدان الأخرى بين 4-5٪. يتم تحريك سعر الصرف بشكل رئيسي من خلال الفجوة بين العملة المحلية والعملات الأجنبية. من مارس 2020 حتى أوائل 2022، حافظت البنوك المركزية في جميع البلدان بشكل عام على أسعار الفائدة المنخفضة. عندما أصبحت التضخم شديدًا لدرجة أن النخبة لم تعد تستطيع تجاهله، قامت البنوك المركزية لمجموعة السبع باستثناء بنك اليابان المركزي برفع أسعار الفائدة بنشاط.

من الصعب على البنك المركزي الياباني رفع أسعار الفائدة لأنه يمتلك أكثر من 50% من سندات الحكومة اليابانية. إذا تم السماح بارتفاع أسعار الفائدة، فإن انخفاض أسعار السندات سيؤدي إلى تكبد البنك المركزي الياباني خسائر كبيرة. لذا، الخيار الوحيد لتقليص الفجوة هو أن تقوم البنوك المركزية الأخرى بخفض أسعار الفائدة.

تقليدياً، تقوم البنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة عندما يكون التضخم أقل من الهدف. ومع ذلك، فإن معدلات التضخم في جميع الدول السبع الكبرى أعلى من الهدف البالغ 2%. ومع ذلك، لا يزال البنك المركزي الكندي والبنك المركزي الأوروبي يخفضان أسعار الفائدة هذا الأسبوع في ظل ارتفاع التضخم فوق الهدف، وهو أمر غير معتاد.

يمكن أن تكون ضعف الين الياباني هو السبب الرئيسي وراء اتخاذ البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم إجراءات. إذا لم يتم تعزيز الين، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض قيمة العملات الأخرى، مما يهدد النظام المالي العالمي الذي تهيمن عليه الولايات المتحدة.

ستعقد مجموعة السبع قمة قريبًا، وسيولي السوق اهتمامًا وثيقًا لبيان ما بعد الاجتماع. هل سيعلنون عن إجراءات منسقة لتعزيز الين؟ أم سيشيرون إلى أن البنوك المركزية الأخرى باستثناء بنك اليابان ستبدأ في خفض أسعار الفائدة؟ ستؤثر إجابات هذه الأسئلة بشكل كبير على السوق.

ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض أسعار الفائدة مع اقتراب الانتخابات الرئاسية لا يزال سؤالاً معلقاً. عادةً لا يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتغيير سياسته قبل الانتخابات، لكن نظراً للوضع السياسي الحالي الخاص، قد تكون الأمور مختلفة.

مع بدء البنوك المركزية العالمية جولة جديدة من التيسير، فإن سوق الأصول الرقمية قد يتطلع إلى الخروج من الركود الصيفي. كانت البيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية منذ عام 2009 سلاحًا قويًا لمواجهة النظام المالي التقليدي. في ظل التغيرات الحالية في البيئة الكلية، قد يكون من الحكيم أن نكون إيجابيين تجاه البيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية. في الوقت نفسه، فإن دعم إصدار رموز المشاريع الجديدة قد يجلب أيضًا فرصًا، حيث من المتوقع أن يشهد السوق انتعاشًا قويًا.