تأثير زيادة الطلب على مساحة كتلة بيتكوين على دخل المعدّنين

ستؤدي نصف كمية البيتكوين إلى تقليل المصدر الرئيسي لإيرادات المعدّنين. لمواجهة هذا التحدي، يستثمر المعدّنون في معدات أكثر كفاءة، ويستعدون لانخفاض الإنتاج. ومع ذلك، من المتوقع أن تزيد رسوم المعاملات بشكل كبير بسبب الاستخدام غير النمطي لمساحة كتلة البيتكوين، مما قد يعوض عن الانخفاض في الإيرادات الناجم عن نصف مكافأة الكتلة.

مؤخراً، أدت مشاريع قائمة على شبكة بيتكوين ( مثل الأسواق على السلسلة، والتحف، ومنصات متعددة ) إلى زيادة كبيرة في طلبات التداول. كما قدمت هذه المشاريع استراتيجيات جديدة للمعدّنين لكسب الدخل، مثل القيمة القابلة للاستخراج ( MEV ) ومحركات التسريع للتداول، مستفيدة من التغيرات الكبيرة في سوق تداول بيتكوين.

في فترة النصف القادمة، من المحتمل أن تصبح رسوم التداول المصدر الرئيسي لدخل المعدّنين. من المتوقع أن يرتفع الطلب على التداول لتعويض تأثير النصف على دخل الرسوم بنسبة تقارب نصف ( حوالي 43% ).

اتجاهات جديدة في طلب تداول بيتكوين

معيار الرموز المتماثلة

كانت المحاولات المبكرة لإدخال أصول جديدة على بيتكوين مبتكرة لكنها غير ناضجة بما فيه الكفاية. دفعت مشاريع مثل Counterparty وColored Coins وMastercoin الابتكار الكبير في مجال العملات المشفرة، لكنها فشلت في الحصول على قبول واسع في مجتمع بيتكوين.

ومع ذلك، ارتفع الطلب على الأصول الخارجية مرة أخرى. على الرغم من أن المحاولات الجديدة لم تحل التحديات السابقة، إلا أن البيئة السوقية الحالية مختلفة. زيادة الوعي ببيتكوين، وزيادة الاستثمار المغامر، بالإضافة إلى موجة المضاربة على عملات meme، كلها دفعت هذا الاتجاه.

أدى مشروع توكنات البيتكوين الجديد إلى زيادة ملحوظة في طلب التداول. على سبيل المثال، منذ إطلاق أصول BRC-20 في مارس 2023، تم توليد أكثر من 1.8 مليون دولار من الرسوم للإصدار والتحويل. تشكل هذه المعاملات حوالي ثلث جميع معاملات البيتكوين، وتمثل الرسوم الناتجة 17% من إجمالي رسوم الشبكة.

أظهرت المعايير الجديدة لـ Runes أيضًا طلبًا قويًا في المراحل الأولية. تجاوزت القيمة السوقية للطلب على رمز Runes المستقبلي 1.2 مليار دولار. عندما تم إصدار أصول BRC-20 لأول مرة، ارتفعت مستويات الرسوم إلى أكثر من 16 دولارًا لكل معاملة، مع أكثر من 300 BTC يوميًا.

إذا كانت الطلبات التجارية على رموز Runes عند إصدارها مشابهة لتلك التي كانت عند الإصدار الأول لـ BRC-20، فمن المحتمل أن تصل الرسوم إلى 150 بيتكوين يوميًا، مما سيعوض ثلث الانخفاض في دخل التعدين الناتج عن النصف.

مجموعة من المقتنيات

تسمح بروتوكولات الأوردرنال للمستخدمين بتتبع أصغر وحدة من البيتكوين ( سونغ )، ومنحها أرقامًا مرتبة. يمكن للمستخدمين أيضًا زيادة تميز السونغ من خلال إضافة ملفات بيانات إضافية ( تُعرف بالنقوش ). وهذا يجعل العديد من وحدات البيتكوين الصغيرة تُخصص كصور، نصوص، وحتى ملفات ألعاب فيديو كاملة.

بعض العملات الرقمية حصلت على قيمة جمع عالية بسبب معناها الرقمي أو النقوش المرتبطة بها. على سبيل المثال، تم بيع النقش "قطط الخلق" بسعر 240,000 دولار، بينما تم بيع عملة واحدة من أول فترة صعبة لبيتكوين بسعر 165,100 دولار.

نظرًا لأن التخفيض هو حدث متوقع ونادر في تاريخ بيتكوين، فإنه من المتوقع أن يحدث تنافس شديد في جمع السنتات ونقش النقش الأول بعد التخفيض على الكتلة، مما من المؤكد تقريبًا أنه سيؤدي إلى ارتفاع الرسوم.

تداول الخصوصية

موصلات المعاملات ( مثل Slipstream من Marathon توفر للمستخدمين وسيلة لتجاوز تجمع الذاكرة الخاص ببيتكوين. على الرغم من أن هذه الموصلات لم تصبح شائعة بعد، إلا أنها قد تزيد من الرسوم بشكل غير مباشر. إذا تدفقت كمية كافية من المعاملات إلى هذه الموصلات، قد يظهر سوق مزدوج للرسوم العامة والخاصة، مما يؤدي إلى زيادة الرسوم.

) المعدّن可提取价值###MEV(

تزداد أهمية MEV في بيتكوين. إن القيمة العالية للمقتنيات، وظهور الأصول المُرمّزة، وارتفاع ملحقات بيتكوين، توفر للمعدّنين فرصة لكسب أرباح إضافية من خلال التلاعب في ترتيب المعاملات. مع تقليل مكافآت الكتل، قد يستكشف المعدّنون استراتيجيات MEV بشكل أكثر نشاطًا.

![CoinShares：اقتصاديات معدّني BTC في عصر ما بعد التخفيض])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5fc2ef09a71f0828abbf828060814031.webp(

تطور سوق رسوم التداول

قد تصبح تنوع الطلب على تداول بيتكوين منقذًا لاقتصاد التعدين. من المتوقع أن تزيد الاستخدامات الجديدة لمساحة الكتلة بشكل كبير من رسوم التداول، مما يعوض خسائر مكافآت الكتلة.

في الوقت الحالي، من المتوقع أن تمثل رسوم المعاملات حوالي 14% من إيرادات التعدين بعد النصف، وهو رقم يزيد عدة مرات عن السنوات القليلة الماضية. إذا وصلت مستويات الرسوم إلى متوسط قيمتها خلال شهرين في نهاية عام 2023 ) 193 BTC (، فسوف تغطي 43% من تأثير النصف.

![CoinShares: اقتصاديات معدّني BTC في عصر ما بعد التقسيم])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6a9855063a163b41e42a9c46124bb6d8.webp(

خلال فترة التخفيض هذه، من المحتمل أن تصبح رسوم المعاملات المصدر الرئيسي لدخل المعدّنين. ومع ذلك، لا يزال من غير المؤكد مدى استدامة هذه العوامل الدافعة غير النقدية، وما إذا كانت تمثل تحولًا طويل الأمد في سوق معاملات بيتكوين، أم أنها مجرد ظاهرة مؤقتة في سوق الثور، فهذا يحتاج إلى مزيد من الوقت للتحقق.

![CoinShares: اقتصاديات المعدّنين BTC بعد تقليل المكافأة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9e1f4863ec9e36bc26c2514aa4650a18.webp(