بحث عميق في بروتوكول Spark: منصة توزيع رأس المال داخل السلسلة التي أنشأتها MakerDAO

1. مقدمة المشروع

1. معلومات المشروع الأساسية

بروتوكول سبارك هو بروتوكول تمويل لامركزي يركز على عائدات العملات المستقرة والسيولة ( DeFi ). تم إطلاقه من قبل MakerDAO ( الذي أعيدت تسميته الآن إلى Sky )، وتم تطويره بواسطة فريق Phoenix Labs. رؤية سبارك هي بناء محرك عائدات قابل للتوسع عبر السلاسل والأصول المتعددة، لنشر احتياطيات العملات المستقرة التي تبلغ قيمتها عدة مليارات من الدولارات في نظام Sky بشكل ذكي على أنواع مختلفة من الفرص في DeFi وCeFi والأصول الحقيقية ( RWA )، مما يوفر عائدات مستقرة لمستخدمي العملات. تم نشر البروتوكول على عدة شبكات رئيسية مثل Ethereum وArbitrum وBase وOptimism وGnosis، وبلغت السيولة المدارة من العملات المستقرة مستوى عدة مليارات من الدولارات. يسعى سبارك إلى تقديم خطط عائدات صديقة للمستخدم، تبسط الاستراتيجيات المعقدة، مما يجعل زيادة قيمة الأصول المشفرة سهلة مثل الادخار في البنك.

! تقرير بحثي متعمق لبروتوكول سبارك: منصة توزيع رأس المال على السلسلة تحتضنها MakerDAO

2. تاريخ تطوير المشروع

تاريخ تطور بروتوكول سبارك يعكس النية الاستراتيجية لـ MakerDAO من إصدار عملة مستقرة واحدة إلى نظام بيئي مالي معقد (Sky). كل خطوة تم التخطيط لها بعناية، بهدف الاستفادة من المزايا الحالية، والدخول بدقة وإعادة تشكيل ملامح سوق الإقراض DeFi.

المعالم الرئيسية:

• مايو 2023: تم إطلاق البروتوكول رسميًا، لتوفير سوق الإقراض الأولي لـ DAI
• نهاية 2024: التحول الاستراتيجي، تطوير طبقة السيولة Spark داخل السلسلة (SLL)، تخصيص الأموال إلى RWA وغيرها
• الربع الأول من 2025: التوسع عبر السلاسل، والتوسع نحو شبكات Layer2
• 12 يونيو 2025: ارتفع TVL إلى 8.52 مليار دولار
• 17 يونيو 2025: إطلاق عملة SPK

3. تحديد استراتيجية المشروع

يتم تحديد بروتوكول سبارك ك"البنك التجاري" لإيكولوجيا سكاي، المسؤول عن توزيع السيولة داخل نظام سكاي بكفاءة على السوق.

تشمل المنتجات الرئيسية:

• SparkLend: سوق الإقراض الأساسي
• Spark Savings (sUSDS): حل ادخار مبتكر
• طبقة السيولة Spark (SLL): محرك تخصيص التمويل عبر السلاسل

4. خلفية الفريق الأساسي

فريق Spark الأساسي يأتي من داخل MakerDAO، ويشمل بشكل رئيسي:

• لوكاس مانويل ( المؤسس المشارك ): المدير الفني السابق لـ Maple Finance
• نادية( الشريك المؤسس): خبير استراتيجيات نمو DeFi
• كريس كاتزور ( كبير المهندسين ): المؤسس المشارك لـ L2Beat

٢. نموذج الأعمال

يمكن اعتبار نموذج تشغيل Spark Protocol "بنك DeFi سوبر"، حيث يجمع بين وظائف البنوك التجارية، والبنوك الاستثمارية، وبعض وظائف البنوك المركزية. جوهره هو "الديون منخفضة التكلفة + تخصيص أصول متنوع وعالي الكفاءة".

! تقرير بحثي متعمق لبروتوكول سبارك: منصة توزيع رأس المال على السلسلة التي تحتضنها MakerDAO

1. آلية التشغيل الأساسية

• مصدر السيولة المميزة: الحصول على تمويل منخفض التكلفة من خلال آلية D3M الخاصة بـ MakerDAO
• نموذج معدل الابتكار: "آلية معدل الشفافية"
• مصادر العائدات المتنوعة: الإقراض التقليدي، استثمارات RWA، استراتيجيات عبر البروتوكولات وغيرها

2. نموذج الأعمال مغلق.

تشكيل "الحصول على الأموال بتكلفة منخفضة - تخصيص الأصول بكفاءة - عائد ثابت يعيد الاستثمار - جذب المزيد من الأموال" في دورة إيجابية.

3. بناء النظام البيئي

تؤدي Spark دورًا محوريًا في نظام Sky:

• محرك السيولة USDS
• معدل الفائدة على الادخار Sky(SSR) المنفذ
• نقطة انطلاق الاستراتيجية متعددة السلاسل
• موصل النظام البيئي المفتوح
• تحفيز المستخدمين وربط المجتمع بالمركز

4. نموذج اقتصاديات توكن $SPK

• إجمالي العرض: 100 مليار SPK
• الوظائف الرئيسية: الحوكمة والرهون
• هيكل التوزيع:
  • 65% للاستخدام في التحفيز المجتمعي على المدى الطويل
  • 23% صندوق النظام البيئي
  • 12% الفريق والمساهمين الرئيسيين( فترة الاستحقاق لعام )

! تقرير بحثي متعمق لبروتوكول Spark: منصة تخصيص رأس المال على السلسلة التي تحتضنها MakerDAO

٣. آفاق المشروع

1. تحليل الصناعة

• سوق الإقراض اللامركزي في نقطة تحول نمو هيكلية
• اعتماد المؤسسات، ميزة أسعار الفائدة وطلب الشبكات المتعددة تدفع نمو الصناعة
• مواجهة تحديات عدم اليقين التنظيمي وضغط إيرادات البروتوكول

2. تحليل هيكل المنافسة

يتمتع Spark بميزة في القدرة على تخصيص رأس المال بشكل شامل:

• مقارنةً مع Aave و Compound: توزيع الأموال عبر السلسلة أكثر كفاءة
• مقارنة بـ Morpho و Exactly: قدرة تكوين RWA أقوى
• في مسار RWA: تتصدر تخصيص السندات الحكومية المتوافقة

! تقرير بحث متعمق لبروتوكول Spark: منصة تخصيص رأس المال على السلسلة التي تحتضنها MakerDAO

3. خطة التنمية

• 2025: توسيع عبر السلاسل وتعزيز العائدات
• 2026: الحكم اللامركزي وتوسع النظام البيئي
• بعد عام 2027: التطبيقات الواسعة النطاق في العالم الحقيقي

أربعة، الخلاصة

1. النتيجة الأساسية

تمثل بروتوكول سبارك تطور بنية تحتية DeFi 3.0، وتكمن ابتكاراته الأساسية في التخصيص الأمثل لرأس المال عبر السلاسل. تتمثل أكبر مزاياها في دعم نظام MakerDAO وقناة RWA.

2. التقييم ونصائح الاستثمار

• قصير الأجل ( 0-6 أشهر ): محايد مع حذر
• الأجل المتوسط والطويل (1-3 سنوات ): تخصيص نشط
• يُنصح بالانتظار حتى تبرد مشاعر السوق ثم بناء المراكز على دفعات

3. آفاق المستقبل

لقد تقدمت Spark Protocol في إدارة السيولة متعددة السلاسل والاقتصاد الرمزي المستدام فيما يتعلق بالأصول الحقيقية، ويستحق التطور المستقبلي المتابعة المستمرة.

! تقرير بحثي متعمق لبروتوكول Spark: منصة تخصيص رأس المال على السلسلة التي تحتضنها MakerDAO

! تقرير بحث متعمق لبروتوكول Spark: منصة تخصيص رأس المال على السلسلة التي تحتضنها MakerDAO