Ethena: خطة الدولار الأمريكي الاصطناعي عالية الجودة على سلسلة عامة

إيثينا هو نوع جديد من عملة الدولار المستقرة الاصطناعية، ومن المتوقع أن يصبح رائداً في نظام التشفير البيئي. إنه يستخدم مزيجاً من تخزين ETH والمبادلات الدائمة لإنشاء دولار اصطناعي عالي العائد، وله عدة مزايا كما يلي:

1. عائد مرتفع: يمكن أن يوفر الجمع بين رهان ETH و تمويل العقود الآجلة لحاملي USDe عائدًا مرتفعًا يبلغ حوالي 30%.

2. المخاطر تحت السيطرة: تمتلك Ethena ETH أو مشتقات ETH المرهونة، وتقوم بتحوط مخاطر الدولار من خلال المقايضات الدائمة، مما يضمن ربط USDe بالدولار بنسبة 1:1.

3. آلية التحفيز متسقة: معظم البورصات الكبرى هي مستثمرون في Ethena، ولديهم حافز للحفاظ على تشغيلها بشكل مستقر.

4. إمكانات النمو كبيرة: مع تطور سوق العملات المشفرة، سيشهد حجم عقود ETH/BTC الآجلة توسعًا ملحوظًا، مما يوفر مساحة نمو هائلة لـ Ethena.

5. مشاركة الأرباح: يتم توزيع معظم الأرباح على حاملي USDe، ويمكن لحاملي رموز الحوكمة أيضًا مشاركة جزء من الأرباح.

بالمقارنة، على الرغم من أن Tether هو الأكبر حاليًا، إلا أن هناك مشاكل التالية:

1. الاعتماد على النظام المصرفي التقليدي، قد يتم قطع الخدمة في أي وقت.

2. لا تُشارك العوائد مع المستخدمين.

3. وجود تضارب في المصالح مع الجهات التنظيمية مثل الاحتياطي الفيدرالي.

لذلك، على المدى الطويل، فإن نموذج Ethena "لنا، من أجلنا" هو أكثر ميزة واستدامة من نموذج Tether "لهم، من أجلنا". مع تطور سوق التشفير، من المتوقع أن تصبح Ethena أكبر مُصدر للعملات المستقرة.