رد فعل السوق بعد الموافقة على ETF البيتكوين الفوري مقارنة بالتاريخ

بعد الموافقة على ETF الفوري لبيتكوين، لم يشهد السوق الزيادة الكبيرة المتوقعة، بل قد يواجه جولة جديدة من التصحيح. حتى الآن، انخفض سعر بيتكوين إلى أقل من 43000 دولار، حيث تم تسعيره عند 42635 دولار. تظهر البيانات الأخيرة أن إحدى الشركات الكبرى لإدارة الأصول اشترت 11439 بيتكوين عندما انخفض سعر بيتكوين. فقط في يوم الخميس والجمعة الماضيين، اشترى جميع مقدمي ETF لبيتكوين، بما في ذلك تلك الشركة، ما مجموعه 23000 بيتكوين.

في 11 يناير، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على 11 طلب ETF فوري. تظهر البيانات أنه في يوم التداول الأول، جذبت هذه المؤسسات تدفقات صافية بقيمة 655 مليون دولار، مما يعكس الطلب القوي من المستثمرين.

من حيث تدفق الأموال، كان أفضل أداء هو ETF لبيتكوين، الذي جذب 238 مليون دولار. وقد تعهد مؤسسو هذا الصندوق ببدء التشغيل برأس مال أولي يصل إلى 200 مليون دولار، متجاوزين الصناديق الأخرى المعلنة. تلا ذلك صندوق بيتكوين آخر تدفق إليه 227 مليون دولار، وثالث صندوق ائتماني لبيتكوين تدفق إليه 112 مليون دولار.

في الوقت نفسه، شهدت أداة استثمارية تأسست منذ 10 سنوات تدفقات خارجة صافية بلغت 95 مليون دولار، وهو ما يُعتبر على نطاق واسع أحد أسباب انخفاض سعر بيتكوين.

تتكون بيئة سوق رأس المال الجديدة بهدوء. صرح كبير مسؤولي الاستثمار في إحدى شركات الاستثمار على وسائل التواصل الاجتماعي بأن الناس غالبًا ما يبالغون في تقدير التأثير القصير الأمد ل ETF الخاص ببيتكوين فوري، ويقللون من تقدير تأثيره على المدى الطويل.

إذا قمنا بتحليل حالة ETF البيتكوين الحالية من خلال مقارنة تاريخ الموافقة على ETFs الذهب والفضة الفورية، فقد نحصل على بعض الدروس. في 18 نوفمبر 2014، بعد الموافقة على ETF الذهب -- GLD، لم يرتفع سعر الذهب على الفور إلى مستوى قياسي جديد. ولكن في السنوات الثماني التالية، تضاعف سعر الذهب أكثر من أربع مرات، من 400 دولار في البداية إلى 1800 دولار، وزادت قيمته السوقية من حوالي 2 تريليون دولار إلى حوالي 10 تريليون دولار، بزيادة حوالي 8 تريليون دولار.

أشار محلل تقني إلى أن الإدراج الأول لـ GLD لم يكن علامة على القمة الدقيقة لسعر الذهب، لكن بعد أسبوعين، ظهرت نقطة عالية مهمة في سعر الذهب لم يتم تجاوزها في الأشهر العشرة التالية.

شهد إدراج ETF الفضة SLV لأول مرة في أبريل 2006 حالة مماثلة. لم يكن اليوم الذي تم فيه الموافقة على SLV هو القمة الدقيقة، لكنه شكل جزءًا من هيكل القمة، واستمر كأعلى نقطة خلال الأشهر القليلة التالية.

تتشارك هذه الأحداث أوجه شبه مع تاريخ إعادة السماح للمواطنين الأمريكيين بامتلاك قضبان الذهب في عام 1975. في عام 1933، حظرت الولايات المتحدة على المواطنين امتلاك قضبان الذهب، حتى تم رفع الحظر رسميًا في 1 يناير 1975. قبل ذلك، كانت الأسواق العالمية تتوقع أن يرتفع الطلب على الذهب من قبل المواطنين الأمريكيين بشكل كبير، مما أدى إلى ارتفاع سعر الذهب بشكل كبير في عام 1974. ومع ذلك، لم يرتفع الطلب من قبل المستثمرين الأمريكيين كما كان متوقعًا، مما أدى إلى انخفاض سعر الذهب إلى أدنى مستوى له في أغسطس 1976، بانخفاض قدره 41%.

تظهر هذه الحالات التاريخية أنه ليس من المؤكد أن التخطيط المسبق قبل التغييرات التنظيمية، مع توقع زيادة الطلب، سيؤدي دائمًا إلى نتائج مثالية للرواد. على الرغم من أن هذا لا يعني أن الموافقة على ETF بيتكوين ستكرر التاريخ، إلا أنه من المهم أن نكون حذرين. تُظهر سابقة الذهب والفضة أنه عند الموافقة على ETF، لم يحدث قمة دائمة، ولكن تم تشكيل نقاط عالية ملحوظة.

إن الموافقة على ETF بيتكوين توفر للمستثمرين قناة استثمارية أكثر سهولة لبيتكوين، مما يُتوقع أن يجذب المزيد من الأموال إلى سوق العملات المشفرة. مقارنةً بشراء العملات المشفرة مباشرة، فإن الاستثمار في ETF بيتكوين له مزايا مثل عدم الحاجة إلى إدارة التخزين، وسهولة التنظيم، ووضوح التأثيرات الضريبية.

ومع ذلك، فإن بيتكوين ETF لديها بعض القيود. على سبيل المثال، تعمل سوق العملات المشفرة على مدار الساعة، بينما يقتصر تداول ETF على أوقات تداول البورصة؛ يتقاضى ETF رسوم إدارة، في حين أن حيازة بيتكوين مباشرة لا تتطلب أي رسوم؛ يتطلب الاستثمار في ETF الثقة في أمين حفظ طرف ثالث، بينما يتيح حيازة بيتكوين مباشرة السيطرة بحرية أكبر على الأصول.

بشكل عام، يمثل إطلاق بيتكوين ETF علامة على دخول سوق العملات المشفرة مرحلة جديدة، مما يوفر خيارات أكثر للمستثمرين التقليديين للمشاركة في استثمار بيتكوين، لكن يجب على المستثمرين تقييم مزاياها وعيوبها واتخاذ قرار حكيم بناءً على احتياجاتهم الخاصة.