فصل جديد في سوق الأصول الرقمية: تطور نظام العملات المستقرة وتغير المشهد المالي العالمي
المقدمة
في عام 2025، شهد مجال الأصول الرقمية معلمًا مهمًا، حيث نجحت شركة معروفة بإصدار عملة مستقرة في الإدراج في بورصة نيويورك، لتصبح واحدة من أولى شركات التكنولوجيا المالية المدرجة التي تركز على عملة مستقرة. لا تمثل هذه الحادثة مجرد دخول نظام عملات الدولار المستقرة إلى السوق المالية العامة، بل تفتح أيضًا فصلًا جديدًا في مجال الأصول الرقمية. تُعد العملة المستقرة كحلقة وصل بين العملات التقليدية وعالم العملات الرقمية، حيث تُصبح مجالًا مهمًا تتنافس فيه الأسواق المالية وشركات التكنولوجيا المالية بفضل استقرار الأسعار والكفاءة وانخفاض التكاليف في المدفوعات عبر الحدود، بالإضافة إلى الدعم العميق لمشاهد الابتكار مثل DeFi.
في ظل النمو المتزايد للاقتصاد الرقمي العالمي، شهدت بيئة العملات المستقرة نمواً متفجراً. إن تدفق رأس المال والتحسين التدريجي للرقابة السياسية يبرز الأهمية الرئيسية للعملات المستقرة في نظام الدفع العالمي المستقبلي، والتسوية عبر الحدود، وإدارة الأصول. ستقوم هذه المقالة بتحليل تخطيط بيئة العملات المستقرة، والمنطق التنظيمي وراءها، وفرص التحكيم الرأس مالي، بالإضافة إلى الاتجاهات التنظيمية العالمية، مما يعرض بشكل شامل كيف تثير العملات المستقرة حماس رأس المال في مجال الأصول الرقمية.
خلفية وقيمة ظهور العملات المستقرة
عملة مستقرة كنوع من الأصول الرقمية المرتبطة بقيمة العملات التقليدية، قد ظهرت بسرعة في السنوات الأخيرة لتصبح جزءًا مهمًا من سوق العملات المشفرة. على عكس التقلبات العالية للعملات الرقمية الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم، تقوم العملة المستقرة بالتثبيت 1:1 بالدولار الأمريكي وغيرها من العملات التقليدية لتحقيق استقرار الأسعار، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر تداول الأصول الرقمية. بفضل تقنية البلوكشين، لا تعزز العملة المستقرة فقط كفاءة التحويلات والمدفوعات عبر الحدود، بل توفر أيضًا دعمًا قويًا للبنية التحتية لمجموعة متنوعة من السيناريوهات مثل DeFi، وتبادل الأصول الرقمية، واستقبال المدفوعات من التجار العالميين.
الميزة الأساسية للعملة المستقرة تتجلى بشكل رئيسي في ثلاثة جوانب:
سعر مستقر، يتجنب مخاطر التقلب
سوق العملات المشفرة يتقلب بشكل كبير، عملة مستقرة ترتبط بقيمة العملات الورقية، مما يضمن استقرار مبالغ التداول والتسوية، ويقلل بشكل كبير من مخاطر التداول.
سرعة التحويلات عبر الحدود سريعة وتكلفتها منخفضة
عملة مستقرة تعتمد على تقنية البلوكشين، وتحقق وصول الأموال عالمياً خلال دقائق، وهو أقل بكثير من الوقت ورسوم التحويلات عبر البنوك التقليدية.
دعم تطبيقات مالية متنوعة
عملة مستقرة متصلة مباشرة بإقراض DeFi، وتبادل الأصول، ودفع السلع الرقمية، مما وسع بشكل كبير حدود استخدام الأصل الرقمي.
تلك المزايا يصعب تحقيقها من خلال العملات التقليدية، مما يعزز بشكل كبير من سهولة وكفاءة تداول الأصول الرقمية.
تخطيط نظام بيئي لشركة إصدار عملة مستقرة معروفة
تأسست الشركة في عام 2013، وتركز على الدفع الرقمي والتمويل القائم على blockchain، وقد أطلقت بالتعاون مع منصة تداول العملات المشفرة المعروفة عملة مستقرة بالدولار. هذه العملة المستقرة هي عملة مستقرة مركزية مرتبطة بالدولار بنسبة 1:1، حيث يتم الاحتفاظ بجميع الأموال في بنوك أمريكية خاضعة للتنظيم وسندات حكومية قصيرة الأجل، ويتم تدقيقها شهريًا من قبل شركة محاسبة طرف ثالث، لضمان شفافية وأمان الأصول الاحتياطية.
بحلول يونيو 2025، ستصل القيمة السوقية لهذه العملة المستقرة إلى حوالي 39 مليار دولار، مما يجعلها ثاني أكبر عملة مستقرة في العالم. تغطي نظامها البيئي نطاقًا واسعًا، حيث تم نشرها على العديد من سلاسل الكتل العامة مثل إيثيريوم، سولانا، أربيتروم، أوبتيميزم، أفالانش، بيس، بوليغون، وتدعم البورصات، بروتوكولات DeFi، المدفوعات السريعة، ونقل الأصول عبر السلاسل.
تقوم الشركة من خلال بروتوكول النقل عبر السلاسل بتحقيق تدفق عملتها المستقرة بحرية دون انزلاق بين سلاسل مختلفة، مما يجسد الاستراتيجية العالمية "في كل مكان".
فيما يتعلق بالامتثال، تلتزم الشركة بدقة بمتطلبات الرقابة من وزارة الخزانة الأمريكية و SEC و FinCEN، مما جعلها "الجيش النظامي للعملات المستقرة" المعترف به من قبل الجهات التنظيمية. إن تقارير التدقيق الشفافة والمعلنة للعملة المستقرة ونظام الاحتياطي المتوافق جعلتها حجر الزاوية الهام في نظام الدولار الرقمي. في الوقت نفسه، تتعاون الشركة مع العديد من عمالقة الدفع العالميين، وتدفع بنشاط نحو تنفيذ عملتها المستقرة في مجالات الدفع والتسوية العالمية.
! [انفجار النظام البيئي للعملات المستقرة: من الاكتتاب العام الدائري إلى تغيير مشهد العملة الرقمية العالمي](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7712b51ee06a643ed9202b590f1ba78d.webp019283746574839201
نظرة عامة على مشاريع عملة الدولار المستقرة الرئيسية
| عملة مستقرة | الجهة المصدرة | القيمة السوقية الإجمالية (حتى يونيو 2025) | هيكل الاحتياطي | الخصائص التنظيمية |
|--------|---------------------|----------------|--------------|--------------|
| USDT | شركة معينة (مسجلة في السلفادور) | حوالي 155.6 مليار دولار | السندات الأمريكية، النقد، عمليات إعادة الشراء وغيرها | بعض الشفافية، وقد تم تغريمها |
| USDC | شركة معينة (الولايات المتحدة) | حوالي 614.7 مليار دولار | نقد+سندات خزينة أمريكية قصيرة الأجل، تدقيق واضح | متوافق تمامًا، شريك هيئة الأوراق المالية والبورصات |
| FDUSD | شركة ائتمان (هونغ كونغ) | حوالي 14.81 مليار دولار أمريكي | ودائع مصرفية + أوراق مالية قصيرة الأجل | إطار تنظيم الائتمان في هونغ كونغ |
| PYUSD | عملاق الدفع + شركة بلوكتشين معينة | حوالي 9.47 مليار دولار | مدارة بواسطة شركة بلوكتشين معينة، مع التركيز على سندات الخزانة الأمريكية | تخضع لرقابة NYDFS |
| USDe | مختبر ما (سنغافورة) | حوالي 56 مليار دولار | بدون نقد، هيكل اصطناعي | بدون ضمان تقليدي |
| USD1 | فريق سياسي معين | حوالي 22 مليار دولار | نظام تخزين العملة القانونية | رقابة طرف ثالث |
منطق العملة المستقرة الأساسي
في السنوات الأخيرة، شهد سوق العملات المستقرة نمواً انفجارياً، ويمكن تلخيص الدوافع الكامنة وراء ذلك في ثلاثة عوامل رئيسية: فراغ تنظيمي، مساحة فرق الأسعار، وصراع الدول. تعمل هذه العوامل مجتمعةً على جعل العملات المستقرة ليست فقط فئة أصول مهمة في سوق العملات الرقمية، ولكن أيضاً ساحة جديدة تتنافس عليها رؤوس الأموال المالية العالمية بشدة.
) 1. فراغ تنظيمي --- من النمو الفوضوي إلى التنظيم التدريجي
في الماضي، كانت هناك تقريباً عدم وجود معايير تنظيمية عالمية موحدة واضحة لإصدار وتداول العملات المستقرة، مما أدى إلى ظهور "فراغ تنظيمي" في السوق. هذا النقص في التنظيم، من ناحية، خفض من عتبة الإصدار، وجذب الكثير من رأس المال والمشاريع للدخول بسرعة؛ ومن ناحية أخرى، أدى إلى مخاطر نظامية محتملة. مع بدء الدول في إصدار القوانين واللوائح المتعلقة بالعملات المستقرة، مثل "قانون العملات المستقرة" الذي سيتم تنفيذه رسمياً في هونغ كونغ في أغسطس 2025، يوفر ذلك تنظيمًا وضمانات في السوق. هذا التحول المؤسسي يعزز الثقة في تطوير الصناعة، كما سيدفع السوق نحو الامتثال والنضوج بشكل تدريجي.
2. مساحة فرق السعر --- "منجم الربح" في عين رأس المال
تقوم الجهة التي تصدر العملة المستقرة بإدارة أموال العملات القانونية التي يتم استبدالها من قبل المستخدمين، من خلال استثمارها في سندات حكومية قصيرة الأجل ذات مخاطر منخفضة، أو من خلال رهن الإيثيريوم (ETH) أو استخدام استراتيجيات البيع على المكشوف للعقود الآجلة، لتحقيق عوائد تفوق بكثير معدلات الفائدة على الودائع المصرفية. على سبيل المثال، حققت إحدى العملات المستقرة من خلال رهن الإيثيريوم واستراتيجية البيع على المكشوف للعقود الآجلة عائدًا سنويًا (APY) يزيد عن 20%، مما يجعلها جذابة للغاية في السوق. بمجرد الحصول على عوائد مرتفعة للغاية، تتدفق الأموال بسرعة، مما يؤدي إلى تكوين تأثير تجمع رأس المال، ويدفع حجم العملة المستقرة إلى التوسع بسرعة.
3. معركة الدولة --- هيمنة العملة وساحة المعركة الجديدة للاقتصاد الرقمي
عملة مستقرة ليست فقط أداة ابتكار مالي، بل هي أيضًا محور المنافسة النقدية الدولية والسيادة الرقمية. مشروع عملة مستقرة مدعوم من فريق سياسي معين، يحاول إنشاء "خطة إعادة بناء الدولار الرقمي"، متحديًا الهيمنة الرقمية الحالية للدولار؛ في الوقت نفسه، تعمل هونغ كونغ بنشاط على إنشاء نظام عملة مستقرة بالدولار الهونغ كونغي، في صراع للحصول على مركز أعلى في تكنولوجيا المالية الآسيوية. تسعى العديد من الدول في أوروبا وأمريكا وآسيا من خلال القوانين وتجارب العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) للحفاظ على تأثيرها النقدي في العصر الرقمي. أصبحت عملة مستقرة ساحة جديدة للصراع بين الدول حول سيادة العملات الرقمية ونظام الدفع العالمي.
4. تتزايد استخدامات السيناريو بشكل مستمر، وتقترب تدريجياً من وظائف العملات القانونية
عملة مستقرة كانت تستخدم في البداية لتحويلات داخل سوق العملات الرقمية، مثل عملة مستقرة معروفة تتداول بشكل واسع في السوق المشفرة. ولكن مع تطور التكنولوجيا ونظام التطبيقات، تستمر وظائف عملة مستقرة في التوسع:
الدفع العالمي: يدعم التجارة الإلكترونية عبر الحدود والتحويلات الخارجية، ويوفر وسيلة تسوية سريعة ومنخفضة التكلفة.
الاقتراض والإيرادات في DeFi: أن تصبح أحد الأصول الرئيسية للإقراض على منصة DeFi، يمكن للمستخدمين إقراض عملة مستقرة لكسب الفائدة، أو استخدامها كضمان للأصول.
أدوات التحوط للأصول: في حالة تقلبات سوق العملات المشفرة الشديدة، يمكن للمستثمرين التحويل بسرعة إلى عملة مستقرة لتأمين قيمة الأصول.
الدفع بالسلع الرقمية: يتم استخدام عملة مستقرة على نطاق واسع كوسيلة للدفع في مجالات الألعاب، وNFT، وإنشاء المحتوى.
مع نضوج هذه السيناريوهات المتنوعة، تتطور استخدامات عملة مستقرة من "أداة عملات رقمية" إلى "عملة رقمية قانونية"، وبذلك يشهد حجم السوق واهتمام رأس المال انفجاراً.
##幕 جديد للنظام المالي العالمي
من قيادة الدولة، وتجربة البنوك التجارية، إلى مشاركة عمالقة التكنولوجيا والمشاريع الأصلية على السلسلة، أصبحت العملة المستقرة من أداة نادرة إلى مدخل رئيسي للبنية التحتية العالمية للمدفوعات من الجيل التالي.
تعتبر هذه الجولة من عملات مستقرة في الواقع صراعاً بين الدول حول "هيمنة العملات في العصر الرقمي".
مع استمرار الولايات المتحدة في توسيع تأثير الدولار من خلال عملة مستقرة، تعمل هونغ كونغ بنشاط على إنشاء نظام بيئي للعملة المستقرة، وتعزيز بناء مركز التسوية في آسيا Web3.
في 21 مايو 2025، أقر المجلس التشريعي في هونغ كونغ رسميًا مشروع قانون "عملة مستقرة"، واكتمل في نفس اليوم إجراء القراءة الثالثة. سيدخل هذا القانون حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس 2025، ليصبح أول ولاية قضائية في العالم تنشئ إطارًا تنظيميًا شاملاً للعملات المستقرة المرتبطة بالعملات القانونية.
هونغ كونغ تطلق "لوائح العملات المستقرة" ليس كنوع من التنظيم السلبي، بل من أجل الاستحواذ على "المركز الاستراتيجي للمدفوعات والتسويات من الجيل التالي".
تم تشكيل نموذج أولي لنظام الدفع المشفر العالمي، حيث انتقلت العملات المستقرة من "أداة تسوية" لتصبح الخيار الرئيسي للتحويلات عبر الحدود والدفع والتحوط من الأصول؛
تتسارع الرقمنة النقدية في الولايات المتحدة والصين وأوروبا واليابان، وتتحول المنافسة النقدية إلى مستوى السيادة الرقمية، ويجب على هونغ كونغ بناء خندق امتثال لضمان دولرة الدولار هونغ كونغ؛
يتسارع اندماج Web3 والمالية، حيث أصبحت العملات المستقرة "جسرًا" و"وسيطًا" لتطبيقات السلسلة وأصول العالم الحقيقي، وهونغ كونغ ترغب في أن تكون مدينة الجسور.
لذلك، هونغ كونغ ليست مجرد "سد الثغرات"، بل تجد موضعًا جديدًا لتعريف القواعد بشكل نشط بين العملات الرقمية والتنظيم. نية هونغ كونغ طويلة الأمد واضحة جدًا:
يتم قيادة الدولار الرقمي من قبل هيئة النقد، من خلال التسويات داخل نظام CBDC، مع التركيز على التجارب من قبل المؤسسات المالية؛
عملة مستقرة بالدولار هونغ كونغ تكون مدفوعة بالسوق، وتستخدم كتطبيق على البلوكتشين المفتوح، في المدفوعات الخارجية، وتسوية المعاملات عبر الحدود كتكملة أو حتى بديل.
ستجعل هذه الفكرة ذات المسارين هونغ كونغ تتحكم في نوعين من "سلطة الإصدار" في المالية الرقمية: واحدة هي الائتمان الرسمي والأخرى هي الكفاءة التجارية.
في هذه اللعبة العالمية للعملات، أصبحت العملات المستقرة بهدوء الوسيلة التقنية ورمز التأثير للأداة السيادية التالية. تتنافس الولايات المتحدة على حقوق التسوية في العصر الرقمي باستخدام بعض العملات المستقرة كمرساة؛ بينما تدفع أوروبا واليابان باستراتيجيات مستقلة لتحويل العملات المحلية إلى الرقمية من خلال لوائح مثل MiCA؛ وفي هونغ كونغ، اتبعت مسارًا مستقلًا قائمًا على "القيادة السوقية، وحماية النظام" من خلال إطار تنظيمي مرن ومستقبلي وآلية سوقية مفتوحة للغاية.
في المستقبل، عندما تصبح العملة المستقرة بنية تحتية للدفع عبر الحدود، وعندما تعيد blockchain تعريف شبكة التسوية وأشكال التعبير عن الأصول، فإن من يستطيع التحكم في حقوق التسعير وحقوق الوصول وحقوق التسوية في هذه المنظومة، سيتفوق في الجولة الجديدة من النظام المالي الدولي. وقد أظهرت هونغ كونغ بالفعل أوراقها الرابحة.
عملة مستقرة، ليست مجرد ثورة في شكل العملة، بل هي صراع عميق على السيادة الرقمية، والنظام المالي، وحقوق الكلام الجغرافي. في المستقبل، ستنضم المزيد من المدن، والمزيد من الدول، إلى هذه الحرب الرقمية المالية التي لم تُسمّ بعد. ولكن، في هذه اللحظة، فإن هونغ كونغ، التي تقف على طاولة اللعب، لم تعد مجرد مراقب.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
4
مشاركة
تعليق
0/400
ContractCollector
· منذ 19 س
عملة مستقرة التي لا تتغير ليست ممتعة على الإطلاق～
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVVictimAlliance
· منذ 20 س
2025؟ أولاً دعنا نقلق بشأن ما إذا كانت luna قد نفذت عملية Rug Pull!
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidatedDreams
· منذ 20 س
شراء الانخفاض لا يخسر ، السوق بدأ يجن مرة أخرى ، USDT ارتفع قبل الزيادة الكبيرة
شاهد النسخة الأصليةرد0
SigmaBrain
· منذ 20 س
هل سيتم إطلاقه في عام 2025؟ لا أستطيع الانتظار، سأحضر الكرسي أولاً.
عملة مستقرة تقود شكل جديد من أصل رقمي السوق العالمية تستهدف سوق تريليون
فصل جديد في سوق الأصول الرقمية: تطور نظام العملات المستقرة وتغير المشهد المالي العالمي
المقدمة
في عام 2025، شهد مجال الأصول الرقمية معلمًا مهمًا، حيث نجحت شركة معروفة بإصدار عملة مستقرة في الإدراج في بورصة نيويورك، لتصبح واحدة من أولى شركات التكنولوجيا المالية المدرجة التي تركز على عملة مستقرة. لا تمثل هذه الحادثة مجرد دخول نظام عملات الدولار المستقرة إلى السوق المالية العامة، بل تفتح أيضًا فصلًا جديدًا في مجال الأصول الرقمية. تُعد العملة المستقرة كحلقة وصل بين العملات التقليدية وعالم العملات الرقمية، حيث تُصبح مجالًا مهمًا تتنافس فيه الأسواق المالية وشركات التكنولوجيا المالية بفضل استقرار الأسعار والكفاءة وانخفاض التكاليف في المدفوعات عبر الحدود، بالإضافة إلى الدعم العميق لمشاهد الابتكار مثل DeFi.
في ظل النمو المتزايد للاقتصاد الرقمي العالمي، شهدت بيئة العملات المستقرة نمواً متفجراً. إن تدفق رأس المال والتحسين التدريجي للرقابة السياسية يبرز الأهمية الرئيسية للعملات المستقرة في نظام الدفع العالمي المستقبلي، والتسوية عبر الحدود، وإدارة الأصول. ستقوم هذه المقالة بتحليل تخطيط بيئة العملات المستقرة، والمنطق التنظيمي وراءها، وفرص التحكيم الرأس مالي، بالإضافة إلى الاتجاهات التنظيمية العالمية، مما يعرض بشكل شامل كيف تثير العملات المستقرة حماس رأس المال في مجال الأصول الرقمية.
خلفية وقيمة ظهور العملات المستقرة
عملة مستقرة كنوع من الأصول الرقمية المرتبطة بقيمة العملات التقليدية، قد ظهرت بسرعة في السنوات الأخيرة لتصبح جزءًا مهمًا من سوق العملات المشفرة. على عكس التقلبات العالية للعملات الرقمية الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم، تقوم العملة المستقرة بالتثبيت 1:1 بالدولار الأمريكي وغيرها من العملات التقليدية لتحقيق استقرار الأسعار، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر تداول الأصول الرقمية. بفضل تقنية البلوكشين، لا تعزز العملة المستقرة فقط كفاءة التحويلات والمدفوعات عبر الحدود، بل توفر أيضًا دعمًا قويًا للبنية التحتية لمجموعة متنوعة من السيناريوهات مثل DeFi، وتبادل الأصول الرقمية، واستقبال المدفوعات من التجار العالميين.
الميزة الأساسية للعملة المستقرة تتجلى بشكل رئيسي في ثلاثة جوانب:
سعر مستقر، يتجنب مخاطر التقلب
سوق العملات المشفرة يتقلب بشكل كبير، عملة مستقرة ترتبط بقيمة العملات الورقية، مما يضمن استقرار مبالغ التداول والتسوية، ويقلل بشكل كبير من مخاطر التداول.
سرعة التحويلات عبر الحدود سريعة وتكلفتها منخفضة
عملة مستقرة تعتمد على تقنية البلوكشين، وتحقق وصول الأموال عالمياً خلال دقائق، وهو أقل بكثير من الوقت ورسوم التحويلات عبر البنوك التقليدية.
دعم تطبيقات مالية متنوعة
عملة مستقرة متصلة مباشرة بإقراض DeFi، وتبادل الأصول، ودفع السلع الرقمية، مما وسع بشكل كبير حدود استخدام الأصل الرقمي.
تلك المزايا يصعب تحقيقها من خلال العملات التقليدية، مما يعزز بشكل كبير من سهولة وكفاءة تداول الأصول الرقمية.
تخطيط نظام بيئي لشركة إصدار عملة مستقرة معروفة
تأسست الشركة في عام 2013، وتركز على الدفع الرقمي والتمويل القائم على blockchain، وقد أطلقت بالتعاون مع منصة تداول العملات المشفرة المعروفة عملة مستقرة بالدولار. هذه العملة المستقرة هي عملة مستقرة مركزية مرتبطة بالدولار بنسبة 1:1، حيث يتم الاحتفاظ بجميع الأموال في بنوك أمريكية خاضعة للتنظيم وسندات حكومية قصيرة الأجل، ويتم تدقيقها شهريًا من قبل شركة محاسبة طرف ثالث، لضمان شفافية وأمان الأصول الاحتياطية.
بحلول يونيو 2025، ستصل القيمة السوقية لهذه العملة المستقرة إلى حوالي 39 مليار دولار، مما يجعلها ثاني أكبر عملة مستقرة في العالم. تغطي نظامها البيئي نطاقًا واسعًا، حيث تم نشرها على العديد من سلاسل الكتل العامة مثل إيثيريوم، سولانا، أربيتروم، أوبتيميزم، أفالانش، بيس، بوليغون، وتدعم البورصات، بروتوكولات DeFi، المدفوعات السريعة، ونقل الأصول عبر السلاسل.
تقوم الشركة من خلال بروتوكول النقل عبر السلاسل بتحقيق تدفق عملتها المستقرة بحرية دون انزلاق بين سلاسل مختلفة، مما يجسد الاستراتيجية العالمية "في كل مكان".
فيما يتعلق بالامتثال، تلتزم الشركة بدقة بمتطلبات الرقابة من وزارة الخزانة الأمريكية و SEC و FinCEN، مما جعلها "الجيش النظامي للعملات المستقرة" المعترف به من قبل الجهات التنظيمية. إن تقارير التدقيق الشفافة والمعلنة للعملة المستقرة ونظام الاحتياطي المتوافق جعلتها حجر الزاوية الهام في نظام الدولار الرقمي. في الوقت نفسه، تتعاون الشركة مع العديد من عمالقة الدفع العالميين، وتدفع بنشاط نحو تنفيذ عملتها المستقرة في مجالات الدفع والتسوية العالمية.
! [انفجار النظام البيئي للعملات المستقرة: من الاكتتاب العام الدائري إلى تغيير مشهد العملة الرقمية العالمي](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7712b51ee06a643ed9202b590f1ba78d.webp019283746574839201
نظرة عامة على مشاريع عملة الدولار المستقرة الرئيسية
| عملة مستقرة | الجهة المصدرة | القيمة السوقية الإجمالية (حتى يونيو 2025) | هيكل الاحتياطي | الخصائص التنظيمية | |--------|---------------------|----------------|--------------|--------------| | USDT | شركة معينة (مسجلة في السلفادور) | حوالي 155.6 مليار دولار | السندات الأمريكية، النقد، عمليات إعادة الشراء وغيرها | بعض الشفافية، وقد تم تغريمها | | USDC | شركة معينة (الولايات المتحدة) | حوالي 614.7 مليار دولار | نقد+سندات خزينة أمريكية قصيرة الأجل، تدقيق واضح | متوافق تمامًا، شريك هيئة الأوراق المالية والبورصات | | FDUSD | شركة ائتمان (هونغ كونغ) | حوالي 14.81 مليار دولار أمريكي | ودائع مصرفية + أوراق مالية قصيرة الأجل | إطار تنظيم الائتمان في هونغ كونغ | | PYUSD | عملاق الدفع + شركة بلوكتشين معينة | حوالي 9.47 مليار دولار | مدارة بواسطة شركة بلوكتشين معينة، مع التركيز على سندات الخزانة الأمريكية | تخضع لرقابة NYDFS | | USDe | مختبر ما (سنغافورة) | حوالي 56 مليار دولار | بدون نقد، هيكل اصطناعي | بدون ضمان تقليدي | | USD1 | فريق سياسي معين | حوالي 22 مليار دولار | نظام تخزين العملة القانونية | رقابة طرف ثالث |
منطق العملة المستقرة الأساسي
في السنوات الأخيرة، شهد سوق العملات المستقرة نمواً انفجارياً، ويمكن تلخيص الدوافع الكامنة وراء ذلك في ثلاثة عوامل رئيسية: فراغ تنظيمي، مساحة فرق الأسعار، وصراع الدول. تعمل هذه العوامل مجتمعةً على جعل العملات المستقرة ليست فقط فئة أصول مهمة في سوق العملات الرقمية، ولكن أيضاً ساحة جديدة تتنافس عليها رؤوس الأموال المالية العالمية بشدة.
) 1. فراغ تنظيمي --- من النمو الفوضوي إلى التنظيم التدريجي
في الماضي، كانت هناك تقريباً عدم وجود معايير تنظيمية عالمية موحدة واضحة لإصدار وتداول العملات المستقرة، مما أدى إلى ظهور "فراغ تنظيمي" في السوق. هذا النقص في التنظيم، من ناحية، خفض من عتبة الإصدار، وجذب الكثير من رأس المال والمشاريع للدخول بسرعة؛ ومن ناحية أخرى، أدى إلى مخاطر نظامية محتملة. مع بدء الدول في إصدار القوانين واللوائح المتعلقة بالعملات المستقرة، مثل "قانون العملات المستقرة" الذي سيتم تنفيذه رسمياً في هونغ كونغ في أغسطس 2025، يوفر ذلك تنظيمًا وضمانات في السوق. هذا التحول المؤسسي يعزز الثقة في تطوير الصناعة، كما سيدفع السوق نحو الامتثال والنضوج بشكل تدريجي.
2. مساحة فرق السعر --- "منجم الربح" في عين رأس المال
تقوم الجهة التي تصدر العملة المستقرة بإدارة أموال العملات القانونية التي يتم استبدالها من قبل المستخدمين، من خلال استثمارها في سندات حكومية قصيرة الأجل ذات مخاطر منخفضة، أو من خلال رهن الإيثيريوم (ETH) أو استخدام استراتيجيات البيع على المكشوف للعقود الآجلة، لتحقيق عوائد تفوق بكثير معدلات الفائدة على الودائع المصرفية. على سبيل المثال، حققت إحدى العملات المستقرة من خلال رهن الإيثيريوم واستراتيجية البيع على المكشوف للعقود الآجلة عائدًا سنويًا (APY) يزيد عن 20%، مما يجعلها جذابة للغاية في السوق. بمجرد الحصول على عوائد مرتفعة للغاية، تتدفق الأموال بسرعة، مما يؤدي إلى تكوين تأثير تجمع رأس المال، ويدفع حجم العملة المستقرة إلى التوسع بسرعة.
3. معركة الدولة --- هيمنة العملة وساحة المعركة الجديدة للاقتصاد الرقمي
عملة مستقرة ليست فقط أداة ابتكار مالي، بل هي أيضًا محور المنافسة النقدية الدولية والسيادة الرقمية. مشروع عملة مستقرة مدعوم من فريق سياسي معين، يحاول إنشاء "خطة إعادة بناء الدولار الرقمي"، متحديًا الهيمنة الرقمية الحالية للدولار؛ في الوقت نفسه، تعمل هونغ كونغ بنشاط على إنشاء نظام عملة مستقرة بالدولار الهونغ كونغي، في صراع للحصول على مركز أعلى في تكنولوجيا المالية الآسيوية. تسعى العديد من الدول في أوروبا وأمريكا وآسيا من خلال القوانين وتجارب العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) للحفاظ على تأثيرها النقدي في العصر الرقمي. أصبحت عملة مستقرة ساحة جديدة للصراع بين الدول حول سيادة العملات الرقمية ونظام الدفع العالمي.
4. تتزايد استخدامات السيناريو بشكل مستمر، وتقترب تدريجياً من وظائف العملات القانونية
عملة مستقرة كانت تستخدم في البداية لتحويلات داخل سوق العملات الرقمية، مثل عملة مستقرة معروفة تتداول بشكل واسع في السوق المشفرة. ولكن مع تطور التكنولوجيا ونظام التطبيقات، تستمر وظائف عملة مستقرة في التوسع:
الدفع العالمي: يدعم التجارة الإلكترونية عبر الحدود والتحويلات الخارجية، ويوفر وسيلة تسوية سريعة ومنخفضة التكلفة.
الاقتراض والإيرادات في DeFi: أن تصبح أحد الأصول الرئيسية للإقراض على منصة DeFi، يمكن للمستخدمين إقراض عملة مستقرة لكسب الفائدة، أو استخدامها كضمان للأصول.
أدوات التحوط للأصول: في حالة تقلبات سوق العملات المشفرة الشديدة، يمكن للمستثمرين التحويل بسرعة إلى عملة مستقرة لتأمين قيمة الأصول.
الدفع بالسلع الرقمية: يتم استخدام عملة مستقرة على نطاق واسع كوسيلة للدفع في مجالات الألعاب، وNFT، وإنشاء المحتوى.
مع نضوج هذه السيناريوهات المتنوعة، تتطور استخدامات عملة مستقرة من "أداة عملات رقمية" إلى "عملة رقمية قانونية"، وبذلك يشهد حجم السوق واهتمام رأس المال انفجاراً.
##幕 جديد للنظام المالي العالمي
من قيادة الدولة، وتجربة البنوك التجارية، إلى مشاركة عمالقة التكنولوجيا والمشاريع الأصلية على السلسلة، أصبحت العملة المستقرة من أداة نادرة إلى مدخل رئيسي للبنية التحتية العالمية للمدفوعات من الجيل التالي.
تعتبر هذه الجولة من عملات مستقرة في الواقع صراعاً بين الدول حول "هيمنة العملات في العصر الرقمي".
مع استمرار الولايات المتحدة في توسيع تأثير الدولار من خلال عملة مستقرة، تعمل هونغ كونغ بنشاط على إنشاء نظام بيئي للعملة المستقرة، وتعزيز بناء مركز التسوية في آسيا Web3.
في 21 مايو 2025، أقر المجلس التشريعي في هونغ كونغ رسميًا مشروع قانون "عملة مستقرة"، واكتمل في نفس اليوم إجراء القراءة الثالثة. سيدخل هذا القانون حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس 2025، ليصبح أول ولاية قضائية في العالم تنشئ إطارًا تنظيميًا شاملاً للعملات المستقرة المرتبطة بالعملات القانونية.
هونغ كونغ تطلق "لوائح العملات المستقرة" ليس كنوع من التنظيم السلبي، بل من أجل الاستحواذ على "المركز الاستراتيجي للمدفوعات والتسويات من الجيل التالي".
تم تشكيل نموذج أولي لنظام الدفع المشفر العالمي، حيث انتقلت العملات المستقرة من "أداة تسوية" لتصبح الخيار الرئيسي للتحويلات عبر الحدود والدفع والتحوط من الأصول؛
تتسارع الرقمنة النقدية في الولايات المتحدة والصين وأوروبا واليابان، وتتحول المنافسة النقدية إلى مستوى السيادة الرقمية، ويجب على هونغ كونغ بناء خندق امتثال لضمان دولرة الدولار هونغ كونغ؛
يتسارع اندماج Web3 والمالية، حيث أصبحت العملات المستقرة "جسرًا" و"وسيطًا" لتطبيقات السلسلة وأصول العالم الحقيقي، وهونغ كونغ ترغب في أن تكون مدينة الجسور.
لذلك، هونغ كونغ ليست مجرد "سد الثغرات"، بل تجد موضعًا جديدًا لتعريف القواعد بشكل نشط بين العملات الرقمية والتنظيم. نية هونغ كونغ طويلة الأمد واضحة جدًا:
يتم قيادة الدولار الرقمي من قبل هيئة النقد، من خلال التسويات داخل نظام CBDC، مع التركيز على التجارب من قبل المؤسسات المالية؛
عملة مستقرة بالدولار هونغ كونغ تكون مدفوعة بالسوق، وتستخدم كتطبيق على البلوكتشين المفتوح، في المدفوعات الخارجية، وتسوية المعاملات عبر الحدود كتكملة أو حتى بديل.
ستجعل هذه الفكرة ذات المسارين هونغ كونغ تتحكم في نوعين من "سلطة الإصدار" في المالية الرقمية: واحدة هي الائتمان الرسمي والأخرى هي الكفاءة التجارية.
في هذه اللعبة العالمية للعملات، أصبحت العملات المستقرة بهدوء الوسيلة التقنية ورمز التأثير للأداة السيادية التالية. تتنافس الولايات المتحدة على حقوق التسوية في العصر الرقمي باستخدام بعض العملات المستقرة كمرساة؛ بينما تدفع أوروبا واليابان باستراتيجيات مستقلة لتحويل العملات المحلية إلى الرقمية من خلال لوائح مثل MiCA؛ وفي هونغ كونغ، اتبعت مسارًا مستقلًا قائمًا على "القيادة السوقية، وحماية النظام" من خلال إطار تنظيمي مرن ومستقبلي وآلية سوقية مفتوحة للغاية.
في المستقبل، عندما تصبح العملة المستقرة بنية تحتية للدفع عبر الحدود، وعندما تعيد blockchain تعريف شبكة التسوية وأشكال التعبير عن الأصول، فإن من يستطيع التحكم في حقوق التسعير وحقوق الوصول وحقوق التسوية في هذه المنظومة، سيتفوق في الجولة الجديدة من النظام المالي الدولي. وقد أظهرت هونغ كونغ بالفعل أوراقها الرابحة.
عملة مستقرة، ليست مجرد ثورة في شكل العملة، بل هي صراع عميق على السيادة الرقمية، والنظام المالي، وحقوق الكلام الجغرافي. في المستقبل، ستنضم المزيد من المدن، والمزيد من الدول، إلى هذه الحرب الرقمية المالية التي لم تُسمّ بعد. ولكن، في هذه اللحظة، فإن هونغ كونغ، التي تقف على طاولة اللعب، لم تعد مجرد مراقب.