شكل جديد من الأسهم في عصر البلوكتشين: ظهور ترميز الأصول للأسهم والتحديات
في أواخر الثمانينات من القرن العشرين، اقترح الفيزيائي ناثان موست، أثناء عمله في منصة تداول الأوراق المالية الأمريكية، فكرة مبتكرة: تجميع جميع مؤشرات الأسهم في منتج يمكن تداوله مثل الأسهم الفردية. على الرغم من الشكوك الأولية، استمر في الدفع نحو التنفيذ، وفي النهاية، أطلق في عام 1993 شهادات الإيداع الخاصة بمؤشر S&P (SPDR)، والتي كانت في الواقع أول صندوق استثمار متداول (ETF).
الآن، أصبحت هذه القصة تثير الاهتمام مرة أخرى، ليس بسبب إطلاق صندوق جديد، ولكن بسبب التطورات الجديدة في مجال البلوكتشين. بدأت العديد من منصات الاستثمار بتقديم عملات الأسهم المرمزة - الأصول الرقمية المعتمدة على تقنية البلوكتشين، والتي تهدف إلى عكس أسعار أسهم شركات مثل تسلا وإنفيديا. يتم تصنيف هذه العملات كوسيلة للحصول على تعرض لأسعار الأسهم، بدلاً من الأسهم التقليدية.
ترميز الأصول للأسهم أثار بعض الجدل. أبدت بعض الشركات قلقها حيال ذلك، بينما أكدت المنصات أن هذا يوفر للمستثمرين الأفراد فرصة للوصول إلى بعض الأصول. على عكس الأسهم التقليدية، فإن هذه العملات تم إنشاؤها بواسطة طرف ثالث، حيث يدعي البعض وجود أسهم حقيقية كضمان 1:1، بينما البعض الآخر هو منتجات اصطناعية بالكامل.
بالنسبة للمستثمرين الأجانب الذين لا يمكنهم دخول سوق الأسهم الأمريكية بسهولة، فإن الأسهم المرمزة جذابة. فهي تتبع حركة الأسهم الأساسية من خلال التداول على الشبكة، مما يبسط عملية الاستثمار. ومع ذلك، لا تزال حالة تشغيل العديد من المنصات التي تقدم هذه المنتجات في الاقتصادات الناشئة غير واضحة، مما قد يحد من الهدف الأصلي لتوسيع إمكانية الوصول إلى السوق العالمية.
ظهور عملات الأسهم المرمزة يشبه المشتقات التقليدية مثل العقود الآجلة والخيارات، حيث يوفر للمستثمرين وسيلة أخرى للمشاركة. عادة ما تمر المشتقات الجديدة بمسار من الارتباك والمضاربة إلى القبول التدريجي من قبل التيار السائد. قد تسلك عملات الأسهم المرمزة مسارًا مشابهًا، حيث قد تُستخدم في البداية لملاحقة تعرض الأصول التي يصعب الوصول إليها، ثم يستغلها المتداولون، وإذا استمر حجم التداول في النمو، فقد تجذب حتى مشاركة المؤسسات.
هذا المنتج الجديد له ميزة فريدة: فرق التوقيت. سوق الأسهم التقليدي له أوقات تداول ثابتة، بينما يمكن تداول الأسهم المرمزة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، مما يسمح للمستثمرين بالاستجابة للأخبار خلال فترات إغلاق السوق. ومع ذلك، فإن هذا يجلب أيضًا تحديات مثل الانحرافات السعرية ونقص السيولة.
تختلف البنية التحتية الأساسية لعملات الأسهم المرمزة بشكل كبير، حيث يتم إصدار بعضها تحت إطار التنظيم الأوروبي، بينما يعتمد البعض الآخر على العقود الذكية والأوصياء الخارجيين. لم تعبر الهيئات التنظيمية للأوراق المالية الأمريكية بعد عن موقفها الواضح، ولا تزال معظم المنصات تستكشف الحدود القانونية.
على الرغم من التحديات، فإن الطلب على الأسهم المرمزة واضح. قد لا تحسن من جدوى الملكية، لكنها تبسط عملية المشاركة. بالنسبة للمستثمرين الأفراد، غالباً ما تكون المشاركة هي الأهم. إذا كان من الممكن الحصول على تعرض للأسهم من خلال عمليات بسيطة، فقد لا يهتم العديد من المستثمرين ما إذا كان المنتج مُركباً.
قد تكون مسارات تطوير ترميز الأصول للأسهم مشابهة لتلك الخاصة بالصناديق المتداولة في البورصة (ETF) وغيرها من المشتقات، حيث كانت في البداية أدوات للمتداولين، وفي النهاية تخدم جمهورًا أوسع. قد تتقدم حتى في بعض الحالات على الأصول الأساسية، وتعكس بسرعة أكبر مشاعر السوق.
على الرغم من أن البنية التحتية لا تزال غير ناضجة والبيئة التنظيمية غير واضحة، إلا أن الدافع وراء ترميز الأصول الأسهم هو واضح: بناء أداة سهلة الوصول تعكس قيمة الأصول. إذا كانت هذه التمثيلات قادرة على الحفاظ على الاستقرار، فقد تجذب المزيد من حجم التداول.
في النهاية، لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت الأسهم المرمزة ستتمكن من الثبات في ظل تقلبات السوق. فهي ليست أسهمًا، ولا منتجات خاضعة للتنظيم، بل هي أداة قريبة. بالنسبة للعديد من المستخدمين، وخاصة المستثمرين البعيدين عن المراكز المالية التقليدية، قد تكون هذه القرب كافية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
5
مشاركة
تعليق
0/400
SelfStaking
· 07-21 17:37
لديها بعض المعنى ، أنا متفائل بشأن السوق المستقبلية
شاهد النسخة الأصليةرد0
RetailTherapist
· 07-20 19:18
عندما يأتي التنظيم، يصبح الأمر صعبًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeCrying
· 07-20 19:15
ثور啊！咱 مباشرة داخل السلسلة A股
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnChain_Detective
· 07-20 19:12
يبدو مشبوها للغاية... الأسهم المرمزة = تم اكتشاف مخاطر تنظيمية هائلة
البلوكتشين革新证券市场：ترميز الأصول الأسهم的崛起与挑战
شكل جديد من الأسهم في عصر البلوكتشين: ظهور ترميز الأصول للأسهم والتحديات
في أواخر الثمانينات من القرن العشرين، اقترح الفيزيائي ناثان موست، أثناء عمله في منصة تداول الأوراق المالية الأمريكية، فكرة مبتكرة: تجميع جميع مؤشرات الأسهم في منتج يمكن تداوله مثل الأسهم الفردية. على الرغم من الشكوك الأولية، استمر في الدفع نحو التنفيذ، وفي النهاية، أطلق في عام 1993 شهادات الإيداع الخاصة بمؤشر S&P (SPDR)، والتي كانت في الواقع أول صندوق استثمار متداول (ETF).
الآن، أصبحت هذه القصة تثير الاهتمام مرة أخرى، ليس بسبب إطلاق صندوق جديد، ولكن بسبب التطورات الجديدة في مجال البلوكتشين. بدأت العديد من منصات الاستثمار بتقديم عملات الأسهم المرمزة - الأصول الرقمية المعتمدة على تقنية البلوكتشين، والتي تهدف إلى عكس أسعار أسهم شركات مثل تسلا وإنفيديا. يتم تصنيف هذه العملات كوسيلة للحصول على تعرض لأسعار الأسهم، بدلاً من الأسهم التقليدية.
ترميز الأصول للأسهم أثار بعض الجدل. أبدت بعض الشركات قلقها حيال ذلك، بينما أكدت المنصات أن هذا يوفر للمستثمرين الأفراد فرصة للوصول إلى بعض الأصول. على عكس الأسهم التقليدية، فإن هذه العملات تم إنشاؤها بواسطة طرف ثالث، حيث يدعي البعض وجود أسهم حقيقية كضمان 1:1، بينما البعض الآخر هو منتجات اصطناعية بالكامل.
بالنسبة للمستثمرين الأجانب الذين لا يمكنهم دخول سوق الأسهم الأمريكية بسهولة، فإن الأسهم المرمزة جذابة. فهي تتبع حركة الأسهم الأساسية من خلال التداول على الشبكة، مما يبسط عملية الاستثمار. ومع ذلك، لا تزال حالة تشغيل العديد من المنصات التي تقدم هذه المنتجات في الاقتصادات الناشئة غير واضحة، مما قد يحد من الهدف الأصلي لتوسيع إمكانية الوصول إلى السوق العالمية.
ظهور عملات الأسهم المرمزة يشبه المشتقات التقليدية مثل العقود الآجلة والخيارات، حيث يوفر للمستثمرين وسيلة أخرى للمشاركة. عادة ما تمر المشتقات الجديدة بمسار من الارتباك والمضاربة إلى القبول التدريجي من قبل التيار السائد. قد تسلك عملات الأسهم المرمزة مسارًا مشابهًا، حيث قد تُستخدم في البداية لملاحقة تعرض الأصول التي يصعب الوصول إليها، ثم يستغلها المتداولون، وإذا استمر حجم التداول في النمو، فقد تجذب حتى مشاركة المؤسسات.
هذا المنتج الجديد له ميزة فريدة: فرق التوقيت. سوق الأسهم التقليدي له أوقات تداول ثابتة، بينما يمكن تداول الأسهم المرمزة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، مما يسمح للمستثمرين بالاستجابة للأخبار خلال فترات إغلاق السوق. ومع ذلك، فإن هذا يجلب أيضًا تحديات مثل الانحرافات السعرية ونقص السيولة.
تختلف البنية التحتية الأساسية لعملات الأسهم المرمزة بشكل كبير، حيث يتم إصدار بعضها تحت إطار التنظيم الأوروبي، بينما يعتمد البعض الآخر على العقود الذكية والأوصياء الخارجيين. لم تعبر الهيئات التنظيمية للأوراق المالية الأمريكية بعد عن موقفها الواضح، ولا تزال معظم المنصات تستكشف الحدود القانونية.
على الرغم من التحديات، فإن الطلب على الأسهم المرمزة واضح. قد لا تحسن من جدوى الملكية، لكنها تبسط عملية المشاركة. بالنسبة للمستثمرين الأفراد، غالباً ما تكون المشاركة هي الأهم. إذا كان من الممكن الحصول على تعرض للأسهم من خلال عمليات بسيطة، فقد لا يهتم العديد من المستثمرين ما إذا كان المنتج مُركباً.
قد تكون مسارات تطوير ترميز الأصول للأسهم مشابهة لتلك الخاصة بالصناديق المتداولة في البورصة (ETF) وغيرها من المشتقات، حيث كانت في البداية أدوات للمتداولين، وفي النهاية تخدم جمهورًا أوسع. قد تتقدم حتى في بعض الحالات على الأصول الأساسية، وتعكس بسرعة أكبر مشاعر السوق.
على الرغم من أن البنية التحتية لا تزال غير ناضجة والبيئة التنظيمية غير واضحة، إلا أن الدافع وراء ترميز الأصول الأسهم هو واضح: بناء أداة سهلة الوصول تعكس قيمة الأصول. إذا كانت هذه التمثيلات قادرة على الحفاظ على الاستقرار، فقد تجذب المزيد من حجم التداول.
في النهاية، لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت الأسهم المرمزة ستتمكن من الثبات في ظل تقلبات السوق. فهي ليست أسهمًا، ولا منتجات خاضعة للتنظيم، بل هي أداة قريبة. بالنسبة للعديد من المستخدمين، وخاصة المستثمرين البعيدين عن المراكز المالية التقليدية، قد تكون هذه القرب كافية.