تحليل التأثيرات المحتملة لترقية إثيريوم شنغهاي من تسعة جوانب
من المقرر أن يتم ترقية إثيريوم في مارس من هذا العام، والتي تشمل فتح قفل ETH المرهونة على سلسلة الإشارات (EIP-4895). حتى الآن، يبلغ إجمالي كمية ETH المرهونة حوالي 15,850,000، وهو ما يمثل 13% من إجمالي المعروض، وعدد المدققين النشطين 495,000، وعائد سنوي بنسبة 4.2%.
هناك وجهات نظر تشير إلى أن فتح عمليات الرهن قد يؤدي إلى ضغط بيع كبير، خاصةً عند الأخذ في الاعتبار ميزة التكلفة المنخفضة للمشاركين الأوائل. ومع ذلك، تشير التحليلات المتعمقة إلى أن هذه المخاوف قد تكون مبالغ فيها. فيما يلي استكشاف لهذه المسألة من تسعة جوانب:
1. آلية التحrelease التدريجي
شنتشن ستقوم بترقية نموذج فتح تدريجي. الحد الأقصى الحالي للسحب اليومي هو حوالي 5.5万ETH، وهذه القيمة تستند إلى تفعيل 7.55 من المدققين لكل فترة، ويتم حسابها بناءً على 225 فترة يوميًا. بالإضافة إلى ذلك، ستتغير سرعة السحب وفقًا لإجمالي كمية الرهان لمنع التدفق الكبير المفاجئ.
! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f6813fac86d187bb364773af389c1b09.webp)
2. خصائص المشاركين الأوائل
المستخدمون الذين شاركوا في تخزين ETH في البداية هم في الغالب من الداعمين طويل الأجل ذوي المخاطر العالية. هذه المجموعة لديها رغبة منخفضة نسبيًا في البيع في ظل الظروف السوقية الحالية.
3. تم تلبية بعض متطلبات الخروج
من بين المستخدمين الذين شاركوا في عملية التخزين من خلال Lido أو البورصات المركزية، أكمل بعضهم عملية الخروج. على سبيل المثال، يمكن لمستخدمي Lido تبادل stETH بـ ETH على Curve دون الحاجة للانتظار لترقية شانغهاي. العام الماضي، كان هناك خصم كبير على stETH، وقد أكمل بعض المستخدمين الذين أرادوا الخروج العملية بهذه الطريقة.
4. جاذبية للمستثمرين المؤسسيين
فتح قفل الرهن قد يجذب المزيد من المؤسسات أو المستثمرين الكبار للمشاركة:
تعزيز ثقة المستخدمين
تقديم آلية خروج أكثر مرونة
تقديم عائدات مستقرة نسبيًا في سوق الدب
من المتوقع أن يكون هناك انخفاض طفيف على المدى القصير بعد فتح عملية الرهن، ولكن الاتجاه العام صاعد، ومن المتوقع أن يتجاوز حجم الرهن 20% من إجمالي كمية ايثر خلال عام.
! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3149fbab06f4fcce87684d760def5ffa.webp)
5. تحليل تكلفة التخزين
على الرغم من أن تكاليف أول دفعة من إيثريوم المرهونة كانت حوالي 500 دولار، إلا أن معظم عمليات الرهن حدثت في فترات أسعار أعلى. يُقدّر بشكل تقريبي أن جزءاً كبيراً من تكاليف الرهن كان فوق 1500 دولار، وهو ما يتجاوز السعر الحالي.
6. التغيير الجذري في طبيعة أصول الايثر
حدث تغيير نوعي بعد انتقال ETH إلى PoS:
انكماش تدريجي: بعد الدمج، تم إضافة 4,248 ETH فقط في 112 يومًا، مما يقلل بشكل كبير من الضغط المحتمل للبيع.
عائدات الرهان: حالياً حوالي 4.2% سنويًا، مما يجعل ايثر أصلًا أساسيًا في النظام البيئي
معدل زيادة العرض انخفض بشكل كبير: مقارنةً بالعملات المشفرة الرئيسية الأخرى، معدل إضافة ايثر انخفض بشكل ملحوظ
7. قوة الإجماع المجتمعي
إثيريوم تمتلك مجتمعًا قويًا من المطورين والبيئة وقاعدة مستخدمين، مما شكل توافقًا مجتمعيًا قويًا. مع استمرار تطور البيئة، وخاصة مع صعود L2، سيتم تعزيز مكانة إثيريوم كطبقة تسوية أساسية ومزود أمان بشكل أكبر.
8. التوازن الديناميكي لعائدات الرهن
تظهر كمية الإيثريوم المرهونة وعائداتها علاقة عكسية. إذا انخفضت كمية الرهن، فإن زيادة العائد ستجذب مشاركين جدد، مما يؤدي إلى تشكيل توازن ديناميكي. تعتبر هذه العوائد المستقرة نسبيًا أكثر جاذبية في سوق الدب.
! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] انظر إليها من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-acbddc85bbab37e452438e8e2c8700a2.webp)
9. التأثير الشامل لترقية شنغهاي
بصرف النظر عن فتح قفل رهن الايثر، فإن ترقية شنغهاي تشمل أيضًا تحسينات أخرى مفيدة لتطوير النظام البيئي:
EIP-3651: تحسين سرعة معاملات المعدنين وتكاليف الغاز
EIP-3855: تقليل استهلاك الغاز
EIP-3860: يدعم العقود الذكية الأكثر تعقيدًا
EIP-3540: تبسيط التفاعل مع العقود
! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] انظر إليها من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-909277d7994971f3d898071b4e28cf05.webp)
الخاتمة
بناءً على ما سبق، قد يكون لتأثير ضغط البيع على الايثر في شنغهاي تأثير محدود، بل قد يكون مفيدًا للتنمية طويلة الأجل لنظام إثيريوم البيئي. ومع ذلك، لا تزال حركة سعر الايثر تتأثر بعدة عوامل، ويجب على المستثمرين الحفاظ على حكمهم المستقل وإدارة المخاطر بشكل جيد.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
العمق解析：إثيريوم上海升级九大影响 ETHالتكديس解锁或成长期المعلومات المفضلة
تحليل التأثيرات المحتملة لترقية إثيريوم شنغهاي من تسعة جوانب
من المقرر أن يتم ترقية إثيريوم في مارس من هذا العام، والتي تشمل فتح قفل ETH المرهونة على سلسلة الإشارات (EIP-4895). حتى الآن، يبلغ إجمالي كمية ETH المرهونة حوالي 15,850,000، وهو ما يمثل 13% من إجمالي المعروض، وعدد المدققين النشطين 495,000، وعائد سنوي بنسبة 4.2%.
هناك وجهات نظر تشير إلى أن فتح عمليات الرهن قد يؤدي إلى ضغط بيع كبير، خاصةً عند الأخذ في الاعتبار ميزة التكلفة المنخفضة للمشاركين الأوائل. ومع ذلك، تشير التحليلات المتعمقة إلى أن هذه المخاوف قد تكون مبالغ فيها. فيما يلي استكشاف لهذه المسألة من تسعة جوانب:
1. آلية التحrelease التدريجي
شنتشن ستقوم بترقية نموذج فتح تدريجي. الحد الأقصى الحالي للسحب اليومي هو حوالي 5.5万ETH، وهذه القيمة تستند إلى تفعيل 7.55 من المدققين لكل فترة، ويتم حسابها بناءً على 225 فترة يوميًا. بالإضافة إلى ذلك، ستتغير سرعة السحب وفقًا لإجمالي كمية الرهان لمنع التدفق الكبير المفاجئ.
! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f6813fac86d187bb364773af389c1b09.webp)
2. خصائص المشاركين الأوائل
المستخدمون الذين شاركوا في تخزين ETH في البداية هم في الغالب من الداعمين طويل الأجل ذوي المخاطر العالية. هذه المجموعة لديها رغبة منخفضة نسبيًا في البيع في ظل الظروف السوقية الحالية.
3. تم تلبية بعض متطلبات الخروج
من بين المستخدمين الذين شاركوا في عملية التخزين من خلال Lido أو البورصات المركزية، أكمل بعضهم عملية الخروج. على سبيل المثال، يمكن لمستخدمي Lido تبادل stETH بـ ETH على Curve دون الحاجة للانتظار لترقية شانغهاي. العام الماضي، كان هناك خصم كبير على stETH، وقد أكمل بعض المستخدمين الذين أرادوا الخروج العملية بهذه الطريقة.
4. جاذبية للمستثمرين المؤسسيين
فتح قفل الرهن قد يجذب المزيد من المؤسسات أو المستثمرين الكبار للمشاركة:
من المتوقع أن يكون هناك انخفاض طفيف على المدى القصير بعد فتح عملية الرهن، ولكن الاتجاه العام صاعد، ومن المتوقع أن يتجاوز حجم الرهن 20% من إجمالي كمية ايثر خلال عام.
! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3149fbab06f4fcce87684d760def5ffa.webp)
5. تحليل تكلفة التخزين
على الرغم من أن تكاليف أول دفعة من إيثريوم المرهونة كانت حوالي 500 دولار، إلا أن معظم عمليات الرهن حدثت في فترات أسعار أعلى. يُقدّر بشكل تقريبي أن جزءاً كبيراً من تكاليف الرهن كان فوق 1500 دولار، وهو ما يتجاوز السعر الحالي.
6. التغيير الجذري في طبيعة أصول الايثر
حدث تغيير نوعي بعد انتقال ETH إلى PoS:
7. قوة الإجماع المجتمعي
إثيريوم تمتلك مجتمعًا قويًا من المطورين والبيئة وقاعدة مستخدمين، مما شكل توافقًا مجتمعيًا قويًا. مع استمرار تطور البيئة، وخاصة مع صعود L2، سيتم تعزيز مكانة إثيريوم كطبقة تسوية أساسية ومزود أمان بشكل أكبر.
8. التوازن الديناميكي لعائدات الرهن
تظهر كمية الإيثريوم المرهونة وعائداتها علاقة عكسية. إذا انخفضت كمية الرهن، فإن زيادة العائد ستجذب مشاركين جدد، مما يؤدي إلى تشكيل توازن ديناميكي. تعتبر هذه العوائد المستقرة نسبيًا أكثر جاذبية في سوق الدب.
! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] انظر إليها من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-acbddc85bbab37e452438e8e2c8700a2.webp)
9. التأثير الشامل لترقية شنغهاي
بصرف النظر عن فتح قفل رهن الايثر، فإن ترقية شنغهاي تشمل أيضًا تحسينات أخرى مفيدة لتطوير النظام البيئي:
! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] انظر إليها من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-909277d7994971f3d898071b4e28cf05.webp)
الخاتمة
بناءً على ما سبق، قد يكون لتأثير ضغط البيع على الايثر في شنغهاي تأثير محدود، بل قد يكون مفيدًا للتنمية طويلة الأجل لنظام إثيريوم البيئي. ومع ذلك، لا تزال حركة سعر الايثر تتأثر بعدة عوامل، ويجب على المستثمرين الحفاظ على حكمهم المستقل وإدارة المخاطر بشكل جيد.