USDe و MakerDAO يقودان موجة انتعاش التمويل اللامركزي
في الآونة الأخيرة، حقق إجمالي إصدار USDe زيادة ملحوظة، حيث ارتفع من 2.4 مليار دولار إلى 3.8 مليار دولار في غضون شهر واحد، بزيادة تتجاوز 58%. هذه الزيادة تعود بشكل رئيسي إلى ارتفاع سعر البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة، مما أدى إلى ارتفاع معنويات السوق وزيادة تكلفة رأس المال، وبالتالي تعزيز عائدات USDe من التخزين. على الرغم من تراجعها قليلاً مقارنةً بالأيام القليلة الماضية، لا يزال العائد السنوي لـ USDe يحافظ على مستوى مرتفع حوالي 25%.
! [موجة استرداد DeFi: كيف تبني Ethena + MakerDAO دورة جديدة من "دوامة نمو LUNA"؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c.webp)
في الوقت نفسه، أصبحت MakerDAO أيضًا مستفيدًا من هذه الزيادة. ارتفعت الإيرادات اليومية لـ MakerDAO بأكثر من 200% مقارنة بالشهر الماضي، محققة رقمًا قياسيًا جديدًا. هذه الزيادة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بتطور USDe. إن العائد المرتفع على الرهن لـ USDe قد جلب طلبًا كبيرًا على الاقتراض من أصول sUSDe و PT. على منصة Morpho، بلغ إجمالي حجم الاقتراض باستخدام sUSDe و PT كضمانات حوالي 570 مليون دولار، مع معدل استخدام القروض يتجاوز 80%، ووصل العائد السنوي للإيداع إلى 12%. في الشهر الماضي، تجاوز إجمالي القروض التي زادت بها MakerDAO من خلال وحدة D3M على منصة Morpho 300 مليون دولار.
تظهر الميزانية العمومية لـ MakerDAO أن إجمالي قروض DAI الممنوحة إلى Morpho و Spark من خلال وحدة D3M بلغ 2 مليار دولار، مما يمثل حوالي 40% من جانب الأصول لديها. فقط هذان العنصران قدما لـ MakerDAO عائدًا سنويًا قدره 203 مليون دولار، أي ما يعادل مساهمة يومية قدرها 550 ألف دولار، مما يشكل 54% من إجمالي العائد السنوي لـ MakerDAO.
لقد تشكل نمط نمو USDe مسارًا واضحًا: إن التفاؤل الناجم عن ارتفاع أسعار البيتكوين يدفع معدل الرسوم النقدية، مما يؤثر بدوره على عائدات رهن USDe. أصبح MakerDAO من خلال سلسلته المالية الكاملة والعالية السيولة وخصائص "البنك المركزي" لوحدة D3M، داعمًا مهمًا لنمو USDe. بينما تلعب Morpho دور "المزلق" في هذه العملية. تشكل هذه البروتوكولات الثلاثة معًا جوهر النمو.
في الوقت نفسه، استفادت بروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى مثل AAVE وCurve وPendle بدرجات متفاوتة من نمو USDe. على سبيل المثال، تجاوزت نسبة استخدام قروض DAI في AAVE 50%، بينما بلغت إجمالي إيداعات USDS ما يقرب من 400 مليون دولار. كما أن أزواج التداول المتعلقة بـ USDe تحتل أيضًا مكانة مهمة في حجم التداول والسيولة في Curve وPendle. كما حققت رموز مثل Curve وCVX وENA وMKR أكثر من 50% من الزيادة الشهرية.
تعتمد استمرارية هذا النموذج على الحفاظ على الفارق بين USDe و DAI. تشمل العوامل المؤثرة استمرارية المشاعر السوقية الصاعدة، وما إذا كانت Ethena قادرة على تحسين كفاءة توزيع APY من خلال تحسين النموذج الاقتصادي، بالإضافة إلى تغييرات هيكل المنافسة في السوق.
ومع ذلك، فإن القلق بشأن أمان D3M يأتي مع النمو. على الرغم من أن D3M لن يؤدي مباشرة إلى أن تصبح DAI عملة مستقرة غير مضمونة بالكامل، إلا أنه يزيد بالفعل من بعض المخاطر، مثل احتمال أن تصبح DAI مرة أخرى "عملة مستقرة ظل"، فضلاً عن أن مخاطر تشغيل Ethena قد تنتقل إلى DAI.
بشكل عام، فإن الارتباط بين USDe و MakerDAO يدفع جولة جديدة من النمو في سوق التمويل اللامركزي، لكن يجب مراقبة استدامة هذا النمو والمخاطر المحتملة عن كثب.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 4
أعجبني
4
4
مشاركة
تعليق
0/400
WhaleMinion
· 07-20 21:47
لماذا لا تأتي لتقصير يد واحدة مع هذه الأرباح العالية؟
USDe مع MakerDAO يقودان ارتفاع التمويل اللامركزي إيرادات يومية قياسية
USDe و MakerDAO يقودان موجة انتعاش التمويل اللامركزي
في الآونة الأخيرة، حقق إجمالي إصدار USDe زيادة ملحوظة، حيث ارتفع من 2.4 مليار دولار إلى 3.8 مليار دولار في غضون شهر واحد، بزيادة تتجاوز 58%. هذه الزيادة تعود بشكل رئيسي إلى ارتفاع سعر البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة، مما أدى إلى ارتفاع معنويات السوق وزيادة تكلفة رأس المال، وبالتالي تعزيز عائدات USDe من التخزين. على الرغم من تراجعها قليلاً مقارنةً بالأيام القليلة الماضية، لا يزال العائد السنوي لـ USDe يحافظ على مستوى مرتفع حوالي 25%.
! [موجة استرداد DeFi: كيف تبني Ethena + MakerDAO دورة جديدة من "دوامة نمو LUNA"؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c.webp)
في الوقت نفسه، أصبحت MakerDAO أيضًا مستفيدًا من هذه الزيادة. ارتفعت الإيرادات اليومية لـ MakerDAO بأكثر من 200% مقارنة بالشهر الماضي، محققة رقمًا قياسيًا جديدًا. هذه الزيادة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بتطور USDe. إن العائد المرتفع على الرهن لـ USDe قد جلب طلبًا كبيرًا على الاقتراض من أصول sUSDe و PT. على منصة Morpho، بلغ إجمالي حجم الاقتراض باستخدام sUSDe و PT كضمانات حوالي 570 مليون دولار، مع معدل استخدام القروض يتجاوز 80%، ووصل العائد السنوي للإيداع إلى 12%. في الشهر الماضي، تجاوز إجمالي القروض التي زادت بها MakerDAO من خلال وحدة D3M على منصة Morpho 300 مليون دولار.
تظهر الميزانية العمومية لـ MakerDAO أن إجمالي قروض DAI الممنوحة إلى Morpho و Spark من خلال وحدة D3M بلغ 2 مليار دولار، مما يمثل حوالي 40% من جانب الأصول لديها. فقط هذان العنصران قدما لـ MakerDAO عائدًا سنويًا قدره 203 مليون دولار، أي ما يعادل مساهمة يومية قدرها 550 ألف دولار، مما يشكل 54% من إجمالي العائد السنوي لـ MakerDAO.
لقد تشكل نمط نمو USDe مسارًا واضحًا: إن التفاؤل الناجم عن ارتفاع أسعار البيتكوين يدفع معدل الرسوم النقدية، مما يؤثر بدوره على عائدات رهن USDe. أصبح MakerDAO من خلال سلسلته المالية الكاملة والعالية السيولة وخصائص "البنك المركزي" لوحدة D3M، داعمًا مهمًا لنمو USDe. بينما تلعب Morpho دور "المزلق" في هذه العملية. تشكل هذه البروتوكولات الثلاثة معًا جوهر النمو.
في الوقت نفسه، استفادت بروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى مثل AAVE وCurve وPendle بدرجات متفاوتة من نمو USDe. على سبيل المثال، تجاوزت نسبة استخدام قروض DAI في AAVE 50%، بينما بلغت إجمالي إيداعات USDS ما يقرب من 400 مليون دولار. كما أن أزواج التداول المتعلقة بـ USDe تحتل أيضًا مكانة مهمة في حجم التداول والسيولة في Curve وPendle. كما حققت رموز مثل Curve وCVX وENA وMKR أكثر من 50% من الزيادة الشهرية.
تعتمد استمرارية هذا النموذج على الحفاظ على الفارق بين USDe و DAI. تشمل العوامل المؤثرة استمرارية المشاعر السوقية الصاعدة، وما إذا كانت Ethena قادرة على تحسين كفاءة توزيع APY من خلال تحسين النموذج الاقتصادي، بالإضافة إلى تغييرات هيكل المنافسة في السوق.
ومع ذلك، فإن القلق بشأن أمان D3M يأتي مع النمو. على الرغم من أن D3M لن يؤدي مباشرة إلى أن تصبح DAI عملة مستقرة غير مضمونة بالكامل، إلا أنه يزيد بالفعل من بعض المخاطر، مثل احتمال أن تصبح DAI مرة أخرى "عملة مستقرة ظل"، فضلاً عن أن مخاطر تشغيل Ethena قد تنتقل إلى DAI.
بشكل عام، فإن الارتباط بين USDe و MakerDAO يدفع جولة جديدة من النمو في سوق التمويل اللامركزي، لكن يجب مراقبة استدامة هذا النمو والمخاطر المحتملة عن كثب.