تحليل العوامل المتعددة وراء التقلب الشديد في سعر بيتكوين
على مدار الأسبوع الماضي، شهد سعر بيتكوين تقلبات شديدة، حيث تم اختبار منطقة المقاومة بين 24200 دولار و24300 دولار عدة مرات دون جدوى. هذه التقلبات الكبيرة على المدى القصير تأثرت بالعديد من العوامل، بما في ذلك تصفية السلاسل، وارتفاع معدلات التمويل، وتباطؤ تدفقات الأموال المؤسسية، بالإضافة إلى التعديل الصحي للسوق.
تصفية السلسلة وارتفاع رسوم التمويل يؤديان إلى انخفاض السوق
في 20 ديسمبر، شهدت بيتكوين تصحيحًا ملحوظًا عند سعر 24295 دولار. نظرًا لأن خريطة الحرارة في البورصة تظهر تراكمًا كبيرًا لأوامر البيع فوق 24000 دولار، توقع السوق حدوث تصحيح. خلال الساعات السبع عشرة التالية، انخفض سعر بيتكوين إلى أدنى مستوى له عند 21815 دولار، بانخفاض قدره 10%. وراء ذلك هو تأثير التصفية المتسلسلة في أكبر بورصات العقود الآجلة.
تُعَزِّزُ نسب الرفع المالي المرتفعة في سوق العقود الآجلة (التي تصل إلى 100 ضعف) مخاطر التسوية. في 21 ديسمبر، ومع انخفاض سعر البيتكوين تحت 22000 دولار، تم تسوية عقود طويلة تقدر قيمتها بمئات الملايين من الدولارات. تُظهر البيانات أنه تم إغلاق عقود آجلة بقيمة 4.74 مليون دولار بشكل قسري في غضون 4 ساعات.
تؤدي عمليات التصفية الجماعية إلى تقلبات شديدة، حيث تضطر المتداولين لشراء أو بيع المراكز بسعر السوق في فترة زمنية قصيرة. في سوق 21 ديسمبر، واجه العديد من حاملي العقود الطويلة تصفية جماعية، مما دفع سعر البيتكوين إلى الانخفاض.
المؤشر المهم لتقييم اتجاه سوق العقود الآجلة هو معدل التمويل. من 20 إلى 21 ديسمبر، كان معدل تمويل البيتكوين مرتفعًا بشكل غير عادي، حيث وصل في أحد الأوقات إلى 0.1%. يعني ارتفاع معدل التمويل أن التداول بالشراء على البيتكوين أصبح تجارة مكتظة، مما يسبب ضغط تكاليف كبير على المتداولين.
!
قد يؤدي تباطؤ تدفق الأموال المؤسسية إلى تصحيح صحي
أشار بعض المحللين إلى أن تباطؤ تدفق الأموال من المؤسسات سيزيد من مخاطر تصحيح البيتكوين. خلال عام 2020، كانت المؤسسات الاستثمارية القوة الدافعة الرئيسية وراء الارتفاع المستمر للبيتكوين. عندما يبدأ الطلب من أكبر المشترين في التراجع، تزداد احتمالية التصحيح العميق.
ومع ذلك، يعتقد بعض محللي السلاسل أنه حتى في حالة حدوث تصحيح بسبب تراجع الطلب المؤسسي، قد تكون مدته قصيرة. يشيرون إلى أنه على الرغم من أن أنشطة البيع من قبل الحيتان في البورصات قد زادت من مخاطر التصحيح، إلا أن الطلب القوي من المشترين قد يعوض تأثير التصحيح بسرعة.
!
الاتجاهات الإيجابية على المستوى الكلي
من منظور واسع، فإن اتجاهًا إيجابيًا هو انخفاض تدفق الأموال من البورصات وزيادة احتياطيات العملات المستقرة. وهذا يشير إلى أن عدد كبار المستثمرين الذين يبيعون في البورصات قد يكون في تراجع، بينما بدأت الأموال الانتظارية في العودة إلى سوق العملات المشفرة.
يميل المستثمرون إلى تخزين العائدات من بيع العملات المشفرة كعملات مستقرة، حيث إن شراء الأصول المشفرة الأخرى باستخدام العملات المستقرة أكثر ملاءمة. وبالتالي، فإن زيادة احتياطيات العملات المستقرة في البورصات تعني أن المستثمرين يعيدون الأموال إلى الأصول المشفرة الرئيسية مثل بيتكوين.
!
عوامل عدم اليقين على المدى القصير
على المدى القصير، أحد العوامل غير المؤكدة في دورة أسعار البيتكوين هو أداء بعض المنتجات الاستثمارية المؤسسية. تظهر البيانات أن علاوة أحد صناديق الثقة للبيتكوين بلغت 41%، مما يعني أن المستثمرين الذين يشترون البيتكوين من خلال هذا الصندوق يدفعون 41% أعلى من سعر السوق.
ظهور هذه الظاهرة المتمثلة في العلاوة العالية هو بشكل رئيسي بسبب عدم موافقة الولايات المتحدة على ETF بيتكوين، مما يجعل هذه الصناديق الاستثمارية الخيار المفضل للعديد من المؤسسات والمستثمرين المؤهلين. طالما أن هذه العلاوة تبقى بالقرب من مستوياتها التاريخية العالية، فإن مخاطر انخفاض الطلب المؤسسي على بيتكوين بشكل مفاجئ في المدى القصير تكون منخفضة نسبيًا.
!
استنادًا إلى ما سبق، على الرغم من أن سوق البيتكوين يواجه تأثيرات متعددة، إلا أن استمرارية الطلب المؤسسي وقدرة السوق على التكيف الذاتي قد تدعم استقرار اتجاهه على المدى الطويل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
3
مشاركة
تعليق
0/400
GasBankrupter
· منذ 18 س
لا تتسرع، سنعود بعد الانتهاء~
شاهد النسخة الأصليةرد0
DaoResearcher
· منذ 18 س
وفقًا لنظرية بايز الاحتمالية، فقد وصل معامل فقاعات السوق إلى العتبة، وداخل السلسلة البيانات تؤكد الفرضية
خلف التقلب الحاد في BTC: تسوية السلاسل وتحركات الأموال المؤسسية تسبب تعديلات في السوق
تحليل العوامل المتعددة وراء التقلب الشديد في سعر بيتكوين
على مدار الأسبوع الماضي، شهد سعر بيتكوين تقلبات شديدة، حيث تم اختبار منطقة المقاومة بين 24200 دولار و24300 دولار عدة مرات دون جدوى. هذه التقلبات الكبيرة على المدى القصير تأثرت بالعديد من العوامل، بما في ذلك تصفية السلاسل، وارتفاع معدلات التمويل، وتباطؤ تدفقات الأموال المؤسسية، بالإضافة إلى التعديل الصحي للسوق.
تصفية السلسلة وارتفاع رسوم التمويل يؤديان إلى انخفاض السوق
في 20 ديسمبر، شهدت بيتكوين تصحيحًا ملحوظًا عند سعر 24295 دولار. نظرًا لأن خريطة الحرارة في البورصة تظهر تراكمًا كبيرًا لأوامر البيع فوق 24000 دولار، توقع السوق حدوث تصحيح. خلال الساعات السبع عشرة التالية، انخفض سعر بيتكوين إلى أدنى مستوى له عند 21815 دولار، بانخفاض قدره 10%. وراء ذلك هو تأثير التصفية المتسلسلة في أكبر بورصات العقود الآجلة.
تُعَزِّزُ نسب الرفع المالي المرتفعة في سوق العقود الآجلة (التي تصل إلى 100 ضعف) مخاطر التسوية. في 21 ديسمبر، ومع انخفاض سعر البيتكوين تحت 22000 دولار، تم تسوية عقود طويلة تقدر قيمتها بمئات الملايين من الدولارات. تُظهر البيانات أنه تم إغلاق عقود آجلة بقيمة 4.74 مليون دولار بشكل قسري في غضون 4 ساعات.
تؤدي عمليات التصفية الجماعية إلى تقلبات شديدة، حيث تضطر المتداولين لشراء أو بيع المراكز بسعر السوق في فترة زمنية قصيرة. في سوق 21 ديسمبر، واجه العديد من حاملي العقود الطويلة تصفية جماعية، مما دفع سعر البيتكوين إلى الانخفاض.
المؤشر المهم لتقييم اتجاه سوق العقود الآجلة هو معدل التمويل. من 20 إلى 21 ديسمبر، كان معدل تمويل البيتكوين مرتفعًا بشكل غير عادي، حيث وصل في أحد الأوقات إلى 0.1%. يعني ارتفاع معدل التمويل أن التداول بالشراء على البيتكوين أصبح تجارة مكتظة، مما يسبب ضغط تكاليف كبير على المتداولين.
!
قد يؤدي تباطؤ تدفق الأموال المؤسسية إلى تصحيح صحي
أشار بعض المحللين إلى أن تباطؤ تدفق الأموال من المؤسسات سيزيد من مخاطر تصحيح البيتكوين. خلال عام 2020، كانت المؤسسات الاستثمارية القوة الدافعة الرئيسية وراء الارتفاع المستمر للبيتكوين. عندما يبدأ الطلب من أكبر المشترين في التراجع، تزداد احتمالية التصحيح العميق.
ومع ذلك، يعتقد بعض محللي السلاسل أنه حتى في حالة حدوث تصحيح بسبب تراجع الطلب المؤسسي، قد تكون مدته قصيرة. يشيرون إلى أنه على الرغم من أن أنشطة البيع من قبل الحيتان في البورصات قد زادت من مخاطر التصحيح، إلا أن الطلب القوي من المشترين قد يعوض تأثير التصحيح بسرعة.
!
الاتجاهات الإيجابية على المستوى الكلي
من منظور واسع، فإن اتجاهًا إيجابيًا هو انخفاض تدفق الأموال من البورصات وزيادة احتياطيات العملات المستقرة. وهذا يشير إلى أن عدد كبار المستثمرين الذين يبيعون في البورصات قد يكون في تراجع، بينما بدأت الأموال الانتظارية في العودة إلى سوق العملات المشفرة.
يميل المستثمرون إلى تخزين العائدات من بيع العملات المشفرة كعملات مستقرة، حيث إن شراء الأصول المشفرة الأخرى باستخدام العملات المستقرة أكثر ملاءمة. وبالتالي، فإن زيادة احتياطيات العملات المستقرة في البورصات تعني أن المستثمرين يعيدون الأموال إلى الأصول المشفرة الرئيسية مثل بيتكوين.
!
عوامل عدم اليقين على المدى القصير
على المدى القصير، أحد العوامل غير المؤكدة في دورة أسعار البيتكوين هو أداء بعض المنتجات الاستثمارية المؤسسية. تظهر البيانات أن علاوة أحد صناديق الثقة للبيتكوين بلغت 41%، مما يعني أن المستثمرين الذين يشترون البيتكوين من خلال هذا الصندوق يدفعون 41% أعلى من سعر السوق.
ظهور هذه الظاهرة المتمثلة في العلاوة العالية هو بشكل رئيسي بسبب عدم موافقة الولايات المتحدة على ETF بيتكوين، مما يجعل هذه الصناديق الاستثمارية الخيار المفضل للعديد من المؤسسات والمستثمرين المؤهلين. طالما أن هذه العلاوة تبقى بالقرب من مستوياتها التاريخية العالية، فإن مخاطر انخفاض الطلب المؤسسي على بيتكوين بشكل مفاجئ في المدى القصير تكون منخفضة نسبيًا.
!
استنادًا إلى ما سبق، على الرغم من أن سوق البيتكوين يواجه تأثيرات متعددة، إلا أن استمرارية الطلب المؤسسي وقدرة السوق على التكيف الذاتي قد تدعم استقرار اتجاهه على المدى الطويل.