قامت جي بي مورغان بخطوة تاريخية نحو عالم التشفير

تعتبر JPMorgan واحدة من أكبر المؤسسات المالية في الولايات المتحدة، وقد اتخذت مؤخرًا خطوة مثيرة للاهتمام نحو دخول مجال التشفير. على الرغم من أن البنك لا يزال يوصي المستثمرين في تقريره لهذا العام بعدم إضافة البيتكوين أو أي عملات مشفرة أخرى إلى محافظهم، إلا أنه بدأ في تقديم خدمات مصرفية لبعض منصات التشفير.

وفقًا للتقارير، ستوفر JPMorgan خدمات مصرفية لاثنين من منصات التشفير الشهيرة، وقد تم الموافقة على فتح حسابات مصرفية لهاتين المنصتين في أبريل. في المرحلة الأولية من التعاون، ستقدم JPMorgan خدمات إدارة النقد للعملاء الأمريكيين في هاتين المنصتين، بما في ذلك التحويلات السلكية وإجراءات الإيداع والسحب، لكنها لن تشارك مباشرة في تسوية التشفير.

تُعتبر هذه الخطوة علامة بارزة أخرى على اندماج عالم التشفير في النظام المالي السائد، مما أثار اهتمامًا واسعًا في وول ستريت. يعتقد أحد العاملين في القطاع المصرفي أنه بالإضافة إلى الاعتبارات المباشرة للإيرادات، قد تتيح هذه الخطوة لمؤسسة جي بي مورغان فرصًا مستقبلية للاكتتاب في الاكتتابات العامة الأولية لهذه المنصات، بالإضافة إلى إمكانية إدراج العملة الرقمية التي طورتها بنفسها على هذه المنصات.

علق أحد المسؤولين التنظيميين الرفيعين قائلاً: "مع نضوج سوق العملات الرقمية تدريجياً، أصبحت المزيد من شركات البلوكشين تمتلك أنظمة جيدة لإدارة المخاطر ومستويات امتثال، ويجب ألا تواجه هذه الشركات عوائق في الخدمات المصرفية."

هذه الشراكة بلا شك تمثل تقدمًا مهمًا آخر نحو اقتراب عالم التشفير من المالية التقليدية. من الضروري فهم المنطق وراء ذلك، ولكن في الوقت نفسه يجب علينا أن ندرك أنه لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه قبل أن تقيم صناعة التشفير بأكملها علاقات تعاون طويلة الأمد ومستقرة مع المؤسسات المالية التقليدية.

!

تعاون "مناسب"

تعاون جي بي مورغان مع هاتين البورصتين للعملات الرقمية هو بالتأكيد نتيجة "توافق مشاعر" بين الجانبين. يحتاج الأول إلى احتلال موقع متميز في مجال ناشئ في أقرب وقت ممكن مع ضمان الالتزام بالقوانين، بينما تحتاج الثانية إلى دعم المؤسسات المالية التقليدية التي تتسم بالود تجاه عالم التشفير، بهدف الانتقال إلى منصة خدمات مالية أكثر احترافية وتمهيد الطريق لدخول سوق أوسع وأكثر مؤسسية.

تتميز هاتان البورصتان بالامتثال العالي، حيث أن التسويات تتم بشكل أساسي بالعملات الحكومية، مما يتماشى تمامًا مع المتطلبات الصارمة للرقابة في القطاع المصرفي. من الناحية المالية، فقد اجتازت كلتا البورصتين تدقيقًا من قبل شركات المحاسبة المشهورة. ويعتقد المتخصصون في الصناعة عمومًا أن الاستثمارات الكبيرة في الامتثال هي واحدة من الأسباب الرئيسية وراء تقييمها المرتفع.

من خلال النظر إلى تدفق الأموال في هاتين البورصتين، تحتل العملات التقليدية مكانة مهيمنة بشكل مطلق في التداول، مما يوفر بلا شك مساحة ربح كبيرة للبنوك مثل جي بي مورجان. وفقًا لإحصائيات منصة البيانات، كانت الغالبية العظمى من حجم التداول في الساعات الأربع والعشرين الماضية قد تمت من خلال العملات التقليدية مثل الدولار واليورو والجنيه الإسترليني.

من الجدير بالذكر أن نطاق أعمال هاتين البورصتين واسع للغاية، حيث أنهما لا تقتصران على نشاطات البورصة فقط، بل تشملان أيضاً مجالات الحفظ، العملات المستقرة، والمحافظ، وكل هذه الأنشطة لديها طلب كبير على خدمات العملات الورقية. على سبيل المثال، العملات المستقرة التي أطلقتها هاتان الشركتان تعتمد على نموذج ضمان العملات الورقية للإصدار، حيث أن القيمة السوقية الحالية تبلغ حوالي 800 مليون دولار، كما أن الرسوم الناتجة عن الحفظ والتداول بالعملات الورقية تشكل أيضاً دخلاً كبيراً.

من جانب جي بي مورغان، على الرغم من أن الرئيس التنفيذي لديه موقف سلبي طويل الأمد تجاه البيتكوين، إلا أن المؤسسة قد استكشفت مجال البلوكشين بعمق منذ وقت مبكر، وتظهر أفعالها الفعلية اهتمامًا كبيرًا بالتشفير:

في عام 2016، أطلقت JPMorgan بروتوكول التشفير مفتوح المصدر، لتلبية احتياجات التفاعل المالي بين الشركات والمؤسسات المالية. في عام 2017، أطلقت البنك على أساس ذلك شبكة معلومات بين البنوك، تهدف إلى حل التحديات طويلة الأمد في تبادل المعلومات بين البنوك. حالياً، اجتذبت هذه الشبكة ما يقرب من 400 مؤسسة مصرفية للانضمام.

في عام 2019، أعلنت جي بي مورغان عن إطلاق عملتها الرقمية الخاصة بها، لتصبح أول بنك كبير في العالم "يطلق العملة"؛ في عام 2018، قامت المؤسسة أيضًا بتشفير سندات بفائدة متغيرة لمدة عام بقيمة 150 مليون دولار على أساس تقنية blockchain.

ومع ذلك، فإن صناعة العملات الرقمية كانت لفترة طويلة في حالة عدم يقين عالية بشأن علاقتها مع البنوك قبل أن تتم هذه الشراكة المهمة.

!

عالم التشفير و"صعوبة إعادة العلاقة" بالبنوك

حتى أكثر شركات التشفير حذرًا قد واجهت تحديات في التعاون مع البنوك. على سبيل المثال، في العام الماضي، تم الإبلاغ عن أن إحدى البورصات المعروفة قد أوقفت تعاونها مع بنك بريطاني لأسباب تتعلق بالامتثال، مما أدى إلى عدم القدرة على استخدام نظام الدفع السريع في المملكة المتحدة؛ وفي نفس العام، قامت تلك البورصة أيضًا بإزالة عملة خصوصية، يُحتمل أن يكون ذلك بسبب متطلبات بنكها البريطاني المتعلق بالامتثال.

في جميع قصص التعاون غير المستقرة، تعد تجربة أحد مُصدري العملات المستقرة و بورصته المرتبطة الأكثر لفتًا للانتباه. كان من المعروف أن هذا المُصدر للعملات المستقرة أصدر عملات مستقرة إضافية في ظل نقص الاحتياطي. بعد أن تورط في دعوى قضائية من مكتب المدعي العام في أحد الولايات العام الماضي، اعترفت الشركة أن متوسط الدعم لكل عملة مستقرة هو 0.74 دولار فقط، كما أشار الالتماس إلى أن احتياطياتها البالغة 860 مليون دولار قد تم تحويلها من قبل البورصة المرتبطة.

قبل هذه الدعوى، حاولت هذه الشركة المصدرة للعملات المستقرة و بورصتها المرتبطة عدة مرات إقامة علاقات تعاون مع البنوك الرئيسية، لكن النتيجة كانت دائمًا صعبة الاستمرار. من خلال الجدول الزمني، كان لديهم تواصل مع العديد من البنوك المعروفة، لكن التعاون دائمًا ما كان يتعرض للانقطاع. حاليًا، لا يزال من غير المعروف ما إذا كانوا قد حصلوا على دعم من البنوك الرئيسية، وكيف تسير حالة التعاون.

تجربة هذه الشركة الصعبة هي في الواقع تجسيد لحالة التعاون بين صناعة العملات الرقمية والبنوك التقليدية: على الرغم من أن البنوك تتوق إلى "منجم الذهب" في صناعة العملات الرقمية، إلا أن الشركات الأصلية للعملات الرقمية تواجه العديد من العوامل غير المؤكدة في الامتثال، مما يجعل من الصعب على الطرفين التوصل إلى تعاون مستقر، وغالبًا ما تكون هناك حالة من الصراع المستمر، مع مستوى عالٍ من عدم اليقين.

ومع ذلك، لم تمنع الأقدار القاسية هذه الشركة من تعزيز مكانتها المتزايدة في عالم العملات المشفرة. حتى الآونة الأخيرة، كانت عملتها المستقرة التي أصدرتها تحتل المرتبة الثالثة عالمياً من حيث القيمة السوقية بحوالي 90 مليار دولار، والمرتبة الأولى من حيث حجم التداول اليومي البالغ 59 مليار دولار. لا يزال لإصدار هذه العملة المستقرة تأثير كبير على أسعار الأصول المشفرة، لكن هذا التغير السعري الذي يبدو بسيطاً وعنيفاً غالباً ما يثير الشكوك.

إذا نظرنا إلى الأمر بشكل أعمق، قد نجد أن صناعة العملات الرقمية تمر بعملية تمايز: ستنجح المؤسسات في الصناعة التي تسعى جاهدة للتقرب من القطاع المالي التقليدي في "الوصول إلى البر" والتنافس جنبًا إلى جنب مع عمالقة الصناعة المالية؛ بينما قد تواصل بعض المؤسسات الأخرى التطور بحرية في عالم العملات الرقمية المليء بالتغيرات، لكن ما إذا كانت قصصهم ستستمر، لا يزال سؤالًا مفتوحًا.

!

!