Consensus 2025: سياسة وتطور بيئة Web3 في هونغ كونغ
تجمع حوالي عشرة آلاف مشارك في مركز هونغ كونغ للمؤتمرات والمعارض، مما يعكس الحدث الكبير الذي شهدته قمة Web3 العالمية، والتي تعد الأولى من نوعها التي تُعقد في آسيا. اختيار هونغ كونغ كمكان لاستضافة القمة ليس فقط لأنها ميدان لتجارب الابتكار المالي، بل لأنها أيضًا محور لتدفق القيم بين الشرق والغرب. من السندات الخضراء المرمزة إلى صندوق تنظيم عملات الدولار الهونغ كونغي المستقر، ومن النظام البيئي للأصول الحقيقية إلى الذكاء الاصطناعي اللامركزي، تعمل هونغ كونغ على دفع رواية Web3 من التجارب التقنية نحو التكامل العميق مع العالم الواقعي من خلال الابتكار في السياسات.
! [وحي الإجماع لعام 2025: سياسة Web3 في هونغ كونغ وانشطار النظام البيئي | أبحاث OKG "HK Web3 Frontline"](https://img-cdn.gateio.im/social/ moments-9324e86a513098b319af902dd7405ad5)
أولاً، التنظيم المسبق: استكشاف الحدود القانونية لـ Web3 بشكل منظم
إذا اعتبرنا أن نظام Web3 في هونغ كونغ يشبه مبنى، فإن إطار التنظيم القابل للاعتماد والذي يتمتع بمرونة عالية هو الأساس. منذ إصدار البيان السياسي في نهاية عام 2022، واصلت هونغ كونغ مراجعة وتحسين نظامها التنظيمي لتعزيز تطور نظام الأصول الافتراضية ضمن حدود آمنة ومتوافقة. من خلال وضع إطار تنظيمي شامل يغطي بورصات الأصول الافتراضية، ومصدري العملات المستقرة، ومقدمي خدمات الحفظ، وأنشطة التداول خارج البورصة، مهدت هونغ كونغ الطريق لتبادل القيمة في الأسواق المالية والابتكار على المدى الطويل.
لم تعزز هذه الإجراءات مصداقية سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ فحسب، بل استمرت أيضًا في جذب رأس المال والشركات. حتى نهاية عام 2024، تجمع حوالي 300 شركة Web3 في هونغ كونغ ديجيتال هاربور، مع حجم تمويل متراكم يتجاوز 400 مليون دولار هونغ كونغي.
ومع ذلك، فقد شهدت معالم Web3 العالمية تغيرات كبيرة في العامين الماضيين. مع عودة ترامب إلى الساحة السياسية، أصبحت أوضاع تنظيم التشفير في الولايات المتحدة تتحسن بشكل ملحوظ، حيث بدأت نماذج العقوبات التنظيمية الصارمة التي استمرت لسنوات عديدة في الاختفاء، كما استمرت مناطق أخرى في إرسال إشارات صديقة للتشفير. في هذا السياق، كيف يمكن لهونغ كونغ أن تستفيد من هذه الموجة الابتكارية؟ إن تطوير هونغ كونغ لـ Web3 والأصول الافتراضية ليس مجرد عمل نظري، بل يجب أن يكون عمليًا: التركيز هو على الابتكارات التكنولوجية وابتكارات التطبيقات التي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على الاقتصاد والمجتمع.
على الرغم من أن حصة سوق الأصول المشفرة في النظام المالي العالمي لا تتجاوز 1%، إلا أن سرعة توسعها العالية وزيادة ارتباطها بالأصول المالية التقليدية جعلت من المخاطر المرتبطة بها أمراً لا يمكن تجاهله. في السابق، بدا أن هونغ كونغ والولايات المتحدة تسيران في طرق مختلفة في العديد من النقاط الزمنية، لكنهما في الحقيقة تسيران نحو نفس الهدف: الحفاظ على أنشطة الابتكار مع الوقاية من المخاطر المالية المحتملة التي قد تنجم عن هذه الفئة الجديدة من الأصول.
العملات المستقرة هي الموضوع الذي تم مناقشته بشكل واسع في هذه المؤتمر، وهي أيضًا المجال الرئيسي الذي استمرت هونغ كونغ في التركيز عليه واستثماره خلال العامين الماضيين. وقد أبدت العديد من المؤسسات رغبتها في التقدم بطلب للحصول على تراخيص لإصدار عملات مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغي.
على الرغم من أنه من الصعب تحديد مقدار الحصة التي يمكن أن تحصل عليها عملة هونغ كونغ المستقرة في بيئة يسيطر فيها الدولار الأمريكي على السوق، فإن تطوير عملة هونغ كونغ المستقرة يعد الخيار الحتمي للسيطرة على تطور Web3 واحتلال مقدمة المستقبل المالي في هونغ كونغ. إن قناة الاتصال بالعملة القانونية هي السيناريو الأكثر جدوى للتطوير وأسهل لتراكم القيمة في النظام الإيكولوجي للعملات المشفرة في الوقت الحالي، في حين أن العملات المستقرة تعد بنية تحتية أساسية لبناء هذه القناة؛ في الوقت نفسه، يركز التطور التالي لـ Web3 في هونغ كونغ على كسر الحواجز بين العالم الافتراضي والعالم الحقيقي، وتعد العملات المستقرة الرباط الأساسي الذي يربط بين المالية التقليدية وعالم العملات المشفرة، وقد تصبح أداة دفع مقبولة على نطاق واسع.
في المرحلة الحالية، لا يمكن أن تتنافس العملات المستقرة غير المدعومة بالدولار الأمريكي مع عملات الدولار المستقرة على المدى القصير، ولكن من خلال الابتكار في الآليات (مثل العملات المستقرة ذات العائد) والابتكار في التطبيقات (مثل الأصول الحقيقية)، من المتوقع أن تتجنب العملات المستقرة بالدولار هونغ كونغ المنافسة المباشرة مع العملات المستقرة بالدولار، مما يجذب مؤسسات ومستخدمين أكثر تنوعًا للمشاركة فيها.
بالطبع، يجب علينا أيضًا التمييز بين عملة هونغ كونغ المستقرة والدولار الرقمي. على الرغم من أن الدولار الرقمي قد يتنافس بشكل محتمل مع عملة هونغ كونغ المستقرة في المدى القصير، إلا أنه من المتوقع أن تتحقق مشاركة الموارد والتكامل بينهما في المستقبل: ستتفوق عملة هونغ كونغ المستقرة من حيث معدل الاستخدام والقدرة على التوسع والود في سوق الأصول الافتراضية، بينما سيتفوق الدولار الرقمي في دعم القيمة والموثوقية.
الثالث، توكنات RWA: من المفهوم إلى الانقسام في سوق بقيمة مئات المليارات
RWA بلا شك هو المفهوم الأكثر سخونة في هذه الدورة من المؤتمر. يعتقد عمالقة المالية التقليدية عمومًا أن توكنات RWA ليست مجرد اتجاه، بل هي أمر حتمي.
تحتضن هونغ كونغ بنشاط موجة توكنز RWA. قدم تقرير السياسة لعام 2024 اقتراحًا لتعزيز توكنز RWA وبناء بيئة العملة الرقمية، كما أطلقت الدوائر المعنية "برنامج تمويل السندات الرقمية" لتشجيع الأسواق المالية على اعتماد تقنية التوكنز. كما أفادت حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة بأنها تفكر في تعزيز توكنز الذهب.
ومع ذلك، في المرحلة الحالية، ليست السلطة على سرد الرموز المميزة في Web3 بل تعتمد بشكل أكبر على المؤسسات التقليدية، ورؤية ما إذا كان لديهم الدافع الكافي لتغيير الوضع الراهن، وتحويل الأصول التي يمتلكونها إلى السلسلة وإصدار الرموز. هذا ليس سهلاً بالنسبة للمؤسسات التقليدية: فكل تقنية جديدة تحاول نقل الأصول/الأنشطة التقليدية إلى مجالات جديدة غالباً ما تواجه صعوبة في تحقيق النجاح السريع، لأن القيمة المضافة التي تخلقها قد لا تكون كبيرة بما يكفي، ولكن التكاليف التي يتم دفعها غالبًا ما تكون عالية. الأمر نفسه ينطبق على RWA. ولكن مع تسريع مراكز المال الدولية لتهيئة سوق الرموز المميزة، تحتاج هونغ كونغ بشكل عاجل إلى مزيد من المؤسسات ذات الموارد والأصول للمشاركة بنشاط في الابتكار الرمزي، لكي تتمكن من احتلال مزيد من السلطة في ظل التحولات، وبالتالي تجنب أن يتم تجاوزها بسرعة في المنافسة الدولية. كيف يمكن تنشيط حيوية السوق، لا يزال قضية مهمة.
بالإضافة إلى ذلك، ينبغي على هونغ كونغ التركيز في المدى القريب على الأصول المالية الموحدة الأكثر ملاءمة للتوكن، واستغلال المزايا الجغرافية والتنظيمية التي تتمتع بها هونغ كونغ كمركز دولي للتمويل والتجارة والشحن، مع إيلاء اهتمام خاص لتطبيقات التوكن في مشاهد التجارة والعبور الحدود، وزيادة حجم سوق توكن الأصول الحقيقية في هونغ كونغ بسرعة.
الرابع، ETF و OTC: "الصراع العلني والسرّي" في قنوات التمويل
تتمثل الخطوة الرئيسية الأخرى لتطوير Web3 في هونغ كونغ في عام 2024 في إطلاق صندوق ETF للأصول الافتراضية الفورية. من قبول الطلبات ذات الصلة في نهاية عام 2023 إلى الموافقة الرسمية على 6 صناديق ETF للأصول الافتراضية الفورية التي تم إدراجها رسميًا في بورصة هونغ كونغ في نهاية أبريل، لم تتجاوز الفترة 100 يوم، مما يعكس "سرعة" و"كفاءة" السلطات التنظيمية في هونغ كونغ. إن إطلاق صندوق ETF للأصول الافتراضية الفورية يفتح قناة تمويل جديدة للمستثمرين للاستثمار في الأصول المشفرة. حتى نهاية عام 2024، تجاوز إجمالي حجم إدارة صندوق ETF للبيتكوين الفوري في هونغ كونغ 3 مليار دولار هونغ كونغي، مما يمثل 0.66% من إجمالي حجم سوق ETF في هونغ كونغ.
تتمثل الميزة الرئيسية لصناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية في هونغ كونغ مقارنة بالولايات المتحدة في دعم استرداد الأصول المادية وإطلاق صندوق استثمار متداول للأثير في وقت مبكر، ولكن لم تؤدِ هذه الأمور إلى زيادة مستدامة. على الرغم من أن حصة الصناديق المتداولة التي تم إصدارها فعليًا تتجاوز 50% من إجمالي حجم الإصدارات الأولية، إلا أن تأثير التوقعات الاقتصادية الكبرى يجعل جماعة حاملي البيتكوين غير راغبة في إطلاق سراح السيولة التي بحوزتهم بسهولة، بينما يؤثر عدم دعم الاستحقاق على حماس المستثمرين تجاه صندوق الاستثمار المتداول للأثير. على الرغم من أن عائدات استحقاق الأثير الحالية تبلغ حوالي 3%، إلا أنه من وجهة نظر السرد أو الاقتصادية، فإن الإيرادات الإضافية الناتجة عن الاستحقاق من المحتمل أن تكون عاملاً جذابًا للمستثمرين، وخاصة المستثمرين من القطاع المالي التقليدي، كما أنها السمة الرئيسية التي تميز البيتكوين عن الأثير.
بالإضافة إلى قناة ETF، بدأت هونغ كونغ أيضًا في تشكيل شبكة تمويل ثلاثية الطبقات تتكون من "بورصات مرخصة - OTC الملتزمة - البنوك". في المرحلة الحالية، يتركز اهتمام السيولة في السوق خارج البورصة. على الرغم من أن منصات التداول لا تزال تُعتبر البنية التحتية الأكثر أهمية في سوق العملات المشفرة، إلا أن الاتجاهات الأخيرة تشير إلى أن السيولة المشفرة تتجمع تدريجياً في سوق OTC (التداول خارج البورصة). حاليًا، تتعامل سوق OTC في هونغ كونغ مع حجم تداول يقترب من مئات المليارات سنويًا، بالإضافة إلى الاستفادة من متاجر تبادل العملات المشفرة التي تمثل منتجًا ماديًا مميزًا، مما يجذب المستثمرين الشباب من جميع أنحاء العالم، ولها جاذبية أيضًا للمشاركين من الفئات العمرية المتوسطة إلى العليا. في السنوات الأخيرة، جذبت سوق OTC في هونغ كونغ أيضًا انتباه العديد من المستخدمين والمؤسسات في مجالات التجارة الدولية والمدفوعات عبر الحدود، مما جعلها قناة مهمة أخرى تجمع الأموال العالمية في هونغ كونغ.
تدرس الحكومة في هونغ كونغ إدخال OTC ضمن نطاق التنظيم، على الرغم من أن ذلك قد يؤثر على مستوى النشاط التداول في المدى القصير، إلا أنه على المدى الطويل يمكن أن يساعد هونغ كونغ في جذب المزيد من تدفقات الأموال المتوافقة، كما سيساعد هونغ كونغ على زيادة قناة أخرى لتدفق الأموال بحرية خارج منصات التداول المرخصة. ربما في المستقبل القريب، يمكن أن يساعد سوق OTC الآمن والمتوافق في تحسين السيولة في السوق في هونغ كونغ، كما يمكن أن يصبح قناة مهمة لربط سوق العملات الرقمية وبيئة Web3 بسوق السيولة الواقعية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
5
مشاركة
تعليق
0/400
SellLowExpert
· منذ 17 س
السوق الصاعدة开起来了 عملة مستقرة港币赶紧ادخل مركز
شاهد النسخة الأصليةرد0
ZKProofEnthusiast
· منذ 17 س
الامتثال رخصة هي الطريق الوحيد لويب 3، انظر إلى هذا التصرف من حكومة هونغ كونغ، إنه حقاً مريح للنظر.
شاهد النسخة الأصليةرد0
Ser_Liquidated
· منذ 17 س
老香港终于要 للقمر了啊
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVVictimAlliance
· منذ 17 س
كل شيء تحت الرقابة، لكن لا أحد يهتم بخداع الناس لتحقيق الربح.
نظرة شاملة على نظام Web3 في هونغ كونغ: التطورات في التنظيم، عملة مستقرة، الأصول الحقيقية والقنوات المالية
Consensus 2025: سياسة وتطور بيئة Web3 في هونغ كونغ
تجمع حوالي عشرة آلاف مشارك في مركز هونغ كونغ للمؤتمرات والمعارض، مما يعكس الحدث الكبير الذي شهدته قمة Web3 العالمية، والتي تعد الأولى من نوعها التي تُعقد في آسيا. اختيار هونغ كونغ كمكان لاستضافة القمة ليس فقط لأنها ميدان لتجارب الابتكار المالي، بل لأنها أيضًا محور لتدفق القيم بين الشرق والغرب. من السندات الخضراء المرمزة إلى صندوق تنظيم عملات الدولار الهونغ كونغي المستقر، ومن النظام البيئي للأصول الحقيقية إلى الذكاء الاصطناعي اللامركزي، تعمل هونغ كونغ على دفع رواية Web3 من التجارب التقنية نحو التكامل العميق مع العالم الواقعي من خلال الابتكار في السياسات.
! [وحي الإجماع لعام 2025: سياسة Web3 في هونغ كونغ وانشطار النظام البيئي | أبحاث OKG "HK Web3 Frontline"](https://img-cdn.gateio.im/social/ moments-9324e86a513098b319af902dd7405ad5)
أولاً، التنظيم المسبق: استكشاف الحدود القانونية لـ Web3 بشكل منظم
إذا اعتبرنا أن نظام Web3 في هونغ كونغ يشبه مبنى، فإن إطار التنظيم القابل للاعتماد والذي يتمتع بمرونة عالية هو الأساس. منذ إصدار البيان السياسي في نهاية عام 2022، واصلت هونغ كونغ مراجعة وتحسين نظامها التنظيمي لتعزيز تطور نظام الأصول الافتراضية ضمن حدود آمنة ومتوافقة. من خلال وضع إطار تنظيمي شامل يغطي بورصات الأصول الافتراضية، ومصدري العملات المستقرة، ومقدمي خدمات الحفظ، وأنشطة التداول خارج البورصة، مهدت هونغ كونغ الطريق لتبادل القيمة في الأسواق المالية والابتكار على المدى الطويل.
لم تعزز هذه الإجراءات مصداقية سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ فحسب، بل استمرت أيضًا في جذب رأس المال والشركات. حتى نهاية عام 2024، تجمع حوالي 300 شركة Web3 في هونغ كونغ ديجيتال هاربور، مع حجم تمويل متراكم يتجاوز 400 مليون دولار هونغ كونغي.
ومع ذلك، فقد شهدت معالم Web3 العالمية تغيرات كبيرة في العامين الماضيين. مع عودة ترامب إلى الساحة السياسية، أصبحت أوضاع تنظيم التشفير في الولايات المتحدة تتحسن بشكل ملحوظ، حيث بدأت نماذج العقوبات التنظيمية الصارمة التي استمرت لسنوات عديدة في الاختفاء، كما استمرت مناطق أخرى في إرسال إشارات صديقة للتشفير. في هذا السياق، كيف يمكن لهونغ كونغ أن تستفيد من هذه الموجة الابتكارية؟ إن تطوير هونغ كونغ لـ Web3 والأصول الافتراضية ليس مجرد عمل نظري، بل يجب أن يكون عمليًا: التركيز هو على الابتكارات التكنولوجية وابتكارات التطبيقات التي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على الاقتصاد والمجتمع.
على الرغم من أن حصة سوق الأصول المشفرة في النظام المالي العالمي لا تتجاوز 1%، إلا أن سرعة توسعها العالية وزيادة ارتباطها بالأصول المالية التقليدية جعلت من المخاطر المرتبطة بها أمراً لا يمكن تجاهله. في السابق، بدا أن هونغ كونغ والولايات المتحدة تسيران في طرق مختلفة في العديد من النقاط الزمنية، لكنهما في الحقيقة تسيران نحو نفس الهدف: الحفاظ على أنشطة الابتكار مع الوقاية من المخاطر المالية المحتملة التي قد تنجم عن هذه الفئة الجديدة من الأصول.
٢. عملة مستقرة بالدولار هونج كونج: الطموحات "المالية" لهونج كونج
العملات المستقرة هي الموضوع الذي تم مناقشته بشكل واسع في هذه المؤتمر، وهي أيضًا المجال الرئيسي الذي استمرت هونغ كونغ في التركيز عليه واستثماره خلال العامين الماضيين. وقد أبدت العديد من المؤسسات رغبتها في التقدم بطلب للحصول على تراخيص لإصدار عملات مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغي.
على الرغم من أنه من الصعب تحديد مقدار الحصة التي يمكن أن تحصل عليها عملة هونغ كونغ المستقرة في بيئة يسيطر فيها الدولار الأمريكي على السوق، فإن تطوير عملة هونغ كونغ المستقرة يعد الخيار الحتمي للسيطرة على تطور Web3 واحتلال مقدمة المستقبل المالي في هونغ كونغ. إن قناة الاتصال بالعملة القانونية هي السيناريو الأكثر جدوى للتطوير وأسهل لتراكم القيمة في النظام الإيكولوجي للعملات المشفرة في الوقت الحالي، في حين أن العملات المستقرة تعد بنية تحتية أساسية لبناء هذه القناة؛ في الوقت نفسه، يركز التطور التالي لـ Web3 في هونغ كونغ على كسر الحواجز بين العالم الافتراضي والعالم الحقيقي، وتعد العملات المستقرة الرباط الأساسي الذي يربط بين المالية التقليدية وعالم العملات المشفرة، وقد تصبح أداة دفع مقبولة على نطاق واسع.
في المرحلة الحالية، لا يمكن أن تتنافس العملات المستقرة غير المدعومة بالدولار الأمريكي مع عملات الدولار المستقرة على المدى القصير، ولكن من خلال الابتكار في الآليات (مثل العملات المستقرة ذات العائد) والابتكار في التطبيقات (مثل الأصول الحقيقية)، من المتوقع أن تتجنب العملات المستقرة بالدولار هونغ كونغ المنافسة المباشرة مع العملات المستقرة بالدولار، مما يجذب مؤسسات ومستخدمين أكثر تنوعًا للمشاركة فيها.
بالطبع، يجب علينا أيضًا التمييز بين عملة هونغ كونغ المستقرة والدولار الرقمي. على الرغم من أن الدولار الرقمي قد يتنافس بشكل محتمل مع عملة هونغ كونغ المستقرة في المدى القصير، إلا أنه من المتوقع أن تتحقق مشاركة الموارد والتكامل بينهما في المستقبل: ستتفوق عملة هونغ كونغ المستقرة من حيث معدل الاستخدام والقدرة على التوسع والود في سوق الأصول الافتراضية، بينما سيتفوق الدولار الرقمي في دعم القيمة والموثوقية.
الثالث، توكنات RWA: من المفهوم إلى الانقسام في سوق بقيمة مئات المليارات
RWA بلا شك هو المفهوم الأكثر سخونة في هذه الدورة من المؤتمر. يعتقد عمالقة المالية التقليدية عمومًا أن توكنات RWA ليست مجرد اتجاه، بل هي أمر حتمي.
تحتضن هونغ كونغ بنشاط موجة توكنز RWA. قدم تقرير السياسة لعام 2024 اقتراحًا لتعزيز توكنز RWA وبناء بيئة العملة الرقمية، كما أطلقت الدوائر المعنية "برنامج تمويل السندات الرقمية" لتشجيع الأسواق المالية على اعتماد تقنية التوكنز. كما أفادت حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة بأنها تفكر في تعزيز توكنز الذهب.
ومع ذلك، في المرحلة الحالية، ليست السلطة على سرد الرموز المميزة في Web3 بل تعتمد بشكل أكبر على المؤسسات التقليدية، ورؤية ما إذا كان لديهم الدافع الكافي لتغيير الوضع الراهن، وتحويل الأصول التي يمتلكونها إلى السلسلة وإصدار الرموز. هذا ليس سهلاً بالنسبة للمؤسسات التقليدية: فكل تقنية جديدة تحاول نقل الأصول/الأنشطة التقليدية إلى مجالات جديدة غالباً ما تواجه صعوبة في تحقيق النجاح السريع، لأن القيمة المضافة التي تخلقها قد لا تكون كبيرة بما يكفي، ولكن التكاليف التي يتم دفعها غالبًا ما تكون عالية. الأمر نفسه ينطبق على RWA. ولكن مع تسريع مراكز المال الدولية لتهيئة سوق الرموز المميزة، تحتاج هونغ كونغ بشكل عاجل إلى مزيد من المؤسسات ذات الموارد والأصول للمشاركة بنشاط في الابتكار الرمزي، لكي تتمكن من احتلال مزيد من السلطة في ظل التحولات، وبالتالي تجنب أن يتم تجاوزها بسرعة في المنافسة الدولية. كيف يمكن تنشيط حيوية السوق، لا يزال قضية مهمة.
بالإضافة إلى ذلك، ينبغي على هونغ كونغ التركيز في المدى القريب على الأصول المالية الموحدة الأكثر ملاءمة للتوكن، واستغلال المزايا الجغرافية والتنظيمية التي تتمتع بها هونغ كونغ كمركز دولي للتمويل والتجارة والشحن، مع إيلاء اهتمام خاص لتطبيقات التوكن في مشاهد التجارة والعبور الحدود، وزيادة حجم سوق توكن الأصول الحقيقية في هونغ كونغ بسرعة.
الرابع، ETF و OTC: "الصراع العلني والسرّي" في قنوات التمويل
تتمثل الخطوة الرئيسية الأخرى لتطوير Web3 في هونغ كونغ في عام 2024 في إطلاق صندوق ETF للأصول الافتراضية الفورية. من قبول الطلبات ذات الصلة في نهاية عام 2023 إلى الموافقة الرسمية على 6 صناديق ETF للأصول الافتراضية الفورية التي تم إدراجها رسميًا في بورصة هونغ كونغ في نهاية أبريل، لم تتجاوز الفترة 100 يوم، مما يعكس "سرعة" و"كفاءة" السلطات التنظيمية في هونغ كونغ. إن إطلاق صندوق ETF للأصول الافتراضية الفورية يفتح قناة تمويل جديدة للمستثمرين للاستثمار في الأصول المشفرة. حتى نهاية عام 2024، تجاوز إجمالي حجم إدارة صندوق ETF للبيتكوين الفوري في هونغ كونغ 3 مليار دولار هونغ كونغي، مما يمثل 0.66% من إجمالي حجم سوق ETF في هونغ كونغ.
تتمثل الميزة الرئيسية لصناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية في هونغ كونغ مقارنة بالولايات المتحدة في دعم استرداد الأصول المادية وإطلاق صندوق استثمار متداول للأثير في وقت مبكر، ولكن لم تؤدِ هذه الأمور إلى زيادة مستدامة. على الرغم من أن حصة الصناديق المتداولة التي تم إصدارها فعليًا تتجاوز 50% من إجمالي حجم الإصدارات الأولية، إلا أن تأثير التوقعات الاقتصادية الكبرى يجعل جماعة حاملي البيتكوين غير راغبة في إطلاق سراح السيولة التي بحوزتهم بسهولة، بينما يؤثر عدم دعم الاستحقاق على حماس المستثمرين تجاه صندوق الاستثمار المتداول للأثير. على الرغم من أن عائدات استحقاق الأثير الحالية تبلغ حوالي 3%، إلا أنه من وجهة نظر السرد أو الاقتصادية، فإن الإيرادات الإضافية الناتجة عن الاستحقاق من المحتمل أن تكون عاملاً جذابًا للمستثمرين، وخاصة المستثمرين من القطاع المالي التقليدي، كما أنها السمة الرئيسية التي تميز البيتكوين عن الأثير.
بالإضافة إلى قناة ETF، بدأت هونغ كونغ أيضًا في تشكيل شبكة تمويل ثلاثية الطبقات تتكون من "بورصات مرخصة - OTC الملتزمة - البنوك". في المرحلة الحالية، يتركز اهتمام السيولة في السوق خارج البورصة. على الرغم من أن منصات التداول لا تزال تُعتبر البنية التحتية الأكثر أهمية في سوق العملات المشفرة، إلا أن الاتجاهات الأخيرة تشير إلى أن السيولة المشفرة تتجمع تدريجياً في سوق OTC (التداول خارج البورصة). حاليًا، تتعامل سوق OTC في هونغ كونغ مع حجم تداول يقترب من مئات المليارات سنويًا، بالإضافة إلى الاستفادة من متاجر تبادل العملات المشفرة التي تمثل منتجًا ماديًا مميزًا، مما يجذب المستثمرين الشباب من جميع أنحاء العالم، ولها جاذبية أيضًا للمشاركين من الفئات العمرية المتوسطة إلى العليا. في السنوات الأخيرة، جذبت سوق OTC في هونغ كونغ أيضًا انتباه العديد من المستخدمين والمؤسسات في مجالات التجارة الدولية والمدفوعات عبر الحدود، مما جعلها قناة مهمة أخرى تجمع الأموال العالمية في هونغ كونغ.
تدرس الحكومة في هونغ كونغ إدخال OTC ضمن نطاق التنظيم، على الرغم من أن ذلك قد يؤثر على مستوى النشاط التداول في المدى القصير، إلا أنه على المدى الطويل يمكن أن يساعد هونغ كونغ في جذب المزيد من تدفقات الأموال المتوافقة، كما سيساعد هونغ كونغ على زيادة قناة أخرى لتدفق الأموال بحرية خارج منصات التداول المرخصة. ربما في المستقبل القريب، يمكن أن يساعد سوق OTC الآمن والمتوافق في تحسين السيولة في السوق في هونغ كونغ، كما يمكن أن يصبح قناة مهمة لربط سوق العملات الرقمية وبيئة Web3 بسوق السيولة الواقعية.