تواجه الهيكل السياسي والاقتصادي الحالي في الولايات المتحدة قضية رئيسية: هل ستتحدى استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED)؟ هذه القضية لا تتعلق فقط بالسياسة الاقتصادية الأمريكية، بل قد تؤثر أيضًا على اتجاه الأسواق المالية العالمية.

ظهرت في السوق في الآونة الأخيرة إشارة مقلقة: تشير البيانات المستندة إلى سندات حماية التضخم إلى ارتفاع ملحوظ في توقعات التضخم على المدى المتوسط. ارتفعت توقعات معدل التضخم لمدة ثلاث إلى أربع سنوات من 1.5% السابقة إلى 2.36%، وهذا التغيير يعكس مخاوف المستثمرين بشأن استمرارية سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED).

إذا تم استبدال رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) فجأة، فقد يكسر ذلك العرف الطويل الأمد بعدم تدخل الرؤساء في السياسة النقدية. في هذه الحالة، قد يفقد الاحتياطي الفيدرالي (FED) وضعه المستقل في اتخاذ القرارات، وقد يتحول تركيز سياسته من السيطرة على التضخم إلى خفض عبء فوائد الديون الحكومية. تشير التجارب التاريخية إلى أن التغيير المفاجئ في قيادة البنك المركزي غالبًا ما يؤدي إلى ارتفاع إضافي بنسبة 1-2 نقطة مئوية في معدل التضخم خلال العامين التاليين، دون أن يكون له تأثير إيجابي على النمو الاقتصادي.

الأمر أكثر خطورة هو أن توقعات التضخم لها خصائص تحقق ذاتي. إذا تعرضت ثقة السوق في الاحتياطي الفيدرالي (FED) للضرر، فقد يفقد التزامه الطويل الأمد بالحفاظ على تضخم منخفض فعاليته، مما يؤدي إلى زيادة مستمرة في مخاطر التضخم. على الرغم من أن بيانات التضخم الحالية تظهر اتجاهًا للانخفاض على المدى القصير، إلا أن السمعة الأساسية للاحتياطي الفيدرالي (FED) في مقاومة التضخم تعتمد إلى حد كبير على استقلالية سياسته.

إذا تم اختراق هذا الخط الدفاعي، فإنه سيكون كما لو أن الاقتصاد فقد 'نظام الفرامل' الرئيسي. قد لا تكون هذه المخاطر واضحة في الوقت الحالي، ولكن قد تت集中 في المستقبل عندما يواجه الاقتصاد أزمة، وعندها ستسبب صدمة خطيرة للاقتصاد الأمريكي والعالمي.

لذلك، فإن الحفاظ على استقلال الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يتعلق فقط باستقرار الاقتصاد الأمريكي، بل يُعتبر أيضًا ضمانًا مهمًا لعمل الأسواق المالية العالمية بشكل صحي. يجب على جميع الأطراف أن تكون حذرة من أي تصرفات قد تهدد هذا الاستقلال، لضمان استمرارية وفعالية السياسات الاقتصادية.