بيتكوين يدخل عصر جديد: السوق الجديد بعد عام من التنصيف
بيتكوين (BTC) منذ آخر تنصيف قد مرت سنة، وهذه الدورة تظهر نمطاً مختلفاً تماماً عن السابق. مقارنةً بنمط الارتفاع المذهل الذي حدث بعد التنصيف السابق، فإن ارتفاع BTC هذه المرة كان معتدلاً نسبياً، حيث زاد بنسبة 31%، بينما كانت نسبة الارتفاع في الدورة السابقة خلال نفس الفترة تصل إلى 436%.
في الوقت نفسه، تشير مؤشرات حاملي المدى الطويل مثل نسبة MVRV إلى انخفاض حاد في الأرباح غير المحققة، مما يدل على أن السوق تتجه نحو النضج، وأن المساحة الصعودية تتقلص. تشير هذه التغييرات إلى أن BTC قد تدخل مرحلة جديدة، تتميز ليس بقيم ذروية على شكل قطع مكافئ، بل بنمو تدريجي مدفوع بشكل أكبر من قبل المؤسسات.
بيتكوين تنصيف بعد عام: أداء دوري فريد
تطور دورة BTC الحالية يختلف بشكل واضح عن السنوات السابقة، مما قد ينذر بتغيير في طريقة استجابة السوق لحدث التنصيف.
في الفترات المبكرة (خاصة من 2012 إلى 2016، ومن 2016 إلى 2020)، عادة ما يظهر BTC ارتفاعًا قويًا بعد التنصيف. غالبًا ما يرافق هذه المرحلة زخم قوي صعودي واتجاه سعر على شكل قطع مكافئ، مستفيدًا بشكل رئيسي من حماس الأفراد وطلب المضاربة.
ومع ذلك، فإن الدورة الحالية تسلك مسارات مختلفة. لم تتسارع الأسعار في أعقاب التنصيف، بل بدأت في الارتفاع قبل أكتوبر وديسمبر 2024، ثم شهدت تصحيحًا في يناير 2025، وتراجعت في أواخر فبراير. يتعارض هذا السلوك المبكر في الارتفاع بشكل صارخ مع النمط التاريخي، حيث كان التنصيف عادةً ما يعمل كعامل محفز لارتفاع كبير.
تتعدد العوامل التي أدت إلى هذا التحول. لم يعد BTC مجرد أداة مضاربة يقودها الأفراد، بل يُنظر إليه بشكل متزايد كأداة مالية ناضجة. إن زيادة مشاركة المستثمرين المؤسسات، إلى جانب الضغوط الاقتصادية الكلية وتغيرات هيكل السوق، جعلت ردود فعل السوق أكثر حذرًا وتعقيدًا.
علامة واضحة أخرى على هذا التطور هي تراجع شدة كل دورة. مع زيادة قيمة سوق البيتكوين، أصبح من الصعب تكرار الارتفاعات الكبيرة كما في السنوات الأولى. على سبيل المثال، في الدورة من 2020 إلى 2024، ارتفع البيتكوين بنسبة 436% بعد عام من التنصيف. بالمقارنة، كانت الزيادة خلال هذه الدورة في نفس الفترة الزمنية 31% فقط، وهو أمر معتدل للغاية.
قد تعني هذه التحول أن بيتكوين تدخل مرحلة جديدة تتميز بانخفاض التقلبات وزيادة الاستقرار في النمو على المدى الطويل. قد لا يكون التنصيف الدافع الرئيسي بعد الآن، حيث تلعب عوامل مثل أسعار الفائدة والسيولة ورأس المال المؤسسي دورًا أكبر.
من الجدير بالذكر أن الدورات في السنوات السابقة شهدت أيضًا مراحل من التهدئة والتصحيح قبل استعادة الاتجاه الصعودي. على الرغم من أن هذه المرحلة قد تبدو بطيئة أو تفتقر إلى الحماس، إلا أنها قد تمثل تصحيحًا صحيًا قبل الجولة التالية من الارتفاع.
بالطبع، قد يستمر هذا الدورة في الانحراف عن النمط التاريخي. قد لا يحدث انفجار فقاعة درامي في القمة، بل قد يظهر اتجاه صعودي أكثر استدامة وثباتاً، مدفوعاً أكثر بالأسس بدلاً من الضجيج.
نسبة MVRV لحاملي المدى الطويل تكشف نضوج سوق بيتكوين
لقد كانت قيمة حاملي العملات لفترات طويلة (LTH) ونسبة MVRV دائمًا مؤشرات موثوقة لقياس الأرباح غير المحققة. إنها تظهر الأرباح التي حققها المستثمرون على المدى الطويل قبل أن يبدأوا في البيع. لكن مع مرور الوقت، فإن هذه القيمة تتناقص.
خلال دورة 2016 إلى 2020، بلغ ذروة نسبة LTH MVRV 35.8، مما يدل على أرباح ضخمة على الورق وتشكيل قمة واضحة. خلال دورة 2020 إلى 2024، انخفضت هذه الذروة بشكل حاد إلى 12.2، على الرغم من أن سعر BTC في ذلك الوقت سجل أعلى مستوى تاريخي.
حتى الآن، كانت أعلى قيمة لمعدل LTH MVRV في هذه الدورة 4.35 فقط، مما يشير إلى انخفاض كبير. وهذا يدل على أن العوائد التي حصل عليها حاملو العملات على المدى الطويل أقل بكثير من دورات السنوات السابقة، على الرغم من الارتفاع الكبير في سعر BTC. هذه الاتجاه واضح: مضاعف العوائد في كل دورة في تراجع.
تتعرض مساحة الصعود الانفجاري للـ BTC للضغط، والسوق يتجه نحو النضوج.
هذه ليست ظاهرة عارضة. مع نضوج السوق، من الطبيعي أن تصبح العوائد الاستثنائية أصعب في الحصول عليها. قد تكون حقبة مضاعفات الأرباح المدفوعة بالتقلبات والدوائر في طريقها إلى الانحسار، لتحل محلها نمو أكثر اعتدالًا أو استقرارًا.
تُشير السوق المتزايدة باستمرار إلى الحاجة إلى المزيد من رأس المال بشكل متسارع لتحفيز ارتفاع الأسعار بشكل ملحوظ.
ومع ذلك، لا يمكن أن يؤكد ذلك أن الدورة الحالية قد بلغت ذروتها. عادة ما تتضمن الدورات السابقة فترات طويلة من التماسك أو تصحيحات بسيطة، قبل أن تصل إلى قمة جديدة.
مع تزايد أهمية دور المستثمرين المؤسسيين، قد تستمر مرحلة التراكم لفترة أطول. لذلك، قد لا تكون عمليات البيع لتحقيق أقصى ربح مفاجئة كما كانت في الدورات السابقة.
ومع ذلك، إذا استمر اتجاه انخفاض نسبة MVRV، فقد يعزز هذا الرأي: أن BTC ينتقل من الارتفاعات المجنونة والدورية إلى نمط نمو أكثر اعتدالًا ولكن هيكليًا.
قد يكون أكبر ارتفاع قد مضى، خاصة بالنسبة للمستثمرين الذين دخلوا السوق في أواخر الدورة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
BTC تنصيف عام: ظهور نمط جديد في السوق انخفاض كبير في نسبة محتفظ MVRV
بيتكوين يدخل عصر جديد: السوق الجديد بعد عام من التنصيف
بيتكوين (BTC) منذ آخر تنصيف قد مرت سنة، وهذه الدورة تظهر نمطاً مختلفاً تماماً عن السابق. مقارنةً بنمط الارتفاع المذهل الذي حدث بعد التنصيف السابق، فإن ارتفاع BTC هذه المرة كان معتدلاً نسبياً، حيث زاد بنسبة 31%، بينما كانت نسبة الارتفاع في الدورة السابقة خلال نفس الفترة تصل إلى 436%.
في الوقت نفسه، تشير مؤشرات حاملي المدى الطويل مثل نسبة MVRV إلى انخفاض حاد في الأرباح غير المحققة، مما يدل على أن السوق تتجه نحو النضج، وأن المساحة الصعودية تتقلص. تشير هذه التغييرات إلى أن BTC قد تدخل مرحلة جديدة، تتميز ليس بقيم ذروية على شكل قطع مكافئ، بل بنمو تدريجي مدفوع بشكل أكبر من قبل المؤسسات.
بيتكوين تنصيف بعد عام: أداء دوري فريد
تطور دورة BTC الحالية يختلف بشكل واضح عن السنوات السابقة، مما قد ينذر بتغيير في طريقة استجابة السوق لحدث التنصيف.
في الفترات المبكرة (خاصة من 2012 إلى 2016، ومن 2016 إلى 2020)، عادة ما يظهر BTC ارتفاعًا قويًا بعد التنصيف. غالبًا ما يرافق هذه المرحلة زخم قوي صعودي واتجاه سعر على شكل قطع مكافئ، مستفيدًا بشكل رئيسي من حماس الأفراد وطلب المضاربة.
ومع ذلك، فإن الدورة الحالية تسلك مسارات مختلفة. لم تتسارع الأسعار في أعقاب التنصيف، بل بدأت في الارتفاع قبل أكتوبر وديسمبر 2024، ثم شهدت تصحيحًا في يناير 2025، وتراجعت في أواخر فبراير. يتعارض هذا السلوك المبكر في الارتفاع بشكل صارخ مع النمط التاريخي، حيث كان التنصيف عادةً ما يعمل كعامل محفز لارتفاع كبير.
تتعدد العوامل التي أدت إلى هذا التحول. لم يعد BTC مجرد أداة مضاربة يقودها الأفراد، بل يُنظر إليه بشكل متزايد كأداة مالية ناضجة. إن زيادة مشاركة المستثمرين المؤسسات، إلى جانب الضغوط الاقتصادية الكلية وتغيرات هيكل السوق، جعلت ردود فعل السوق أكثر حذرًا وتعقيدًا.
علامة واضحة أخرى على هذا التطور هي تراجع شدة كل دورة. مع زيادة قيمة سوق البيتكوين، أصبح من الصعب تكرار الارتفاعات الكبيرة كما في السنوات الأولى. على سبيل المثال، في الدورة من 2020 إلى 2024، ارتفع البيتكوين بنسبة 436% بعد عام من التنصيف. بالمقارنة، كانت الزيادة خلال هذه الدورة في نفس الفترة الزمنية 31% فقط، وهو أمر معتدل للغاية.
قد تعني هذه التحول أن بيتكوين تدخل مرحلة جديدة تتميز بانخفاض التقلبات وزيادة الاستقرار في النمو على المدى الطويل. قد لا يكون التنصيف الدافع الرئيسي بعد الآن، حيث تلعب عوامل مثل أسعار الفائدة والسيولة ورأس المال المؤسسي دورًا أكبر.
من الجدير بالذكر أن الدورات في السنوات السابقة شهدت أيضًا مراحل من التهدئة والتصحيح قبل استعادة الاتجاه الصعودي. على الرغم من أن هذه المرحلة قد تبدو بطيئة أو تفتقر إلى الحماس، إلا أنها قد تمثل تصحيحًا صحيًا قبل الجولة التالية من الارتفاع.
بالطبع، قد يستمر هذا الدورة في الانحراف عن النمط التاريخي. قد لا يحدث انفجار فقاعة درامي في القمة، بل قد يظهر اتجاه صعودي أكثر استدامة وثباتاً، مدفوعاً أكثر بالأسس بدلاً من الضجيج.
نسبة MVRV لحاملي المدى الطويل تكشف نضوج سوق بيتكوين
لقد كانت قيمة حاملي العملات لفترات طويلة (LTH) ونسبة MVRV دائمًا مؤشرات موثوقة لقياس الأرباح غير المحققة. إنها تظهر الأرباح التي حققها المستثمرون على المدى الطويل قبل أن يبدأوا في البيع. لكن مع مرور الوقت، فإن هذه القيمة تتناقص.
خلال دورة 2016 إلى 2020، بلغ ذروة نسبة LTH MVRV 35.8، مما يدل على أرباح ضخمة على الورق وتشكيل قمة واضحة. خلال دورة 2020 إلى 2024، انخفضت هذه الذروة بشكل حاد إلى 12.2، على الرغم من أن سعر BTC في ذلك الوقت سجل أعلى مستوى تاريخي.
حتى الآن، كانت أعلى قيمة لمعدل LTH MVRV في هذه الدورة 4.35 فقط، مما يشير إلى انخفاض كبير. وهذا يدل على أن العوائد التي حصل عليها حاملو العملات على المدى الطويل أقل بكثير من دورات السنوات السابقة، على الرغم من الارتفاع الكبير في سعر BTC. هذه الاتجاه واضح: مضاعف العوائد في كل دورة في تراجع.
تتعرض مساحة الصعود الانفجاري للـ BTC للضغط، والسوق يتجه نحو النضوج.
هذه ليست ظاهرة عارضة. مع نضوج السوق، من الطبيعي أن تصبح العوائد الاستثنائية أصعب في الحصول عليها. قد تكون حقبة مضاعفات الأرباح المدفوعة بالتقلبات والدوائر في طريقها إلى الانحسار، لتحل محلها نمو أكثر اعتدالًا أو استقرارًا.
تُشير السوق المتزايدة باستمرار إلى الحاجة إلى المزيد من رأس المال بشكل متسارع لتحفيز ارتفاع الأسعار بشكل ملحوظ.
ومع ذلك، لا يمكن أن يؤكد ذلك أن الدورة الحالية قد بلغت ذروتها. عادة ما تتضمن الدورات السابقة فترات طويلة من التماسك أو تصحيحات بسيطة، قبل أن تصل إلى قمة جديدة.
مع تزايد أهمية دور المستثمرين المؤسسيين، قد تستمر مرحلة التراكم لفترة أطول. لذلك، قد لا تكون عمليات البيع لتحقيق أقصى ربح مفاجئة كما كانت في الدورات السابقة.
ومع ذلك، إذا استمر اتجاه انخفاض نسبة MVRV، فقد يعزز هذا الرأي: أن BTC ينتقل من الارتفاعات المجنونة والدورية إلى نمط نمو أكثر اعتدالًا ولكن هيكليًا.
قد يكون أكبر ارتفاع قد مضى، خاصة بالنسبة للمستثمرين الذين دخلوا السوق في أواخر الدورة.