مستقبل تطوير سوق الاقتراض داخل السلسلة: من المضاربة إلى الاستخدام العملي
داخل السلسلة قرض الاتفاق كحجر الزاوية للتمويل عبر الإنترنت، ورؤيته هي توفير قنوات وصول عادلة لرأس المال للأفراد والشركات في جميع أنحاء العالم، بغض النظر عن مكانهم. يساعد هذا النموذج في بناء سوق رأس المال أكثر عدلاً وكفاءة، مما يعزز النمو الاقتصادي.
على الرغم من أن داخل السلسلة للإقراض له إمكانات هائلة، إلا أن المجموعة الرئيسية من المستخدمين الحالية لا تزال هي المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة، وغالبًا ما تقتصر استخداماتهم على التداول المضاربي. وهذا يحد بشكل كبير من إجمالي السوق الذي يمكن تغطيته. تستكشف هذه المقالة كيفية توسيع قاعدة المستخدمين تدريجياً، والانتقال إلى سيناريوهات إقراض أكثر إنتاجية، مع مواجهة التحديات المحتملة.
حالة الإقراض داخل السلسلة
في غضون بضع سنوات فقط، تطور سوق الإقراض داخل السلسلة من مرحلة المفهوم إلى العديد من البروتوكولات التي تم اختبارها في السوق، ومرت بعدة تقلبات حادة في السوق، ولم تنتج عنها أي قروض سيئة. حتى الآن، جذبت هذه البروتوكولات ما مجموعه 43.7 مليار دولار من الودائع، ووزعت 18.6 مليار دولار من القروض غير المسددة.
حالياً، تشمل المصادر الرئيسية للطلب على بروتوكولات الاقتراض داخل السلسلة ما يلي:
التداول المضاربي: يستفيد مستثمرو العملات المشفرة من الرافعة المالية لشراء المزيد من الأصول المشفرة
الحصول على السيولة: يحصل المستثمرون على سيولة الأصول المشفرة من خلال الاقتراض، دون الحاجة إلى بيع الأصول
قرض الومضات الربحية: قرض قصير الأجل للغاية، يُستخدم من قبل المتداولين للاستفادة من الاختلالات السعرية المؤقتة في السوق وإجراء تصحيح الأسعار.
تخدم هذه التطبيقات بشكل أساسي المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة، وتركز على المضاربة. ومع ذلك، فإن رؤية الاقتراض داخل السلسلة تتجاوز ذلك بكثير.
بالنسبة لإجمالي الدين غير المدفوع العالمي البالغ 320 تريليون دولار، أو إجمالي قروض الأسر والشركات غير المالية البالغ 120 تريليون دولار، فإن 186 مليار دولار من القروض غير المسددة في بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة تمثل فقط جزءاً ضئيلاً من ذلك.
مع تحول الإقراض داخل السلسلة تدريجياً نحو استخدامات رأس المال الأكثر إنتاجية ( مثل تمويل الشركات الصغيرة، وقروض شراء السيارات أو قروض شراء المنازل )، من المتوقع أن تحقق حجم السوق زيادة بعدة أوامر من حيث الحجم.
مستقبل الإقراض داخل السلسلة
لتحسين فائدة الاقتراض داخل السلسلة، يجب إجراء تحسينين رئيسيين:
1. توسيع نطاق الأصول المرهونة
حالياً، لا تتوفر سوى عدد قليل من الأصول المشفرة كضمان، مما يحد بشكل كبير من عدد المقترضين المحتملين. بالإضافة إلى ذلك، لتعويض التقلبات العالية للأصول المشفرة، تتطلب عمليات الإقراض داخل السلسلة الحالية عادةً نسب ضمان تصل إلى الضعف أو أكثر، مما يعيق الطلب على الاقتراض أكثر.
توسيع نطاق الأصول القابلة للتعهد المقبولة، لا يمكن أن يجذب المزيد من المستثمرين لاستخدام محافظهم في الاقتراض فحسب، بل يمكنه أيضًا تحسين قدرة إقراض بروتوكولات الاقتراض داخل السلسلة.
2. تعزيز الإقراض المضمون بمبالغ منخفضة جداً
في الوقت الحالي، تتبنى معظم بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة نموذج الضمان الزائد (، حيث يجب على المقترض تقديم قيمة الأصول المضمونة التي تتجاوز قيمة القرض ). يؤدي هذا النموذج إلى انخفاض كفاءة استخدام رأس المال، مما يجعل العديد من السيناريوهات التطبيقية ( مثل تمويل الشركات الصغيرة ) صعبة التحقيق.
من خلال اعتماد الإقراض بضمانات منخفضة للغاية، يمكن أن يغطي الإقراض داخل السلسلة مجموعة أوسع من المقترضين، مما يعزز من فائدته بشكل أكبر.
تختلف صعوبة تنفيذ التدابير التحسينية المذكورة أعلاه، حيث أن بعضها سهل التنفيذ نسبيًا، بينما سيجلب البعض الآخر تحديات جديدة. ومع ذلك، يمكن أن تتقدم عملية التحسين من السهل إلى الصعب، تدريجيًا.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الاقتراض بمعدل ثابت هو أيضًا خاصية مهمة في تطوير الاقتراض داخل السلسلة، ومع ذلك يمكن معالجة هذه المشكلة من خلال تحمل طرف ثالث لمخاطر سعر الفائدة للمقترض ( مثلما يمكن حلها من خلال مقايضة سعر الفائدة أو الاتفاقيات المخصصة بين الطرفين ).
توسيع نطاق الأصول المرهونة
بالمقارنة مع فئات الأصول الأخرى في العالم، فإن القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة لا تتجاوز 3 تريليون دولار، مما يمثل جزءًا صغيرًا من الأصول المالية العالمية. لذلك، فإن الحد من نطاق الضمانات إلى بعض الأصول المشفرة يقيد بشكل كبير نمو الإقراض داخل السلسلة، خاصة عندما تصل متطلبات الضمانات إلى ضعف أو أكثر لتعويض التقلبات العالية للأصول المشفرة.
دمج توكينز الأصول مع الاقتراض داخل السلسلة، مما يمكّن المستثمرين من استخدام محفظتهم الاستثمارية بالكامل بشكل أكثر فعالية للاقراض، وليس فقط جزء صغير من الأصول المشفرة، وبالتالي توسيع نطاق المقترضين المحتملين.
قد تكون الخطوة الأولى لتوسيع نطاق الأصول المرهونة هي البدء بأصول ذات سيولة عالية وتداول متكرر مثل الأسهم وصناديق السوق النقدي والسندات وغيرها من الأصول (، حيث أن هذه الأصول لها تأثير ضئيل على بروتوكولات الإقراض الحالية، وتكلفة التغييرات منخفضة. ومع ذلك، فإن سرعة الموافقة التنظيمية ستصبح العامل الرئيسي المحدد لنمو هذا المجال.
على المدى الطويل، سيوفر التوسع إلى الأصول المادية ذات السيولة المنخفضة ) مثل ملكية العقارات المرمزة ( إمكانات نمو هائلة، ولكن سيؤدي أيضًا إلى تحديات جديدة، مثل كيفية إدارة مراكز ديون هذه الأصول بشكل فعال.
في النهاية، قد تتطور الإقراض داخل السلسلة إلى مستوى الرهن العقاري الذي يتم فيه إصدار القروض، شراء العقارات، وإيداع العقارات في اتفاقيات الإقراض كضمان يمكن أن يتم بشكل ذري ضمن كتلة واحدة. بنفس الطريقة، يمكن للشركات أيضًا الحصول على التمويل من خلال اتفاقيات الإقراض، مثل شراء معدات المصانع وإيداعها كضمان في الاتفاقية.
![من المضاربة إلى التطبيق: ما هي الخطوة التالية في سوق الإقراض داخل السلسلة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d33ca858ccde18dde50c0fb87e8aa7f.webp(
)# دفع الإقراض بضمانات منخفضة
حاليًا، تعتمد معظم بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة على نموذج الإقراض المفرط الضمان، حيث يجب على المقترض تقديم قيمة الأصول المضمونة أعلى من مبلغ القرض. على الرغم من أن هذا النموذج يضمن أمان المقرضين، إلا أنه يؤدي أيضًا إلى كفاءة استخدام رأس المال المنخفضة، مما يجعل العديد من سيناريوهات التطبيق الفعلي ### مثل قروض رأس المال التشغيلي للشركات الصغيرة ( صعبة التحقيق.
في صناعة التشفير، قد تأتي الحاجة الأولية للإقراض بضمانات منخفضة من صانعي السوق وكيانات تشفيرية أصلية أخرى، التي لا تزال بحاجة إلى قنوات تمويل بعد انهيار منصات الإقراض المركزية. ومع ذلك، فإن محاولات الإقراض بضمانات منخفضة اللامركزية المبكرة كانت في معظمها تعالج منطق الإقراض خارج السلسلة، أو انتهى بها المطاف إلى التحول إلى نموذج الضمانات الزائدة.
مشروع جديد يستحق المتابعة يحاول إعادة تقديم قروض بضمان منخفض مع الاحتفاظ بمزيد من المكونات داخل السلسلة. المشروع يعمل فقط كمحرك مطابقة بين المقترضين والمقرضين، حيث يقوم المقرضون بتقييم مخاطر ائتمان المقترضين بأنفسهم، بدلاً من الاعتماد على عملية مراجعة ائتمانية خارج السلسلة.
خارج صناعة التشفير، تم تطبيق القروض المضمونة منخفضة القيمة على نطاق واسع في القروض الشخصية ) مثل ديون بطاقات الائتمان، الشراء الآن والدفع لاحقًا ( والقروض التجارية ) مثل قروض رأس المال العامل، القروض الصغيرة، تمويل التجارة وخطوط الائتمان للشركات (.
تتمثل أكبر فرص النمو لمنتجات الاقتراض داخل السلسلة في تلك الأسواق التي لا تستطيع البنوك التقليدية تغطيتها بشكل فعال، مثل:
سوق القروض الشخصية: في السنوات الأخيرة، زادت حصة المؤسسات الإقراضية غير التقليدية في سوق القروض الصغيرة المضمونة، لا سيما بين الفئات ذات الدخل المنخفض والمتوسط. يمكن أن تكون القروض داخل السلسلة امتدادًا طبيعيًا لهذا الاتجاه، حيث توفر للمستهلكين معدلات فائدة أكثر تنافسية.
تمويل الشركات الصغيرة: نظرًا لصغر مبلغ القرض، غالبًا ما تتردد البنوك الكبيرة في تقديم القروض للشركات الصغيرة، سواء كانت لتوسيع الأعمال أو لرأس المال العامل. يمكن أن تسد خدمات الاقتراض داخل السلسلة هذه الفجوة، وتوفر قنوات تمويل أكثر ملاءمة وكفاءة.
![من المضاربة إلى الاستخدام: ما هي الخطوة التالية في سوق القروض داخل السلسلة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57be333401afc5ea7d970eecc691b7a4.webp(
التحديات التي يجب حلها
على الرغم من أن التحسينات المذكورة أعلاه ستوسع بشكل كبير من قاعدة المستخدمين المحتملين للاقتراض داخل السلسلة، وتدعم المزيد من التطبيقات المالية الفعالة، إلا أنها تقدم أيضًا مجموعة من التحديات الجديدة، بما في ذلك:
معالجة المراكز الدائنة المدعومة من الأصول غير السائلة
تداول الأصول المشفرة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، بينما الأصول الأخرى ذات السيولة العالية مثل الأسهم والسندات ) عادة ما تتداول من الاثنين إلى الجمعة، ولكن الأصول غير السائلة مثل العقارات والفن ( تكون أسعارها محدثة بتكرار أقل بكثير. عدم انتظام تحديث الأسعار قد يجعل إدارة مراكز الديون أكثر تعقيدًا، خاصةً خلال فترات التقلبات الشديدة في السوق.
مشكلة تصفية الأصول المرهونة الفيزيائية
على الرغم من أن ملكية الأصول المادية يمكن أن تُعكس على داخل السلسلة من خلال التوكن، إلا أن عملية التسوية الخاصة بها أكثر تعقيدًا بكثير من الأصول داخل السلسلة. على سبيل المثال، في حالة توكن العقارات، قد يرفض مالك الأصل التخلي عن العقار، وقد يتطلب الأمر حتى إجراءات قانونية لتنفيذ التسوية.
نظرًا لعقد القروض داخل السلسلة ) والمقرضين الأفراد ( الذين لا يمكنهم معالجة عملية التسوية مباشرة، فإن إحدى الحلول هي بيع حقوق التسوية بتخفيض السعر إلى وكالات تحصيل الديون المحلية، والتي ستتولى مسؤولية معالجة الأمور المتعلقة بالتسوية. تحتاج هذه الآلية إلى تكامل عميق مع النظام القانوني في العالم الحقيقي لضمان جدوى تحويل الأصول إلى سيولة.
تحديد علاوة المخاطر
مخاطر التخلف عن السداد هي جزء من أعمال الإقراض، لكن يجب أن تعكس هذه المخاطر في علاوة المخاطر ) أي معدل إضافي يتم إضافته على أساس معدل الفائدة الخالي من المخاطر (. خاصة في مجال الرهون العقارية ذات المبالغ المنخفضة، فإن التقييم الدقيق لمخاطر التخلف عن السداد للمقترضين أمر بالغ الأهمية.
هناك العديد من الأدوات المتاحة حاليًا لتقدير مخاطر التخلف عن السداد، اعتمادًا على فئة المقترضين:
المقترضون الأفراد: إثبات الويب، إثبات عدم المعرفة ) ZKP ( وبروتوكول الهوية اللامركزية ) DID ( يمكن أن يساعد الأفراد في إثبات تصنيفهم الائتماني، والظروف المالية، وحالة التوظيف، وما إلى ذلك، مع الحفاظ على الخصوصية.
المقترضون من الشركات: من خلال دمج برامج المحاسبة الرئيسية والتقارير المالية المدققة، يمكن للشركات إثبات تدفقاتها النقدية، والميزانية العمومية، وغيرها من الوضعيات المالية داخل السلسلة. في المستقبل، إذا تم تحويل البيانات المالية بالكامل إلى داخل السلسلة، يمكن دمج معلومات المالية الخاصة بالشركة مباشرة مع اتفاقيات الإقراض أو خدمات تقييم الائتمان من طرف ثالث بطريقة أكثر تحرراً من الثقة لتقييم مخاطر الائتمان.
نموذج مخاطر الائتمان اللامركزي
تعتمد البنوك التقليدية على بيانات المستخدمين الداخلية والبيانات العامة الخارجية لتدريب نماذج مخاطر الائتمان، وذلك لتقييم احتمال تخلف المقترضين عن السداد. ومع ذلك، فإن تأثير جزيرة البيانات هذا يسبب مشكلتين رئيسيتين: من الصعب على الوافدين الجدد المنافسة، لأنهم لا يستطيعون الوصول إلى مجموعات بيانات بنفس الحجم. كما أن معالجة البيانات بشكل لامركزي تمثل تحديًا كبيرًا، لأن نماذج التقييم الائتماني لا يمكن أن تسيطر عليها كيان واحد، في حين يجب أن تظل بيانات المستخدمين خاصة.
لحسن الحظ، فإن التدريب اللامركزي ومجال حساب الخصوصية يتطوران بسرعة، ومن المتوقع أن تستخدم بروتوكولات اللامركزية المستقبلية هذه التقنيات لتدريب نماذج مخاطر الائتمان، وتنفيذ حسابات الاستدلال بطريقة تحمي الخصوصية، مما يحقق نظام تقييم ائتماني أكثر عدلاً وكفاءة داخل السلسلة.
تشمل التحديات الأخرى الخصوصية داخل السلسلة، وتعديل معلمات المخاطر مع توسيع مجموعة الضمانات، والامتثال التنظيمي، وكذلك استخدام العائدات المقترضة بسهولة في التطبيقات العملية.
![من المضاربة إلى الاستخدام: ما هي الخطوة التالية في سوق الإقراض داخل السلسلة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adad9a321436440c7957e29c4d743ff6.webp(
الاستنتاج
على مدار السنوات القليلة الماضية، وضعت بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة أساسًا قويًا، لكنها لم تستغل بعد كامل إمكاناتها.
المرحلة التالية من داخل السلسلة للإقراض ستكون أكثر إثارة: سيتحول البروتوكول تدريجياً من المشاهد التي تركز على الأصول المشفرة والتكهن إلى تطبيقات مالية أكثر كفاءة وذات صلة بالعالم الحقيقي.
في النهاية، ستساعد القروض داخل السلسلة في القضاء على عدم المساواة المالية، مما يتيح لجميع الشركات والأفراد، بغض النظر عن مكانهم، الحصول على رأس المال بشكل متساوٍ. هدفنا هو إنشاء نظام مالي يتم فيه ضغط هامش الفائدة الصافي إلى تكلفة رأس المال.
سيكون هذا هدفًا يستحق النضال من أجله!
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 17
أعجبني
17
6
مشاركة
تعليق
0/400
LiquidationSurvivor
· منذ 7 س
لقد مر ثلاث سنوات على مقاومة الضرب، ماذا يمكن أن نقول بعد!
شاهد النسخة الأصليةرد0
WalletInspector
· 07-21 15:07
مرحبًا، هل لا تزال تتداول في المفاهيم؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
RektButAlive
· 07-21 10:59
الجميع يتحدث عن التحول، إنه مجرد إلغاء المضاعفة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidatedTwice
· 07-21 10:56
شمعة طويلة الفتيل一样，用完就丢？
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasGuzzler
· 07-21 10:53
أصبح الدائرة أخيرًا مثيرة للاهتمام!
شاهد النسخة الأصليةرد0
MevWhisperer
· 07-21 10:51
سمعت من يقول إن التشفير الأصلي لم يعد يحب المضاربة؟
داخل السلسلة الاقتراض: من المضاربة إلى التطبيق تحليل التحديات والفرص الأساسية
مستقبل تطوير سوق الاقتراض داخل السلسلة: من المضاربة إلى الاستخدام العملي
داخل السلسلة قرض الاتفاق كحجر الزاوية للتمويل عبر الإنترنت، ورؤيته هي توفير قنوات وصول عادلة لرأس المال للأفراد والشركات في جميع أنحاء العالم، بغض النظر عن مكانهم. يساعد هذا النموذج في بناء سوق رأس المال أكثر عدلاً وكفاءة، مما يعزز النمو الاقتصادي.
على الرغم من أن داخل السلسلة للإقراض له إمكانات هائلة، إلا أن المجموعة الرئيسية من المستخدمين الحالية لا تزال هي المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة، وغالبًا ما تقتصر استخداماتهم على التداول المضاربي. وهذا يحد بشكل كبير من إجمالي السوق الذي يمكن تغطيته. تستكشف هذه المقالة كيفية توسيع قاعدة المستخدمين تدريجياً، والانتقال إلى سيناريوهات إقراض أكثر إنتاجية، مع مواجهة التحديات المحتملة.
حالة الإقراض داخل السلسلة
في غضون بضع سنوات فقط، تطور سوق الإقراض داخل السلسلة من مرحلة المفهوم إلى العديد من البروتوكولات التي تم اختبارها في السوق، ومرت بعدة تقلبات حادة في السوق، ولم تنتج عنها أي قروض سيئة. حتى الآن، جذبت هذه البروتوكولات ما مجموعه 43.7 مليار دولار من الودائع، ووزعت 18.6 مليار دولار من القروض غير المسددة.
حالياً، تشمل المصادر الرئيسية للطلب على بروتوكولات الاقتراض داخل السلسلة ما يلي:
تخدم هذه التطبيقات بشكل أساسي المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة، وتركز على المضاربة. ومع ذلك، فإن رؤية الاقتراض داخل السلسلة تتجاوز ذلك بكثير.
بالنسبة لإجمالي الدين غير المدفوع العالمي البالغ 320 تريليون دولار، أو إجمالي قروض الأسر والشركات غير المالية البالغ 120 تريليون دولار، فإن 186 مليار دولار من القروض غير المسددة في بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة تمثل فقط جزءاً ضئيلاً من ذلك.
مع تحول الإقراض داخل السلسلة تدريجياً نحو استخدامات رأس المال الأكثر إنتاجية ( مثل تمويل الشركات الصغيرة، وقروض شراء السيارات أو قروض شراء المنازل )، من المتوقع أن تحقق حجم السوق زيادة بعدة أوامر من حيث الحجم.
مستقبل الإقراض داخل السلسلة
لتحسين فائدة الاقتراض داخل السلسلة، يجب إجراء تحسينين رئيسيين:
1. توسيع نطاق الأصول المرهونة
حالياً، لا تتوفر سوى عدد قليل من الأصول المشفرة كضمان، مما يحد بشكل كبير من عدد المقترضين المحتملين. بالإضافة إلى ذلك، لتعويض التقلبات العالية للأصول المشفرة، تتطلب عمليات الإقراض داخل السلسلة الحالية عادةً نسب ضمان تصل إلى الضعف أو أكثر، مما يعيق الطلب على الاقتراض أكثر.
توسيع نطاق الأصول القابلة للتعهد المقبولة، لا يمكن أن يجذب المزيد من المستثمرين لاستخدام محافظهم في الاقتراض فحسب، بل يمكنه أيضًا تحسين قدرة إقراض بروتوكولات الاقتراض داخل السلسلة.
2. تعزيز الإقراض المضمون بمبالغ منخفضة جداً
في الوقت الحالي، تتبنى معظم بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة نموذج الضمان الزائد (، حيث يجب على المقترض تقديم قيمة الأصول المضمونة التي تتجاوز قيمة القرض ). يؤدي هذا النموذج إلى انخفاض كفاءة استخدام رأس المال، مما يجعل العديد من السيناريوهات التطبيقية ( مثل تمويل الشركات الصغيرة ) صعبة التحقيق.
من خلال اعتماد الإقراض بضمانات منخفضة للغاية، يمكن أن يغطي الإقراض داخل السلسلة مجموعة أوسع من المقترضين، مما يعزز من فائدته بشكل أكبر.
تختلف صعوبة تنفيذ التدابير التحسينية المذكورة أعلاه، حيث أن بعضها سهل التنفيذ نسبيًا، بينما سيجلب البعض الآخر تحديات جديدة. ومع ذلك، يمكن أن تتقدم عملية التحسين من السهل إلى الصعب، تدريجيًا.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الاقتراض بمعدل ثابت هو أيضًا خاصية مهمة في تطوير الاقتراض داخل السلسلة، ومع ذلك يمكن معالجة هذه المشكلة من خلال تحمل طرف ثالث لمخاطر سعر الفائدة للمقترض ( مثلما يمكن حلها من خلال مقايضة سعر الفائدة أو الاتفاقيات المخصصة بين الطرفين ).
توسيع نطاق الأصول المرهونة
بالمقارنة مع فئات الأصول الأخرى في العالم، فإن القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة لا تتجاوز 3 تريليون دولار، مما يمثل جزءًا صغيرًا من الأصول المالية العالمية. لذلك، فإن الحد من نطاق الضمانات إلى بعض الأصول المشفرة يقيد بشكل كبير نمو الإقراض داخل السلسلة، خاصة عندما تصل متطلبات الضمانات إلى ضعف أو أكثر لتعويض التقلبات العالية للأصول المشفرة.
دمج توكينز الأصول مع الاقتراض داخل السلسلة، مما يمكّن المستثمرين من استخدام محفظتهم الاستثمارية بالكامل بشكل أكثر فعالية للاقراض، وليس فقط جزء صغير من الأصول المشفرة، وبالتالي توسيع نطاق المقترضين المحتملين.
قد تكون الخطوة الأولى لتوسيع نطاق الأصول المرهونة هي البدء بأصول ذات سيولة عالية وتداول متكرر مثل الأسهم وصناديق السوق النقدي والسندات وغيرها من الأصول (، حيث أن هذه الأصول لها تأثير ضئيل على بروتوكولات الإقراض الحالية، وتكلفة التغييرات منخفضة. ومع ذلك، فإن سرعة الموافقة التنظيمية ستصبح العامل الرئيسي المحدد لنمو هذا المجال.
على المدى الطويل، سيوفر التوسع إلى الأصول المادية ذات السيولة المنخفضة ) مثل ملكية العقارات المرمزة ( إمكانات نمو هائلة، ولكن سيؤدي أيضًا إلى تحديات جديدة، مثل كيفية إدارة مراكز ديون هذه الأصول بشكل فعال.
في النهاية، قد تتطور الإقراض داخل السلسلة إلى مستوى الرهن العقاري الذي يتم فيه إصدار القروض، شراء العقارات، وإيداع العقارات في اتفاقيات الإقراض كضمان يمكن أن يتم بشكل ذري ضمن كتلة واحدة. بنفس الطريقة، يمكن للشركات أيضًا الحصول على التمويل من خلال اتفاقيات الإقراض، مثل شراء معدات المصانع وإيداعها كضمان في الاتفاقية.
![من المضاربة إلى التطبيق: ما هي الخطوة التالية في سوق الإقراض داخل السلسلة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d33ca858ccde18dde50c0fb87e8aa7f.webp(
)# دفع الإقراض بضمانات منخفضة
حاليًا، تعتمد معظم بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة على نموذج الإقراض المفرط الضمان، حيث يجب على المقترض تقديم قيمة الأصول المضمونة أعلى من مبلغ القرض. على الرغم من أن هذا النموذج يضمن أمان المقرضين، إلا أنه يؤدي أيضًا إلى كفاءة استخدام رأس المال المنخفضة، مما يجعل العديد من سيناريوهات التطبيق الفعلي ### مثل قروض رأس المال التشغيلي للشركات الصغيرة ( صعبة التحقيق.
في صناعة التشفير، قد تأتي الحاجة الأولية للإقراض بضمانات منخفضة من صانعي السوق وكيانات تشفيرية أصلية أخرى، التي لا تزال بحاجة إلى قنوات تمويل بعد انهيار منصات الإقراض المركزية. ومع ذلك، فإن محاولات الإقراض بضمانات منخفضة اللامركزية المبكرة كانت في معظمها تعالج منطق الإقراض خارج السلسلة، أو انتهى بها المطاف إلى التحول إلى نموذج الضمانات الزائدة.
مشروع جديد يستحق المتابعة يحاول إعادة تقديم قروض بضمان منخفض مع الاحتفاظ بمزيد من المكونات داخل السلسلة. المشروع يعمل فقط كمحرك مطابقة بين المقترضين والمقرضين، حيث يقوم المقرضون بتقييم مخاطر ائتمان المقترضين بأنفسهم، بدلاً من الاعتماد على عملية مراجعة ائتمانية خارج السلسلة.
خارج صناعة التشفير، تم تطبيق القروض المضمونة منخفضة القيمة على نطاق واسع في القروض الشخصية ) مثل ديون بطاقات الائتمان، الشراء الآن والدفع لاحقًا ( والقروض التجارية ) مثل قروض رأس المال العامل، القروض الصغيرة، تمويل التجارة وخطوط الائتمان للشركات (.
تتمثل أكبر فرص النمو لمنتجات الاقتراض داخل السلسلة في تلك الأسواق التي لا تستطيع البنوك التقليدية تغطيتها بشكل فعال، مثل:
سوق القروض الشخصية: في السنوات الأخيرة، زادت حصة المؤسسات الإقراضية غير التقليدية في سوق القروض الصغيرة المضمونة، لا سيما بين الفئات ذات الدخل المنخفض والمتوسط. يمكن أن تكون القروض داخل السلسلة امتدادًا طبيعيًا لهذا الاتجاه، حيث توفر للمستهلكين معدلات فائدة أكثر تنافسية.
تمويل الشركات الصغيرة: نظرًا لصغر مبلغ القرض، غالبًا ما تتردد البنوك الكبيرة في تقديم القروض للشركات الصغيرة، سواء كانت لتوسيع الأعمال أو لرأس المال العامل. يمكن أن تسد خدمات الاقتراض داخل السلسلة هذه الفجوة، وتوفر قنوات تمويل أكثر ملاءمة وكفاءة.
![من المضاربة إلى الاستخدام: ما هي الخطوة التالية في سوق القروض داخل السلسلة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57be333401afc5ea7d970eecc691b7a4.webp(
التحديات التي يجب حلها
على الرغم من أن التحسينات المذكورة أعلاه ستوسع بشكل كبير من قاعدة المستخدمين المحتملين للاقتراض داخل السلسلة، وتدعم المزيد من التطبيقات المالية الفعالة، إلا أنها تقدم أيضًا مجموعة من التحديات الجديدة، بما في ذلك:
تداول الأصول المشفرة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، بينما الأصول الأخرى ذات السيولة العالية مثل الأسهم والسندات ) عادة ما تتداول من الاثنين إلى الجمعة، ولكن الأصول غير السائلة مثل العقارات والفن ( تكون أسعارها محدثة بتكرار أقل بكثير. عدم انتظام تحديث الأسعار قد يجعل إدارة مراكز الديون أكثر تعقيدًا، خاصةً خلال فترات التقلبات الشديدة في السوق.
على الرغم من أن ملكية الأصول المادية يمكن أن تُعكس على داخل السلسلة من خلال التوكن، إلا أن عملية التسوية الخاصة بها أكثر تعقيدًا بكثير من الأصول داخل السلسلة. على سبيل المثال، في حالة توكن العقارات، قد يرفض مالك الأصل التخلي عن العقار، وقد يتطلب الأمر حتى إجراءات قانونية لتنفيذ التسوية.
نظرًا لعقد القروض داخل السلسلة ) والمقرضين الأفراد ( الذين لا يمكنهم معالجة عملية التسوية مباشرة، فإن إحدى الحلول هي بيع حقوق التسوية بتخفيض السعر إلى وكالات تحصيل الديون المحلية، والتي ستتولى مسؤولية معالجة الأمور المتعلقة بالتسوية. تحتاج هذه الآلية إلى تكامل عميق مع النظام القانوني في العالم الحقيقي لضمان جدوى تحويل الأصول إلى سيولة.
مخاطر التخلف عن السداد هي جزء من أعمال الإقراض، لكن يجب أن تعكس هذه المخاطر في علاوة المخاطر ) أي معدل إضافي يتم إضافته على أساس معدل الفائدة الخالي من المخاطر (. خاصة في مجال الرهون العقارية ذات المبالغ المنخفضة، فإن التقييم الدقيق لمخاطر التخلف عن السداد للمقترضين أمر بالغ الأهمية.
هناك العديد من الأدوات المتاحة حاليًا لتقدير مخاطر التخلف عن السداد، اعتمادًا على فئة المقترضين:
المقترضون الأفراد: إثبات الويب، إثبات عدم المعرفة ) ZKP ( وبروتوكول الهوية اللامركزية ) DID ( يمكن أن يساعد الأفراد في إثبات تصنيفهم الائتماني، والظروف المالية، وحالة التوظيف، وما إلى ذلك، مع الحفاظ على الخصوصية.
المقترضون من الشركات: من خلال دمج برامج المحاسبة الرئيسية والتقارير المالية المدققة، يمكن للشركات إثبات تدفقاتها النقدية، والميزانية العمومية، وغيرها من الوضعيات المالية داخل السلسلة. في المستقبل، إذا تم تحويل البيانات المالية بالكامل إلى داخل السلسلة، يمكن دمج معلومات المالية الخاصة بالشركة مباشرة مع اتفاقيات الإقراض أو خدمات تقييم الائتمان من طرف ثالث بطريقة أكثر تحرراً من الثقة لتقييم مخاطر الائتمان.
تعتمد البنوك التقليدية على بيانات المستخدمين الداخلية والبيانات العامة الخارجية لتدريب نماذج مخاطر الائتمان، وذلك لتقييم احتمال تخلف المقترضين عن السداد. ومع ذلك، فإن تأثير جزيرة البيانات هذا يسبب مشكلتين رئيسيتين: من الصعب على الوافدين الجدد المنافسة، لأنهم لا يستطيعون الوصول إلى مجموعات بيانات بنفس الحجم. كما أن معالجة البيانات بشكل لامركزي تمثل تحديًا كبيرًا، لأن نماذج التقييم الائتماني لا يمكن أن تسيطر عليها كيان واحد، في حين يجب أن تظل بيانات المستخدمين خاصة.
لحسن الحظ، فإن التدريب اللامركزي ومجال حساب الخصوصية يتطوران بسرعة، ومن المتوقع أن تستخدم بروتوكولات اللامركزية المستقبلية هذه التقنيات لتدريب نماذج مخاطر الائتمان، وتنفيذ حسابات الاستدلال بطريقة تحمي الخصوصية، مما يحقق نظام تقييم ائتماني أكثر عدلاً وكفاءة داخل السلسلة.
تشمل التحديات الأخرى الخصوصية داخل السلسلة، وتعديل معلمات المخاطر مع توسيع مجموعة الضمانات، والامتثال التنظيمي، وكذلك استخدام العائدات المقترضة بسهولة في التطبيقات العملية.
![من المضاربة إلى الاستخدام: ما هي الخطوة التالية في سوق الإقراض داخل السلسلة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adad9a321436440c7957e29c4d743ff6.webp(
الاستنتاج
على مدار السنوات القليلة الماضية، وضعت بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة أساسًا قويًا، لكنها لم تستغل بعد كامل إمكاناتها.
المرحلة التالية من داخل السلسلة للإقراض ستكون أكثر إثارة: سيتحول البروتوكول تدريجياً من المشاهد التي تركز على الأصول المشفرة والتكهن إلى تطبيقات مالية أكثر كفاءة وذات صلة بالعالم الحقيقي.
في النهاية، ستساعد القروض داخل السلسلة في القضاء على عدم المساواة المالية، مما يتيح لجميع الشركات والأفراد، بغض النظر عن مكانهم، الحصول على رأس المال بشكل متساوٍ. هدفنا هو إنشاء نظام مالي يتم فيه ضغط هامش الفائدة الصافي إلى تكلفة رأس المال.
سيكون هذا هدفًا يستحق النضال من أجله!