الرئيس التنفيذي ل بلاك روك يحذر من أن مكانة الدولار قد تتنازل لصالح بيتكوين، ويتطلع إلى مستقبل ترميز الأصول المالية.

أصدر لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، مؤخرًا رسالة سنوية للمستثمرين استمرت 27 صفحة. في هذه الرسالة، عبّر فينك عن قلقه بشأن الدين المتزايد والعجز المالي في الولايات المتحدة، وحذر من أن وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية قد يتم استبداله بأصول رقمية ناشئة مثل بيتكوين.

أشار فينك إلى أن الولايات المتحدة استفادت لفترة طويلة من وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية، لكن هذه الميزة ليست دائمة. منذ عام 1989، زاد الدين العام الأمريكي بمعدل ثلاثة أضعاف الناتج المحلي الإجمالي. هذا العام، ستتجاوز نفقات الفائدة وحدها 9520 مليار دولار، متجاوزةً نفقات الدفاع. بحلول عام 2030، ستبتلع النفقات الحكومية الإلزامية وخدمة الدين جميع الإيرادات الفيدرالية، مما يؤدي إلى عجز طويل الأجل.

على الرغم من تحذير المخاطر المالية التقليدية، لا يعارض فink تطوير الأصول الرقمية. إنه يعتقد أن التمويل اللامركزي هو ابتكار رائع يمكن أن يجعل السوق أكثر سرعة وأقل تكلفة وأكثر شفافية. ومع ذلك، فإن هذا الابتكار قد يضعف الميزة الاقتصادية للولايات المتحدة، خصوصًا عندما يبدأ المستثمرون في الاعتقاد بأن بيتكوين أكثر أمانًا من الدولار.

استعرض الأداء، أشار فينك إلى أن صندوق بيتكوين المتداول الذي أطلقته بلاك روك في الولايات المتحدة أصبح أكبر منتج متداول في البورصة يتم إطلاقه في التاريخ، حيث تجاوز حجم الأصول المدارة 50 مليار دولار في أقل من عام. يحتل IBIT المرتبة الثالثة من حيث جاذبية الأصول في صناعة صناديق الاستثمار المتداولة، بعد صناديق مؤشر S&P 500. أكثر من نصف الطلب يأتي من المستثمرين الأفراد، وثلثا الطلب يأتي من عملاء جدد. لقد قامت بلاك روك بتوسيع منتجاتها من بيتكوين إلى المنتجات المتداولة في البورصات في كندا وأوروبا.

أشار فينك أيضًا إلى أن الصناديق المتداولة بالبورصة (ETF) ليست ناجحة فقط في الولايات المتحدة، بل أصبحت أيضًا أداة رئيسية لدفع ثقافة الاستثمار في أوروبا. حاليًا، يشارك ثلث فقط من المستثمرين الأفراد في أوروبا في استثمارات الأسواق المالية، وهو أقل بكثير من أكثر من 60% في الولايات المتحدة. لزيادة هذه النسبة، تتعاون بلاك روك مع العديد من المؤسسات الأوروبية والمنصات الناشئة لتقليل عوائق الاستثمار وزيادة الثقافة المالية المحلية.

عندما يتعلق الأمر بترميز الأصول، يعتقد فinke أن ذلك سيكون القوة الرئيسية في إعادة تشكيل البنية التحتية المالية. ويقارن النظام المالي الحالي ب"قناة مالية" غير فعالة، حيث يتيح ترميز الأصول تدفق الأصول بشكل مباشر وفي الوقت الحقيقي، متجاوزًا جميع الوسطاء.

فنك يصور كيف يمكن لترميز الأصول أن يحدث تغييرًا عميقًا في النظام المالي. ويعتقد أن الترميز سيمكن كل أصل من أن يتم رقمنته، مما سيحدث ثورة في طرق الاستثمار. لن يحتاج السوق إلى الإقفال بعد الآن، حيث يمكن إتمام المعاملات التي كانت تحتاج إلى أيام في غضون بضع ثوانٍ. الأموال التي تم تجميدها بسبب تأخيرات التسوية والتي تقدر بمئات المليارات ستتمكن من إعادة ضخها في الاقتصاد على الفور، مما سيعزز المزيد من النمو.

الأهم من ذلك، سيمكن ترميز الأصول الاستثمار من أن يصبح أكثر "ديمقراطية". يمكنه تحقيق ديمقراطية الوصول، مما يسمح بتجزئة الأصول، وتقليل عتبة المشاركة للأصول ذات العتبة العالية. كما يمكن لترميز الأصول تحقيق ديمقراطية التصويت للمساهمين، مما يجعل التصويت أكثر سهولة. في الوقت نفسه، يمكنه أيضًا تحقيق ديمقراطية العائدات، مما يمنح المزيد من الناس الفرصة للدخول إلى مجالات ذات عوائد مرتفعة.

ومع ذلك، أشار فينك أيضًا إلى أن انتشار ترميز الأصول لا يزال يواجه تحديات تقنية وتنظيمية رئيسية تتعلق بالتحقق من الهوية. ويعتقد أنه هناك حاجة إلى نظام جديد تمامًا للتحقق من الهوية الرقمية لتلبية احتياجات تداول الأصول المرمزة.

في هذه الرسالة السنوية، استعرض فينك أيضًا التطورات التاريخية في أسواق رأس المال، مؤكدًا على أهمية توسيع فرص الاستثمار، خاصةً لتمكين المستثمرين الصغار والمتوسطين من المشاركة في فئات الأصول التي كانت مفتوحة فقط لأغنى الأفراد.

على الرغم من الاعتراف بالقلق الاقتصادي السائد حاليًا، إلا أن فink لا يزال يحاول تهدئة المستثمرين، مشيرًا إلى أن هذه الفترات ليست جديدة وأن الاقتصاد سيتعافى في النهاية.

بشكل عام، تحذر هذه الرسالة السنوية للمستثمرين من مخاطر الوضع الاحتياطي العالمي للدولار، وتستشرف أيضًا الاتجاهات المستقبلية للتطور المالي. من ترميز الأصول لإعادة تشكيل أسواق رأس المال، إلى الاختراقات المطلوبة في نظام الهوية الرقمية، يكشف Fink عن أوجه القصور في النظام الحالي، كما يشير إلى الفرص الجديدة التي قد تجلبها الابتكارات التكنولوجية والتنظيمية.