هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ تصدر خارطة طريق للأصول الافتراضية، وقد يشهد سوق الأصول الافتراضية تغييرات جديدة
في 19 فبراير 2025 بعد الظهر، أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ رسميًا "خريطة طريق الأصول الافتراضية"، والتي تهدف إلى معالجة مختلف القضايا التي تواجهها سوق تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ خلال عملية تطويرها.
تبدأ هذه الخطة المعروفة باسم "A-S-P-I-Re" من الأعمدة الخمسة اللازمة لتطوير سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، وهي الاتصال، والأمان، والمنتجات، والبنية التحتية، والروابط، وتقدم 12 إجراءً رئيسيًا، موضحةً للمستثمرين والمؤسسات اتجاهات التطوير الشاملة والتنظيمية في هونغ كونغ خلال السنوات القادمة.
باعتبارنا فريق محامٍ محترف يركز باستمرار على التطورات الرائدة في مجال Web3 والعملات المشفرة على مستوى العالم، فقد كنا نتابع عن كثب سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ. ستقوم هذه المقالة بتفسير هذه الخريطة بشكل عميق، حيث سنقوم من منظور احترافي بتلخيص الوضع الحالي لسوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، والتحديات، وإشارات التطور المستقبلية.
1. خلفية وضع خارطة طريق "A-S-P-I-Re"
تعتبر هونغ كونغ واحدة من المراكز المالية العالمية، حيث بدأت بالفعل في عام 2018 باستكشاف إطار تنظيم الأصول الافتراضية بشكل تدريجي. في عام 2023، وضعت الهيئات التنظيمية الأصول الافتراضية ضمن نطاق الرقابة، وطالبت منصات تداول الأصول الافتراضية بالحصول على ترخيص، وقدمت تدابير حماية المستثمرين تتماشى مع المالية التقليدية. في أبريل 2024، تم إدراج أول صناديق استثمار متداولة للأصول الافتراضية في آسيا بنجاح في بورصة هونغ كونغ. يمكن القول إن هونغ كونغ كانت دائمًا في طليعة الابتكار والتنظيم في تداول الأصول الافتراضية على المستوى الدولي.
ومع ذلك، لا يزال هناك بعض الصعوبات والقيود التي يجب حلها في سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ حتى اليوم:
نشاط السوق: من المتوقع أن يرتفع إجمالي قيمة الأصول الافتراضية وحجم التداول في عام 2024، حيث ستتجاوز القيمة السوقية العالمية 30 تريليون دولار، ويصل حجم التداول السنوي إلى 70 تريليون دولار. ومع أن هونغ كونغ تتمتع بسياسات تنظيمية شفافة ودعم الابتكار في التكنولوجيا المالية، إلا أن حجم سوق الأصول الافتراضية فيها لا يزال محدودًا. حتى 6 ديسمبر 2024، تجاوز إجمالي حجم تداول صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للأصول الرقمية في هونغ كونغ 58 مليون دولار، مسجلاً رقمًا قياسيًا تاريخيًا. والسبب في ذلك يكمن في نقص الشركات الكبرى الكافية وتدفق الأموال، مما يواجه "سوق صغير غير نشط وسوق كبير لم يُفتح بعد".
قيود دخول السوق: باعتبارها مركزًا ماليًا في منطقة آسيا والمحيط الهادئ حيث يشارك المستثمرون الصينيون بأعلى نسبة، فإن دخول المستثمرين من البر الرئيسي محدود، مما يؤدي إلى عدم قدرة هذه المجموعة ذات الحجم المحتمل الأكبر على المشاركة بامتثال. بينما يختار المستخدمون من مناطق أخرى عادةً التداول في البورصات الرئيسية العالمية أو في منطقتهم، مما يسبب انقطاعًا في السوق بين هونغ كونغ ومراكز المالية الدولية الأخرى.
فئات المنتجات: فئات سوق تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ محدودة، تتركز بشكل رئيسي على العملات الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم، بينما تكون أحجام تداول العملات الأخرى صغيرة. المؤسسات المرخصة في مجال الابتكار في المشتقات لديها تطوير محدود، كما أن تطوير المنتجات المالية التقليدية للمشتقات أيضًا محدود. الصناديق المرمزة في مرحلة استكشاف جديدة.
في الوقت نفسه، احتلت الولايات المتحدة الصدارة في سوق الأصول الافتراضية وحجم التداول. منذ تولي الحكومة الجديدة السلطة هذا العام، أصدرت بسرعة مجموعة من السياسات الإيجابية للعملات الافتراضية، وحظيت بتعاون شامل من الجهات التنظيمية.
لذلك، بالنسبة لهونغ كونغ، إذا كانت ترغب في مزيد من الانفتاح، فإن اتجاهات واستراتيجيات التنمية من 2025 إلى 2027 هي أمر بالغ الأهمية. تحتاج هونغ كونغ إلى إيجاد نقطة انطلاق جديدة بسرعة لمواجهة المنافسة العالمية في الأصول الافتراضية بشكل ذكي.
٢. نظرة عامة على خارطة طريق "A-S-P-I-Re": الأعمدة الخمسة تدعم النظام البيئي الجديد للأصول الافتراضية
تقدم خارطة الطريق "A-S-P-I-Re" التي أصدرتها الجهات التنظيمية "خمسة أعمدة" و"12 إجراء" لتخطيط الحلول المستهدفة للمشكلات التي يواجهها سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ حالياً.
1. العمود A (الوصول) - تبسيط دخول السوق، وتوفير إطار تنظيمي واضح
الهدف: إنشاء إطار ترخيص واضح وشفاف لجذب مقدمي خدمات الأصول الافتراضية عالية الجودة من جميع أنحاء العالم إلى هونغ كونغ.
إجراءات:
النظر في إنشاء نظام ترخيص لخدمات تداول OTC وخدمات الحفظ للأصول، والنظر في وضع نظام لترخيص الحفظ.
السماح بإنشاء هيكل سوق من مستويين يفصل بين التداول والحفظ، مما يسهل دخول المؤسسات ومزودي السيولة إلى السوق في هونغ كونغ
2. عمود S (الحماية) - تعزيز الامتثال والرقابة
الهدف: توفير إرشادات تنظيمية واضحة لمواءمة سوق الأصول الافتراضية مع الإطار المالي التقليدي.
إجراءات:
دراسة إطار تنظيم إدراج الرموز الجديدة والمعاملات المشتقة من الأصول الافتراضية الموجهة للمستثمرين المحترفين
تحديد متطلبات دخول المستثمرين وتصنيف المنتجات، لضمان حصول المستثمرين على منتجات تتناسب مع قدرتهم على تحمل المخاطر
تعديل متطلبات نسبة المحافظ الساخنة والباردة، وإدخال آليات متنوعة للتأمين والتعويض
3. عمود P (المنتجات) - توسيع فئات المنتجات وأدوات الاستثمار وابتكار الخدمات
الهدف: تقديم أدوات استثمارية متعددة المستويات ومتميزة بناءً على قدرة تحمل المخاطر لمستثمري مختلف.
إجراء:
خطة لاستكشاف إدراج عملات جديدة مخصصة للمستثمرين المحترفين، وتداول المشتقات الرقمية للأصول
استكشاف متطلبات التمويل بضمان الأصول الافتراضية، بما يتماشى مع تدابير إدارة المخاطر في سوق الأوراق المالية
النظر في تقديم خدمات الرهن والإقراض تحت إرشادات واضحة للإدارة والتشغيل.
4. العمود الأول (البنية التحتية) - ترقية البنية التحتية للرقابة
الهدف: تعزيز قدرات الرقابة السوقية، استخدام أدوات التحليل والرقابة المتقدمة، وتعزيز التعاون بين الوكالات وقدرات مراقبة السوق.
إجراءات:
نشر منصة مراقبة blockchain المدفوعة بالبيانات ، مع الأخذ في الاعتبار اعتماد حل تقرير معلومات الأصول الرقمية المباشر لاكتشاف الأنشطة غير القانونية
تعزيز التعاون عبر الحدود مع الجهات التنظيمية العالمية
5. Pillar Re (العلاقات) - تعزيز التواصل والتثقيف بين المستثمرين
الهدف: من خلال تبادل المعلومات الواسع والتدريب والتعليم، تعزيز وعي المستثمرين ومشاركي الصناعة بالأصول الافتراضية وقدرتهم على مواجهة المخاطر.
إجراءات:
بناء آلية تعاون مع المؤثرين الماليين، وتنظيم قنوات الترويج للمستثمرين
إنشاء شبكة مستدامة للتواصل الصناعي وتدريب المواهب، لتعزيز التنمية طويلة الأجل للسوق
ثلاثة، وجهة نظر مهنية
شهد سوق الأصول الافتراضية العالمي في عام 2024 إعادة تشكيل مهمة للغاية. أدت الزيادة الكبيرة في الأسهم التكنولوجية، وتوسيع قنوات الدفع، وتغيرات السيولة العالمية، بالإضافة إلى تخفيف تنظيمات التشفير الناجم عن عوامل جيوسياسية، إلى تداخل واصطدام العديد من العوامل، مما أفرز تفاعلات سوقية جديدة، كما جعل المشاكل الكامنة في الوضع الجديد تبرز تدريجياً.
من حيث الأطراف المشاركة، يُظهر السوق وجود مستثمرين مؤسساتيين ومستثمرين أفراد معًا. ومع ذلك، فإن بعض "الحيتان" التي تمتلك حصصًا مرتفعة جدًا قد جلبت مخاطر التلاعب بالسوق. حيث تتحكم بعض الأسماء الكبيرة في الغالبية العظمى من العرض. في الوقت نفسه، لا يزال هناك العديد من "المحافظ القديمة" التي تمتلك تكاليف حيازة منخفضة جدًا، مما زاد من تفاقم حالة عدم التوازن في السوق، مما أثر سلبًا على النشاط العام للسوق.
فيما يتعلق بنموذج التداول، هناك ظاهرة تفكك شديدة. تسيطر منصات التداول المركزية على نصف حجم التداول العالمي، ولكن هيكل السوق قد تشكل بالفعل، حيث تتواجد البورصات الرئيسية في موقع قيادي، مما يجعل من الصعب على الوافدين الجدد الحصول على جزء من الكعكة. وعلى الرغم من أن منصات التداول اللامركزية يمكن أن تلبي احتياجات معينة، إلا أنها تعاني من نقص في تدابير الحماية الموحدة، مما يعرض المستخدمين لمخاطر مثل ثغرات العقود الذكية والاحتيال.
مع اقتراب عام 2025، ستبدأ سوق الأصول الافتراضية فصلًا جديدًا تمامًا. هونغ كونغ، باعتبارها المركز المالي لسوق الأصول الافتراضية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، تعرضت لصدمة تدفق النخبة الصناعية، مما أدى إلى نقص في المواهب والتمويل والصناعة. على الرغم من ذلك، لا يزال حجم الصناعة حاليًا محدودًا نسبيًا، ولم يتم فتح السوق بشكل كامل، لذا فإنه من الضروري البحث عن突破ات وتحولات جديدة في ظل البيئة التنافسية العالمية.
تحتوي خريطة الطريق "A-S-P-I-Re" التي أصدرتها الجهات التنظيمية في هونغ كونغ على العديد من المحتويات الجديدة التي تستحق الثناء، حيث توازن بين التنظيم والترويج.
أولاً، تم تعزيز الجهود التنظيمية بشكل شامل. بينما توفر العملات المشفرة تحفيزاً وراحة في التمويل للاقتصاد، إلا أن خصائصها تتيح أيضاً للمجرمين فرصة لغسل الأموال، لا سيما أن السوق OTC تتمتع بقدر كبير من السرية وسرعة السيولة في التحويلات بين السلاسل، مما يجعل من الصعب تتبع الأساليب التقليدية لمكافحة غسل الأموال. لذلك، كانت هونغ كونغ قد نفذت نظام إدارة الترخيص لمنصات تداول الأصول الافتراضية، وطرحت في بداية هذا العام اقتراحات لتنظيم تداول OTC.
في خارطة الطريق هذه، تم الإشارة إلى النظر في وضع نظام لترخيص أمناء الحفظ. وبالتالي، حققت هونغ كونغ إشرافًا شاملاً على منصات تداول الأصول الافتراضية، بما في ذلك متطلبات دخول المستثمرين، وإطار تنظيم مشتقات الأصول الافتراضية، واستخدام أدوات التحليل والمراقبة المتقدمة، والنظر في اعتماد نظام تقارير معلومات الأصول الرقمية المباشر لرصد الأنشطة غير القانونية، وتعزيز التعاون عبر الحدود مع الهيئات التنظيمية العالمية لتحقيق تدفق البيانات العالمية للأصول الافتراضية.
بالإضافة إلى المتطلبات التنظيمية المذكورة أعلاه، فإن خريطة طريق "A-S-P-I-Re" تقدم المزيد من المبادرات لتعزيز السوق، حيث تم إجراء اعتبارات استراتيجية شاملة في مجالات آليات التداول، ومفاهيم السوق، وتعليم المستثمرين.
على سبيل المثال، ضع في اعتبارك السماح برهن الأصول الافتراضية، فبمجرد التنفيذ، سيتشكل وضع ثلاثي إيجابي يتمثل في زيادة رأس المال، وزيادة السيولة للأصول، وزيادة عائدات التدفق النقدي. يمكن للمستثمرين، مثلما يتعاملون مع الأصول التقليدية، استخدام الأصول الافتراضية المرهونة كضمان للحصول على رأس المال العامل من خلال المؤسسات المالية. في الوقت نفسه، ستتيح هذه الطريقة للمستثمرين الاستفادة من زيادة رأس المال الناتجة عن رهن ETH، والاستمتاع بعائدات التدفق النقدي بفضل السيولة التي يتم الحصول عليها من الرهن.
بالإضافة إلى ذلك، أكدت الهيئات التنظيمية على أهمية التركيز على تعليم المستثمرين، وهو جانب تم تجاهله سابقًا من قبل العديد من الجهات التنظيمية ولكنه في غاية الأهمية. كما هو معروف، فإن عالم العملات الرقمية هو صناعة تتسم بوتيرة نمو وتغيير سريعة للغاية، حيث تطورت خلال عشر سنوات فقط من أصل صغير لم يلقَ اهتمامًا أو دعمًا، إلى أصول كبيرة تتنافس عليها عمالقة رأس المال العالمي، بل تم تضمينها حتى في الاستراتيجيات الوطنية للاستثمار. وقد قطعت هذه الأصول الطريق الذي استغرقته أصول أخرى لعشرات أو مئات السنين خلال فترة وجيزة.
في هونغ كونغ، التي تجمع حوالي عشرة ملايين نسمة، على الرغم من أن هناك الكثير من الناس الذين يفهمون مفهوم الأصول الافتراضية والعملات المشفرة، إلا أن عدد الذين يفهمونهم ويشاركون بنشاط لا يزال قليلاً نسبيًا، حتى أن بعض المستثمرين الأفراد الذين دخلوا هذا المجال يفتقرون إلى نظام المعرفة المناسب وقدرة التعرف على المخاطر. لذلك، فقط عندما يتماشى تعليم المستثمرين، سيكون من الممكن حقًا تطوير خطة نمو الأصول الافتراضية في هونغ كونغ.
لذلك، إذا تم تنفيذ جميع الإجراءات والأهداف في خريطة الطريق "A-S-P-I-Re" بسلاسة، فإنه من المؤكد أن هونغ كونغ ستقوم في السنوات القادمة بخلق بيئة استثمارية للأصول الافتراضية تتمتع بنشاط سوقي أعلى، واستراتيجيات استثمار متنوعة ومتجددة، وتنظيم أكثر شفافية وأمانًا. من وجهة نظر موقعها الإيكولوجي العالمي، من المتوقع أيضًا أن تحتل هونغ كونغ مكانة مهمة في التخطيط العالمي للأصول الافتراضية، وأن تقود الابتكار والتطوير في سوق الأصول الافتراضية العالمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 9
أعجبني
9
4
مشاركة
تعليق
0/400
AirDropMissed
· منذ 18 س
下个 توزيع مجاني 没准香港ip要来了?
شاهد النسخة الأصليةرد0
AllInAlice
· منذ 18 س
آه، سوق الأسهم في هونغ كونغ هو فطيرة شهية، من لا يرغب بها؟
هونغ كونغ تطلق خارطة طريق الأصول الافتراضية A-S-P-I-Re لتخطيط شامل لسوق المستقبل
هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ تصدر خارطة طريق للأصول الافتراضية، وقد يشهد سوق الأصول الافتراضية تغييرات جديدة
في 19 فبراير 2025 بعد الظهر، أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ رسميًا "خريطة طريق الأصول الافتراضية"، والتي تهدف إلى معالجة مختلف القضايا التي تواجهها سوق تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ خلال عملية تطويرها.
تبدأ هذه الخطة المعروفة باسم "A-S-P-I-Re" من الأعمدة الخمسة اللازمة لتطوير سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، وهي الاتصال، والأمان، والمنتجات، والبنية التحتية، والروابط، وتقدم 12 إجراءً رئيسيًا، موضحةً للمستثمرين والمؤسسات اتجاهات التطوير الشاملة والتنظيمية في هونغ كونغ خلال السنوات القادمة.
باعتبارنا فريق محامٍ محترف يركز باستمرار على التطورات الرائدة في مجال Web3 والعملات المشفرة على مستوى العالم، فقد كنا نتابع عن كثب سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ. ستقوم هذه المقالة بتفسير هذه الخريطة بشكل عميق، حيث سنقوم من منظور احترافي بتلخيص الوضع الحالي لسوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، والتحديات، وإشارات التطور المستقبلية.
1. خلفية وضع خارطة طريق "A-S-P-I-Re"
تعتبر هونغ كونغ واحدة من المراكز المالية العالمية، حيث بدأت بالفعل في عام 2018 باستكشاف إطار تنظيم الأصول الافتراضية بشكل تدريجي. في عام 2023، وضعت الهيئات التنظيمية الأصول الافتراضية ضمن نطاق الرقابة، وطالبت منصات تداول الأصول الافتراضية بالحصول على ترخيص، وقدمت تدابير حماية المستثمرين تتماشى مع المالية التقليدية. في أبريل 2024، تم إدراج أول صناديق استثمار متداولة للأصول الافتراضية في آسيا بنجاح في بورصة هونغ كونغ. يمكن القول إن هونغ كونغ كانت دائمًا في طليعة الابتكار والتنظيم في تداول الأصول الافتراضية على المستوى الدولي.
ومع ذلك، لا يزال هناك بعض الصعوبات والقيود التي يجب حلها في سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ حتى اليوم:
نشاط السوق: من المتوقع أن يرتفع إجمالي قيمة الأصول الافتراضية وحجم التداول في عام 2024، حيث ستتجاوز القيمة السوقية العالمية 30 تريليون دولار، ويصل حجم التداول السنوي إلى 70 تريليون دولار. ومع أن هونغ كونغ تتمتع بسياسات تنظيمية شفافة ودعم الابتكار في التكنولوجيا المالية، إلا أن حجم سوق الأصول الافتراضية فيها لا يزال محدودًا. حتى 6 ديسمبر 2024، تجاوز إجمالي حجم تداول صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للأصول الرقمية في هونغ كونغ 58 مليون دولار، مسجلاً رقمًا قياسيًا تاريخيًا. والسبب في ذلك يكمن في نقص الشركات الكبرى الكافية وتدفق الأموال، مما يواجه "سوق صغير غير نشط وسوق كبير لم يُفتح بعد".
قيود دخول السوق: باعتبارها مركزًا ماليًا في منطقة آسيا والمحيط الهادئ حيث يشارك المستثمرون الصينيون بأعلى نسبة، فإن دخول المستثمرين من البر الرئيسي محدود، مما يؤدي إلى عدم قدرة هذه المجموعة ذات الحجم المحتمل الأكبر على المشاركة بامتثال. بينما يختار المستخدمون من مناطق أخرى عادةً التداول في البورصات الرئيسية العالمية أو في منطقتهم، مما يسبب انقطاعًا في السوق بين هونغ كونغ ومراكز المالية الدولية الأخرى.
فئات المنتجات: فئات سوق تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ محدودة، تتركز بشكل رئيسي على العملات الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم، بينما تكون أحجام تداول العملات الأخرى صغيرة. المؤسسات المرخصة في مجال الابتكار في المشتقات لديها تطوير محدود، كما أن تطوير المنتجات المالية التقليدية للمشتقات أيضًا محدود. الصناديق المرمزة في مرحلة استكشاف جديدة.
في الوقت نفسه، احتلت الولايات المتحدة الصدارة في سوق الأصول الافتراضية وحجم التداول. منذ تولي الحكومة الجديدة السلطة هذا العام، أصدرت بسرعة مجموعة من السياسات الإيجابية للعملات الافتراضية، وحظيت بتعاون شامل من الجهات التنظيمية.
لذلك، بالنسبة لهونغ كونغ، إذا كانت ترغب في مزيد من الانفتاح، فإن اتجاهات واستراتيجيات التنمية من 2025 إلى 2027 هي أمر بالغ الأهمية. تحتاج هونغ كونغ إلى إيجاد نقطة انطلاق جديدة بسرعة لمواجهة المنافسة العالمية في الأصول الافتراضية بشكل ذكي.
٢. نظرة عامة على خارطة طريق "A-S-P-I-Re": الأعمدة الخمسة تدعم النظام البيئي الجديد للأصول الافتراضية
تقدم خارطة الطريق "A-S-P-I-Re" التي أصدرتها الجهات التنظيمية "خمسة أعمدة" و"12 إجراء" لتخطيط الحلول المستهدفة للمشكلات التي يواجهها سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ حالياً.
1. العمود A (الوصول) - تبسيط دخول السوق، وتوفير إطار تنظيمي واضح
الهدف: إنشاء إطار ترخيص واضح وشفاف لجذب مقدمي خدمات الأصول الافتراضية عالية الجودة من جميع أنحاء العالم إلى هونغ كونغ.
إجراءات:
2. عمود S (الحماية) - تعزيز الامتثال والرقابة
الهدف: توفير إرشادات تنظيمية واضحة لمواءمة سوق الأصول الافتراضية مع الإطار المالي التقليدي.
إجراءات:
3. عمود P (المنتجات) - توسيع فئات المنتجات وأدوات الاستثمار وابتكار الخدمات
الهدف: تقديم أدوات استثمارية متعددة المستويات ومتميزة بناءً على قدرة تحمل المخاطر لمستثمري مختلف.
إجراء:
4. العمود الأول (البنية التحتية) - ترقية البنية التحتية للرقابة
الهدف: تعزيز قدرات الرقابة السوقية، استخدام أدوات التحليل والرقابة المتقدمة، وتعزيز التعاون بين الوكالات وقدرات مراقبة السوق.
إجراءات:
5. Pillar Re (العلاقات) - تعزيز التواصل والتثقيف بين المستثمرين
الهدف: من خلال تبادل المعلومات الواسع والتدريب والتعليم، تعزيز وعي المستثمرين ومشاركي الصناعة بالأصول الافتراضية وقدرتهم على مواجهة المخاطر.
إجراءات:
ثلاثة، وجهة نظر مهنية
شهد سوق الأصول الافتراضية العالمي في عام 2024 إعادة تشكيل مهمة للغاية. أدت الزيادة الكبيرة في الأسهم التكنولوجية، وتوسيع قنوات الدفع، وتغيرات السيولة العالمية، بالإضافة إلى تخفيف تنظيمات التشفير الناجم عن عوامل جيوسياسية، إلى تداخل واصطدام العديد من العوامل، مما أفرز تفاعلات سوقية جديدة، كما جعل المشاكل الكامنة في الوضع الجديد تبرز تدريجياً.
من حيث الأطراف المشاركة، يُظهر السوق وجود مستثمرين مؤسساتيين ومستثمرين أفراد معًا. ومع ذلك، فإن بعض "الحيتان" التي تمتلك حصصًا مرتفعة جدًا قد جلبت مخاطر التلاعب بالسوق. حيث تتحكم بعض الأسماء الكبيرة في الغالبية العظمى من العرض. في الوقت نفسه، لا يزال هناك العديد من "المحافظ القديمة" التي تمتلك تكاليف حيازة منخفضة جدًا، مما زاد من تفاقم حالة عدم التوازن في السوق، مما أثر سلبًا على النشاط العام للسوق.
فيما يتعلق بنموذج التداول، هناك ظاهرة تفكك شديدة. تسيطر منصات التداول المركزية على نصف حجم التداول العالمي، ولكن هيكل السوق قد تشكل بالفعل، حيث تتواجد البورصات الرئيسية في موقع قيادي، مما يجعل من الصعب على الوافدين الجدد الحصول على جزء من الكعكة. وعلى الرغم من أن منصات التداول اللامركزية يمكن أن تلبي احتياجات معينة، إلا أنها تعاني من نقص في تدابير الحماية الموحدة، مما يعرض المستخدمين لمخاطر مثل ثغرات العقود الذكية والاحتيال.
مع اقتراب عام 2025، ستبدأ سوق الأصول الافتراضية فصلًا جديدًا تمامًا. هونغ كونغ، باعتبارها المركز المالي لسوق الأصول الافتراضية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، تعرضت لصدمة تدفق النخبة الصناعية، مما أدى إلى نقص في المواهب والتمويل والصناعة. على الرغم من ذلك، لا يزال حجم الصناعة حاليًا محدودًا نسبيًا، ولم يتم فتح السوق بشكل كامل، لذا فإنه من الضروري البحث عن突破ات وتحولات جديدة في ظل البيئة التنافسية العالمية.
تحتوي خريطة الطريق "A-S-P-I-Re" التي أصدرتها الجهات التنظيمية في هونغ كونغ على العديد من المحتويات الجديدة التي تستحق الثناء، حيث توازن بين التنظيم والترويج.
أولاً، تم تعزيز الجهود التنظيمية بشكل شامل. بينما توفر العملات المشفرة تحفيزاً وراحة في التمويل للاقتصاد، إلا أن خصائصها تتيح أيضاً للمجرمين فرصة لغسل الأموال، لا سيما أن السوق OTC تتمتع بقدر كبير من السرية وسرعة السيولة في التحويلات بين السلاسل، مما يجعل من الصعب تتبع الأساليب التقليدية لمكافحة غسل الأموال. لذلك، كانت هونغ كونغ قد نفذت نظام إدارة الترخيص لمنصات تداول الأصول الافتراضية، وطرحت في بداية هذا العام اقتراحات لتنظيم تداول OTC.
في خارطة الطريق هذه، تم الإشارة إلى النظر في وضع نظام لترخيص أمناء الحفظ. وبالتالي، حققت هونغ كونغ إشرافًا شاملاً على منصات تداول الأصول الافتراضية، بما في ذلك متطلبات دخول المستثمرين، وإطار تنظيم مشتقات الأصول الافتراضية، واستخدام أدوات التحليل والمراقبة المتقدمة، والنظر في اعتماد نظام تقارير معلومات الأصول الرقمية المباشر لرصد الأنشطة غير القانونية، وتعزيز التعاون عبر الحدود مع الهيئات التنظيمية العالمية لتحقيق تدفق البيانات العالمية للأصول الافتراضية.
بالإضافة إلى المتطلبات التنظيمية المذكورة أعلاه، فإن خريطة طريق "A-S-P-I-Re" تقدم المزيد من المبادرات لتعزيز السوق، حيث تم إجراء اعتبارات استراتيجية شاملة في مجالات آليات التداول، ومفاهيم السوق، وتعليم المستثمرين.
على سبيل المثال، ضع في اعتبارك السماح برهن الأصول الافتراضية، فبمجرد التنفيذ، سيتشكل وضع ثلاثي إيجابي يتمثل في زيادة رأس المال، وزيادة السيولة للأصول، وزيادة عائدات التدفق النقدي. يمكن للمستثمرين، مثلما يتعاملون مع الأصول التقليدية، استخدام الأصول الافتراضية المرهونة كضمان للحصول على رأس المال العامل من خلال المؤسسات المالية. في الوقت نفسه، ستتيح هذه الطريقة للمستثمرين الاستفادة من زيادة رأس المال الناتجة عن رهن ETH، والاستمتاع بعائدات التدفق النقدي بفضل السيولة التي يتم الحصول عليها من الرهن.
بالإضافة إلى ذلك، أكدت الهيئات التنظيمية على أهمية التركيز على تعليم المستثمرين، وهو جانب تم تجاهله سابقًا من قبل العديد من الجهات التنظيمية ولكنه في غاية الأهمية. كما هو معروف، فإن عالم العملات الرقمية هو صناعة تتسم بوتيرة نمو وتغيير سريعة للغاية، حيث تطورت خلال عشر سنوات فقط من أصل صغير لم يلقَ اهتمامًا أو دعمًا، إلى أصول كبيرة تتنافس عليها عمالقة رأس المال العالمي، بل تم تضمينها حتى في الاستراتيجيات الوطنية للاستثمار. وقد قطعت هذه الأصول الطريق الذي استغرقته أصول أخرى لعشرات أو مئات السنين خلال فترة وجيزة.
في هونغ كونغ، التي تجمع حوالي عشرة ملايين نسمة، على الرغم من أن هناك الكثير من الناس الذين يفهمون مفهوم الأصول الافتراضية والعملات المشفرة، إلا أن عدد الذين يفهمونهم ويشاركون بنشاط لا يزال قليلاً نسبيًا، حتى أن بعض المستثمرين الأفراد الذين دخلوا هذا المجال يفتقرون إلى نظام المعرفة المناسب وقدرة التعرف على المخاطر. لذلك، فقط عندما يتماشى تعليم المستثمرين، سيكون من الممكن حقًا تطوير خطة نمو الأصول الافتراضية في هونغ كونغ.
لذلك، إذا تم تنفيذ جميع الإجراءات والأهداف في خريطة الطريق "A-S-P-I-Re" بسلاسة، فإنه من المؤكد أن هونغ كونغ ستقوم في السنوات القادمة بخلق بيئة استثمارية للأصول الافتراضية تتمتع بنشاط سوقي أعلى، واستراتيجيات استثمار متنوعة ومتجددة، وتنظيم أكثر شفافية وأمانًا. من وجهة نظر موقعها الإيكولوجي العالمي، من المتوقع أيضًا أن تحتل هونغ كونغ مكانة مهمة في التخطيط العالمي للأصول الافتراضية، وأن تقود الابتكار والتطوير في سوق الأصول الافتراضية العالمية.