في 2 سبتمبر، قام مؤسس إثيريوم ببيع 500 رمز MKR، بقيمة حوالي 580,000 دولار. أثار هذا الفعل اهتمامًا واسعًا، ويبدو أنه مرتبط بإعلان مؤسس MakerDAO عن بناء سلسلة جديدة استنادًا إلى مكتبة كود سولانا. هذه هي الخطوة الأخيرة في خطة "Endgame" التي طرحها المؤسس.
منذ تأسيسها، كانت MakerDAO هي البروتوكول الذي يذكره مؤسس إثيريوم بشكل متكرر. لقد أشاد به علنًا عدة مرات باعتباره تطبيقًا مثيرًا للإعجاب. بالطبع، بالإضافة إلى المدح، فقد تساءل أيضًا عدة مرات عن اتجاه تطوير MakerDAO. ستقوم هذه المقالة بمراجعة موجزة لتاريخ MakerDAO، مع إضافة مواقف مؤسس إثيريوم في كل مرحلة، لفهم القصة المثيرة وراء هذا البروتوكول من زوايا متعددة.
ولادة طموحة
قبل إطلاق MakerDAO على شبكة إثيريوم، كان مؤسس MakerDAO يستكشف ما إذا كان من الممكن إطلاق عملة مستقرة Dai على BitShares. وبعد البحث، اعتبر أن ظروف BitShares لا يمكن أن تدعم بروتوكولات مالية معقدة، لذلك قرر بناء عملة مستقرة بالدولار على السلسلة بناءً على إثيريوم. في أوائل عام 2015، بدأ بمشاركة ومناقشة الشيفرة الأولية لبروتوكول Maker مع أعضاء مجتمع إثيريوم على Reddit. في ديسمبر 2017، أصدرت MakerDAO الورقة البيضاء، وكان الضمان الوحيد لـ Dai في البداية هو ETH.
تطورت MakerDAO بسرعة، وفي الربع الثاني حاولت استخدام رموز ERC-20 الأخرى والذهب المرمّز كضمان. ومع ذلك، فإن نظام الضمانات متعددة الأصول الحقيقي (MCD) لم يكن متاحًا حتى عام 2019، مما يعكس أن تحسين بروتوكول عملة مستقرة بالدولار المثالي ليس بالأمر السهل.
في سبتمبر 2018، صرح مؤسس MakerDAO بأنه يعمل مع عدة مشاريع لتوكنيز العقارات، مع الأمل في استخدام الأصول العقارية كضمان. هذا يدل على أن MakerDAO قد اتخذت زمام المبادرة في سرد RWA الحالي بشكل مسبق.
في ذلك الوقت، كان مؤسس إثيريوم معجبًا جدًا بـ MakerDAO. في مقابلة في نهاية عام 2018، قال "لقد تركت MakerDAO انطباعًا عميقًا عليّ". وأكد أنه من الناحية النظرية يمكن توسيع نموذج MakerDAO ليشمل أصولًا أخرى بجانب الدولار، والتعامل مع أي أصول، أو مؤشر أسعار المستهلكين، أو مؤشر العقارات.
تعرضت للضغوط ولكنها تتطور باستمرار
في سبتمبر 2018، استثمرت A16Z 15 مليون دولار في MakerDAO من خلال شراء MKR. في أوائل عام 2020، وصل إجمالي عرض DAI إلى 100 مليون قطعة. لكن في مارس من نفس العام، أدى انهيار السوق إلى حدوث 5.3 مليون دولار من الديون المعدومة، وتجاوزت MakerDAO الأزمة من خلال مزاد MKR. انخفض سعر MKR من أكثر من 600 دولار إلى أكثر من 260 دولار.
لكن MakerDAO تعافت بسرعة، حيث تبقى حوالي 100 دولار من الديون المعدومة في 23 مارس. بعد ذلك، قامت MakerDAO بنقل السيطرة على رموز MKR إلى مجتمع الحوكمة، وحثت المجتمع على "البقاء مشاركًا بعمق". لمواجهة فك الارتباط، دعمت MakerDAO USDC كضمان من خلال التصويت، وقدمت معدلات فائدة مرتفعة.
في ذلك الوقت، لم يعد مؤسس إثيريوم راضيًا عن مسار تطوير MakerDAO. كان يعتقد أنه يحتاج إلى بروتوكول عملة مستقرة يعتمد على ضمان واحد مع الحد الأدنى من الحوكمة. لكن المجتمع رأى أن ضمان واحد غير كافٍ لدعم زيادة إصدار Dai، وأن إدخال USDC جعل Dai يعود بسرعة إلى الاستقرار.
مواجهة التحديات وتحويل المخاطر إلى فرص
في منتصف عام 2021، ارتفع سعر MKR إلى أكثر من 5000 دولار. ومع ذلك، أثرت حادثة البجعة السوداء 519 على عالم التشفير، وأثرت على MakerDAO. ومع ذلك، فإن أكبر تحدٍ تواجهه Dai هو العملة المستقرة الخوارزمية UST.
تحافظ UST على استقرارها من خلال آلية سك/إتلاف LUNA، حيث تصل القيمة السوقية القصوى إلى حوالي 20 مليار دولار. لتوسيع استخدام UST في إثيريوم، اقترحت مجتمع Terra إدخال 4pool، المكون من UST وFrax وUSDT وUSDC، مع استبعاد Dai.
ومع ذلك، في 8 مايو 2022، بدأ UST في الانفصال عن الربط. حدث انحراف كبير في بركة UST/3CRV على Curve، حيث تجاوزت نسبة UST 67%. في النهاية، انهار UST، وفاز Dai بالتحدي، مما عزز مكانته كأهم عملة مستقرة لامركزية.
بعد انهيار UST، كتب مؤسس إثيريوم مقالاً ذكر فيه أنه يركز أكثر على Rai بدلاً من Dai، لأن Rai "يمثل بشكل أفضل عملة مستقرة مثالية تماماً لامركزية، وهو مدعوم فقط من ETH".
أداء رواية RWA كان مذهلاً
مع زيادة أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، أصبحت السندات الأمريكية جذابة للغاية لجذب الأموال، مما أدى إلى انخفاض كبير في السيولة على السلسلة وعائدات البروتوكول. بدأت MakerDAO في التخطيط للأصول الحقيقية (RWA)، حيث تقوم باسترداد العملات المستقرة مثل USDC بالدولار الأمريكي لشراء السندات الأمريكية. حالياً، تهيمن RWA على أصول MakerDAO، مما يتيح للمستخدمين الاستمتاع بعائدات السندات الأمريكية، في حين أنها تصبح المصدر الرئيسي للإيرادات للبروتوكول.
تساعد هذه الاستراتيجية في تجنب مخاطر العملات المستقرة المركزية، وزيادة استقرار البروتوكول، وتحسين DSR.
في 1 سبتمبر، اقترح مؤسس MakerDAO بناء سلسلة جديدة على أساس سولانا، مما أثار ردود فعل كبيرة. ثم أوضح أنه لا ينبغي النظر إلى هذا الأمر من منظور "القبلية". لم يقدم مؤسس إثيريوم تعليقًا على ذلك، لكنه فقط باع 500 قطعة MKR في ذلك اليوم.
مؤسس MakerDAO هو شخص طموح براغماتي يدفع باستمرار نحو الابتكار في البروتوكول. بينما يفضل مؤسس إثيريوم نوعاً ما من "اللامركزية الخالصة" والمثالية. تصادم هذين المفهومين يشكل جانباً مثيراً في تاريخ تطور MakerDAO.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
خلافات وصراعات على مدى ست سنوات بين MakerDAO ومؤسس ETH
علاقة الحب والكراهية بين MakerDAO ومؤسس إثيريوم
في 2 سبتمبر، قام مؤسس إثيريوم ببيع 500 رمز MKR، بقيمة حوالي 580,000 دولار. أثار هذا الفعل اهتمامًا واسعًا، ويبدو أنه مرتبط بإعلان مؤسس MakerDAO عن بناء سلسلة جديدة استنادًا إلى مكتبة كود سولانا. هذه هي الخطوة الأخيرة في خطة "Endgame" التي طرحها المؤسس.
منذ تأسيسها، كانت MakerDAO هي البروتوكول الذي يذكره مؤسس إثيريوم بشكل متكرر. لقد أشاد به علنًا عدة مرات باعتباره تطبيقًا مثيرًا للإعجاب. بالطبع، بالإضافة إلى المدح، فقد تساءل أيضًا عدة مرات عن اتجاه تطوير MakerDAO. ستقوم هذه المقالة بمراجعة موجزة لتاريخ MakerDAO، مع إضافة مواقف مؤسس إثيريوم في كل مرحلة، لفهم القصة المثيرة وراء هذا البروتوكول من زوايا متعددة.
ولادة طموحة
قبل إطلاق MakerDAO على شبكة إثيريوم، كان مؤسس MakerDAO يستكشف ما إذا كان من الممكن إطلاق عملة مستقرة Dai على BitShares. وبعد البحث، اعتبر أن ظروف BitShares لا يمكن أن تدعم بروتوكولات مالية معقدة، لذلك قرر بناء عملة مستقرة بالدولار على السلسلة بناءً على إثيريوم. في أوائل عام 2015، بدأ بمشاركة ومناقشة الشيفرة الأولية لبروتوكول Maker مع أعضاء مجتمع إثيريوم على Reddit. في ديسمبر 2017، أصدرت MakerDAO الورقة البيضاء، وكان الضمان الوحيد لـ Dai في البداية هو ETH.
تطورت MakerDAO بسرعة، وفي الربع الثاني حاولت استخدام رموز ERC-20 الأخرى والذهب المرمّز كضمان. ومع ذلك، فإن نظام الضمانات متعددة الأصول الحقيقي (MCD) لم يكن متاحًا حتى عام 2019، مما يعكس أن تحسين بروتوكول عملة مستقرة بالدولار المثالي ليس بالأمر السهل.
في سبتمبر 2018، صرح مؤسس MakerDAO بأنه يعمل مع عدة مشاريع لتوكنيز العقارات، مع الأمل في استخدام الأصول العقارية كضمان. هذا يدل على أن MakerDAO قد اتخذت زمام المبادرة في سرد RWA الحالي بشكل مسبق.
في ذلك الوقت، كان مؤسس إثيريوم معجبًا جدًا بـ MakerDAO. في مقابلة في نهاية عام 2018، قال "لقد تركت MakerDAO انطباعًا عميقًا عليّ". وأكد أنه من الناحية النظرية يمكن توسيع نموذج MakerDAO ليشمل أصولًا أخرى بجانب الدولار، والتعامل مع أي أصول، أو مؤشر أسعار المستهلكين، أو مؤشر العقارات.
تعرضت للضغوط ولكنها تتطور باستمرار
في سبتمبر 2018، استثمرت A16Z 15 مليون دولار في MakerDAO من خلال شراء MKR. في أوائل عام 2020، وصل إجمالي عرض DAI إلى 100 مليون قطعة. لكن في مارس من نفس العام، أدى انهيار السوق إلى حدوث 5.3 مليون دولار من الديون المعدومة، وتجاوزت MakerDAO الأزمة من خلال مزاد MKR. انخفض سعر MKR من أكثر من 600 دولار إلى أكثر من 260 دولار.
لكن MakerDAO تعافت بسرعة، حيث تبقى حوالي 100 دولار من الديون المعدومة في 23 مارس. بعد ذلك، قامت MakerDAO بنقل السيطرة على رموز MKR إلى مجتمع الحوكمة، وحثت المجتمع على "البقاء مشاركًا بعمق". لمواجهة فك الارتباط، دعمت MakerDAO USDC كضمان من خلال التصويت، وقدمت معدلات فائدة مرتفعة.
في ذلك الوقت، لم يعد مؤسس إثيريوم راضيًا عن مسار تطوير MakerDAO. كان يعتقد أنه يحتاج إلى بروتوكول عملة مستقرة يعتمد على ضمان واحد مع الحد الأدنى من الحوكمة. لكن المجتمع رأى أن ضمان واحد غير كافٍ لدعم زيادة إصدار Dai، وأن إدخال USDC جعل Dai يعود بسرعة إلى الاستقرار.
مواجهة التحديات وتحويل المخاطر إلى فرص
في منتصف عام 2021، ارتفع سعر MKR إلى أكثر من 5000 دولار. ومع ذلك، أثرت حادثة البجعة السوداء 519 على عالم التشفير، وأثرت على MakerDAO. ومع ذلك، فإن أكبر تحدٍ تواجهه Dai هو العملة المستقرة الخوارزمية UST.
تحافظ UST على استقرارها من خلال آلية سك/إتلاف LUNA، حيث تصل القيمة السوقية القصوى إلى حوالي 20 مليار دولار. لتوسيع استخدام UST في إثيريوم، اقترحت مجتمع Terra إدخال 4pool، المكون من UST وFrax وUSDT وUSDC، مع استبعاد Dai.
ومع ذلك، في 8 مايو 2022، بدأ UST في الانفصال عن الربط. حدث انحراف كبير في بركة UST/3CRV على Curve، حيث تجاوزت نسبة UST 67%. في النهاية، انهار UST، وفاز Dai بالتحدي، مما عزز مكانته كأهم عملة مستقرة لامركزية.
بعد انهيار UST، كتب مؤسس إثيريوم مقالاً ذكر فيه أنه يركز أكثر على Rai بدلاً من Dai، لأن Rai "يمثل بشكل أفضل عملة مستقرة مثالية تماماً لامركزية، وهو مدعوم فقط من ETH".
أداء رواية RWA كان مذهلاً
مع زيادة أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، أصبحت السندات الأمريكية جذابة للغاية لجذب الأموال، مما أدى إلى انخفاض كبير في السيولة على السلسلة وعائدات البروتوكول. بدأت MakerDAO في التخطيط للأصول الحقيقية (RWA)، حيث تقوم باسترداد العملات المستقرة مثل USDC بالدولار الأمريكي لشراء السندات الأمريكية. حالياً، تهيمن RWA على أصول MakerDAO، مما يتيح للمستخدمين الاستمتاع بعائدات السندات الأمريكية، في حين أنها تصبح المصدر الرئيسي للإيرادات للبروتوكول.
تساعد هذه الاستراتيجية في تجنب مخاطر العملات المستقرة المركزية، وزيادة استقرار البروتوكول، وتحسين DSR.
في 1 سبتمبر، اقترح مؤسس MakerDAO بناء سلسلة جديدة على أساس سولانا، مما أثار ردود فعل كبيرة. ثم أوضح أنه لا ينبغي النظر إلى هذا الأمر من منظور "القبلية". لم يقدم مؤسس إثيريوم تعليقًا على ذلك، لكنه فقط باع 500 قطعة MKR في ذلك اليوم.
مؤسس MakerDAO هو شخص طموح براغماتي يدفع باستمرار نحو الابتكار في البروتوكول. بينما يفضل مؤسس إثيريوم نوعاً ما من "اللامركزية الخالصة" والمثالية. تصادم هذين المفهومين يشكل جانباً مثيراً في تاريخ تطور MakerDAO.