تحليل التأثيرات المحتملة لترقية إثيريوم في شنغهاي

إثيريوم تخطط لإجراء ترقية شانغهاي في مارس من هذا العام، ومن المحتويات الهامة هو فتح قفل ETH المراهن (EIP-4895). حتى الآن، يبلغ إجمالي كمية ETH المراهن حوالي 15,850,000، تمثل 13% من الإجمالي، وعدد المدققين النشطين 495,000، بمعدل سنوي 4.2%.

توجد وجهات نظر تفيد بأن فتح قفل الرهن قد يؤدي إلى ضغط بيع كبير، خاصة عند النظر في التكاليف المنخفضة للمستثمرين الأوائل. ومع ذلك، من خلال تحليلها من زوايا متعددة، قد تكون هذه المخاوف مبالغ فيها.

1. آلية الإطلاق التدريجي

شنتشن تعتمد نموذج الفتح التدريجي. يمكن فتح ما يصل إلى حوالي 55000 ايثر يومياً، لمنع خروج كميات كبيرة في لحظة واحدة. ستتغير سرعة السحب بناءً على إجمالي المبلغ المرهون.

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f6813fac86d187bb364773af389c1b09.webp)

2. خصائص المشاركين الأوائل

كان غالبية المراهنين الأوائل من الداعمين على المدى الطويل الذين لديهم شهية مخاطر عالية، وفي الظروف الحالية، فإن الرغبة في البيع نسبياً منخفضة.

3. تم تلبية بعض متطلبات الخروج

لقد أصبح لدى المستخدمين الذين يراهنون على بعض المنصات قنوات للخروج، مثل تحويل رموز الرهان إلى ايثر، وقد تم تلبية بعض الطلبات على الخروج سابقًا.

4. جاذبية للمستثمرين المؤسسيين

قد تؤدي ميزة الفتح إلى جذب المزيد من المستثمرين المؤسسيين، لأن:

• زادت ثقة المستخدمين
• قدمت آلية خروج أفضل
• تقديم عائد مستقر نسبيًا في سوق الدب

من المتوقع بعد فتح نظام الرهن، أن ينخفض السعر قليلاً على المدى القصير، لكن الاتجاه العام سيكون صعودياً، ومن المحتمل أن يتجاوز حجم الرهن 20% من إجمالي ETH في غضون عام.

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3149fbab06f4fcce87684d760def5ffa.webp)

5. عوامل تكلفة الرهن

تُقدَّر التكلفة المتوسطة لمعظم التوكيلات بأكثر من 1500 دولار، وهو ما يتجاوز السعر الحالي، مما يقلل من دوافع البيع.

6. التغير الجذري في طبيعة أصول إثيريوم

بعد الدمج، يظهر ETH اتجاهاً انكماشياً، حيث تم تقليل الضغط البيعي المحتمل بمقدار حوالي 15 مليون دولار يومياً. يمكن الحصول على عائد سنوي يبلغ حوالي 4.2% من خلال رهن ETH، مما يجعله أصلًا أساسيًا في النظام البيئي، مع المزيد من سيناريوهات الاستخدام وخصائص التخزين القيم المحتملة.

بالمقارنة مع المشاريع الأخرى، انخفض معدل إضافة إيثريوم بشكل ملحوظ:

• معدل الزيادة السنوية ل ايثر حوالي 0.01%
• أقل بكثير من BTC (1.8%) و Dogecoin (3.58%) و Solana (6.43%)

القيمة المضافة اليومية منخفضة بشكل كبير مقارنة بسلاسل الكتل العامة الأخرى:

• ايثر：أقل من 50000 دولار
• BTC: أكثر من 15.8 مليون دولار أمريكي
• سولانا: 1270000 دولار
• دوجكوين: 95 ألف دولار

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57c5447eb0456b27f77e420ba0e03f45.webp)

7. أهمية التوافق المجتمعي

إثيريوم يمتلك قاعدة قوية من المطورين، والبيئة، والمستخدمين، مما يشكل توافقاً مجتمعياً راسخاً. مع تطور البيئة وتوسيع L2، سيتعزز موقعه كطبقة تسوية أساسية ومقدم أمان.

8. التوازن الديناميكي لعائدات الرهان

تتناسب كمية الرهن ETH وعائدها بشكل عكسي، مما يشكل توازنًا ديناميكيًا. ستؤدي الكمية المنخفضة من الرهن إلى زيادة العائد، مما يجذب المزيد من المشاركين، وخاصة في سوق الدب، مما يجعلها أكثر جاذبية.

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] انظر إليها من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-acbddc85bbab37e452438e8e2c8700a2.webp)

9. التأثير الشامل لترقية شنغهاي

بخلاف فتح القفل من التوكيل، تتضمن ترقية شنغهاي تحسينات أخرى، مثل خفض رسوم الغاز، ودعم نشر العقود الأكثر تعقيدًا، مما يفيد التنمية الطويلة الأجل للنظام البيئي.

الاستنتاج

قد يكون لتأثير فتح وظيفة السحب في شنغهاي على ضغط بيع ETH تأثير محدود، ولكنه يعود بالفائدة على تطوير نظام إثيريوم على المدى الطويل. ومع ذلك، فإن تقلبات سعر ETH تتأثر أيضًا بعوامل أخرى، لذلك يجب على المستثمرين الحفاظ على حكمهم المستقل والانتباه إلى إدارة المخاطر.

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] انظر إليها من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-909277d7994971f3d898071b4e28cf05.webp)