التكديس الحماسي: وول ستريت تبدأ في تفضيل الأصول الرقمية
المقدمة
قبل几个 قرون، كان القباطنة يبحثون في المقاهي في لندن عن الأثرياء الراغبين في تأمين الرحلات المغامرة. كان هؤلاء التجار يضمنون الرحلات عالية المخاطر بثرواتهم الشخصية، وأصبحوا "مكتتبي التأمين". هذه الآلية البسيطة - توفير الأموال، وتقليل المخاطر، ومشاركة الأرباح - تتكرر اليوم في عالم الأصول الرقمية بشكل رقمي.
29 مايو 2025 سيكون نقطة تحول في مجال الأصول الرقمية. الحكومة الأمريكية أوضحت أن أنشطة التكديس لن تثير أي مشاكل قانونية. أهمية هذا البيان لا تحتاج إلى توضيح.
التكديس هو عملية قفل الرموز لحماية الشبكة والحصول على مكافآت مستقرة. يقوم المدققون باستخدام الرموز المكدسة للتحقق من المعاملات، واقتراح كتل جديدة، والحفاظ على التشغيل السليم لسلسلة الكتل. في المقابل، يحصلون على رموز جديدة مُصنّعة ورسوم المعاملات. بالنسبة لشبكة إثريوم وغيرها من الشبكات المعتمدة على إثبات الحصة، فإن دور المكدس حيوي.
لطالما كانت عدم اليقين التنظيمي تعيق مشاركة المستثمرين المؤسسيين في التكديس، بينما يستمتع مستثمرو التجزئة بعائدات سنوية تتراوح بين 3-8%. ومع ذلك، فإن هذا الوضع بدأ يتغير.
التكديس يكتسح
في 3 يوليو، تم إطلاق أول صندوق يقدم استثماراً مباشراً في الأصول الرقمية ويحقق مكافآت التكديس في الولايات المتحدة، Rex-Osprey Solana + ETF للتكديس. يحتفظ هذا الصندوق بـ SOL من خلال شركة فرعية في جزر كايمان، ويستخدم ما لا يقل عن نصف حيازته للتكديس.
ينضم المشاركون في السوق الآخرون أيضًا إلى جيش التكديس. أطلقت منصة تداول معروفة خدمة تكديس الأصول الرقمية لعملائها في الولايات المتحدة، حيث تدعم في البداية الإيثيريوم وSolana. قامت بورصة أخرى بزيادة تكديس البيتكوين من خلال بروتوكول Babylon، مما يسمح للمستخدمين بكسب عوائد BTC مع الحفاظ على السلسلة الأصلية.
أطلقت VeChain خطة التكديس StarGate بقيمة 15 مليون دولار. حتى Bit Digital تخلت عن جميع أنشطة تعدين البيتكوين الخاصة بها وركزت بدلاً من ذلك على التكديس في الإيثيريوم.
التحولات الكبيرة في البيئة التنظيمية
أحد العوامل الرئيسية في هذا التغيير هو توجيه التكديس الذي أصدرته لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في مايو 2025. ينص هذا التوجيه بوضوح على أن الأفراد يمكنهم تكديس الأصول الرقمية للمساعدة في تشغيل blockchain بشكل قانوني تمامًا، ولا يُعتبر استثمارًا عالي المخاطر أو ورقة مالية. وهذا يشمل التكديس الفردي، والتكديس بالوكالة، أو التكديس من خلال بورصات موثوقة، طالما أن عملية التكديس تساعد الشبكة بشكل مباشر.
الخطر الوحيد هو الالتزام بضمان الأرباح، خاصة عند خلط التكديس مع الإقراض، أو إصدار منتجات معقدة مثل منتجات DeFi المجمعة، أو ضمان العائدات أو زراعة العائدات.
عامل مهم آخر هو قانون "CLARITY". تهدف القوانين في هذا الاقتراح إلى توضيح مسؤوليات الوكالات الحكومية المختلفة فيما يتعلق بتنظيم الأصول الرقمية. وهي تحمي بشكل خاص أولئك الذين يقومون فقط بتشغيل العقد، التكديس أو استخدام محافظ ذاتية الحراسة، وتجنب معاملتهم مثل وسطاء وول ستريت.
قدمت هذه الفاتورة مفهوم "أصول عقود الاستثمار"، وأنشأت معايير لتحديد متى تُعتبر الأصول الرقمية أوراق مالية (تحت إشراف SEC) أو سلع (تحت إشراف CFTC). كما وضعت إجراءات لتحديد متى تصبح مشاريع blockchain أو العملات "ناضجة" ويمكن نقلها من إشراف SEC إلى إشراف CFTC.
إيثريوم: محور التكديس
على الرغم من أن سعر الإيثريوم يظهر أداءً متوسطًا، إلا أنه لا يزال حوالي 2500 دولار، إلا أن مؤشرات التكديس تظهر تغييرات ملحوظة. بلغ عدد عملات ETH المتكدسة أعلى مستوى تاريخي، حيث تجاوز 35 مليون عملة، مما يمثل ما يقرب من 30% من إجمالي المعروض المتداول.
بدأت الشركات أيضًا في الاهتمام بالتكديس على شبكة الإيثيريوم. جمعت شركة BitMine Immersion Technologies 2.5 مليار دولار لشراء وتكديس الإيثيريوم. وسعت شركة SharpLink Gaming احتياطياتها من ETH إلى 198,167 عملة، واستخدمت كل مخزونها للتكديس. فقط في أسبوع واحد من يونيو، حصلوا على مكافآت تكديس قدرها 102 ETH.
في الوقت نفسه، ينتظر مُصدرو ETF الإيثيريوم الموافقة على التكديس. يتوقع محللو السوق أن تصل احتمالية حصول ETF التكديس على الموافقة التنظيمية في الأشهر المقبلة إلى 95%.
الأصول الرقمية و تواصلها مع وول ستريت
لطالما كانت المؤسسات المالية التقليدية تجد صعوبة في فهم قيمة الأصول الرقمية. ومع ذلك، عندما يتعلق الأمر بالعائدات، ترد وول ستريت على الفور. على الرغم من أن عائدات السندات قد ارتفعت من أدنى مستوياتها في عام 2020، حيث ارتفع عائد السندات الحكومية الأمريكية لأجل عام إلى حوالي 4%، فإن صندوق الأصول الرقمية الخاضع للتنظيم، إذا استطاع أن يحقق مكافآت التكديس السنوية تتراوح بين 3-5%، مع توفير إمكانية ارتفاع قيمة الأصول الأساسية، فإن ذلك بلا شك سيكون جذابًا للغاية.
مع تزايد عدد المؤسسات المشاركة في التكديس، تزداد أمان الشبكة، مما يجذب المزيد من المستخدمين والمطورين. زيادة معدل الاعتماد تؤدي إلى زيادة رسوم المعاملات، مما يزيد بدوره من مكافآت التكديس. هذه الدورة الإيجابية تفيد جميع المشاركين.
تكمن روعة التكديس في أنك لا تحتاج إلى فهم عميق لتقنية blockchain أو الإيمان بفكرة اللامركزية لتقدير أصل يكافئك بسبب حيازتك له. كل ما تحتاج إلى فهمه هو أن الشبكة تحتاج إلى الأمان، وأن المشاركين الذين يقدمون الأمان يجب أن يتلقوا المكافآت.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
5
مشاركة
تعليق
0/400
UncommonNPC
· منذ 4 س
من المثير للاهتمام أن المؤسسات لم تعد قادرة على الانتظار.
التكديس الكبير يجتاح وول ستريت، والمستثمرون المؤسسيون يتخذون خطوات نحو الأصول الرقمية
التكديس الحماسي: وول ستريت تبدأ في تفضيل الأصول الرقمية
المقدمة
قبل几个 قرون، كان القباطنة يبحثون في المقاهي في لندن عن الأثرياء الراغبين في تأمين الرحلات المغامرة. كان هؤلاء التجار يضمنون الرحلات عالية المخاطر بثرواتهم الشخصية، وأصبحوا "مكتتبي التأمين". هذه الآلية البسيطة - توفير الأموال، وتقليل المخاطر، ومشاركة الأرباح - تتكرر اليوم في عالم الأصول الرقمية بشكل رقمي.
29 مايو 2025 سيكون نقطة تحول في مجال الأصول الرقمية. الحكومة الأمريكية أوضحت أن أنشطة التكديس لن تثير أي مشاكل قانونية. أهمية هذا البيان لا تحتاج إلى توضيح.
التكديس هو عملية قفل الرموز لحماية الشبكة والحصول على مكافآت مستقرة. يقوم المدققون باستخدام الرموز المكدسة للتحقق من المعاملات، واقتراح كتل جديدة، والحفاظ على التشغيل السليم لسلسلة الكتل. في المقابل، يحصلون على رموز جديدة مُصنّعة ورسوم المعاملات. بالنسبة لشبكة إثريوم وغيرها من الشبكات المعتمدة على إثبات الحصة، فإن دور المكدس حيوي.
لطالما كانت عدم اليقين التنظيمي تعيق مشاركة المستثمرين المؤسسيين في التكديس، بينما يستمتع مستثمرو التجزئة بعائدات سنوية تتراوح بين 3-8%. ومع ذلك، فإن هذا الوضع بدأ يتغير.
التكديس يكتسح
في 3 يوليو، تم إطلاق أول صندوق يقدم استثماراً مباشراً في الأصول الرقمية ويحقق مكافآت التكديس في الولايات المتحدة، Rex-Osprey Solana + ETF للتكديس. يحتفظ هذا الصندوق بـ SOL من خلال شركة فرعية في جزر كايمان، ويستخدم ما لا يقل عن نصف حيازته للتكديس.
ينضم المشاركون في السوق الآخرون أيضًا إلى جيش التكديس. أطلقت منصة تداول معروفة خدمة تكديس الأصول الرقمية لعملائها في الولايات المتحدة، حيث تدعم في البداية الإيثيريوم وSolana. قامت بورصة أخرى بزيادة تكديس البيتكوين من خلال بروتوكول Babylon، مما يسمح للمستخدمين بكسب عوائد BTC مع الحفاظ على السلسلة الأصلية.
أطلقت VeChain خطة التكديس StarGate بقيمة 15 مليون دولار. حتى Bit Digital تخلت عن جميع أنشطة تعدين البيتكوين الخاصة بها وركزت بدلاً من ذلك على التكديس في الإيثيريوم.
التحولات الكبيرة في البيئة التنظيمية
أحد العوامل الرئيسية في هذا التغيير هو توجيه التكديس الذي أصدرته لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في مايو 2025. ينص هذا التوجيه بوضوح على أن الأفراد يمكنهم تكديس الأصول الرقمية للمساعدة في تشغيل blockchain بشكل قانوني تمامًا، ولا يُعتبر استثمارًا عالي المخاطر أو ورقة مالية. وهذا يشمل التكديس الفردي، والتكديس بالوكالة، أو التكديس من خلال بورصات موثوقة، طالما أن عملية التكديس تساعد الشبكة بشكل مباشر.
الخطر الوحيد هو الالتزام بضمان الأرباح، خاصة عند خلط التكديس مع الإقراض، أو إصدار منتجات معقدة مثل منتجات DeFi المجمعة، أو ضمان العائدات أو زراعة العائدات.
عامل مهم آخر هو قانون "CLARITY". تهدف القوانين في هذا الاقتراح إلى توضيح مسؤوليات الوكالات الحكومية المختلفة فيما يتعلق بتنظيم الأصول الرقمية. وهي تحمي بشكل خاص أولئك الذين يقومون فقط بتشغيل العقد، التكديس أو استخدام محافظ ذاتية الحراسة، وتجنب معاملتهم مثل وسطاء وول ستريت.
قدمت هذه الفاتورة مفهوم "أصول عقود الاستثمار"، وأنشأت معايير لتحديد متى تُعتبر الأصول الرقمية أوراق مالية (تحت إشراف SEC) أو سلع (تحت إشراف CFTC). كما وضعت إجراءات لتحديد متى تصبح مشاريع blockchain أو العملات "ناضجة" ويمكن نقلها من إشراف SEC إلى إشراف CFTC.
إيثريوم: محور التكديس
على الرغم من أن سعر الإيثريوم يظهر أداءً متوسطًا، إلا أنه لا يزال حوالي 2500 دولار، إلا أن مؤشرات التكديس تظهر تغييرات ملحوظة. بلغ عدد عملات ETH المتكدسة أعلى مستوى تاريخي، حيث تجاوز 35 مليون عملة، مما يمثل ما يقرب من 30% من إجمالي المعروض المتداول.
بدأت الشركات أيضًا في الاهتمام بالتكديس على شبكة الإيثيريوم. جمعت شركة BitMine Immersion Technologies 2.5 مليار دولار لشراء وتكديس الإيثيريوم. وسعت شركة SharpLink Gaming احتياطياتها من ETH إلى 198,167 عملة، واستخدمت كل مخزونها للتكديس. فقط في أسبوع واحد من يونيو، حصلوا على مكافآت تكديس قدرها 102 ETH.
في الوقت نفسه، ينتظر مُصدرو ETF الإيثيريوم الموافقة على التكديس. يتوقع محللو السوق أن تصل احتمالية حصول ETF التكديس على الموافقة التنظيمية في الأشهر المقبلة إلى 95%.
الأصول الرقمية و تواصلها مع وول ستريت
لطالما كانت المؤسسات المالية التقليدية تجد صعوبة في فهم قيمة الأصول الرقمية. ومع ذلك، عندما يتعلق الأمر بالعائدات، ترد وول ستريت على الفور. على الرغم من أن عائدات السندات قد ارتفعت من أدنى مستوياتها في عام 2020، حيث ارتفع عائد السندات الحكومية الأمريكية لأجل عام إلى حوالي 4%، فإن صندوق الأصول الرقمية الخاضع للتنظيم، إذا استطاع أن يحقق مكافآت التكديس السنوية تتراوح بين 3-5%، مع توفير إمكانية ارتفاع قيمة الأصول الأساسية، فإن ذلك بلا شك سيكون جذابًا للغاية.
مع تزايد عدد المؤسسات المشاركة في التكديس، تزداد أمان الشبكة، مما يجذب المزيد من المستخدمين والمطورين. زيادة معدل الاعتماد تؤدي إلى زيادة رسوم المعاملات، مما يزيد بدوره من مكافآت التكديس. هذه الدورة الإيجابية تفيد جميع المشاركين.
تكمن روعة التكديس في أنك لا تحتاج إلى فهم عميق لتقنية blockchain أو الإيمان بفكرة اللامركزية لتقدير أصل يكافئك بسبب حيازتك له. كل ما تحتاج إلى فهمه هو أن الشبكة تحتاج إلى الأمان، وأن المشاركين الذين يقدمون الأمان يجب أن يتلقوا المكافآت.