الاحتياطي الفيدرالي (FED) خفض الفائدة وقوة الين، بيتكوين قد تدخل السوق الصاعدة مرة أخرى
انتهت مؤخرًا رحلة التزلج التي استمرت أسبوعين في نصف الكرة الجنوبي. قضينا معظم الوقت في التزلج في المناطق البرية، وهي نشاط يتطلب لصق جلد التزلج أسفل الألواح للتسلق لأعلى، ثم نزع جلد التزلج للاستمتاع بالنزول بعد الوصول إلى القمة. يتكون يوم التزلج النموذجي من 80% صعود و20% نزول، مما يتطلب استهلاكًا كبيرًا للطاقة.
للحفاظ على مثل هذا المستوى العالي من النشاط، فإن النظام الغذائي مهم للغاية. سأقوم بتناول السكر الذي يوفر الطاقة بسرعة بانتظام، وفي الوقت نفسه أحتاج إلى "الطعام الحقيقي" الذي يحترق ببطء ويدوم. هذا مشابه لأهمية الأسعار والكمية في السياسة النقدية.
في اجتماع جاكسون هول يوم الجمعة الماضي، أعلن باول عن تغيير في السياسة، حيث تعهد الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة. كما صرح مسؤولو بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي بأنهم سيواصلون خفض أسعار الفائدة. ارتفعت الأصول ذات المخاطر على الفور، وضعف الدولار.
ومع ذلك، فإن تخفيضات أسعار الفائدة من قبل هذه البنوك المركزية ستقلل من الفارق في العائدات مع الين، مما قد يؤدي إلى مخاطر تداول المراجحة بالين. ما لم يتم زيادة كمية النقود في شكل توسيع لميزانيات البنوك المركزية، فإن ارتفاع الين قد يضر بالسوق الصاعدة.
انخفض سعر صرف الدولار مقابل الين الياباني على الفور بعد إعلان باول. ستكون الأشهر القليلة المقبلة لحظات حاسمة، حيث نحتاج إلى تقييم الآثار الإيجابية لخفض أسعار الفائدة والآثار السلبية لارتفاع قيمة الين. نظرًا لحجم الأصول المالية العالمية المقومة بالين، فإن الارتفاع السريع في قيمة الين قد يؤدي إلى صدمات سلبية أكبر.
من الناحية الاقتصادية، يجب على الاحتياطي الفيدرالي (FED) زيادة أسعار الفائدة بدلاً من خفضها. منذ عام 2020، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 22%، وزاد الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي (FED) بمقدار 3 تريليون دولار، وسجل العجز الحكومي رقماً قياسياً. لم يظهر الاقتصاد الأمريكي ضعفاً، حيث استمر الناتج المحلي الإجمالي في النمو.
لكن الاحتياطي الفيدرالي (FED) تعهد بعدم السماح للأسواق المالية بالتوقف. كاقتصاد عالي التمويل، تحتاج الولايات المتحدة إلى ارتفاع مستمر في أسعار الأصول. لذلك، حتى لو لم يكن من المفترض خفض أسعار الفائدة، اختار باول خفضها.
أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية كمية كبيرة من السندات، وبعد سحب الأموال من خطة إعادة الشراء العكسي إلى السوق الأوسع، ارتفعت الأسهم بشكل حاد. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 57% بالدولار، لكنه ارتفع فقط بنسبة 4% بالذهب، وانخفض بنسبة 52% بعملة بِت.
باول اتخذ قرار خفض الفائدة بناءً على بيانات التوظيف، لكن هذا قد يكون مجرد تضليل سياسي. عندما تتفوق السياسة على الاقتصاد، فإن القائمين على الأمر سيفعلون كل ما في وسعهم للحفاظ على ارتفاع سوق الأسهم من أجل الفوز بفترة ولاية جديدة.
تتأثر أسعار صرف العملات بشكل رئيسي بفروق أسعار الفائدة. بعد رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان، ارتفع الين بشكل قوي. إذا ضاقت الفجوة بين الدولار والين أكثر، فقد يؤدي ذلك إلى إنهاء صفقات التحكيم، مما يعوض تأثير الحوافز الناتجة عن خفض أسعار الفائدة. لمنع السوق من الانخفاض، قد تحتاج الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى توسيع ميزانيتها العمومية.
في نهاية الربع الثالث، كانت ظروف السيولة القانونية ممتازة. خفض البنوك المركزية العالمية أسعار الفائدة، وزيادة وزارة الخزانة الأمريكية للسيولة، ورفع بنك اليابان لأسعار الفائدة بحذر، كلها توفر بيئة مواتية للعملات المشفرة. حتى لو كانت الأسواق المالية قد تواجه مخاطر، فإن زيادة كبيرة في المعروض النقدي ستدفع أسعار الأصول ذات العرض المحدود مثل بيتكوين للارتفاع.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الاحتياطي الفيدرالي (FED) خفض أسعار الفائدة وسيطرة الين الياباني: بيتكوين قد تشهد جولة جديدة من السوق الصاعدة
الاحتياطي الفيدرالي (FED) خفض الفائدة وقوة الين، بيتكوين قد تدخل السوق الصاعدة مرة أخرى
انتهت مؤخرًا رحلة التزلج التي استمرت أسبوعين في نصف الكرة الجنوبي. قضينا معظم الوقت في التزلج في المناطق البرية، وهي نشاط يتطلب لصق جلد التزلج أسفل الألواح للتسلق لأعلى، ثم نزع جلد التزلج للاستمتاع بالنزول بعد الوصول إلى القمة. يتكون يوم التزلج النموذجي من 80% صعود و20% نزول، مما يتطلب استهلاكًا كبيرًا للطاقة.
للحفاظ على مثل هذا المستوى العالي من النشاط، فإن النظام الغذائي مهم للغاية. سأقوم بتناول السكر الذي يوفر الطاقة بسرعة بانتظام، وفي الوقت نفسه أحتاج إلى "الطعام الحقيقي" الذي يحترق ببطء ويدوم. هذا مشابه لأهمية الأسعار والكمية في السياسة النقدية.
في اجتماع جاكسون هول يوم الجمعة الماضي، أعلن باول عن تغيير في السياسة، حيث تعهد الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة. كما صرح مسؤولو بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي بأنهم سيواصلون خفض أسعار الفائدة. ارتفعت الأصول ذات المخاطر على الفور، وضعف الدولار.
ومع ذلك، فإن تخفيضات أسعار الفائدة من قبل هذه البنوك المركزية ستقلل من الفارق في العائدات مع الين، مما قد يؤدي إلى مخاطر تداول المراجحة بالين. ما لم يتم زيادة كمية النقود في شكل توسيع لميزانيات البنوك المركزية، فإن ارتفاع الين قد يضر بالسوق الصاعدة.
انخفض سعر صرف الدولار مقابل الين الياباني على الفور بعد إعلان باول. ستكون الأشهر القليلة المقبلة لحظات حاسمة، حيث نحتاج إلى تقييم الآثار الإيجابية لخفض أسعار الفائدة والآثار السلبية لارتفاع قيمة الين. نظرًا لحجم الأصول المالية العالمية المقومة بالين، فإن الارتفاع السريع في قيمة الين قد يؤدي إلى صدمات سلبية أكبر.
من الناحية الاقتصادية، يجب على الاحتياطي الفيدرالي (FED) زيادة أسعار الفائدة بدلاً من خفضها. منذ عام 2020، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 22%، وزاد الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي (FED) بمقدار 3 تريليون دولار، وسجل العجز الحكومي رقماً قياسياً. لم يظهر الاقتصاد الأمريكي ضعفاً، حيث استمر الناتج المحلي الإجمالي في النمو.
لكن الاحتياطي الفيدرالي (FED) تعهد بعدم السماح للأسواق المالية بالتوقف. كاقتصاد عالي التمويل، تحتاج الولايات المتحدة إلى ارتفاع مستمر في أسعار الأصول. لذلك، حتى لو لم يكن من المفترض خفض أسعار الفائدة، اختار باول خفضها.
أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية كمية كبيرة من السندات، وبعد سحب الأموال من خطة إعادة الشراء العكسي إلى السوق الأوسع، ارتفعت الأسهم بشكل حاد. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 57% بالدولار، لكنه ارتفع فقط بنسبة 4% بالذهب، وانخفض بنسبة 52% بعملة بِت.
باول اتخذ قرار خفض الفائدة بناءً على بيانات التوظيف، لكن هذا قد يكون مجرد تضليل سياسي. عندما تتفوق السياسة على الاقتصاد، فإن القائمين على الأمر سيفعلون كل ما في وسعهم للحفاظ على ارتفاع سوق الأسهم من أجل الفوز بفترة ولاية جديدة.
تتأثر أسعار صرف العملات بشكل رئيسي بفروق أسعار الفائدة. بعد رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان، ارتفع الين بشكل قوي. إذا ضاقت الفجوة بين الدولار والين أكثر، فقد يؤدي ذلك إلى إنهاء صفقات التحكيم، مما يعوض تأثير الحوافز الناتجة عن خفض أسعار الفائدة. لمنع السوق من الانخفاض، قد تحتاج الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى توسيع ميزانيتها العمومية.
في نهاية الربع الثالث، كانت ظروف السيولة القانونية ممتازة. خفض البنوك المركزية العالمية أسعار الفائدة، وزيادة وزارة الخزانة الأمريكية للسيولة، ورفع بنك اليابان لأسعار الفائدة بحذر، كلها توفر بيئة مواتية للعملات المشفرة. حتى لو كانت الأسواق المالية قد تواجه مخاطر، فإن زيادة كبيرة في المعروض النقدي ستدفع أسعار الأصول ذات العرض المحدود مثل بيتكوين للارتفاع.