BTC تنعش أعلى مستوياتها على الإطلاق حيث تنتظر الأسواق تخفيضات أسعار الفائدة والمزيد من المكاسب
سوق الأصول ذات المخاطر يظهر أداءً قويًا، مما جعل العديد من المستثمرين يشعرون بالدهشة، مشكوكين فيما إذا كانوا قد تجاهلوا بعض الإشارات المهمة.
بعد الانتعاش في أبريل ، واصلت المؤشرات الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة الارتفاع القوي في مايو ، وحقق BTC أعلى مستوى له على الإطلاق.
على الرغم من أن مفاوضات التجارة لم تحقق تقدمًا كبيرًا بعد، لا يزال الوضع في أوكرانيا عالقًا، لكن الأموال تتدفق بكثرة إلى السوق. تدفقات صافية من BTC ETF الفوري تجاوزت 2.7 مليار دولار، واقتربت حيازة المستثمرين على المدى الطويل من أعلى مستوياتها، بينما استمر انخفاض كمية BTC المحتفظ بها في البورصات، مما يدل على قوة العلاقة بين العرض والطلب.
فيما يتعلق بالسياسة، قامت عدة ولايات أمريكية بدفع مشاريع قوانين احتياطي BTC، كما تم إحراز تقدم في مشاريع القوانين المتعلقة بالعملات المستقرة.
بيانات التوظيف الأمريكية تظهر قوة، التضخم يستمر في الانخفاض، وتوقعات الناتج المحلي الإجمالي بدأت في الزيادة. قد يكون هذا هو السبب الجذري لارتفاع السوق. ومع ذلك، لا تزال النزاعات التجارية غير محلولة، وتأثير أزمة سقف الديون مستمر، وقد عكست مكاسب الأسهم الأمريكية وBTC هذا الشهر أكثر التوقعات تفاؤلاً، ومن المحتمل أن تشهد السوق تذبذبات في المدى القصير في انتظار خفض أسعار الفائدة في الربع الثالث.
الاقتصاد الكلي: تأثير نزاعات التجارة مستمر، والاقتصاد الأمريكي قد يشهد "ركود معتدل"
في أبريل، أشرنا إلى أن "أصعب الأوقات قد انتهت، وعندما يستعيد صانعو السياسات عقلانيتهم، سيعود السوق إلى قواعده الخاصة". وقد أثبتت الوقائع أن المنافسة الجيوسياسية العالمية بدأت في التهدئة، كما أن النظام السياسي الأمريكي كبح التطرف، وبدأت توقعات السوق تعود تدريجياً إلى العقلانية، مما أدى إلى انتعاش مستمر، وتمت عملية التسعير المتفائل.
بعد تقلبات كبيرة في الأسواق المالية ومعارضة قوية من رجال الأعمال، تحولت سياسة التجارة نحو التفاوض، وتم التوصل إلى اتفاق مع المملكة المتحدة في المقدمة.
في أوائل مايو، عُقدت الجولة الأولى من المفاوضات التجارية بين الصين والولايات المتحدة في سويسرا، مما أوقف حرب الرسوم الجمركية التي استمرت لأكثر من شهر. في اليوم الثاني عشر، أصدرت الجانبان بيانًا مشتركًا، تعهدوا فيه بخفض الرسوم الجمركية المفروضة على بعضهم البعض خلال 90 يومًا، ومواصلة التشاور بشأن العلاقات الاقتصادية والتجارية. في ذلك اليوم، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 3.26%.
بعد تحول السياسة في أوائل أبريل، بدأت الأسهم الأمريكية في التعافي واستعادت تقريبًا الانخفاضات السابقة. مع بدء المفاوضات الرسمية في مايو، واصلت الأسهم الأمريكية ارتفاعها. اعتبارًا من 31، ارتفع مؤشر ناسداك وS&P 500 ومؤشر داو جونز بنسبة 9.56% و6.15% و3.94% على التوالي.
يعكس الارتفاع في أبريل تراجع المشاعر المقلقة وتخفيف السياسات، وهو تعديل تسعيري للمرحلة الأولى من الاحتكاكات التجارية. بينما يعكس الارتفاع في مايو توقعات متفائلة بشأن آفاق المفاوضات. حالياً، أصبح التسعير كافياً إلى حد ما، وهناك مخاطر من ارتفاع كبير آخر قبل ظهور تطورات جديدة.
لقد تم تضمين ارتفاع مايو في الأداء النسبي القوي للاقتصاد الأمريكي وسوق العمل.
أظهرت أحدث البيانات أن الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي انكمش بنسبة 0.2% على أساس سنوي في الربع الأول، مع تعديل طفيف عن القيمة الأولية، لكن لا يزال يُظهر أن الاستهلاك والاستيراد أثروا سلبًا على الاقتصاد.
أظهرت بيانات توقعات الناتج المحلي الإجمالي انتعاشًا. عاد مؤشر GDP Now الخاص ببنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا إلى القيمة الإيجابية في نهاية أبريل وارتفع إلى 3.8% في نهاية مايو، مما يعكس التفاؤل الناتج عن تقدم المفاوضات.
تستمر التضخم في التراجع، حيث انخفض معدل PCE السنوي لثلاثة أشهر متتالية إلى 2.15%، وانخفض PCE الأساسي إلى أدنى مستوى له منذ الوباء عند 2.52%، مما يقترب تدريجياً من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
تجاوزت بيانات التوظيف التوقعات. ارتفع عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 177000 في أبريل، وهو أعلى من التوقعات البالغة 138000. بلغ عدد طلبات إعانة البطالة الأولية للأسبوع المنتهي في 24 مايو 240000، وهو ما يزيد قليلاً عن التوقعات. إن قوة سوق العمل تخفف من مخاوف الركود وتدعم استمرار تركيز الاحتياطي الفيدرالي على هدف التضخم.
اجتمعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مايو دون تغيير في السياسة لمدة ثلاثة أشهر متتالية. على الرغم من أنها أصدرت بعض الإشارات التيسيرية، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي ظل تحت الضغط بعد استقرار السوق وقرر الإبقاء على معدلات الفائدة دون تغيير، محذراً من أن الرسوم الجمركية قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم.
سجلت الأسواق المالية أداءً قويًا، بالإضافة إلى أن النزاعات التجارية لم تنته بعد، هناك مخاطر من ارتفاع التضخم، وتوقعات السوق تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي من غير المحتمل أن يخفض أسعار الفائدة في النصف الأول من العام. تظهر بيانات CME FedWatch أن المتداولين يتوقعون خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط في سبتمبر وديسمبر هذا العام. وهذا يحد من المساحة التي يمكن أن تدفع بها السيولة الأصول للارتفاع أكثر.
وفقًا للوضع الحالي، نتوقع أن تتذبذب الأسهم الأمريكية وBTC خلال الشهرين القادمين، حتى تأتي توقعات خفض الفائدة في أغسطس أو تدفع نحو تحقيق ارتفاعات جديدة. يستند هذا الحكم إلى فرضية انتهاء محادثات التجارة بنجاح وركود معتدل في الاقتصاد الأمريكي.
سجل الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول -0.21%، وإذا تكرر الانخفاض الطفيف في الربع الثاني، فسوف يتماشى ذلك مع معايير "الركود الخفيف"، لذلك قد يكون من الحكمة بدء خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.
الأصول المشفرة: ضخ الأموال بكثافة يدفع BTC إلى مستويات قياسية جديدة
في مايو ، ارتفع BTC من 94182 دولارًا إلى 104645 دولارًا ، بزيادة شهرية قدرها 11.11٪ ، ونطاق تقلبات بنسبة 19.79٪ ، وانخفض حجم التداول للشهرين الماضيين.
من خلال المؤشرات الفنية، عاد BTC في أبريل إلى نطاق 9-11 ألف دولار بعد أن突破 النقطة العالية التاريخية 112000 دولار، ووقف على "خط الاتجاه الصاعد الأول للسوق الصاعدة".
في بيئة الفائدة العالية، فإن قوة شراء الأفراد غير كافية، وقد استمرت العناوين الجديدة اليومية لــ BTC في الانخفاض منذ مارس من العام الماضي.
الانتعاش منذ أبريل كان مدفوعًا بشكل رئيسي من قبل المؤسسات. أظهرت إعلان إحدى الشركات المدرجة أنها زادت حيازتها بمقدار 133850 قطعة BTC منذ بداية هذا العام، ليصل إجمالي حيازتها إلى 580250 قطعة.
في يناير من هذا العام، تم اعتماد 11 صندوق ETF للأصول الرقمية BTC، وفي مايو، وافق مجلس النواب الأمريكي على "قانون الابتكار والتكنولوجيا المالية"، مما جعل الأصول الرقمية وسلسلة الكتل من المجالات الأساسية للتطوير في الولايات المتحدة. يتم اعتماد BTC وغيرها من الأصول الرقمية بشكل متزايد.
في مارس، أنشأت الولايات المتحدة "احتياطي بيتكوين الاستراتيجي"، حيث تم تخصيص حوالي 200,000 BTC كأصول احتياطية وطنية. بعد ذلك، قدمت أكثر من 20 ولاية مشاريع قوانين للاحتياطي على مستوى الولاية. في 7 مايو، كانت نيوهامبشير الأولى في إدراج العملات المشفرة في الاحتياطي الاستراتيجي، مما يسمح بالاستثمار بما يصل إلى 5% من أموال حكومة الولاية. كما تم تمرير مشاريع قوانين ذات صلة في تكساس وأريزونا من قبل مجلس الشيوخ.
فيما يتعلق بالرقابة، أقر مجلس الشيوخ الأمريكي مشروع قانون تنظيم عملة مستقرة "GENIUS ACT" من خلال التصويت الإجرائي. كما أقرت الهيئة التشريعية في هونغ كونغ مشروع قانون لإنشاء نظام ترخيص لجهات إصدار العملات المستقرة المدعومة بالعملة الوطنية. العديد من البنوك الكبرى في الولايات المتحدة تستكشف التعاون لإطلاق عملة مستقرة مشتركة.
ستدخل العملات المستقرة التي تتجاوز قيمتها 2400 مليار دولار مرحلة تطوير متوافقة. ومن المتوقع أن تصبح العملات المستقرة ثاني أصل مشفر يتم اعتماده على نطاق واسع بعد BTC، وقد تصبح أول تطبيق قاتل في Web3 يتجاوز 1 مليار مستخدم، مما يمهد الطريق لتطوير blockchain وخاصة منصات العقود الذكية.
بعد إدراجها في نظام الامتثال، أصبحت BTC و البلوكشين تقنيات يجب على الولايات المتحدة السيطرة عليها. إن مشاعر الاستثمار والمضاربة الناجمة عن هذه الاتجاهات تتوسع. تقوم العديد من الشركات بإطلاق خطط لتخزين BTC و ETH و SOL وغيرها من الأصول المشفرة.
إن مشاعر FOMO وقوة الشراء التي أثارتها توسيع حالات الاستخدام والانتهاكات التنظيمية أصبحت القوة الدافعة الأساسية لارتفاع أسعار الأصول المشفرة مثل BTC.
التمويل: تسعير متفائل وتوسيع النطاق
خلال فترة انخفاض سوق الأسهم الأمريكية في مارس وأبريل، توقفت التدفقات النقدية لصناديق ETF للبيتكوين، وانخفضت البيتكوين بأكثر من 30% مع تراجع السوق. في أبريل ومايو، مع انتعاش سوق الأسهم الأمريكية، استؤنفت التدفقات النقدية لصناديق ETF للبيتكوين، حيث تم ضخ 605 مليون و 2.775 مليار دولار، مما دفع البيتكوين لاستعادة خسائرها وتحقيق ارتفاع جديد عند 112000 دولار.
فيما يتعلق بالعملات المستقرة، تم تدفق 5.375 مليار و 5.567 مليار دولار أمريكي في شهري أبريل ومايو، وهو أقل من التغير في أموال قناة ETF الفورية لعملة BTC.
لقد تم نقل سلطة تسعير BTC من الأموال الموجودة في السوق إلى أموال صندوق ETF الفوري والمستثمرين المؤسسيين. تُظهر هذه المؤسسات خصائص صعودية طويلة الأجل، ناتجة عن الاختراقات المستمرة لسياسات BTC والأصول المشفرة في الولايات المتحدة. هذه هي الأسباب التي أدت إلى الارتفاع السريع لـ BTC في أبريل ومايو والوصول إلى أعلى مستوى جديد، وهي أيضًا دعم منطقي للتفاؤل على المدى الطويل.
لكن يجب أن نلاحظ أن الأسهم الأمريكية قد قامت بالتسعير بتفاؤل بشأن مفاوضات التجارة، وقد تتضمن توقعات بأن الاقتصاد لن يتراجع بشكل كبير. من الصعب على الأسهم الأمريكية أن تصل إلى مستويات قياسية جديدة، ومن المحتمل أن تكون هناك تقلبات. على الرغم من تدفق المؤسسات المستمر، فإن ETF الفوري لـ BTC يصعب أن يكون مستقلاً عن اتجاه مؤشر ناسداك، وبالتالي من المحتمل أن يكون من المفرط التفاؤل توقع تحقيق مستويات قياسية جديدة في المدى القصير.
هيكل الرقائق: استمرار انخفاض مخزون BTC في البورصة
بينما انخفضت الأسعار في مارس وأبريل، زاد المستثمرون في BTC من حيازتهم مرة أخرى، مما خفف الموضوعي من ضغط البيع في السوق.
في نهاية مايو، بلغت حيازة طويلة الأجل 14,419,900 قطعة، بالقرب من أعلى مستوى تاريخي. وبالمقابل، تواصل مخزونات البورصات المركزية الانخفاض، حيث لم يتبقى سوى 2,988,200 قطعة، بالقرب من مستوى أواخر نوفمبر 2020.
في الدورة السابقة، عندما زادت السيولة، اختار حاملو المدى الطويل البيع، مما كبح موضوعيًا ارتفاع الأسعار. ولكن خلال الانخفاض في الدورة، يخفف حاملو المدى الطويل من البيع أو حتى يتحولون إلى زيادة الحيازة، وهذه الدورة ليست استثناءً.
على عكس السابق، اختار السوق الاستمرار في الارتفاع بعد "عمليات البيع الثانية" في هذه الجولة. نعتقد أن هذا قد يكون بسبب إدخال مستثمرين مؤسسيين في هيكل حاملي المراكز على المدى الطويل، مما غير اتجاه السوق. لا يزال من الضروري متابعة ما إذا كانت هذه التغيرات ستستمر.
الخاتمة
على الرغم من أننا متفائلون بشأن توسيع استخدام BTC واتجاهه على المدى الطويل، إلا أن قوة اتجاه سعر BTC على المدى القصير تتجاوز التوقعات.
السبب في ذلك هو التفاؤل المفرط في سوق الأصول ذات المخاطر، بالإضافة إلى ارتفاع الاستثمار الناتج عن التوسع الكبير في استخدام BTC في الولايات المتحدة. نحن واثقون من الأخير، لكننا نعتقد أن السوق متفائلة بشكل مفرط بشأن تسعير مفاوضات التجارة، وستكون هناك تقلبات في المنتصف. بالإضافة إلى ذلك، قمنا بتخفيض توقعاتنا بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
في تقرير مارس، توقعنا أن BTC سيبدأ في الانتعاش خلال الصيف، لكن رد فعل السوق كان فوق المتوقع، حيث سجل أعلى مستوى له في مايو. بالنظر إلى العديد من العوامل غير المؤكدة وتأجيل توقعات السيولة، نعتقد أن BTC قد يتذبذب مع الأسهم الأمريكية في الشهرين المقبلين، مع احتمال ضئيل لاختراق المستوى القياسي.
إذا سارت الأمور بشكل جيد، فقد تكون القفزة إلى مستوى جديد هي قصة الربع الثالث.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
7
مشاركة
تعليق
0/400
CryptoMotivator
· منذ 10 س
السوق الصاعدة已启动！耐心等待新高！
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearWhisperGod
· 07-24 07:50
السوق الصاعدة要来了，坐稳了哦
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnchainArchaeologist
· 07-24 07:49
ضعيف للغاية، هؤلاء السردين لا يجرؤون على الدخول بكل شيء
شاهد النسخة الأصليةرد0
ImpermanentTherapist
· 07-24 07:43
السوق الصاعدة来了别犹豫 润就完了
شاهد النسخة الأصليةرد0
HalfBuddhaMoney
· 07-24 07:31
هذه الموجة من السوق مستقرة، فقط أسألك: ادخل مركز؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
WenMoon42
· 07-24 07:30
السوق الصاعدة أخيرًا وصلت... أخيرًا تجاوزنا الصعوبات
شاهد النسخة الأصليةرد0
ProxyCollector
· 07-24 07:27
لقد حققنا رقماً قياسياً جديداً، يا إخوان، اهربوا بسرعة!
حقق BTC ارتفاعًا جديدًا حيث تجاوز 112,000 دولار، وتجاوزت تدفقات الأموال في فوري ETF 2.7 مليار.
BTC تنعش أعلى مستوياتها على الإطلاق حيث تنتظر الأسواق تخفيضات أسعار الفائدة والمزيد من المكاسب
سوق الأصول ذات المخاطر يظهر أداءً قويًا، مما جعل العديد من المستثمرين يشعرون بالدهشة، مشكوكين فيما إذا كانوا قد تجاهلوا بعض الإشارات المهمة.
بعد الانتعاش في أبريل ، واصلت المؤشرات الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة الارتفاع القوي في مايو ، وحقق BTC أعلى مستوى له على الإطلاق.
على الرغم من أن مفاوضات التجارة لم تحقق تقدمًا كبيرًا بعد، لا يزال الوضع في أوكرانيا عالقًا، لكن الأموال تتدفق بكثرة إلى السوق. تدفقات صافية من BTC ETF الفوري تجاوزت 2.7 مليار دولار، واقتربت حيازة المستثمرين على المدى الطويل من أعلى مستوياتها، بينما استمر انخفاض كمية BTC المحتفظ بها في البورصات، مما يدل على قوة العلاقة بين العرض والطلب.
فيما يتعلق بالسياسة، قامت عدة ولايات أمريكية بدفع مشاريع قوانين احتياطي BTC، كما تم إحراز تقدم في مشاريع القوانين المتعلقة بالعملات المستقرة.
بيانات التوظيف الأمريكية تظهر قوة، التضخم يستمر في الانخفاض، وتوقعات الناتج المحلي الإجمالي بدأت في الزيادة. قد يكون هذا هو السبب الجذري لارتفاع السوق. ومع ذلك، لا تزال النزاعات التجارية غير محلولة، وتأثير أزمة سقف الديون مستمر، وقد عكست مكاسب الأسهم الأمريكية وBTC هذا الشهر أكثر التوقعات تفاؤلاً، ومن المحتمل أن تشهد السوق تذبذبات في المدى القصير في انتظار خفض أسعار الفائدة في الربع الثالث.
الاقتصاد الكلي: تأثير نزاعات التجارة مستمر، والاقتصاد الأمريكي قد يشهد "ركود معتدل"
في أبريل، أشرنا إلى أن "أصعب الأوقات قد انتهت، وعندما يستعيد صانعو السياسات عقلانيتهم، سيعود السوق إلى قواعده الخاصة". وقد أثبتت الوقائع أن المنافسة الجيوسياسية العالمية بدأت في التهدئة، كما أن النظام السياسي الأمريكي كبح التطرف، وبدأت توقعات السوق تعود تدريجياً إلى العقلانية، مما أدى إلى انتعاش مستمر، وتمت عملية التسعير المتفائل.
بعد تقلبات كبيرة في الأسواق المالية ومعارضة قوية من رجال الأعمال، تحولت سياسة التجارة نحو التفاوض، وتم التوصل إلى اتفاق مع المملكة المتحدة في المقدمة.
في أوائل مايو، عُقدت الجولة الأولى من المفاوضات التجارية بين الصين والولايات المتحدة في سويسرا، مما أوقف حرب الرسوم الجمركية التي استمرت لأكثر من شهر. في اليوم الثاني عشر، أصدرت الجانبان بيانًا مشتركًا، تعهدوا فيه بخفض الرسوم الجمركية المفروضة على بعضهم البعض خلال 90 يومًا، ومواصلة التشاور بشأن العلاقات الاقتصادية والتجارية. في ذلك اليوم، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 3.26%.
بعد تحول السياسة في أوائل أبريل، بدأت الأسهم الأمريكية في التعافي واستعادت تقريبًا الانخفاضات السابقة. مع بدء المفاوضات الرسمية في مايو، واصلت الأسهم الأمريكية ارتفاعها. اعتبارًا من 31، ارتفع مؤشر ناسداك وS&P 500 ومؤشر داو جونز بنسبة 9.56% و6.15% و3.94% على التوالي.
يعكس الارتفاع في أبريل تراجع المشاعر المقلقة وتخفيف السياسات، وهو تعديل تسعيري للمرحلة الأولى من الاحتكاكات التجارية. بينما يعكس الارتفاع في مايو توقعات متفائلة بشأن آفاق المفاوضات. حالياً، أصبح التسعير كافياً إلى حد ما، وهناك مخاطر من ارتفاع كبير آخر قبل ظهور تطورات جديدة.
لقد تم تضمين ارتفاع مايو في الأداء النسبي القوي للاقتصاد الأمريكي وسوق العمل.
أظهرت أحدث البيانات أن الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي انكمش بنسبة 0.2% على أساس سنوي في الربع الأول، مع تعديل طفيف عن القيمة الأولية، لكن لا يزال يُظهر أن الاستهلاك والاستيراد أثروا سلبًا على الاقتصاد.
أظهرت بيانات توقعات الناتج المحلي الإجمالي انتعاشًا. عاد مؤشر GDP Now الخاص ببنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا إلى القيمة الإيجابية في نهاية أبريل وارتفع إلى 3.8% في نهاية مايو، مما يعكس التفاؤل الناتج عن تقدم المفاوضات.
تستمر التضخم في التراجع، حيث انخفض معدل PCE السنوي لثلاثة أشهر متتالية إلى 2.15%، وانخفض PCE الأساسي إلى أدنى مستوى له منذ الوباء عند 2.52%، مما يقترب تدريجياً من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
تجاوزت بيانات التوظيف التوقعات. ارتفع عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 177000 في أبريل، وهو أعلى من التوقعات البالغة 138000. بلغ عدد طلبات إعانة البطالة الأولية للأسبوع المنتهي في 24 مايو 240000، وهو ما يزيد قليلاً عن التوقعات. إن قوة سوق العمل تخفف من مخاوف الركود وتدعم استمرار تركيز الاحتياطي الفيدرالي على هدف التضخم.
اجتمعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مايو دون تغيير في السياسة لمدة ثلاثة أشهر متتالية. على الرغم من أنها أصدرت بعض الإشارات التيسيرية، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي ظل تحت الضغط بعد استقرار السوق وقرر الإبقاء على معدلات الفائدة دون تغيير، محذراً من أن الرسوم الجمركية قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم.
سجلت الأسواق المالية أداءً قويًا، بالإضافة إلى أن النزاعات التجارية لم تنته بعد، هناك مخاطر من ارتفاع التضخم، وتوقعات السوق تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي من غير المحتمل أن يخفض أسعار الفائدة في النصف الأول من العام. تظهر بيانات CME FedWatch أن المتداولين يتوقعون خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط في سبتمبر وديسمبر هذا العام. وهذا يحد من المساحة التي يمكن أن تدفع بها السيولة الأصول للارتفاع أكثر.
وفقًا للوضع الحالي، نتوقع أن تتذبذب الأسهم الأمريكية وBTC خلال الشهرين القادمين، حتى تأتي توقعات خفض الفائدة في أغسطس أو تدفع نحو تحقيق ارتفاعات جديدة. يستند هذا الحكم إلى فرضية انتهاء محادثات التجارة بنجاح وركود معتدل في الاقتصاد الأمريكي.
سجل الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول -0.21%، وإذا تكرر الانخفاض الطفيف في الربع الثاني، فسوف يتماشى ذلك مع معايير "الركود الخفيف"، لذلك قد يكون من الحكمة بدء خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.
الأصول المشفرة: ضخ الأموال بكثافة يدفع BTC إلى مستويات قياسية جديدة
في مايو ، ارتفع BTC من 94182 دولارًا إلى 104645 دولارًا ، بزيادة شهرية قدرها 11.11٪ ، ونطاق تقلبات بنسبة 19.79٪ ، وانخفض حجم التداول للشهرين الماضيين.
من خلال المؤشرات الفنية، عاد BTC في أبريل إلى نطاق 9-11 ألف دولار بعد أن突破 النقطة العالية التاريخية 112000 دولار، ووقف على "خط الاتجاه الصاعد الأول للسوق الصاعدة".
في بيئة الفائدة العالية، فإن قوة شراء الأفراد غير كافية، وقد استمرت العناوين الجديدة اليومية لــ BTC في الانخفاض منذ مارس من العام الماضي.
الانتعاش منذ أبريل كان مدفوعًا بشكل رئيسي من قبل المؤسسات. أظهرت إعلان إحدى الشركات المدرجة أنها زادت حيازتها بمقدار 133850 قطعة BTC منذ بداية هذا العام، ليصل إجمالي حيازتها إلى 580250 قطعة.
في يناير من هذا العام، تم اعتماد 11 صندوق ETF للأصول الرقمية BTC، وفي مايو، وافق مجلس النواب الأمريكي على "قانون الابتكار والتكنولوجيا المالية"، مما جعل الأصول الرقمية وسلسلة الكتل من المجالات الأساسية للتطوير في الولايات المتحدة. يتم اعتماد BTC وغيرها من الأصول الرقمية بشكل متزايد.
في مارس، أنشأت الولايات المتحدة "احتياطي بيتكوين الاستراتيجي"، حيث تم تخصيص حوالي 200,000 BTC كأصول احتياطية وطنية. بعد ذلك، قدمت أكثر من 20 ولاية مشاريع قوانين للاحتياطي على مستوى الولاية. في 7 مايو، كانت نيوهامبشير الأولى في إدراج العملات المشفرة في الاحتياطي الاستراتيجي، مما يسمح بالاستثمار بما يصل إلى 5% من أموال حكومة الولاية. كما تم تمرير مشاريع قوانين ذات صلة في تكساس وأريزونا من قبل مجلس الشيوخ.
فيما يتعلق بالرقابة، أقر مجلس الشيوخ الأمريكي مشروع قانون تنظيم عملة مستقرة "GENIUS ACT" من خلال التصويت الإجرائي. كما أقرت الهيئة التشريعية في هونغ كونغ مشروع قانون لإنشاء نظام ترخيص لجهات إصدار العملات المستقرة المدعومة بالعملة الوطنية. العديد من البنوك الكبرى في الولايات المتحدة تستكشف التعاون لإطلاق عملة مستقرة مشتركة.
ستدخل العملات المستقرة التي تتجاوز قيمتها 2400 مليار دولار مرحلة تطوير متوافقة. ومن المتوقع أن تصبح العملات المستقرة ثاني أصل مشفر يتم اعتماده على نطاق واسع بعد BTC، وقد تصبح أول تطبيق قاتل في Web3 يتجاوز 1 مليار مستخدم، مما يمهد الطريق لتطوير blockchain وخاصة منصات العقود الذكية.
بعد إدراجها في نظام الامتثال، أصبحت BTC و البلوكشين تقنيات يجب على الولايات المتحدة السيطرة عليها. إن مشاعر الاستثمار والمضاربة الناجمة عن هذه الاتجاهات تتوسع. تقوم العديد من الشركات بإطلاق خطط لتخزين BTC و ETH و SOL وغيرها من الأصول المشفرة.
إن مشاعر FOMO وقوة الشراء التي أثارتها توسيع حالات الاستخدام والانتهاكات التنظيمية أصبحت القوة الدافعة الأساسية لارتفاع أسعار الأصول المشفرة مثل BTC.
التمويل: تسعير متفائل وتوسيع النطاق
خلال فترة انخفاض سوق الأسهم الأمريكية في مارس وأبريل، توقفت التدفقات النقدية لصناديق ETF للبيتكوين، وانخفضت البيتكوين بأكثر من 30% مع تراجع السوق. في أبريل ومايو، مع انتعاش سوق الأسهم الأمريكية، استؤنفت التدفقات النقدية لصناديق ETF للبيتكوين، حيث تم ضخ 605 مليون و 2.775 مليار دولار، مما دفع البيتكوين لاستعادة خسائرها وتحقيق ارتفاع جديد عند 112000 دولار.
فيما يتعلق بالعملات المستقرة، تم تدفق 5.375 مليار و 5.567 مليار دولار أمريكي في شهري أبريل ومايو، وهو أقل من التغير في أموال قناة ETF الفورية لعملة BTC.
لقد تم نقل سلطة تسعير BTC من الأموال الموجودة في السوق إلى أموال صندوق ETF الفوري والمستثمرين المؤسسيين. تُظهر هذه المؤسسات خصائص صعودية طويلة الأجل، ناتجة عن الاختراقات المستمرة لسياسات BTC والأصول المشفرة في الولايات المتحدة. هذه هي الأسباب التي أدت إلى الارتفاع السريع لـ BTC في أبريل ومايو والوصول إلى أعلى مستوى جديد، وهي أيضًا دعم منطقي للتفاؤل على المدى الطويل.
لكن يجب أن نلاحظ أن الأسهم الأمريكية قد قامت بالتسعير بتفاؤل بشأن مفاوضات التجارة، وقد تتضمن توقعات بأن الاقتصاد لن يتراجع بشكل كبير. من الصعب على الأسهم الأمريكية أن تصل إلى مستويات قياسية جديدة، ومن المحتمل أن تكون هناك تقلبات. على الرغم من تدفق المؤسسات المستمر، فإن ETF الفوري لـ BTC يصعب أن يكون مستقلاً عن اتجاه مؤشر ناسداك، وبالتالي من المحتمل أن يكون من المفرط التفاؤل توقع تحقيق مستويات قياسية جديدة في المدى القصير.
هيكل الرقائق: استمرار انخفاض مخزون BTC في البورصة
بينما انخفضت الأسعار في مارس وأبريل، زاد المستثمرون في BTC من حيازتهم مرة أخرى، مما خفف الموضوعي من ضغط البيع في السوق.
في نهاية مايو، بلغت حيازة طويلة الأجل 14,419,900 قطعة، بالقرب من أعلى مستوى تاريخي. وبالمقابل، تواصل مخزونات البورصات المركزية الانخفاض، حيث لم يتبقى سوى 2,988,200 قطعة، بالقرب من مستوى أواخر نوفمبر 2020.
في الدورة السابقة، عندما زادت السيولة، اختار حاملو المدى الطويل البيع، مما كبح موضوعيًا ارتفاع الأسعار. ولكن خلال الانخفاض في الدورة، يخفف حاملو المدى الطويل من البيع أو حتى يتحولون إلى زيادة الحيازة، وهذه الدورة ليست استثناءً.
على عكس السابق، اختار السوق الاستمرار في الارتفاع بعد "عمليات البيع الثانية" في هذه الجولة. نعتقد أن هذا قد يكون بسبب إدخال مستثمرين مؤسسيين في هيكل حاملي المراكز على المدى الطويل، مما غير اتجاه السوق. لا يزال من الضروري متابعة ما إذا كانت هذه التغيرات ستستمر.
الخاتمة
على الرغم من أننا متفائلون بشأن توسيع استخدام BTC واتجاهه على المدى الطويل، إلا أن قوة اتجاه سعر BTC على المدى القصير تتجاوز التوقعات.
السبب في ذلك هو التفاؤل المفرط في سوق الأصول ذات المخاطر، بالإضافة إلى ارتفاع الاستثمار الناتج عن التوسع الكبير في استخدام BTC في الولايات المتحدة. نحن واثقون من الأخير، لكننا نعتقد أن السوق متفائلة بشكل مفرط بشأن تسعير مفاوضات التجارة، وستكون هناك تقلبات في المنتصف. بالإضافة إلى ذلك، قمنا بتخفيض توقعاتنا بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
في تقرير مارس، توقعنا أن BTC سيبدأ في الانتعاش خلال الصيف، لكن رد فعل السوق كان فوق المتوقع، حيث سجل أعلى مستوى له في مايو. بالنظر إلى العديد من العوامل غير المؤكدة وتأجيل توقعات السيولة، نعتقد أن BTC قد يتذبذب مع الأسهم الأمريكية في الشهرين المقبلين، مع احتمال ضئيل لاختراق المستوى القياسي.
إذا سارت الأمور بشكل جيد، فقد تكون القفزة إلى مستوى جديد هي قصة الربع الثالث.