في الآونة الأخيرة، شهد إجمالي إصدار USDe ارتفاعًا ملحوظًا، حيث ارتفع من 2.4 مليار دولار إلى 3.8 مليار دولار في غضون شهر، بزيادة شهرية تجاوزت 58%. يعود هذا النمو بشكل رئيسي إلى التفاؤل في السوق بعد وصول بيتكوين إلى أعلى مستوى جديد، مما أدى إلى ارتفاع معدل تكاليف التمويل، وبالتالي زادت عائدات تخزين USDe. على الرغم من التراجع الأخير، لا يزال معدل العائد السنوي لـ USDe عند مستوى ملحوظ يقارب 25%.
! [موجة استرداد DeFi: كيف تبني Ethena + MakerDAO دورة جديدة من "دوامة نمو LUNA"؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c.webp)
في الوقت نفسه، أصبحت MakerDAO أحد المستفيدين من هذه الموجة من الارتفاع. حاليًا، زادت الإيرادات اليومية لمؤسسة MakerDAO بأكثر من 200% مقارنة بالشهر الماضي، محققة رقمًا قياسيًا تاريخيًا. يرتبط هذا الارتفاع ارتباطًا وثيقًا بتطور Ethena. من ناحية، تحفيز العوائد العالية على الرهن العقاري لـ USDe أدى إلى زيادة الطلب على اقتراض أصول sUSDe و PT. على منصة Morpho، بلغ إجمالي القروض المأخوذة باستخدام sUSDe و PT كضمان حوالي 570 مليون دولار، مع معدل استخدام القروض يتجاوز 80%، وعائدات الودائع السنوية تصل إلى 12%. على مدار الشهر الماضي، زادت MakerDAO من قروضها في منصة Morpho بأكثر من 300 مليون دولار من خلال وحدتها D3M.
تظهر الميزانية العمومية لـ MakerDAO أن إجمالي قروض DAI المقدمة إلى Morpho و Spark من خلال وحدة D3M بلغت 2 مليار دولار، مما يمثل ما يقرب من 40% من جانب الأصول. وحدها هاتان العمليتان حققتا لمؤسسة MakerDAO إيرادات سنوية قدرها 203 مليون دولار، وهو ما يعادل 550 ألف دولار يوميًا، ويشكل 54% من إجمالي الإيرادات السنوية.
في دورة النمو هذه، أصبح مسار توسيع USDe واضحًا جدًا. أدت المشاعر المتفائلة الناتجة عن ارتفاع سعر البيتكوين إلى زيادة معدل الرسوم المالية، مما أثر بدوره على عائدات الرهن الخاص بـ USDe. أصبحت MakerDAO داعمًا مهمًا لبيئة USDe بفضل روابطها المالية عالية السيولة الكاملة وخصائص "البنك المركزي" لوحدة D3M. لعب Morpho دور "المزلق" خلال هذه العملية. تشكل هذه البروتوكولات الثلاثة جوهر النمو.
في الوقت نفسه، تستفيد بروتوكولات مثل AAVE وCurve وPendle إلى درجات مختلفة من ارتفاع USDe. على سبيل المثال، تجاوزت نسبة استخدام الاقتراض لـ DAI على منصة AAVE 50%، بينما اقترب إجمالي ودائع USDS من 400 مليون دولار. تحتل أزواج التداول المتعلقة بـ USDe/ENA المرتبة الثانية والرابعة والخامسة في حجم التداول على Curve، بينما تحتل المرتبة الأولى والخامسة في تصنيفات السيولة على Pendle. كما حققت الرموز مثل Curve وCVX وENA وMKR زيادة شهرية تتجاوز 50%.
تعتمد استدامة هذا النموذج على الفارق في الفائدة بين USDe و DAI. تشمل عوامل التأثير: استمرارية المشاعر الصعودية في السوق، ما إذا كانت Ethena قادرة على تحسين كفاءة توزيع APY من خلال تحسين النموذج الاقتصادي وزيادة الحصة السوقية، بالإضافة إلى المنافسة من منافسين آخرين.
ومع ذلك، فإن الارتفاع قد صاحبه القلق بشأن أمان D3M. على الرغم من أن وحدة D3M لن تؤدي مباشرة إلى أن تصبح DAI عملة مستقرة غير مدعومة بالكامل، إلا أنها تزيد من بعض المخاطر، مثل احتمال أن تصبح DAI مرة أخرى "عملة مستقرة ظلية"، واحتمالية انتقال مخاطر تشغيل Ethena إلى DAI، وكذلك الانخفاض المحتمل في نسبة الضمان الإجمالية لـ DAI.
! [موجة استرداد DeFi: كيف تبني Ethena + MakerDAO دورة جديدة من "دوامة نمو LUNA"؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845.webp)
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
3
مشاركة
تعليق
0/400
MEV_Whisperer
· منذ 15 س
印钱总量 ارتفع这么快 这波 حمقى该狂欢了
شاهد النسخة الأصليةرد0
MevShadowranger
· منذ 15 س
من الذي قام بنسخ الصحن شخصيًا؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
DefiEngineerJack
· منذ 15 س
*sigh* تقنيًا، فإن هذا العائد غير مستدام دون آليات التحكيم المناسبة
USDe إجمالي القيمة قفز إلى 3.8 مليار دولار MakerDAO دخل يومي جديد
استراتيجية نمو Ethena-USDe وتأثيرها على نظام DeFi
في الآونة الأخيرة، شهد إجمالي إصدار USDe ارتفاعًا ملحوظًا، حيث ارتفع من 2.4 مليار دولار إلى 3.8 مليار دولار في غضون شهر، بزيادة شهرية تجاوزت 58%. يعود هذا النمو بشكل رئيسي إلى التفاؤل في السوق بعد وصول بيتكوين إلى أعلى مستوى جديد، مما أدى إلى ارتفاع معدل تكاليف التمويل، وبالتالي زادت عائدات تخزين USDe. على الرغم من التراجع الأخير، لا يزال معدل العائد السنوي لـ USDe عند مستوى ملحوظ يقارب 25%.
! [موجة استرداد DeFi: كيف تبني Ethena + MakerDAO دورة جديدة من "دوامة نمو LUNA"؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c.webp)
في الوقت نفسه، أصبحت MakerDAO أحد المستفيدين من هذه الموجة من الارتفاع. حاليًا، زادت الإيرادات اليومية لمؤسسة MakerDAO بأكثر من 200% مقارنة بالشهر الماضي، محققة رقمًا قياسيًا تاريخيًا. يرتبط هذا الارتفاع ارتباطًا وثيقًا بتطور Ethena. من ناحية، تحفيز العوائد العالية على الرهن العقاري لـ USDe أدى إلى زيادة الطلب على اقتراض أصول sUSDe و PT. على منصة Morpho، بلغ إجمالي القروض المأخوذة باستخدام sUSDe و PT كضمان حوالي 570 مليون دولار، مع معدل استخدام القروض يتجاوز 80%، وعائدات الودائع السنوية تصل إلى 12%. على مدار الشهر الماضي، زادت MakerDAO من قروضها في منصة Morpho بأكثر من 300 مليون دولار من خلال وحدتها D3M.
تظهر الميزانية العمومية لـ MakerDAO أن إجمالي قروض DAI المقدمة إلى Morpho و Spark من خلال وحدة D3M بلغت 2 مليار دولار، مما يمثل ما يقرب من 40% من جانب الأصول. وحدها هاتان العمليتان حققتا لمؤسسة MakerDAO إيرادات سنوية قدرها 203 مليون دولار، وهو ما يعادل 550 ألف دولار يوميًا، ويشكل 54% من إجمالي الإيرادات السنوية.
في دورة النمو هذه، أصبح مسار توسيع USDe واضحًا جدًا. أدت المشاعر المتفائلة الناتجة عن ارتفاع سعر البيتكوين إلى زيادة معدل الرسوم المالية، مما أثر بدوره على عائدات الرهن الخاص بـ USDe. أصبحت MakerDAO داعمًا مهمًا لبيئة USDe بفضل روابطها المالية عالية السيولة الكاملة وخصائص "البنك المركزي" لوحدة D3M. لعب Morpho دور "المزلق" خلال هذه العملية. تشكل هذه البروتوكولات الثلاثة جوهر النمو.
في الوقت نفسه، تستفيد بروتوكولات مثل AAVE وCurve وPendle إلى درجات مختلفة من ارتفاع USDe. على سبيل المثال، تجاوزت نسبة استخدام الاقتراض لـ DAI على منصة AAVE 50%، بينما اقترب إجمالي ودائع USDS من 400 مليون دولار. تحتل أزواج التداول المتعلقة بـ USDe/ENA المرتبة الثانية والرابعة والخامسة في حجم التداول على Curve، بينما تحتل المرتبة الأولى والخامسة في تصنيفات السيولة على Pendle. كما حققت الرموز مثل Curve وCVX وENA وMKR زيادة شهرية تتجاوز 50%.
تعتمد استدامة هذا النموذج على الفارق في الفائدة بين USDe و DAI. تشمل عوامل التأثير: استمرارية المشاعر الصعودية في السوق، ما إذا كانت Ethena قادرة على تحسين كفاءة توزيع APY من خلال تحسين النموذج الاقتصادي وزيادة الحصة السوقية، بالإضافة إلى المنافسة من منافسين آخرين.
ومع ذلك، فإن الارتفاع قد صاحبه القلق بشأن أمان D3M. على الرغم من أن وحدة D3M لن تؤدي مباشرة إلى أن تصبح DAI عملة مستقرة غير مدعومة بالكامل، إلا أنها تزيد من بعض المخاطر، مثل احتمال أن تصبح DAI مرة أخرى "عملة مستقرة ظلية"، واحتمالية انتقال مخاطر تشغيل Ethena إلى DAI، وكذلك الانخفاض المحتمل في نسبة الضمان الإجمالية لـ DAI.
! [موجة استرداد DeFi: كيف تبني Ethena + MakerDAO دورة جديدة من "دوامة نمو LUNA"؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845.webp)