التشفير صانع السوق: دفع ازدهار السوق، عبور دورات الثور والدب
بدأت أعمال صناع السوق في المالية التقليدية في الظهور منذ أوائل القرن التاسع عشر، وحتى الآن تظهر خصائص النضوج والتنوع في أنواع التداول، بالإضافة إلى استقرار الأعمال والإيرادات نسبياً. ويعتبر صانعو السوق من المشاركين الرئيسيين في السوق المالية، حيث يلعبون دوراً فريداً في توفير السيولة السوقية وزيادة كفاءة السوق. مع التوسع المستمر في حجم السوق، انضمت المزيد من المؤسسات والبنوك الاستثمارية إلى أعمال صناع السوق، وأصبحت مصدراً هاماً للإيرادات. كما تتجمع أعمال السوق بشكل عام نحو القمة، مما يزيد من حدة المنافسة. من أجل السيطرة على السوق والعملاء، يقوم صناع السوق بتحديث خوارزمياتهم وتقنياتهم وإدارة المخاطر والامتثال، كما بدأوا تدريجياً في الدخول إلى مجال التشفير.
تجارة صانع السوق في سوق التشفير مقارنة بالمالية التقليدية، لا تختلف في جوهرها كثيرًا. لكن نماذج التشغيل، والتكنولوجيا، وإدارة المخاطر، والتنظيم تختلف اختلافًا شاسعًا. أولاً، من حيث حجم السوق، فإن سوق التشفير لا يزال صغيرًا نسبيًا مقارنة بسوق المالية التقليدية، كما أن حجم صانعي السوق في صناعة التشفير صغير أيضًا. سيولة سوق التشفير منخفضة نسبيًا، والتقلبات كبيرة، مما يتطلب من صانعي السوق أن يكونوا أكثر حذرًا في إدارة المخاطر. ثانيًا، يُطلق على فرق صانعي السوق في سوق التشفير اسم "الدوائر". لأن عملية التداول في سوق التشفير يصعب تنظيمها، ولا توجد قواعد صارمة لصانعي السوق للالتزام بها. تصبح العلاقة بين منصات التداول، والمشاريع، وصانعي السوق أكثر تعقيدًا. ثم، لا تقتصر أنشطة صانعي السوق على منصات التداول المركزية، بل تشمل أيضًا صناع السوق على السلسلة، وبدأت بعض البرمجيات الوسيطة والبروتوكولات المتعلقة بخدمات صانع السوق تظهر على هذا الأساس. أخيرًا، من حيث الهيكل التكنولوجي، تحتاج صناعة التشفير إلى امتلاك قدرات تكنولوجية أعلى لضمان أمان المعاملات.
تعتبر خدمات السوق في سوق التشفير مجالًا واسعًا حيث توفر الفرص لكل مستثمر، لكنها تأتي أيضًا مع مخاطر. حاليًا، تزداد رقابة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على سوق التشفير بشكل صارم، مما يؤثر على العديد من المؤسسات والأعمال. بالإضافة إلى ذلك، مع ظروف سوق الدب، تكررت ظواهر انهيار المؤسسات الكبرى، مما يزيد من تحديات إدارة المخاطر بالنسبة لصانعي السوق. علاوة على ذلك، يواجه صانعو السوق في التشفير أيضًا مشاكل تتعلق بتجزئة السوق/التشغيل البيني، وانخفاض كفاءة رأس المال، وعدم اليقين التنظيمي، بالإضافة إلى تقنيات التبادل/الاتصال التي لا تزال قيد التحسين.
حتى مع ذلك، لا يزال لدى ثور التشفير مجال كبير للتطور والربح. من المتوقع أن تظهر ثور التشفير في المستقبل بعض خصائص تطوير ثور المالية التقليدية: ( ) تنوع المشاركين في السوق؛ ( ) تنوع أنواع السوق؛ ( ) ارتفاع الرافعة المالية للأعمال؛ ( ) تأثير الرؤوس في السوق يصبح أكثر وضوحًا. في مجال الاستثمار، يمكن التركيز على استراتيجيات أو مشاريع خدمات ثور الصغيرة المركزية، أدوات حل التداخل، ومشاريع CeDeFi.
1. مسار صانعي السوق التقليديين
صانع السوق هو الكيان أو الفرد الذي يوفر السيولة في الأسواق المالية. وتتمثل مهمته الرئيسية في تقديم السيولة وعمق السوق لسوق تداول الأوراق المالية. عادةً ما يقوم صانعو السوق بالتداول بين المشترين والبائعين في سوق الأوراق المالية، ويقدمون أسعارًا في السوق حتى يتمكن المتداولون الآخرون من الشراء أو البيع بناءً على هذه الأسعار. وعادةً ما يتكون صانعو السوق من بنوك الاستثمار أو شركات الأوراق المالية أو المؤسسات المتخصصة، حيث يلعبون دورًا مهمًا في السوق ويساعدون في الحفاظ على استقرار السوق وسيولته. وعادةً ما يقوم صانعو السوق بالتداول في سوق واحد أو أكثر في نفس الوقت، ويقدمون السيولة من خلال شراء وبيع نفس الأصل، لتوفير فرص التداول لمشاركي السوق.
الهدف الرئيسي لصانعي السوق هو تحقيق الربح من فرق الأسعار أثناء تقلب أسعار الأصول، لذلك عادة ما يستخدمون الخوارزميات والتقنيات الأخرى لتحليل السوق، والعثور على الفرص، وتنفيذ الصفقات بسرعة. قد يتداول صانعو السوق في مجموعة متنوعة من الأسواق مثل الأسهم، الفوركس، السلع، والسندات.
1.1 نظرة عامة على الصناعة
1.1.1 وظائف الصناعة وخدمات العملاء
دور صانعي السوق في الأسواق المالية مهم للغاية، وله خصوصية تختلف عن المشاركين الآخرين في السوق. خاصة في توفير السيولة وكفاءة السوق. على وجه التحديد، يتحمل صانعو السوق 6 وظائف رئيسية:
توفير السيولة: توفير السيولة بين المشترين والبائعين، مما يجعل السوق أكثر نشاطًا.
التسعير المستمر: يقدم صناع السوق تسعيرًا مستمرًا، حيث يقدمون أسعار الشراء والبيع في أي وقت، مما يسهل على المشاركين في السوق إجراء التداول.
إدارة المخاطر: يجب على صانعي السوق إدارة مخاطر التداول، والحفاظ على نسبة عائد المخاطر الصحية، وحماية مصالحهم ومصالح العملاء.
تقديم المشورة: يمكن لصانعي السوق تقديم معلومات السوق والتحليلات لمساعدة العملاء على اتخاذ قرارات تداول أفضل.
زيادة كفاءة السوق: يمكن أن يؤدي وجود صانعي السوق إلى زيادة كفاءة السوق، وتقليل الفارق السعري بين الطرفين المشتري والبائع، وزيادة كفاءة السوق وتنافسيته.
تقديم منتجات مبتكرة: إطلاق منتجات جديدة وفقًا لاحتياجات السوق لتلبية الاحتياجات الاستثمارية المختلفة للعملاء.
عملاء صانعي السوق يشملون بشكل رئيسي الفئات التالية:
المتداول: يوفر صانع السوق سيولة للمتداولين، مما يساعدهم على إجراء صفقات سريعة وفعالة.
المؤسسات الاستثمارية: يقوم صناع السوق بتوفير السيولة والخدمات للمؤسسات الاستثمارية، مما يساعدهم في تخصيص الأصول وإدارة المخاطر.
شركات التداول عالي التردد: يقدم صانع السوق السيولة والخدمات لشركات التداول عالي التردد، لمساعدتهم في إجراء الصفقات السريعة وعالية التردد.
المستثمرون الأفراد: يقدم صناع السوق السيولة والخدمات للمستثمرين الأفراد، مما يساعدهم على تداول المنتجات المالية مثل الأسهم والعقود الآجلة.
المؤسسات المالية الأخرى: تقوم شركات السوق بتوفير السيولة والخدمات لمؤسسات مالية أخرى، مثل البنوك وشركات التأمين.
يمكن تقسيم تاريخ تطور مسار صانعي السوق إلى خمسة مراحل:
قبل القرن التاسع عشر: المرحلة الأولية لصانعي السوق، حيث يتم تنفيذ الصفقات في السوق التقليدي. تعتبر آلية صانع السوق واحدة من أقدم أنظمة تداول الأوراق المالية، نشأت من الأسواق التقليدية خارج البورصة، حيث يتولى المتداولون دور صانعي السوق لتسهيل الصفقات وتقليل تكاليف التداول، ويقدمون أسعار ثنائية للمتداولين الآخرين أو العملاء، وغالبًا ما تكون طرق التسعير تقليدية مثل التواصل المباشر أو عبر الهاتف.
القرن التاسع عشر - السبعينات من القرن العشرين: ظهرت منصات التداول المنظمة وتطورت بسرعة، حيث قدم صناع السوق السيولة في الأسواق الداخلية. بعد القرن التاسع عشر، تم إنشاء العديد من منصات التداول الرئيسية في الولايات المتحدة مثل منصة تداول شيكاغو للأوراق المالية. في ذلك الوقت، كان صناع السوق نشطين بشكل رئيسي في منصة تداول نيويورك للأوراق المالية (NYSE). في تلك الفترة، كانت عمليات صناع السوق تعتمد بشكل أساسي على التداول اليدوي، وليس على البرامج الحاسوبية. كان صناع السوق يقومون بعرض أسعار الشراء والبيع على دفتر تداول المنصة، ومن ثم يقدمون السيولة للسوق بناءً على ذلك.
السبعينات والثمانينات من القرن العشرين: مع تطور تقنية الكمبيوتر، بدأت شركات صناعة السوق تدريجياً في استخدام أنظمة التداول الإلكترونية، مما جعل التداول أسرع وأكثر كفاءة. في السبعينات والثمانينات من القرن العشرين، زاد حجم تداول شركات صناعة السوق بشكل سريع، كما تم ابتكار وتحسين استراتيجيات وتقنيات التداول الخاصة بها.
التسعينيات من القرن العشرين: في أواخر القرن العشرين، ظهرت المؤسسات الاستثمارية والوسطاء الخصوم بالتجزئة، وارتفعت حصة سوق التجارة عبر منصات مطابقة السوق الداخلية بشكل مستمر. من ناحية، ارتفعت المؤسسات الاستثمارية مثل صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق المعاشات التقاعدية، وزادت بصورة ملحوظة الطلب من قبل المؤسسات الاستثمارية على التجارة الكبيرة، بينما كانت البنوك الاستثمارية الكبرى مثل جولدمان ساكس قادرة على تقديم خدمات شاملة للمؤسسات الاستثمارية، ولديها ميزة نسبية في تحمل الأعمال المتعلقة بالتجارة الكبيرة؛ ومن ناحية أخرى، شهدت الكميات المتزايدة من تداول الأوراق المالية للأفراد من قبل الوسطاء الخصوم بالتجزئة مثل روبن هود و تشارلز شواب، حيث تقوم هذه الوسطاء بتحويل تدفقات الطلبات إلى منصات صانعي السوق، مقابل ما يدفعه صانعو السوق لذلك ( والذي يُعرف باسم دفع مقابل الطلب Payment for Order Flow). مع العولمة في الأسواق المالية، بدأ صانعو السوق في توسيع أعمالهم على مستوى العالم، بينما واجهوا أيضًا منافسة متزايدة. في هذه الفترة، بدأ صانعو السوق في استخدام استراتيجيات وتقنيات تداول أكثر تعقيدًا وتقدمًا لتحسين كفاءة التداول والربحية.
القرن الحادي والعشرون: مع الابتكارات والتطورات المستمرة في الأسواق المالية، توسع وتعززت دور صانعي السوق تدريجياً. في القرن الحادي والعشرون، بدأ صانعو السوق في دخول الأسواق الناشئة، مثل سوق العملات المشفرة وسوق الخيارات، كما اعتمدوا أيضاً على تقنيات أكثر تقدماً، مثل الذكاء الاصطناعي وتعلم الآلة.
وفقًا لبيانات الهيئة التنظيمية المالية FINRA( وإدارة التنظيم المالي)، حتى سبتمبر 2021، تجاوز عدد صانعي السوق المسجلين بشكل قانوني في الولايات المتحدة 500 شركة. هذه الشركات مسجلة في FINRA وتخضع لرقابتها. وفقًا لمكتب مراقبة العملة(OCC)، حافظت الإيرادات الإجمالية للتداول لمجموعات البنوك التجارية الأمريكية من 2012 إلى 2018 على حوالي 50 مليار دولار، على الرغم من أن بعض السنوات، مثل عام 2018، تأثرت بحركة السوق الثانوية، مما أدى إلى تراجع الإيرادات التجارية مقارنة بالعام السابق، إلا أن التقلبات كانت بشكل عام صغيرة وأظهرت اتجاهًا للنمو. منذ عام 2019، زادت إيرادات التداول في القطاع المصرفي، حيث كانت الإيرادات الإجمالية للتداول لمجموعات البنوك الأمريكية في 2019 و2020 و2021 تبلغ 751.26 و795.12 و789.46 مليار دولار على التوالي. غالبًا ما ترتبط حجم أو حصة السوق لشركات صانعي السوق بمستوى السيولة التي تقدمها في السوق، وبشكل أكثر تحديدًا، يمكن قياس حصة السوق لصانعي السوق من خلال عدة مؤشرات:
حصة حجم التداول: تعكس حصة حجم تداول صانعي السوق في سوق معين نشاطهم وتأثيرهم في ذلك السوق.
عمق العرض: عمق عرض صانع السوق في سوق معين، أي الكمية والأسعار التي يستعد للتداول بها، يمكن أن تعكس درجة توفير السيولة في هذا السوق.
كفاءة التداول: كفاءة صناع السوق في سوق معين، أي قدرتهم على إجراء الصفقات بسرعة وكفاءة.
بشكل عام، حصة السوق لصانعي السوق هي مؤشر مهم يمكن أن يعكس أدائهم من حيث نشاط التداول وقدرة توفير السيولة وكفاءة التداول في السوق.
هناك عدد من شركات صناع السوق المعروفة كما يلي:
Jane Street: شركة تداول كمي مقرها في مدينة نيويورك بالولايات المتحدة، تأسست في عام 2000، تركز بشكل رئيسي على التداول في مجالات الأسهم والعقود الآجلة والفوركس.
Citadel Securities: شركة مالية مقرها في مدينة شيكاغو الأمريكية، تأسست عام 2002، وهي واحدة من أكبر صناع السوق في العالم، وتعمل بشكل رئيسي في مجالات تداول الأسهم والعقود الآجلة والفوركس والسندات.
IMC Trading: شركة مالية مقرها في أمستردام، هولندا، تأسست عام 1989، وهي واحدة من الشركات الرائدة عالميًا في مجال السوق، تتعامل في مجالات التداول مثل الأسهم والعقود الآجلة والفوركس.
أوبتيفر: شركة مالية مقرها في أمستردام، هولندا، تأسست في عام 1986، وتعتبر واحدة من أكبر صانعي السوق للخيارات في العالم، كما أنها تتعامل في مجالات تداول أخرى.
مجموعة سسكويهانا الدولية: شركة مالية مقرها في مدينة فيلادلفيا الأمريكية، تأسست في عام 1987، وهي واحدة من أكبر شركات صانع السوق للخيارات في العالم، وتشارك أيضًا في مجالات تداول أخرى.
Jump Trading: شركة تداول كمي مقرها في شيكاغو، إلينوي، الولايات المتحدة، تأسست في عام 1999. تكرّس الشركة جهودها لاستخدام خوارزميات متقدمة وتقنيات متطورة في التداول بحثًا عن فرص الربح. تشارك Jump Trading في مجموعة متنوعة من الأسواق العالمية، بما في ذلك الأسهم والعقود الآجلة والعملات الأجنبية والعملات الرقمية.
1.2 شروط الضرورية لشركات صانع السوق
يتطلب إنشاء شركة لصناعة السوق قوة مالية عالية، وقدرة تقنية، ورؤية سوقية، بالإضافة إلى الحاجة للامتثال لمتطلبات الجهات التنظيمية المالية، ومع مواجهة بيئة سوقية تنافسية للغاية وضغوط إدارة المخاطر العالية، فإن الصعوبة تكون مرتفعة.
1.2.1 فهم السوق
يحتاج صانعي السوق إلى فهم عميق لقواعد السوق والسيولة وأنواع التداول وأنماط سلوك المتداولين من أجل اتخاذ قرارات تداول صحيحة. يحتاجون إلى فهم السوق في
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحليل التشفير صانعي السوق: كيف يدفع النذير الذي يتجاوز الثور والدب السوق نحو الازدهار
التشفير صانع السوق: دفع ازدهار السوق، عبور دورات الثور والدب
بدأت أعمال صناع السوق في المالية التقليدية في الظهور منذ أوائل القرن التاسع عشر، وحتى الآن تظهر خصائص النضوج والتنوع في أنواع التداول، بالإضافة إلى استقرار الأعمال والإيرادات نسبياً. ويعتبر صانعو السوق من المشاركين الرئيسيين في السوق المالية، حيث يلعبون دوراً فريداً في توفير السيولة السوقية وزيادة كفاءة السوق. مع التوسع المستمر في حجم السوق، انضمت المزيد من المؤسسات والبنوك الاستثمارية إلى أعمال صناع السوق، وأصبحت مصدراً هاماً للإيرادات. كما تتجمع أعمال السوق بشكل عام نحو القمة، مما يزيد من حدة المنافسة. من أجل السيطرة على السوق والعملاء، يقوم صناع السوق بتحديث خوارزمياتهم وتقنياتهم وإدارة المخاطر والامتثال، كما بدأوا تدريجياً في الدخول إلى مجال التشفير.
تجارة صانع السوق في سوق التشفير مقارنة بالمالية التقليدية، لا تختلف في جوهرها كثيرًا. لكن نماذج التشغيل، والتكنولوجيا، وإدارة المخاطر، والتنظيم تختلف اختلافًا شاسعًا. أولاً، من حيث حجم السوق، فإن سوق التشفير لا يزال صغيرًا نسبيًا مقارنة بسوق المالية التقليدية، كما أن حجم صانعي السوق في صناعة التشفير صغير أيضًا. سيولة سوق التشفير منخفضة نسبيًا، والتقلبات كبيرة، مما يتطلب من صانعي السوق أن يكونوا أكثر حذرًا في إدارة المخاطر. ثانيًا، يُطلق على فرق صانعي السوق في سوق التشفير اسم "الدوائر". لأن عملية التداول في سوق التشفير يصعب تنظيمها، ولا توجد قواعد صارمة لصانعي السوق للالتزام بها. تصبح العلاقة بين منصات التداول، والمشاريع، وصانعي السوق أكثر تعقيدًا. ثم، لا تقتصر أنشطة صانعي السوق على منصات التداول المركزية، بل تشمل أيضًا صناع السوق على السلسلة، وبدأت بعض البرمجيات الوسيطة والبروتوكولات المتعلقة بخدمات صانع السوق تظهر على هذا الأساس. أخيرًا، من حيث الهيكل التكنولوجي، تحتاج صناعة التشفير إلى امتلاك قدرات تكنولوجية أعلى لضمان أمان المعاملات.
تعتبر خدمات السوق في سوق التشفير مجالًا واسعًا حيث توفر الفرص لكل مستثمر، لكنها تأتي أيضًا مع مخاطر. حاليًا، تزداد رقابة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على سوق التشفير بشكل صارم، مما يؤثر على العديد من المؤسسات والأعمال. بالإضافة إلى ذلك، مع ظروف سوق الدب، تكررت ظواهر انهيار المؤسسات الكبرى، مما يزيد من تحديات إدارة المخاطر بالنسبة لصانعي السوق. علاوة على ذلك، يواجه صانعو السوق في التشفير أيضًا مشاكل تتعلق بتجزئة السوق/التشغيل البيني، وانخفاض كفاءة رأس المال، وعدم اليقين التنظيمي، بالإضافة إلى تقنيات التبادل/الاتصال التي لا تزال قيد التحسين.
حتى مع ذلك، لا يزال لدى ثور التشفير مجال كبير للتطور والربح. من المتوقع أن تظهر ثور التشفير في المستقبل بعض خصائص تطوير ثور المالية التقليدية: ( ) تنوع المشاركين في السوق؛ ( ) تنوع أنواع السوق؛ ( ) ارتفاع الرافعة المالية للأعمال؛ ( ) تأثير الرؤوس في السوق يصبح أكثر وضوحًا. في مجال الاستثمار، يمكن التركيز على استراتيجيات أو مشاريع خدمات ثور الصغيرة المركزية، أدوات حل التداخل، ومشاريع CeDeFi.
1. مسار صانعي السوق التقليديين
صانع السوق هو الكيان أو الفرد الذي يوفر السيولة في الأسواق المالية. وتتمثل مهمته الرئيسية في تقديم السيولة وعمق السوق لسوق تداول الأوراق المالية. عادةً ما يقوم صانعو السوق بالتداول بين المشترين والبائعين في سوق الأوراق المالية، ويقدمون أسعارًا في السوق حتى يتمكن المتداولون الآخرون من الشراء أو البيع بناءً على هذه الأسعار. وعادةً ما يتكون صانعو السوق من بنوك الاستثمار أو شركات الأوراق المالية أو المؤسسات المتخصصة، حيث يلعبون دورًا مهمًا في السوق ويساعدون في الحفاظ على استقرار السوق وسيولته. وعادةً ما يقوم صانعو السوق بالتداول في سوق واحد أو أكثر في نفس الوقت، ويقدمون السيولة من خلال شراء وبيع نفس الأصل، لتوفير فرص التداول لمشاركي السوق.
الهدف الرئيسي لصانعي السوق هو تحقيق الربح من فرق الأسعار أثناء تقلب أسعار الأصول، لذلك عادة ما يستخدمون الخوارزميات والتقنيات الأخرى لتحليل السوق، والعثور على الفرص، وتنفيذ الصفقات بسرعة. قد يتداول صانعو السوق في مجموعة متنوعة من الأسواق مثل الأسهم، الفوركس، السلع، والسندات.
1.1 نظرة عامة على الصناعة
1.1.1 وظائف الصناعة وخدمات العملاء
دور صانعي السوق في الأسواق المالية مهم للغاية، وله خصوصية تختلف عن المشاركين الآخرين في السوق. خاصة في توفير السيولة وكفاءة السوق. على وجه التحديد، يتحمل صانعو السوق 6 وظائف رئيسية:
عملاء صانعي السوق يشملون بشكل رئيسي الفئات التالية:
! 10,000 كلمة Doxxing Crypto Market Maker: ناسك يقود ازدهار السوق ويمتد على دورة الثور والدب
1.1.2 تطور مسار صانعي السوق
يمكن تقسيم تاريخ تطور مسار صانعي السوق إلى خمسة مراحل:
قبل القرن التاسع عشر: المرحلة الأولية لصانعي السوق، حيث يتم تنفيذ الصفقات في السوق التقليدي. تعتبر آلية صانع السوق واحدة من أقدم أنظمة تداول الأوراق المالية، نشأت من الأسواق التقليدية خارج البورصة، حيث يتولى المتداولون دور صانعي السوق لتسهيل الصفقات وتقليل تكاليف التداول، ويقدمون أسعار ثنائية للمتداولين الآخرين أو العملاء، وغالبًا ما تكون طرق التسعير تقليدية مثل التواصل المباشر أو عبر الهاتف.
القرن التاسع عشر - السبعينات من القرن العشرين: ظهرت منصات التداول المنظمة وتطورت بسرعة، حيث قدم صناع السوق السيولة في الأسواق الداخلية. بعد القرن التاسع عشر، تم إنشاء العديد من منصات التداول الرئيسية في الولايات المتحدة مثل منصة تداول شيكاغو للأوراق المالية. في ذلك الوقت، كان صناع السوق نشطين بشكل رئيسي في منصة تداول نيويورك للأوراق المالية (NYSE). في تلك الفترة، كانت عمليات صناع السوق تعتمد بشكل أساسي على التداول اليدوي، وليس على البرامج الحاسوبية. كان صناع السوق يقومون بعرض أسعار الشراء والبيع على دفتر تداول المنصة، ومن ثم يقدمون السيولة للسوق بناءً على ذلك.
السبعينات والثمانينات من القرن العشرين: مع تطور تقنية الكمبيوتر، بدأت شركات صناعة السوق تدريجياً في استخدام أنظمة التداول الإلكترونية، مما جعل التداول أسرع وأكثر كفاءة. في السبعينات والثمانينات من القرن العشرين، زاد حجم تداول شركات صناعة السوق بشكل سريع، كما تم ابتكار وتحسين استراتيجيات وتقنيات التداول الخاصة بها.
التسعينيات من القرن العشرين: في أواخر القرن العشرين، ظهرت المؤسسات الاستثمارية والوسطاء الخصوم بالتجزئة، وارتفعت حصة سوق التجارة عبر منصات مطابقة السوق الداخلية بشكل مستمر. من ناحية، ارتفعت المؤسسات الاستثمارية مثل صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق المعاشات التقاعدية، وزادت بصورة ملحوظة الطلب من قبل المؤسسات الاستثمارية على التجارة الكبيرة، بينما كانت البنوك الاستثمارية الكبرى مثل جولدمان ساكس قادرة على تقديم خدمات شاملة للمؤسسات الاستثمارية، ولديها ميزة نسبية في تحمل الأعمال المتعلقة بالتجارة الكبيرة؛ ومن ناحية أخرى، شهدت الكميات المتزايدة من تداول الأوراق المالية للأفراد من قبل الوسطاء الخصوم بالتجزئة مثل روبن هود و تشارلز شواب، حيث تقوم هذه الوسطاء بتحويل تدفقات الطلبات إلى منصات صانعي السوق، مقابل ما يدفعه صانعو السوق لذلك ( والذي يُعرف باسم دفع مقابل الطلب Payment for Order Flow). مع العولمة في الأسواق المالية، بدأ صانعو السوق في توسيع أعمالهم على مستوى العالم، بينما واجهوا أيضًا منافسة متزايدة. في هذه الفترة، بدأ صانعو السوق في استخدام استراتيجيات وتقنيات تداول أكثر تعقيدًا وتقدمًا لتحسين كفاءة التداول والربحية.
القرن الحادي والعشرون: مع الابتكارات والتطورات المستمرة في الأسواق المالية، توسع وتعززت دور صانعي السوق تدريجياً. في القرن الحادي والعشرون، بدأ صانعو السوق في دخول الأسواق الناشئة، مثل سوق العملات المشفرة وسوق الخيارات، كما اعتمدوا أيضاً على تقنيات أكثر تقدماً، مثل الذكاء الاصطناعي وتعلم الآلة.
! 10,000 كلمة Doxxing Crypto Market Maker: ناسك يقود ازدهار السوق ويمتد على دورة الثور والدب
1.1.3 حجم السوق والبيئة التنافسية
وفقًا لبيانات الهيئة التنظيمية المالية FINRA( وإدارة التنظيم المالي)، حتى سبتمبر 2021، تجاوز عدد صانعي السوق المسجلين بشكل قانوني في الولايات المتحدة 500 شركة. هذه الشركات مسجلة في FINRA وتخضع لرقابتها. وفقًا لمكتب مراقبة العملة(OCC)، حافظت الإيرادات الإجمالية للتداول لمجموعات البنوك التجارية الأمريكية من 2012 إلى 2018 على حوالي 50 مليار دولار، على الرغم من أن بعض السنوات، مثل عام 2018، تأثرت بحركة السوق الثانوية، مما أدى إلى تراجع الإيرادات التجارية مقارنة بالعام السابق، إلا أن التقلبات كانت بشكل عام صغيرة وأظهرت اتجاهًا للنمو. منذ عام 2019، زادت إيرادات التداول في القطاع المصرفي، حيث كانت الإيرادات الإجمالية للتداول لمجموعات البنوك الأمريكية في 2019 و2020 و2021 تبلغ 751.26 و795.12 و789.46 مليار دولار على التوالي. غالبًا ما ترتبط حجم أو حصة السوق لشركات صانعي السوق بمستوى السيولة التي تقدمها في السوق، وبشكل أكثر تحديدًا، يمكن قياس حصة السوق لصانعي السوق من خلال عدة مؤشرات:
بشكل عام، حصة السوق لصانعي السوق هي مؤشر مهم يمكن أن يعكس أدائهم من حيث نشاط التداول وقدرة توفير السيولة وكفاءة التداول في السوق.
هناك عدد من شركات صناع السوق المعروفة كما يلي:
1.2 شروط الضرورية لشركات صانع السوق
يتطلب إنشاء شركة لصناعة السوق قوة مالية عالية، وقدرة تقنية، ورؤية سوقية، بالإضافة إلى الحاجة للامتثال لمتطلبات الجهات التنظيمية المالية، ومع مواجهة بيئة سوقية تنافسية للغاية وضغوط إدارة المخاطر العالية، فإن الصعوبة تكون مرتفعة.
1.2.1 فهم السوق
يحتاج صانعي السوق إلى فهم عميق لقواعد السوق والسيولة وأنواع التداول وأنماط سلوك المتداولين من أجل اتخاذ قرارات تداول صحيحة. يحتاجون إلى فهم السوق في