تدفئة العلاقات الأمريكية الصينية تدفع الأسواق المالية للارتفاع، والتعديلات في سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) تجذب المتابعة

أحدثت الاتصالات رفيعة المستوى بين الصين والولايات المتحدة التي جرت مؤخرًا في سويسرا إنجازات كبيرة، مما يدل على دخول العلاقات التجارية بين الجانبين مرحلة جديدة. وقد أزال هذا التقدم الكبير بسرعة مخاوف الأسواق المالية بشأن الاحتكاكات التجارية، مما أدى إلى حدوث ارتفاع ملحوظ في سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة.

بدأ المتداولون في تحويل تركيزهم إلى نقطة جديدة: هل ستدخل الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود، ومتى سيبدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض أسعار الفائدة. تظهر بيانات التضخم والعمالة التي تم الإعلان عنها هذا الأسبوع أن التضخم لا يزال ينخفض، وسوق العمل مستقر مؤقتًا، ويبدو أن تأثير النزاعات التجارية أقل من التوقعات. دفعت هذه البيانات التي جاءت فوق التوقعات مؤشرات الأسهم الأمريكية للارتفاع بشكل كبير هذا الأسبوع، بينما انخفضت أسعار الذهب.

تحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خطاب مهم مؤخراً عن إمكانية إعادة النظر في "إطار السياسة النقدية"، مما قد يعني أن دورة خفض أسعار الفائدة ستبدأ قريباً مرة أخرى. ومع ذلك، قامت وكالة التصنيف موديز بتخفيض تصنيف الدين الأمريكي من Aaa إلى Aa1، مما يبرز مرة أخرى خطورة مشكلة الديون طويلة الأجل في الولايات المتحدة.

الاقتصاد الكلي واتجاهات السياسة

توصلت الصين والولايات المتحدة مؤخرًا إلى اتفاق مؤقت لتخفيض الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا. ستقوم الولايات المتحدة بتخفيض أعلى رسوم على السلع الصينية من 145% إلى 30%، بينما ستقوم الصين بتخفيض أعلى رسوم على السلع الأمريكية من 125% إلى 10%، بالإضافة إلى تعليق أو إلغاء بعض تدابير الرد غير الجمركية. تشير هذه التطورات إلى أن العلاقات التجارية بين الجانبين تتجه نحو التهدئة، ومن المحتمل ألا تؤثر على الاقتصاد العالمي بشكل يفوق التوقعات في المدى القصير.

بدعم من هذه الأخبار الإيجابية، حققت المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسواق الأمريكية ارتفاعًا هذا الأسبوع، حيث ارتفع مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 ومؤشر داو جونز بنسبة 7.15% و5.27% و3.41% على التوالي، ليحققوا ارتفاعًا لمدة أربعة أسابيع متتالية. إذا تعززت توقعات خفض الفائدة بشكل أكبر، من المتوقع أن تسجل الأسواق ارتفاعًا جديدًا في المدى القصير.

أظهرت البيانات الاقتصادية الأخيرة أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في أبريل ارتفع بنسبة 2.3% على أساس سنوي، مما كان أقل من المتوقع وانخفض لمدة ثلاثة أشهر متتالية. في ما يتعلق بسوق العمل، بلغ عدد طلبات الحصول على إعانات البطالة الأولية 229000، بما يتماشى مع التوقعات. ارتفع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بنسبة 2.4% على أساس سنوي، وهو أقل بقليل من المتوقع. تشير هذه البيانات مجتمعة إلى أن النزاعات التجارية لم تلحق ضرراً جوهرياً بالاستهلاك، في حين أن ضغوط التضخم تتراجع باستمرار، مما يخلق ظروفاً ملائمة للاحتياطي الفيدرالي (FED) لإعادة خفض أسعار الفائدة.

قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) إن إطار السياسة النقدية الذي تم تقديمه في عام 2020 قد يحتاج إلى تعديل في ظل البيئة الاقتصادية الحالية. وأشار إلى أن الصدمات المتكررة في العرض تجعل من الصعب تحقيق هدف التضخم المتوسط، مما يستدعي تعديل السياسة لتحقيق توازن أفضل بين أهداف التضخم والعمالة. إن هذا التصريح يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد يعتمد على بيانات التضخم قصيرة الأجل لوضع السياسات، مما يزيد من مرونة السياسة. وفقًا لهذا الإطار الجديد، فإن بيانات التضخم الحالية قريبة جدًا من شروط بدء تخفيض أسعار الفائدة.

ومع ذلك، لا يزال مشكلة الديون الأمريكية مصدر قلق كبير. من المتوقع أن تضيف الولايات المتحدة 1.9 تريليون دولار من الديون هذا العام، بينما قد يصل حجم الديون المستحقة التي تحتاج إلى استبدال إلى 9.2 تريليون دولار. إذا لم يتم خفض أسعار الفائدة بسرعة، فإن الحكومة الأمريكية ستستمر في تحمل فائدة مرتفعة، وقد تواجه أيضًا خطر صعوبة في مزادات السندات. لذلك، من المحتمل أن تكون مشكلة الديون هي السبب الجذري الذي يجعل الاحتياطي الفيدرالي (FED) يفكر في تعديل إطار السياسة النقدية.

خفضت وكالة التصنيف الائتماني موودي تصنيف الائتمان طويل الأجل للحكومة الأمريكية من Aaa إلى Aa1، وهي المرة الأولى التي يتم فيها خفضه منذ عام 1917. في وقت سابق، خفضت كل من ستاندرد آند بورز وفيتش تصنيف الولايات المتحدة في عامي 2011 و2023 على التوالي. تسلط سلسلة تخفيضات التصنيف هذه الضوء على خطورة مشكلة الديون طويلة الأجل في الولايات المتحدة، والتي ستصبح عاملاً رئيسياً يؤثر على أسعار الفائدة الأمريكية واستقرار الأسواق المالية.

ديناميكيات سوق العملات المشفرة

ظل البيتكوين معظم الوقت هذا الأسبوع في حالة من التماسك عند مستويات مرتفعة، حتى ارتفع فجأة يوم الأحد إلى 106692.97 دولار، بزيادة قدرها 2.24% طوال الأسبوع. من الناحية الفنية، كان البيتكوين طوال الأسبوع يتداول فوق خط الاتجاه الصاعد، قريبًا من مستوى المقاومة المهم. حصل مؤشر التشبع الشرائي على بعض التصحيح، وكانت أحجام التداول مشابهة للأسبوع الماضي.

هذا الأسبوع، حافظ سوق العملات المشفرة بشكل عام على زخم قوي من تدفقات الأموال، حيث بلغت الأموال الواردة من قناتين رئيسيتين 2.527 مليار دولار، منها 1.880 مليار دولار من العملات المستقرة، و 647 مليون دولار من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للبيتكوين وإيثريوم. من الجدير بالذكر أن تدفقات الأموال عبر قنوات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) قد أظهرت اتجاهًا تنازليًا خلال الأسابيع الأربعة الماضية. في الوقت نفسه، فإن أموال الإقراض داخل السوق وسوق العقود في مرحلة توسع.

بعد عودة البيتكوين إلى 100,000 دولار، قام بعض المستثمرين الذين قاموا بالشراء في القاع بتحقيق الأرباح. مع تحسن السيولة، قام بعض حاملي المدى الطويل أيضًا ببيع كميات صغيرة. بشكل عام، لم يتطور بعد الاتجاه "تخفيض حيازة حاملي المدى الطويل وزيادة حيازة المضاربين على المدى القصير" بالكامل، ويبدو أن المستثمرين على المدى الطويل الذين شهدوا تقلبات سوق أكبر في انتظار أسعار أعلى.

تشير البيانات إلى أن عدد البيتكوين الذي تدفق إلى البورصات هذا الأسبوع بلغ 127226 قطعة، بانخفاض مستمر للأسبوع الرابع على التوالي؛ بينما بلغت البيتكوين التي خرجت من البورصات 27965 قطعة، وهو أعلى مستوى منذ بداية هذا العام. مع انخفاض حجم البيع وزيادة حجم الشراء، وفي ظل ظروف خارجية مواتية، فإن هذا عادة ما يشير إلى أن الأسعار قد ترتفع بسرعة.

وفقًا لبيانات eMerge Engine، فإن مؤشر EMC BTC Cycle Metrics حاليًا هو 0.875، وهو في فترة ارتفاع.