دراسة عميقة حول بروتوكول سبارك: المنصة داخل السلسلة لتخصيص رأس المال في نظام سكاي البيئي

1. نظرة عامة على المشروع

Spark Protocol هو بروتوكول مالي لامركزي يركز على عوائد العملات المستقرة والسيولة. تم حضانة هذا البروتوكول من قبل Sky( الذي تم إنشاؤه داخل السلسلة MakerDAO)، وتم تطويره من قبل فريق Phoenix Labs. رؤية Spark هي بناء محرك عائدات قابل للتوسع عبر السلاسل متعددة الأصول، ونشر احتياطيات العملات المستقرة التي تبلغ قيمتها عدة مليارات من الدولارات من نظام Sky الذكي إلى مختلف فرص DeFi وCeFi والأصول الحقيقية(RWA)، لتوفير عوائد مستقرة للمستخدمين.

تم نشر البروتوكول على عدة شبكات مثل إيثيريوم، Arbitrum، Base، Optimism، وGnosis، وقد وصلت السيولة المدارة من العملات المستقرة إلى عشرات المليارات من الدولارات. تدعو Spark إلى خطط عوائد صديقة للمستخدم، تبسط الاستراتيجيات المعقدة، مما يجعل زيادة قيمة الأصول المشفرة بسيطة مثل ادخار الأموال في البنك.

! تقرير بحثي متعمق لبروتوكول سبارك: منصة توزيع رأس المال على السلسلة تحتضنها MakerDAO

تاريخ تطوير المشروع

• مايو 2023: تم إطلاق البروتوكول على الشبكة الرئيسية للإيثيريوم، باستخدام D3M من MakerDAO لتوفير سوق الإقراض الأولي لـ DAI
• نهاية عام 2024: تطوير "طبقة سيولة Spark" (SLL)، تخصيص الأموال للأصول ذات العائد المرتفع مثل RWA.
• الربع الأول من 2025: التوسع نحو Layer2 وسلاسل الكتل الأخرى باستخدام تقنيات مثل SkyLink
• 12 يونيو 2025: ارتفاع TVL إلى 85.2 مليار دولار
• 17 يونيو 2025: سيتم إطلاق الرمز الأصلي SPK رسميًا

الفريق الأساسي

• لوكاس مانويل( المؤسس المشارك): الرئيس السابق للتكنولوجيا في Maple Finance، قاد تصميم هيكل توجيه السيولة عبر السلاسل.
• ناديا( المؤسس المشارك): خبير استراتيجيات نمو DeFi، مسؤول عن تصميم المنتجات وتوسيع السوق
• كريس كازور( كبير المهندسين): مؤسس مشارك في L2Beat، يقود تنفيذ نشر متعدد السلاسل

٢، نموذج الأعمال

يمكن تلخيص نموذج الأعمال لـ Spark Protocol على أنه "الديون منخفضة التكلفة + تخصيص أصول عالي الكفاءة ومتعدد الجوانب".

آلية التشغيل الأساسية

1. مصدر السيولة المميزة: الحصول على سيولة أولية منخفضة التكلفة من خلال آلية D3M الخاصة بـ MakerDAO
2. نموذج "معدل الشفافية" المبتكر: يتم تحديد معدل الأصول الأساسية مباشرة من قبل حوكمة المجتمع
3. مصادر العائدات المتنوعة:
   • فارق الفائدة التقليدي على القروض
   • استثمار RWA( مثل صندوق BlackRock BUIDL)
   • نشر استراتيجية عبر البروتوكولات/داخل السلسلة
   • المؤسسات والاقتراض من CeFi

بناء النظام البيئي

تلعب Spark دور المحور الذي يربط بين "البنك المركزي" ( Sky ) ومستخدمي سوق DeFi داخل نظام Sky البيئي:

• المصدر الرئيسي للسيولة لـ USDS
• معدل ادخار Sky(SSR) المنفذ
• قاعدة جسر الاستراتيجية متعددة السلاسل
• موصل مفتوح ومتكامل
• تحفيز المستخدمين ومركز ربط المجتمع

نموذج الاقتصاد لرمز SPK

إجمالي المعروض: 100 مليار قطعة إجمالي العرض الأولي: حوالي 1.7 مليار قطعة (17%)

هيكل التوزيع:

• 65% زراعة السماء: مكافآت تعدين السيولة المُحررة على مدى 10 سنوات
• 23% صندوق النظام البيئي: يستخدم للتحفيز، التسويق، مكافآت المطورين وغيرها
• 12% الفريق والمساهمون الرئيسيون: فترة استحقاق 4 سنوات

ثلاثة، آفاق المشروع

تحليل الصناعة

سوق الإقراض اللامركزي في نقطة تحول هيكلية في النمو، وتشمل الدوافع الرئيسية ما يلي:

• المؤسسات تعتمد على موجة
• إصلاح تسعير الفائدة
• طلب السيولة داخل السلسلة المتعددة

هيكل التنافس

يواجه Spark تنافسًا مزدوجًا من عمالقة الإقراض التقليديين ولاعبين RWA الناشئين:

• مقارنةً مع Aave و Compound: القدرة على توزيع الأموال عبر السلاسل أقوى
• بالمقارنة مع Morpho و Exactly: تمتلك دعم سيولة أعمق.
• في مسار RWA: إنشاء ميزة من خلال تخصيص السندات الحكومية المتوافقة

خطة التنمية

2025: التوسع عبر السلاسل وتعزيز العائدات

• دمج zk-Rollup، يدعم المزيد من الشبكات L2
• ترقية مجمع العائدات، توسيع مصادر العائد
• التوسع في سوق جنوب شرق آسيا

2026: الحكم اللامركزي وتوسع النظام البيئي

• بدء نموذج حوكمة "Spark الفيدرالي"
• إنشاء نظام SubDAO
• حزمة أدوات SDK مفتوحة المصدر

2027 وما بعده: تطبيقات واسعة النطاق في العالم الحقيقي

• تدعم الأوراق المالية التقليدية كضمان
• تطوير وحدة الإخراج المتوافقة
• إدارة الأهداف للأصول تصل إلى 500 مليار دولار

أربعة، الخلاصة

الاستنتاجات الرئيسية

تمثل بروتوكول سبارك تطور بنية تحتية لعصر DeFi 3.0، حيث تكمن الابتكار الأساسي في التخصيص الأمثل لرأس المال عبر السلاسل المدفوع بالخوارزميات. الميزة الكبرى للمشروع هي الدعم من العمق السائل لنظام MakerDAO البيئي وقنوات RWA الناضجة، مما يبني خندقين مزدوجين.

تقدير القيمة ونصائح الاستثمار

قصير الأجل ( من 0 إلى 6 أشهر ): محايد مع حذر متوسط المدى ( 1-3 سنوات ): تخصيص نشط

استراتيجية الاستثمار:

• تجنب الشراء عندما تكون مشاعر السوق في ذروتها
• انتظر حتى تتراجع الأسعار ثم قم بإنشاء مراكز بشكل تدريجي
• الاحتفاظ على المدى الطويل والمشاركة في حوكمة البروتوكول والتخزين

آفاق المستقبل

تتقدم بروتوكول سبارك في ثلاثة مجالات رئيسية: إدارة السيولة متعددة السلاسل، والرموز الاقتصادية المستدامة، والأصول الحقيقية، ومن المتوقع أن تصبح معيارًا لمشاريع DeFi الرائدة من الجيل التالي. يستحق تطوره المستقبلي متابعة مستمرة.

! تقرير بحث متعمق لبروتوكول Spark: منصة تخصيص رأس المال على السلسلة التي تحتضنها MakerDAO