Протокол 0x (токен: ZRX) является децентрализованной инфраструктурой обмена, которая позволяет осуществлять торговлю криптовалютой между пользователями на различных платформах. Запущенный в 2017 году, 0x первоначально предложил концепцию оффчейн реле заказов с ончейн расчетом, позволяя пользователям торговать токенами, основанными на Ethereum, без использования централизованных посредников. В этой статье блога мы предоставляем всесторонний обзор протокола 0x и его архитектуры, объясняем полезность токена ZRX в управлении и обеспечении ликвидности, рассматриваем историческую ценовую динамику ZRX и предлагаем прогнозы цен на 2025-2026 годы и 2027-2030 годы. Мы также выделяем основные случаи использования 0x и то, как его экосистема развивалась со временем. Этот формальный анализ нацелен на глобальную криптоаудиторию, проливая свет на перспективы криптопротокола 0x и токена ZRX в развивающемся ландшафте децентрализованных финансов.

Что такое Протокол 0x? Обзор и архитектура

0x - это протокол децентрализованной биржи с открытым исходным кодом (DEX), который предоставляет технические средства для разработчиков для создания собственных DEX и торговых приложений. В отличие от традиционных бирж, 0x не хранит активы пользователей или сопоставляет ордера на центральном сервере. Вместо этого он использует гибридную архитектуру: ордера создаются и криптографически подписываются вне цепи блоков, и только окончательное завершение сделки происходит в цепи блоков. Такой подход значительно снижает комиссию за газ и сетевую загруженность, поскольку основная часть обмена сообщениями происходит вне блокчейна Ethereum. Поддерживая ордерную книгу вне цепи блоков, 0x позволяет любому (в ранних версиях называемому релеером, теперь часто просто называемому источником ликвидности) размещать и агрегировать ордера, в то время как трейдеры сохраняют контроль над своими активами до выполнения свопа в цепи блоков через смарт-контракты 0x.

Архитектура протокола 0x состоит из умных контрактов, которые являются общедоступными и прошедшими аудит, а также сети распространителей ордеров. Создатели (поставщики ликвидности) могут размещать ордера на продажу или покупку токенов, а исполнители заполняют эти ордера через умный контракт 0x, который проверяет подпись и параметры ордера. Сделка затем завершается атомарно - что означает, что два актива обмениваются в одной транзакции без посредников. Этот дизайн обеспечивает децентрализованный обмен: пользователи торгуют непосредственно из своих кошельков, и умные контракты протокола гарантируют, что сделка либо выполняется в соответствии с согласованными условиями, либо вообще не выполняется.

С течением времени 0x эволюционировал для поддержки не только токенов ERC-20, но и других типов активов (включая NFT с 0x v4) и расширился за пределы Ethereum на несколько блокчейнов и сетей Layer-2. Например, 0x был развернут на Polygon, Binance Smart Chain, Avalanche, Celo и других, что делает его многоцепевым протоколом ликвидности. Эта широкая поддержка помогает 0x служить основным слоем для децентрализованной финансов, обеспечивая объединенную ликвидность и функциональность обмена в различных экосистемах.

ZRX Токен Утилита: Роли Голосования и Ликвидности

Токен ZRX является родным утилитарным токеном протокола 0x и играет две ключевые роли: управление и стимулирование ликвидности. В качестве управляющего токена ZRX дает держателям голос в будущем протокола. Держатели ZRX могут голосовать за Предложения по Улучшению 0x (ZEIP), чтобы обновить или изменить смарт-контракты и параметры протокола. Каждый токен равен одному голосу, поэтому те, у кого больше ZRX, имеют большее влияние на решения. Голосование по управлению в 0x было разработано для работы вне цепи (через подписанные сообщения и снепшот балансов токенов), чтобы избежать газовых затрат, сохраняя при этом возможность влиять на предложения только держателям токенов на определенном блоке.

Этот механизм управления обеспечивает, что протокол остается ориентированным на сообщество, позволяя заинтересованным лицам безопасно руководить эволюцией 0x - от структур комиссий до поддерживаемых функций - без привлечения центрального органа. В сущности, владение ZRX означает владение долей в управлении сетью 0x, нацеленной на долгосрочный успех и правильное управление протоколом.

Вторая основная функция ZRX заключается в облегчении и поощрении предоставления ликвидности в сети. В 2019 году команда 0x пересмотрела токеномику, чтобы ввести механизм стейкинга, связанный с торговой ликвидностью. Рыночные мейкеры (пользователи или фирмы, которые предоставляют много ордеров и, следовательно, ликвидность на 0x) могут стейкать токены ZRX, чтобы получить долю торговых комиссий, генерируемых протоколом. Эти комиссии протокола обычно собираются в виде ETH при выполнении сделок.

Путем стейкинга ZRX, рыночные организаторы и даже обычные держатели токенов (через делегирование) зарабатывают вознаграждение за ликвидность - по сути, часть комиссий, пропорциональная их стейку и ликвидности, которую они помогли создать. Эта концепция поощряет тех, кто получает выгоду от 0x (таких как активные провайдеры ликвидности), также держать и стейкировать токен, тем самым выстраивая инцентивы. Даже держатели ZRX, которые не являются профессиональными рыночными организаторами, могут участвовать, делегируя свои токены в стейкинговые пулы, управляемые рыночными организаторами, зарабатывая часть вознаграждения.

В отличие от блокчейнов с доказательством доли, где стейкинг обеспечивает безопасность сети, в 0x стейкинг используется для обеспечения ликвидности: чем больше кто-то вносит в объем торгов протокола (и стейкает ZRX), тем больше вознаграждений можно заработать. Эта динамика и права управления вместе придают ZRX внутреннюю ценность в экосистеме 0x – это не просто пассивный актив, а активный инструмент для участия и роста протокола.

История цен ZRX и рыночная производительность

История цен ZRX характеризуется высокой волатильностью, отражающей более широкие циклы криптовалютного рынка и развивающуюся полезность токена. 0x был запущен в августе 2017 года, с начальной ценой токена около $0.05 и началом торговли на бирже в диапазоне $0.10–$0.20. По мере ускорения бычьего рынка криптовалют в 2017 году, ZRX стремительно вырос. В январе 2018 года он достиг исторического максимума около $2.50, поддерживаемый хайпом бума ICO и растущим интересом к децентрализованным биржам.

Однако, поскольку рынок поохладился в 2018 году, цена ZRX резко упала. К концу 2018 года ZRX торговался примерно по $0.30, отмечая крутой спад с его пика. Медвежий рынок 2018-2019 годов заставил ZRX опуститься еще ниже, временами падая до уровня около $0.10 (примерно в марте 2020 года, когда произошел вызванный COVID рыночный крах). Ранние инвесторы пережили полный цикл бума и краха: то, что началось с нескольких центов и взлетело до нескольких долларов, вернулось к уровню ICO за пару лет.

Историческая динамика цен на ZRX с 2017 года по середину 2025 года (в USD). На графике выделены основные пики в начале 2018 и 2021 годов, а также последующая волатильность.

В середине 2020 года лето DeFi принесло возрождение интереса к протоколам DEX. ZRX вернулся выше отметки в $0.50 по мере увеличения использования агрегатора ликвидности и инфраструктуры DEX от 0x. Следующий крупный ралли пришел вместе с быками криптовалют в 2021 году: ZRX вырос с примерно $0.30 в начале 2021 года до примерно $2.40 в апреле 2021 года, почти догнав свой рекордный уровень 2018 года. Это было подогрето волной принятия DeFi – технология 0x использовалась на популярных платформах (например, агрегаторе DEX Matcha), и возрос спекулятивный интерес к обменным токенам.

После весны 2021 года рынок вошел в другую коррективную фазу, и ZRX упал наряду с другими альткоинами; к концу 2021 года он стабилизировался на уровне $0.70–$0.80. Медвежий рынок 2022 года сильно ударил по ZRX: в начале 2022 года наблюдался кратковременный рост выше $1 (особенно в апреле 2022 года, когда Coinbase объявила о использовании 0x для своего рынка NFT, что вызвало скачок цены), но затем ZRX снизился вместе с общим спадом криптовалют.

К концу 2022 года ZRX колебался в районе 0,15 доллара, повторяя минимумы, увиденные четыре года назад. В 2023 году и в начале 2024 года ZRX имел более небольшие взлеты – например, в конце 2023 года его стоимость выросла примерно до 0,6 доллара, а в начале 2024 года он даже снова поднялся выше 1 доллара во время краткосрочного взрыва альткоинов. На середину 2025 года ZRX торгуется в диапазоне 0,20–0,30 доллара.

В целом, история его цен показывает бумажно-денежные циклы, характерные для криптовалютных активов: быстрый рост во время бычьих периодов высокого использования сети и спекуляций, за которым следуют глубокие откаты на медвежьих рынках. Долгосрочные держатели столкнулись с колебаниями цены ZRX от центов до долларов и обратно, подчеркивая как потенциал, так и значительные рыночные риски, связанные с этим.

Прогноз цены ZRX на 2025–2026 годы (краткосрочный прогноз)

Вглядываясь в ближайшее будущее, мы анализируем прогноз цены ZRX на 2025 и 2026 годы на основе текущих тенденций и потенциальных катализаторов. К 2025 году криптовалютный рынок может войти в новую бычью фазу (многие предвидят, что период после половинного сокращения Bitcoin в 2024 году может стимулировать более широкий восходящий тренд в 2025 году). Если это произойдет, токены, связанные с биржей, такие как ZRX, могут увидеть возобновленный спрос.

В положительном сценарии ZRX может вернуться к уровню в $1 в 2025 году, цена, которую он последний раз стабильно торговал во время предыдущего бычьего цикла. Ряд рыночных аналитиков предложили прогнозы в этой области - например, некоторые алгоритмические модели прогнозируют, что ZRX может достичь диапазона $1.5-$2.0 к концу 2025 года, что означало бы приблизительно 6-8-кратный рост от цен середины 2025 года.

Такой рост вероятно потребует как крепкого общего криптовалютного рынка, так и конкретного успеха для протокола 0x (например, увеличение торговых объемов, большее количество проектов, интегрирующих 0x, и активное стейкинг токенов, сокращающий оборотное предложение). В случае роста, в 2025 году ZRX даже может превзойти свои предыдущие исторические максимумы, если активность в DeFi взорвется, что потенциально подтолкнет токен выше $2. Однако более консервативным ожиданием на 2025 год является возвращение ZRX к диапазону от $0.50 до $1.00, устанавливающее более высокую базу для последующего роста.

К 2026 году краткосрочная перспектива будет зависеть от того, переведутся ли инновации в 0x в значительно большее принятие. Если протокол 0x станет основным уровнем ликвидности для децентрализованной торговли на многих цепочках, спрос на ZRX (для стейкинга и управления) должен соответственно возрасти.

Предполагая, что циклы криптовалютного рынка сохранятся, 2026 год может стать годом консолидации после пика 2025 года или продолжения роста, если ралли 2025 года было умеренным. Наш прогноз на короткий срок подразумевает, что к концу 2026 года ZRX может стабилизироваться в диапазоне от $1 до $2. Это означало бы, что токен сохранит большую часть приростов от потенциального ралли 2025 года и возможно немного увеличится по мере укрепления полезной стоимости.

Важно отметить, что эти уровни ($1-$2) все еще ниже рекордных максимумов ZRX, что отражает осторожный взгляд на то, что, хотя проект является зрелым, конкуренция в пространстве DEX (со стороны автоматизированных маркет-мейкеров и других протоколов) может ограничить взрывной рост. Подводя итог, можно сказать, что краткосрочный прогноз для ZRX предполагает умеренный восходящий тренд: «Прогноз цены ZRX до 2025 года» оптимистичен, но не экстравагантен, он нацелен примерно на $1+ на сильном рынке, и к 2026 году токен может готовиться к более долгосрочному подъему, если фундаментальное использование вырастет. Как всегда, непредвиденные рыночные условия могут кардинально изменить этот прогноз, а краткосрочные прогнозы криптовалют несут в себе высокую степень неопределенности.

Прогноз цены ZRX на 2027–2030 годы (Долгосрочный прогноз)

При расширении горизонта до периода 2027–2030 годов мы рассматриваем долгосрочный прогноз для ZRX, учитывающий устойчивое развитие проекта и широкое принятие децентрализованных финансов. В долгосрочной перспективе ключевой вопрос заключается в том, сможет ли 0x занять центральное место в инфраструктуре DeFi будущего. Если верить, что многие активы (не только криптовалюты) будут токенизированы и торговаться на децентрализованных протоколах, видение 0x открытой, взаимодополняемой сети обмена может сыграть значительную роль.

При благоприятном долгосрочном сценарии ZRX к 2030 году может значительно повыситься. Некоторые оптимистичные аналитики прогнозируют, что к 2030 году токен ZRX достигнет новых высот, значительно превышающих его пик в 2018/2021 годах. Например, существуют прогнозы, что к 2030 году ZRX достигнет от $3 до $5+ при стабильном росте. Наш иллюстративный прогноз (см. график ниже) показывает потенциальную траекторию, по которой ZRX поднимется до середины однозначных долларов к концу десятилетия. В этом сценарии к 2027 году цена ZRX может составить около $2, за которым последует ускоренный рост до $5 к 2030 году по мере зрелости протокола и захвата большего объема торговли.

Достижение цены в ~$5 подразумевало бы капитализацию на несколько миллиардов (учитывая фиксированное предложение в 1 миллиард ZRX), что может быть оправдано, если 0x станет одной из лучших DEX-инфраструктур с широким использованием во многих dApps и финансовых платформах.

Проектируемая потенциальная траектория цен для ZRX до 2030 года (иллюстративная). Этот долгосрочный прогноз предполагает увеличение принятия 0x и благоприятные рыночные циклы, с постепенным ростом ZRX с менее чем 1 доллара до среднеоднозначных долларов к 2030 году.

Следует отметить, что долгосрочные прогнозы являются крайне спекулятивными. Более бычьи модели, использующие анализ трендов на основе искусственного интеллекта, даже поместили ZRX в диапазон выше $10 к 2030 году, что, вероятно, потребует множественных экспоненциальных скачков принятия или, возможно, радикально сократив оборот предложения токенов, если многие токены заблокированы в стейкинге/управлении.

С другой стороны, консервативный прогноз некоторых аналитиков предполагает, что ZRX может оставаться ниже $3 до конца десятилетия, если конкуренция усилится или если протокол 0x не сможет значительно расширить свою долю рынка. Факторы, которые повлияют на то, какой путь выберет ZRX, включают: общий рост DeFi (станет ли децентрализованная торговля доминирующей силой к 2030 году?), успех 0x в заключении партнерских соглашений и интеграций, а также развитие технологий (например, будет ли модель оффчейн-реле 0x оставаться преимущественной по сравнению с автоматизированными рыночными создателями и другими парадигмами?).

Наш сбалансированный подход заключается в том, что к 2027–2030 годам ZRX имеет потенциал превзойти свои предыдущие исторические максимумы и торговать в диапазоне нескольких долларов, при условии, что проект продолжит инновации. Цена в районе $3–$5 к 2030 году будет свидетельствовать о значительном росте сети 0x. Тем не менее, инвесторам следует сдерживать ожидания и понимать, что достижение таких долгосрочных целей требует многого от 0x.

Криптовалютный рынок в конце 2020-х годов, скорее всего, будет очень отличаться от сегодняшнего, и хотя ZRX может стать большим победителем, он также столкнется с проблемами. Как и с любым долгосрочным прогнозом криптовалют, здесь имеется большая погрешность - благоразумные инвесторы будут отслеживать фундаментальный прогресс (принятие пользователей, объем, доход от протокола), а не будут фокусироваться исключительно на цене.

Отказ от ответственности

Эти прогнозы цен на 2025 и 2030 годы - это спекулятивные сценарии, а не гарантии. Криптовалютные рынки чрезвычайно волатильны, и возможен широкий спектр результатов. Всегда проводите тщательное исследование и учитывайте уровень риска перед принятием инвестиционных решений.

Основные случаи использования и рост экосистемы

Помимо изменений цен, важно обратить внимание на основные случаи использования 0x и рост его экосистемы, поскольку именно они являются фундаментальными факторами ценности для ZRX. Протокол 0x был использован в различных приложениях, которые требуют функционала обмена токенов. Одним из основных случаев использования являются агрегаторы DEX и сети релееров.

Например, собственная команда 0x создала Matcha, удобный агрегатор DEX, который привлекает ликвидность из 0x и других DEX для предложения трейдерам лучшие цены. Matcha и подобные платформы используют API 0x, который обеспечивает легкий доступ к совокупной ликвидности не только через ордер-буки 0x, но и через популярные автоматизированные рыночные создатели, такие как Uniswap. Это означает, что при торговле через эти агрегаторы часть объема и маршрутизации часто проходит через умные контракты 0x за кулисами.

Многие кошельки Ethereum и интерфейсы DeFi также интегрировали ликвидность 0x. Например, функция обмена MetaMask и другие сервисы обмена кошельков иногда использовали сеть 0x для выполнения ордеров. Это демонстрирует, как 0x действует как "промежуточное звено ликвидности" для более широкой экосистемы DeFi, незаметно обеспечивая сделки в различных приложениях.

Еще одним растущим применением 0x является рынок NFT и обмен многоцепных активов. С запуском 0x Protocol v4 платформа ввела поддержку обмена NFT, что позволяет торговать уникальными токенами (активы ERC-721 и ERC-1155) в дополнение к обращаемым токенам ERC-20. Одним из ярких примеров был NFT-рынок Coinbase, который выбрал 0x в качестве протокола обмена на бэкэнде для возможности покупки и продажи NFT.

Это партнерство, объявленное в 2022 году, подтвердило технические преимущества 0x – Coinbase указала на эффективность газа 0x (v4 на 50% более эффективен по газу, чем предыдущие версии) и надежный набор функций как причины его использования. Применение NFT открывает новую перспективу для 0x, позиционируя его как стандарт не только для обмена токенов, но и для цифровых коллекционных предметов и, возможно, других нефункциональных активов (например, игровых предметов или цифрового искусства) на разных блокчейнах.

Действительно, 0x расширился до нескольких сетей (Polygon, BSC, Celo и др.), что означает, что разработчики могут обеспечить перекрестную или мультицепочечную торговую среду. Например, игра, построенная на Polygon, может использовать 0x для осуществления доверительной торговли своими активами, получая преимущества от собранной с других источников ликвидности на Gate.io.

Экосистема 0x также выросла благодаря значительной институциональной поддержке и инициативам сообщества. В 2021 году 0x Labs (команда, стоящая за протоколом) привлекла $15 миллионов в рамках серии A финансирования, а в начале 2022 года они привлекли $70 миллионов в рамках серии B-раунда, возглавленного Greylock Partners. Этот инъекция капитала была использована для расширения команды и разработки продуктов, таких как 0x API и Matcha, которые, в свою очередь, стимулируют использование протокола.

Создание 0x DAO и казначейства (частично финансируемого ассигнованиями от партнеров, таких как Celo) означает, что есть средства, выделенные на гранты сообщества и дальнейшее развитие экосистемы. Например, миллионы долларов были выделены для поощрения разработчиков к созданию на 0x или привлечения пользователей (через добычу ликвидности или программы вознаграждения).

На стороне ретранслятора сообщества, хотя ранние проекты ретрансляторов, такие как Radar Relay (когда-то популярный ретранслятор 0x), приходили и уходили, концепция эволюционировала - сегодня многие проекты просто подключаются к общему пулу ликвидности 0x через 0x Mesh (пиринговую сеть для обмена заказами) или API, вместо того чтобы вести независимые ордер-буки. Эта консолидация вокруг общей ликвидности сделала сеть 0x более надежной: вместо изолированных пулов существует больший глобальный пул заказов, к которому может получить доступ любой интегратор.

В результате ликвидность и объем 0x выросли на Gate.io. На сегодняшний день протокол 0x обеспечил миллиарды долларов объема торговли на децентрализованных биржах и приложениях. Каждая сделка вносит небольшую комиссию протокола (в ETH), что укрепляет награды за стейкинг для держателей ZRX, завершая цикл между использованием и накоплением стоимости токена.

Важно, что дизайн 0x в качестве открытого стандарта означает, что его успех измеряется не только популярностью имени 0x, но и тем, насколько его технология становится всеобщей в инфраструктуре криптовалютных рынков. Многие конечные пользователи могут торговать через приложения, работающие на основе 0x, не осознавая этого.

Тенденция к агрегации фронт-энда в DeFi (где пользователи используют один интерфейс, который обращается к многим источникам ликвидности) фактически сыграла на пользу 0x, так как протокол часто является одним из источников под капотом. Рост экосистемы 0x можно увидеть в увеличении числа интеграций, разнообразии поддерживаемых активов (от токенов DeFi до NFT) и активном участии держателей ZRX в управлении и стейкинге. Все эти показатели указывают на проект, который, хотя может быть менее эффектным в заголовках, но постепенно и методично расширяет свои возможности.

Заключение

В заключение, 0x (ZRX) выделяется как фундаментальный строительный блок в криптоэкономике, нацеленный на создание мира, где любое актив может быть токенизирован и обмениваться в децентрализованном режиме. Гибридная архитектура протокола внецепочная/внутрицепочная устанавливает шаблон для масштабируемого проектирования Децентрализованных бирж и остается очень актуальной по мере того, как мультицепные DeFi становятся нормой.

Токен ZRX является ключевым элементом выравнивания стимулов в этой экосистеме – давая возможность сообществу управлять развитием 0x и вознаграждая тех, кто предоставляет ликвидность для обеспечения эффективности рынков. С рыночной точки зрения ZRX пережил драматические взлеты и падения, отражая траекторию самого сектора DeFi.

Краткосрочные перспективы для ZRX (2025–2026) выглядят осторожно оптимистично, с потенциалом токена вернуть ценность по мере увеличения объемов децентрализованной торговли. На долгосрочный период прогноз по токену ZRX к 2030 году будет зависеть от способности 0x сохранить технологическое лидерство и захватить значительную долю глобального обмена токенизированной стоимостью.

Если видение 0x будет успешным, то к концу десятилетия ZRX может стать значительно более ценным, выступая в качестве углового камня управления и утилитарного токена в широко используемом протоколе. Однако инвесторы и наблюдатели должны оставаться в курсе рисков и конкуренции в крипто-пространстве.

В конечном итоге, путь 0x за последние годы - от облегчения базовых обменов ERC-20 до обеспечения сложных многоцепочечных сделок и рынков NFT - показывает его способность к адаптации и инновациям. Основные случаи использования на биржах, кошельках и рынках подтверждают полезность протокола.

По мере развития криптоиндустрии рост экосистемы и реальная адаптация будут ключевыми метриками для отслеживания 0x. Если разработчики продолжат строить на 0x и больше пользователей будет торговать через его сеть (даже косвенно), стоимость ZRX, в теории, должна увеличиваться со временем.

Для читателей и крипто-энтузиастов, заинтересованных в 0x, важно следить за показателями, такими как объем торгов, количество интеграций и активность управления, чтобы получить представление о состоянии проекта не только по цене токена.

В таком динамичном пространстве, как криптовалюта, 0x доказал себя как устойчивый и важный проект. С формальным, глобальным взглядом можно сказать, что Протокол 0x (ZRX) готов остаться значительным игроком на арене децентрализованного обмена, и его эволюция будет тесно связана с более широким повествованием о децентрализованной финансовой системе в годы, которые еще предстоит прожить.