El precio de Ethereum alcanza un nuevo máximo, la lucha entre alcistas y bajistas en el mercado es intensa

El 10 de junio de 2025, el precio de Ethereum superó los 2,827 dólares, alcanzando un nuevo máximo en 15 semanas. Detrás de este aumento se oculta una posible tormenta de liquidación que involucra posiciones cortas por valor de 1,800 millones de dólares. En este mercado que parece fortuito, la trayectoria de operaciones de un misterioso gran jugador se ha convertido en una pista importante para interpretar la dirección del mercado.

Según los datos en cadena, una dirección anónima realizó dos operaciones precisas en 44 días:

1. 27 de abril: compré 30,000 ETH a un precio promedio de 1,830 dólares, con un valor total de 54,900,000 dólares;
2. 27 de mayo: se vendieron ETH por un precio de 2,621 dólares, obteniendo una ganancia de 23.73 millones de dólares, con un rendimiento del 43%;
3. 10 de junio: se vendieron nuevamente 30,000 ETH por 82,76 millones de dólares, asegurando 7,3 millones de dólares en ganancias, con un beneficio acumulado de 31 millones de dólares.

Este tipo de operaciones no son un caso aislado. Los datos muestran que los contratos no liquidados de futuros de Ethereum (OI) han superado por primera vez la barrera de los 40,000 millones de dólares, y la tasa de apalancamiento del mercado se acerca a un punto crítico. El mercado actual muestra un equilibrio sutil: cerca de los 2,600 dólares se acumula un riesgo de liquidación de 2,000 millones de dólares en posiciones largas, mientras que por encima de los 2,900 dólares acecha un peligro de quiebra de posiciones cortas de 1,800 millones de dólares. Esta situación de confrontación entre largos y cortos podría desencadenar una reacción en cadena ante cualquier ruptura en una dirección.

Al mismo tiempo que los precios suben, el ecosistema de Ethereum también está experimentando una transformación estructural. En el segundo trimestre, las direcciones activas independientes crecieron un 70%, alcanzando un pico de 16.4 millones el 10 de junio. Entre ellas, la red Base se convirtió en el principal motor de crecimiento con un 72.81%, muy por encima del 14.8% de la red principal de Ethereum. Este modelo de "cadena satélite impulsando la red principal" es diferente del modelo de desarrollo del pasado.

A pesar de que Ethereum aún ocupa el 61% del mercado DeFi con 66 mil millones de dólares en TVL, su modelo de ingresos central ha comenzado a mostrar preocupaciones.

• Las tarifas de red han disminuido drásticamente, en los últimos 30 días solo 43.3 millones de dólares, lo que representa una reducción del 90%.
• La tasa de rendimiento de staking sigue siendo baja, con un anualizado de solo 3.12%, inferior a la de otros competidores;
• La presión regulatoria aumenta, lo que lleva a la salida continua de fondos relacionados con Ether y ETFs.

Estos problemas se reflejan en los datos en cadena: la proporción de titulares a largo plazo disminuyó del 63% al 55%, mientras que la cantidad de ventas por parte de inversores a corto plazo aumentó un 47%. El efecto de la actualización técnica no se ha traducido completamente en beneficios para los poseedores de monedas, y la prosperidad del ecosistema podría, en cambio, llevar a una dilución del valor.

En el mercado de futuros, el aumento de los contratos no liquidados por encima de los 40 mil millones de dólares sugiere una volatilidad potencialmente alta. Los datos de liquidación muestran:

• Existe un riesgo de liquidación de posiciones largas de 2,000 millones de dólares en el rango de 2,600-2,665 dólares;
• Más de 2,900 dólares, 1,800 millones de dólares en posiciones cortas enfrentan amenaza de liquidación;
• La participación de los inversores institucionales es relativamente baja, con solo un 9% de los futuros de Ethereum en CME.

El análisis técnico muestra que el mercado actual se encuentra en una posición clave:

• La banda de Bollinger diaria se ha estrechado al 5%, el nivel más bajo en reciente, lo que sugiere que podría estar a punto de romper.
• El indicador semanal muestra divergencia, aunque el precio se mantiene por encima de medias móviles importantes, el indicador de momentum muestra que la fuerza ascendente es insuficiente;
• 2,800 dólares se convertirá en un punto de inflexión para la compra y venta, un rompimiento podría abrir una nueva ronda de aumentos, de lo contrario, podría retroceder a 2,500 dólares en busca de soporte.

En términos de factores macroeconómicos, la política monetaria de EE. UU. y la situación geopolítica siguen siendo el foco de atención del mercado. El mercado tiene altas expectativas de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 2025, pero si la situación real se desvía, podría tener un impacto en el mercado de criptomonedas. Además, algunos análisis advierten que si la narrativa relacionada con activos del mundo real (RWA) no se materializa en el tercer trimestre, Ethereum podría enfrentar una gran pérdida de capitalización de mercado.

A medida que miramos hacia el futuro, Ethereum enfrenta varios desafíos y oportunidades:

• Considerar ajustar el mecanismo de staking a través de propuestas para optimizar la operación de los nodos de validación y la liquidez;
• Explorar el esquema de retroalimentación del valor del ecosistema Layer2 a la cadena principal, para abordar el problema de la desalineación entre la prosperidad del ecosistema y los ingresos de la cadena principal;
• La dirección de las políticas regulatorias afectará el sentimiento del mercado, especialmente el progreso de la aprobación de los ETF relacionados con Ether.

Los analistas del mercado creen que si se rompe la resistencia clave de 2,800 dólares, Ethereum podría iniciar una nueva ronda de aumento. Sin embargo, es necesario tener cuidado, ya que el mercado actual está en gran medida impulsado por fondos apalancados; una posición corta de 1,800 millones de dólares podría convertirse en el combustible que impulse el mercado, pero al mismo tiempo también conlleva un enorme riesgo.