Se espera que el ETF de Solana al contado sea aprobado en julio, ¿cuál es el panorama del mercado?

Recientemente, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha solicitado a varias instituciones que vuelvan a presentar en un plazo de 7 días la versión revisada del documento S-1 del ETF de Solana Al Contado, centrándose en la corrección del lenguaje relacionado con el "mecanismo de canje físico" y los "términos de staking". Esta acción se considera una señal clara de un cambio en la actitud regulatoria, lo que rápidamente ha impulsado el sentimiento del mercado. El precio de SOL subió de inmediato, rompiendo brevemente los 165 dólares, con un aumento diario que alcanzó el 5% en su punto máximo.

Los inversores están apostando a que Solana podría convertirse en el tercer activo criptográfico en ser incluido en un ETF Al Contado, después de Bitcoin y Ethereum. A medida que la estructura de negociación del ETF se aclara gradualmente y las señales regulatorias se calientan, el enfoque del mercado ha pasado de "si se aprobará" a "cuándo se aprobará" y "quién lo lanzará".

Tendencias regulatorias: Solana entra en la cuenta regresiva para la revisión

El enfoque de la SEC ya no es "si se permite" el lanzamiento de un ETF de Solana Al Contado, sino "cómo expresar de manera compliant la estructura de staking y redención del ETF". Este cambio es significativo, especialmente considerando la postura anterior de la SEC sobre el ETF de Ethereum Al Contado.

El principal motivo por el que el ETF de Ethereum Al Contado fue aprobado en mayo del año pasado fue que la SEC abandonó la cuestión de si ETH es un valor, y la estructura del ETF eliminó claramente los términos de Staking. En comparación, Solana, como una cadena pública que depende en gran medida de PoS, ha tenido siempre la conformidad de su mecanismo de Staking como un punto de controversia.

La SEC ha solicitado a los solicitantes que aclaren los detalles del mecanismo de staking en el archivo S-1, lo que se interpreta ampliamente como un intento de la agencia reguladora de incorporar la lógica de PoS dentro del marco existente. Es importante destacar que la SEC se ha comprometido a completar la revisión y el feedback dentro de los 30 días posteriores a la presentación del archivo S-1, lo que significa que el ETF de Al Contado de Solana podría ser aprobado a más tardar a mediados de julio.

Predicción del cronograma de aprobación

Los expertos de la industria prevén que, tras la actualización del archivo S-1, el ETF de Solana podría recibir la aprobación final en las próximas tres a cinco semanas. James Seyffart, analista de Bloomberg Industry Research, indicó que se espera que la aprobación se obtenga este año, posiblemente a principios de julio.

Otro analista, Eric Balchunas, ha aumentado la probabilidad de aprobación del ETF de SOL del 70% al 90%. Él dijo: "Prepárense para el potencial verano de ETF de altcoins, Solana podría liderar el camino."

Además, los factores políticos también están impulsando el cambio en la regulación: el apoyo público del actual presidente de Estados Unidos a la industria de las criptomonedas; la resolución aprobada por ambas cámaras del Congreso para derogar el SAB121; y el proyecto de ley FIT21 que propone eximir los activos digitales descentralizados de los estándares de valores.

Visión general de las instituciones emisoras de ETF de Solana

Actualmente, las instituciones que han presentado solicitudes de ETF de Solana incluyen a siete compañías de gestión de activos: VanEck, 21Shares, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton y Fidelity. De ellas, Grayscale planea convertir su producto de fideicomiso SOL existente en un ETF Al Contado.

Perspectivas del mercado de SOL tras la aprobación del ETF

Referente a la reacción del mercado antes y después de la aprobación del ETF de Bitcoin, BTC comenzó en 27,000 dólares en octubre de 2023, y después de una caída breve del 21% el día del inicio de negociación del ETF y el día siguiente, subió hasta 73,000 dólares, con un aumento cercano al 2.7 veces.

Sin embargo, el rendimiento del mercado después de la aprobación del ETF de Ethereum no fue el esperado. El precio de ETH reaccionó de manera tranquila tras la confirmación del ETF, con un aumento de menos del 30%. Un mes después de la apertura del comercio del ETF, cayó más del 30%.

Para SOL, si el flujo de fondos del ETF es del 5% del ETF de BTC, calculado por capitalización de mercado, su aumento podría alcanzar 3.4 veces, subiendo de los actuales 160 dólares a 500 dólares. En un escenario más optimista, si la proporción de flujo de fondos alcanza el 14%, el precio podría superar los 800 dólares.

Sin embargo, los desafíos que enfrenta SOL no deben ser ignorados:

1. Riesgo de presión de venta de los inversores tempranos
2. La inclusión de los ingresos por staking en la estructura del ETF aún es incierta.
3. El DEX en cadena y el ecosistema DeFi pueden enfrentar riesgos de migración de liquidez

Conclusión

Se espera que el ETF de Solana Al Contado obtenga la aprobación formal en las próximas 2 a 3 semanas, convirtiéndose en otro canal de entrada principal después de BTC y ETH. A corto plazo, el precio de SOL podría verse impulsado por las expectativas de capital, alcanzando el rango de 200-300 dólares.

A medio plazo, si SOL puede repetir la explosión al estilo de BTC dependerá de dos factores clave:

1. ¿Puede el diseño de la estructura del ETF resolver el problema de la garantía y lograr el doble objetivo de "rendimiento en cadena + transparencia regulatoria"?
2. ¿Puede el ecosistema en la cadena soportar el nuevo tráfico y la demanda de transacciones, construyendo un "cierre" sólido de "capital + aplicación"?

En el punto de convergencia de los activos criptográficos hacia la conformidad y las finanzas convencionales, el ETF de Solana no solo es un producto financiero, sino también una prueba de estrés integral de la competencia entre cadenas públicas, el mecanismo de consenso PoS y las aplicaciones DeFi.