RWA: El camino hacia la tokenización de activos del mundo real en la Cadena de bloques

Recientemente, RWA (Real World Assets, activos del mundo real) se ha convertido en un tema candente en el campo de la cadena de bloques. Desde los principales foros financieros hasta el mundo del emprendimiento, las discusiones sobre "activos en la cadena" y "mapeo del mundo real" no cesan. Sin embargo, en medio de esta ola de entusiasmo, necesitamos reflexionar con calma: ¿qué problemas puede resolver realmente RWA? ¿Cuáles son las condiciones clave necesarias para su implementación?

Muchas personas describen los RWA como "una reconfiguración en cadena" de los activos del mundo real. Esta afirmación no es incorrecta, pero la verdadera "reconfiguración" debería romper las barreras de información y los procesos de liquidación existentes. Lamentablemente, muchos proyectos de RWA actualmente solo están trasladando datos que originalmente estaban almacenados en sistemas tradicionales a la cadena de bloques, mientras que todo el proceso comercial sigue manteniéndose igual. La generación de activos, la confirmación del valor, el cálculo de rendimientos y la distribución de inversiones aún dependen de que los equipos operativos fuera de línea los manejen gradualmente, y la cadena de bloques aquí se parece más a un "informe de nivel superior".

Aunque esta práctica utiliza técnicamente la Cadena de bloques, no cambia fundamentalmente la lógica de funcionamiento financiero. Convertir la información de activos de contratos en papel a archivos JSON en la Cadena de bloques no equivale a lograr una verdadera "tokenización de activos". Si no se puede superar este punto, los RWA siempre se quedarán en una etapa primaria.

Los dos estándares centrales de RWA

Para juzgar si un proyecto RWA tiene realmente valor, es necesario ver si cumple simultáneamente con dos criterios clave: datos confiables y liquidación confiable.

1. Datos confiables: se refiere a si la Cadena de bloques puede registrar en tiempo real y de manera precisa los cambios en el estado de los activos del mundo real. Esto no es solo un problema técnico, sino una transformación completa de los procesos comerciales. Un verdadero proyecto de RWA debería lograr "registro en la cadena en el momento en que ocurre el evento", en lugar de depender de "informes" subidos manualmente de forma periódica.

2. Liquidación confiable: este es el valor central de RWA. Requiere que las acciones de flujo de valor, como la distribución de ingresos, la devolución del principal, el tratamiento de incumplimientos y la transferencia de costos, puedan ejecutarse automáticamente, sean inalterables y transparentes. Para lograr esto, debe haber participación de stablecoins en la Cadena de bloques.

Muchos proyectos ignoran la importancia de la liquidación confiable. Aunque los datos estén en la cadena de bloques y la lógica del contrato sea completa, si el proceso de liquidación aún requiere intervención manual o simula el flujo de fondos a través de una plataforma de terceros, entonces el token en la cadena de bloques es solo un símbolo, y no un derecho financiero realmente ejecutable.

Dos preguntas fundamentales para medir los proyectos de RWA

1. ¿Los datos se pueden subir automáticamente a la cadena de bloques? Por ejemplo, para el proyecto de estaciones de carga de nueva energía, ¿pueden los datos de las estaciones de carga escribirse directamente en la Cadena de bloques desde los sensores? Para el proyecto de financiamiento de cuentas por cobrar, ¿puede el sistema ERP del comprador enviar inmediatamente la información relevante a la cadena en el momento de la generación de la factura? Si estos procesos aún dependen de la recopilación y entrada manual de datos, entonces el "subir datos a la cadena" pierde su significado.

2. ¿Se puede liquidar el capital en la cadena? Tomando como ejemplo el token de ingresos de estaciones de carga de nueva energía, ¿es posible que la tarifa de carga se asigne automáticamente a los inversores a través de un contrato inteligente en el momento en que entra en la cuenta de custodia? En cuanto al financiamiento de cuentas por cobrar, ¿puede el pago del comprador activar la amortización automática del capital del contrato, calcular los intereses y deducir la tarifa de servicio? Si estas operaciones aún requieren verificación y procesamiento manual, entonces "liquidación en la cadena" se convierte en una charla vacía.

La verdadera RWA debería lograr que el capital fluyera automáticamente como los datos: con reservas de stablecoins verificables, algoritmos de distribución públicos y direcciones de contratos verificables en cualquier momento. De lo contrario, no importa cuán atractivamente empaquetados estén los derechos de ingresos, los inversionistas finalmente enfrentarán los cuellos de botella de eficiencia del sistema financiero tradicional.

Monedas estables: Elemento clave de RWA

Para construir un ecosistema RWA verdaderamente viable, es necesario cumplir con dos condiciones: la tecnología de la Cadena de bloques como base de información y las monedas estables como portadoras de valor.

El valor central de las stablecoins en RWA no se limita a mejorar la eficiencia de los pagos transfronterizos o a reducir costos, sino que radica en que permite que los fondos "cobren vida" en el mundo de la Cadena de bloques. Las stablecoins permiten que los fondos sean programables, invocables y que se ejecuten automáticamente pagos según los datos en la cadena.

El mayor significado de las monedas estables radica en que, por primera vez, permiten que los fondos tengan programabilidad. Puedes definir con precisión el tiempo de pago, el destinatario y la cantidad de los fondos, e incluso puedes configurar eventos específicos en la cadena para activar el pago. Ya no se trata de fondos que esperan pasivamente a que se realicen acciones humanas, sino de unidades de valor que pueden fluir de manera autónoma como datos.

Solo la introducción de aplicaciones de stablecoins en RWA puede lograr una gestión completa del ciclo de vida de los activos en la cadena de bloques. Desde la generación de activos, la distribución de ingresos hasta la recuperación al final, todo se ejecuta en la cadena de bloques en forma de contratos inteligentes. De lo contrario, incluso con más instituciones participando y más auditorías respaldando, en esencia, solo sería otra forma de plataforma centralizada.

Por lo tanto, podemos afirmar que: los proyectos de RWA sin aplicaciones de monedas estables tienen dificultades para lograr una verdadera innovación financiera en la Cadena de bloques.