Los altos ejecutivos y los capitalistas de riesgo de Circle subestimaron gravemente el mercado, perdiendo 20 mil millones de dólares.

El precio de las acciones de Circle se disparó después de su salida a bolsa, pasando de un precio de emisión de 29.30 dólares a 300 dólares, convirtiéndose en un caballo negro en el campo de las finanzas criptográficas. Sin embargo, los altos ejecutivos e inversores de la empresa perdieron enormes ganancias debido a la reducción temprana de sus participaciones. Eligieron realizar ganancias en el día de la OPI y, como resultado, perdieron decenas de miles de millones de dólares en posibles ganancias en solo dos semanas. Esto no solo refleja un grave error de juicio sobre el mercado, sino que también destaca la brecha de conocimiento entre el mercado primario y el secundario en el campo de las finanzas emergentes. Cuando ni siquiera los fundadores pueden estimar con precisión el verdadero valor de su propia empresa, no podemos evitar replantearnos: en esta era dominada por la narrativa y las emociones, ¿quién es realmente el capital inteligente?

Hasta el 6 de junio de 2025, los ejecutivos y capitalistas de riesgo que eligieron vender acciones durante la OPI de Circle podrían haber perdido beneficios potenciales de hasta 1.9 mil millones de dólares. Liquidaron a un precio de 29.30 dólares por acción, obteniendo un total de aproximadamente 270 millones de dólares. Pero si hubieran mantenido las acciones unas semanas más, el valor de estas habría aumentado a varios miles de millones de dólares.

Tomando como ejemplo al director de productos y tecnología de la empresa, vendió 300,000 acciones de Clase A durante la IPO, a un precio de 29.30 dólares por acción. Si no hubiera vendido estas acciones, al cierre del pasado viernes, cada una habría alcanzado un valor de 240.28 dólares. Esto significa que personalmente perdió aproximadamente 63 millones de dólares en potenciales ganancias.

La situación del director financiero de la empresa es similar, ya que vendió 200,000 acciones al mismo precio durante la OPI, perdiendo así alrededor de 42 millones de dólares en ganancias.

Incluso el fundador no pudo escapar de la dificultad. Vendió 1.58 millones de acciones durante la OPI, cada una a 29.30 dólares. Si hubiera optado por mantenerlas en ese momento, ahora tendría hasta 333 millones de dólares en ganancias no realizadas.

En la OPI de Circle, las empresas de capital de riesgo, ejecutivos y otros insiders vendieron un total de al menos 9,226,727 acciones ordinarias a un precio de 29.30 dólares por acción. Aunque esto les generó un rendimiento en efectivo de 270 millones de dólares, solo dos semanas después, el "costo de oportunidad" de esta transacción ya era asombroso. Si hubieran optado por mantener estas acciones en ese momento, hoy podrían haber ganado 1.9 mil millones de dólares más.

Para ser justos, algunas firmas de capital de riesgo solo han reducido parte de sus participaciones en las OPI. Por ejemplo, una conocida firma de capital de riesgo solo vendió aproximadamente el 10% de sus acciones de CRCL. Según los últimos documentos presentados a los reguladores, la firma aún posee más de 20 millones de acciones.

La situación del fundador es similar; actualmente todavía posee más de 17 millones de acciones y tiene opciones y acciones restringidas. Muchas otras instituciones de capital de riesgo y ejecutivos de empresas también han mantenido una proporción considerable de su inversión inicial.

A pesar de ello, la decisión de vender a 29.30 dólares, hoy en día que el precio de las acciones de CRCL ha aumentado a 240.28 dólares, sigue siendo bastante embarazosa. Aunque nadie puede predecir el futuro con exactitud, un desvío en la predicción de hasta el 88% es sin duda un gran error de juicio, y dejará una huella significativa en la historia financiera.