Los datos del IPC de EE. UU. de septiembre se publicarán pronto, y el mercado espera tres escenarios.

Recientemente, las acciones en EE. UU. han experimentado una gran volatilidad debido a los datos de inflación. Los pequeños cambios en el índice de precios al consumidor subyacente (CPI) pueden tener un impacto significativo en el mercado. Los datos del IPC de EE. UU. de septiembre, que se publicarán este jueves, pueden volver a provocar volatilidad en el mercado.

Razón por la que el CPI es objeto de atención

Actualmente, la Reserva Federal está trabajando para estabilizar los precios, incluso a costa del mercado laboral para reducir la inflación, lo que resalta la importancia de cada dato de inflación.

El CPI, como indicador de la inflación real, es la principal referencia para observar el aumento de precios. Aunque el índice de gastos de consumo personal (PCE) es el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal, el CPI se ha convertido en el indicador preferido para evaluar el nivel de precios debido a su tiempo de publicación más temprano.

En la composición del IPC, el IPC subyacente es más valorado que los datos generales de inflación. A pesar de que los políticos de todo el mundo están bastante preocupados por los cambios en los precios del combustible, el mercado y la Reserva Federal están más interesados en los datos de inflación subyacente. Desde que la Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas de interés en marzo de este año, los cambios intermensuales del IPC han recibido más atención que los cambios interanuales.

El gráfico comparativo del rango de cambios del euro/dólar desde 2021 también muestra claramente el impacto de la inflación en el mercado.

Tres escenarios de predicción para el CPI de septiembre

1. Cumple con las expectativas

Si el IPC subyacente aumenta un 0.5% o un 0.4% en comparación con el mes anterior, cumplirá con las expectativas del mercado. Esto podría significar que el aumento de precios y el ciclo de aumentos de tasas de la Reserva Federal están cerca de su fin. Sin embargo, incluso con un aumento del 0.4% en comparación con el mes anterior, el crecimiento interanual sigue siendo del 5%, lo que muestra que la inflación sigue siendo alta.

El mercado podría relajarse un poco primero, y los toros del dólar podrían optar por tomar ganancias. Sin embargo, tras una reacción inicial, los inversores podrían reevaluar los datos de inflación. Los funcionarios de la Reserva Federal podrían reiterar su postura de que el nivel actual de inflación es demasiado alto y que se necesitan más aumentos de tasas.

Por lo tanto, puede surgir una nueva oportunidad para comprar dólares tras la publicación del CPI, y es muy probable que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en 75 puntos básicos nuevamente en noviembre.

2. Por debajo de las expectativas

Si el aumento mensual del IPC subyacente es del 0.3% o menor, podría provocar un gran aumento en las acciones estadounidenses y una fuerte caída del dólar. En este caso, el aumento del 0.6% en agosto podría considerarse como un fenómeno temporal. El mercado de bonos podría asimilar la expectativa de que la Reserva Federal solo suba las tasas de interés en 50 puntos básicos en noviembre.

Sin embargo, considerando el impacto de la tensión en la cadena de suministro y el aumento de las tasas de interés en las hipotecas, la probabilidad de que los datos del IPC subyacente sean inferiores a lo esperado es moderada.

3. Superó las expectativas

Si el aumento mensual del núcleo del IPC vuelve a alcanzar el 0.6% o más, indicará que el bajo aumento del 0.3% en julio fue una excepción. El mercado podría volver a predecir un aumento de 100 puntos básicos en noviembre.

Si el CPI central aumenta un 0.7%, podría desencadenar una gran compra de dólares y una caída en las acciones de EE.UU. Aunque los analistas creen que esta posibilidad es baja, no se puede descartar completamente debido a los riesgos potenciales.

Conclusión

Teniendo en cuenta que el mercado tuvo una reacción moderada a los datos de empleo no agrícola de la semana pasada, y que los dos últimos informes de CPI provocaron una gran volatilidad en el mercado, los datos de CPI de septiembre que se publicarán este jueves sin duda recibirán mucha atención, y su impacto no debe subestimarse.