Análisis de las tres grandes tendencias del capital de riesgo en encriptación: el dominio de los Token y el auge de la Liquidez en inversiones

El entorno de financiación actual se ha vuelto cada vez más severo, principalmente afectado por el retorno del capital asignado upstream y los desafíos que enfrentan los fondos de socios limitados. En todo el ámbito del capital de riesgo, los fondos en todas las etapas han devuelto significativamente menos capital a los socios limitados en comparación con años anteriores. Esta tendencia ha llevado a una reducción en los fondos disponibles para inversión en capital de riesgo existente y recién establecido, lo que agrava aún más la dificultad de financiación para los fundadores.

Esta situación ha tenido un impacto significativo en el campo del encriptación de capital de riesgo. En 2025, a pesar de que la cantidad de transacciones ha disminuido, el ritmo de despliegue de capital se mantiene prácticamente igual al de 2024. La reducción en la cantidad de transacciones puede estar relacionada con el hecho de que muchos fondos de capital de riesgo están cerca del final de su ciclo de vida y los fondos disponibles han disminuido. Sin embargo, algunos fondos grandes todavía están realizando transacciones de mayor escala, por lo que la velocidad general de despliegue de capital se mantiene en línea con los dos años anteriores.

En los últimos dos años, las actividades de fusiones y adquisiciones en el campo de la encriptación han mejorado continuamente, proporcionando más liquidez y oportunidades de salida para la industria. Recientemente, han ocurrido varios casos importantes de fusiones y adquisiciones que involucran a varias empresas reconocidas, lo que no solo ha fomentado la consolidación de la industria, sino que también ha proporcionado más garantías para la salida de capital de riesgo en encriptación.

En el último año, a pesar de que el volumen total de transacciones se ha mantenido estable, se han producido algunas transacciones posteriores de mayor envergadura en el cuarto trimestre de 2024 y en el primer trimestre de 2025. Esto se debe principalmente a que más transacciones se concentran en las etapas iniciales, como la ronda previa a la semilla, la ronda de semilla y la etapa de aceleración, donde el capital es relativamente abundante.

Según la etapa de financiación, los aceleradores y plataformas de lanzamiento ocupan el primer lugar en cantidad de transacciones. Desde 2024, han surgido numerosos aceleradores y plataformas de lanzamiento en el mercado, lo que puede reflejar que, en un entorno de financiación más ajustado, los fundadores tienden a emitir Tokens anticipadamente para iniciar proyectos.

El tamaño mediano de las rondas de financiación temprana ha mostrado un repunte. El tamaño de la financiación en la ronda previa a la semilla ha crecido de manera continua en comparación interanual, lo que demuestra que los fondos en la etapa más temprana siguen siendo abundantes. La mediana de financiación en las rondas de semilla, A y B se ha acercado o ha vuelto a los niveles de 2022.

Predicciones de capital de riesgo en encriptación

1. El Token se convertirá en el principal mecanismo de inversión

El mercado pasará de una estructura dual de "Token + acciones" a un modelo de "un solo activo que lleva valor". En el futuro, un activo corresponderá a un conjunto de lógica de acumulación de valor.

2. La fusión acelerada del capital de riesgo en tecnología financiera y encriptación.

Cada vez más inversionistas en tecnología financiera están transformándose en inversionistas en encriptación, prestando atención a la próxima generación de redes de pago, nuevos bancos digitales y plataformas de tokenización de activos basadas en blockchain. Esto genera presión competitiva en el capital de riesgo en encriptación, especialmente para aquellos capitalistas de riesgo en encriptación que no han invertido en monedas estables o en el campo de pagos, quienes pueden encontrar difícil competir con los capitalistas de riesgo en tecnología financiera que tienen una rica experiencia en pagos.

3. "Liquidez de capital de riesgo" (Liquid Venture) en auge

"Liquidez de capital de riesgo" se refiere a buscar oportunidades de inversión similares a las de capital de riesgo en el mercado de Token de moneda en circulación. Este modelo tiene las siguientes características:

• Liquidez: Los activos o Tokens que se negocian públicamente tienen una mayor liquidez, lo que significa un camino de salida más rápido.
• Accesibilidad: En comparación con los altos umbrales de inversión de capital privado, el capital de riesgo de liquidez permite a los inversores comprar tokens directamente o participar a través de operaciones fuera de bolsa.
• Gestión de posiciones: La empresa emite tokens por adelantado para que los pequeños fondos también puedan posicionarse de manera significativa, mientras que los grandes fondos pueden invertir en tokens de alta capitalización de mercado.
• Operación de fondos: Los fondos de capital de riesgo en encriptación que tienen un buen desempeño suelen asignar activos de reserva a monedas encriptadas de referencia, obteniendo rendimientos superiores. Se espera que durante el ciclo de mercado bajista, los fondos de capital de riesgo llamen a fondos con más frecuencia y los inviertan en tokens de calidad.

El campo de la encriptación seguirá liderando la vanguardia de la innovación en capital de riesgo. La fusión de los mercados de capital público y privado es la tendencia en el desarrollo del capital de riesgo, cada vez más fondos de capital de riesgo tradicionales eligen posicionarse en el mercado de liquidez o en el mercado secundario de acciones, mientras que el círculo de encriptación ya ha tomado la delantera en este aspecto. Con más activos en la cadena, se espera que más empresas elijan el método de financiamiento "prioridad en cadena".

Es importante destacar que la distribución de retornos en el mercado de encriptación tiende a ser más "distribución de ley de potencias" que en el capital de riesgo tradicional: los principales activos de encriptación no solo compiten por convertirse en monedas soberanas digitales, sino que también luchan por ser la capa base de la nueva economía financiera. A pesar de que la distribución de retornos es más extrema, es precisamente este potencial de retornos asimétricos el que hará que el capital de riesgo en encriptación siga atrayendo una gran afluencia de capital.