Dominio de Ethereum en el mercado RWA: dirección futura del panorama
Resumen de puntos clave
Ethereum, gracias a su ventaja de ser el primero en el mercado, experiencia en pruebas institucionales, profunda liquidez en cadena y arquitectura descentralizada, actualmente domina el mercado de RWA.
Sin embargo, las cadenas de bloques universales que permiten transacciones más rápidas y baratas, así como las cadenas dedicadas a RWA diseñadas para el cumplimiento regulatorio, están abordando las limitaciones de costo y rendimiento de Ethereum. Estas plataformas emergentes se están posicionando como la próxima generación de infraestructura al ofrecer una escalabilidad técnica superior o funciones de cumplimiento integradas.
La próxima fase de crecimiento de RWA será liderada por una cadena que integre con éxito tres elementos: la compatibilidad de la regulación en cadena, un ecosistema de servicios en torno a los activos reales y la liquidez en cadena de significado práctico.
1. Estado actual del mercado RWA
Los activos del mundo real ( RWA ) tokenizados se han convertido en uno de los temas más candentes de la industria blockchain. Las empresas de consultoría global han hecho amplias predicciones sobre las perspectivas del mercado, destacando la creciente importancia de este campo.
RWA se refiere a la conversión de activos tangibles como bienes raíces, bonos y materias primas en tokens digitales. Este proceso requiere el apoyo de la infraestructura blockchain, y actualmente Ethereum es la principal plataforma de soporte.
A pesar de la creciente competencia, Ethereum sigue manteniendo su posición dominante en el mercado de RWA. Ya han surgido blockchains profesionales de RWA, y plataformas DeFi maduras como Solana también están expandiéndose hacia el ámbito de RWA. Aun así, Ethereum todavía representa más del 50% del total de la actividad del mercado, lo que demuestra que su posición es sólida.
Este informe analiza los factores clave que dominan el mercado de RWA de Ethereum actualmente y explora la evolución de las condiciones que podrían moldear la próxima etapa de competencia en el crecimiento.
2. Razones por las que Ethereum se mantiene a la vanguardia
2.1 Ventaja inicial y confianza institucional
Ethereum se convierte en la plataforma predeterminada para la tokenización institucional por razones claras. Fue la primera en introducir contratos inteligentes y se está preparando activamente para el mercado de RWA.
Con el apoyo de una comunidad de desarrolladores activa, Ethereum estableció estándares clave de tokenización, como ERC-1400 y ERC-3643, antes de la aparición de plataformas competidoras. Esto proporcionó la base técnica y regulatoria necesaria para los proyectos piloto.
Por lo tanto, muchas instituciones comenzaron a evaluar Ethereum antes de considerar alternativas. Varios proyectos notables de finales de la década de 2010 validaron el papel de Ethereum en las finanzas institucionales:
Un gran banco ha desarrollado una bifurcación privada de Ethereum para apoyar casos de uso empresarial. Posteriormente, lanzó un token para transferencias interbancarias, lo que indica que la arquitectura de Ethereum (, incluso en su forma privada ), puede cumplir con los requisitos regulatorios en términos de protección de datos y cumplimiento.
Un banco ha emitido bonos garantizados por valor de 100 millones de euros en la red principal pública de Ethereum. Esto indica que los valores regulados pueden ser emitidos y liquidadas en una blockchain pública, al tiempo que se minimiza la participación de intermediarios.
Un banco de inversión ha colaborado con varios bancos para emitir bonos digitales por un valor de 100 millones de euros en Ethereum. Estos bonos se liquidan utilizando el CBDC emitido por el banco central de un país, destacando el potencial de Ethereum en un mercado de capitales completamente integrado.
Estos pilotos exitosos han aumentado la credibilidad de Ethereum. Para las instituciones, la confianza se basa en casos de uso verificados y la referencia de otros participantes regulados. El historial de Ethereum sigue atrayendo atención, formando un ciclo de adopción reforzado.
Por ejemplo, en 2018, una empresa anunció que construiría una herramienta para gestionar el ciclo de vida completo de los valores digitales en Ethereum. Esto sentó las bases para el lanzamiento final del fondo tokenizado más grande actualmente en Ethereum.
2.2 Plataforma de flujo de capital real
Otra razón clave por la que Ethereum sigue dominando el mercado RWA es su capacidad para convertir la liquidez en cadena en poder adquisitivo real. La tokenización de activos del mundo real no es solo un proceso técnico. Un mercado funcional necesita capital que pueda invertir y comerciar activamente con estos activos. En este sentido, Ethereum es la única plataforma que tiene liquidez en cadena profunda y desplegable.
Esto es evidente en múltiples plataformas, las cuales mantienen grandes cantidades de fondos tokenizados en Ethereum. Estas plataformas han atraído cientos de millones de dólares al ofrecer productos basados en bonos del Tesoro tokenizados, préstamos respaldados por stablecoins y herramientas de dólares sintéticos.
Una plataforma, a través de sus productos respaldados por bonos del gobierno, ha acumulado un valor total bloqueado de más de 600 millones de dólares (TVL).
Otra plataforma utilizó la liquidez de las stablecoins de un cierto protocolo para comprar más de 24 mil millones de dólares en bonos del gobierno del mundo real.
Hay plataformas que han utilizado su stablecoin sintética en Ethereum para establecer una infraestructura de ingresos sin bancos, atrayendo la demanda institucional y la liquidez DeFi.
Estos ejemplos indican que Ethereum no es solo una plataforma de tokenización de activos. Ofrece una sólida base de liquidez que permite realizar inversiones reales y gestión de activos. En comparación, muchas plataformas RWA emergentes tienen dificultades para asegurar la entrada de capital o la actividad del mercado secundario después de la oferta inicial de tokens.
La razón es clara. Ethereum ha integrado stablecoins, protocolos DeFi e infraestructura lista para cumplimiento. Esto ha creado un entorno financiero completo, donde la emisión, el comercio y la liquidación se pueden realizar en la cadena.
Por lo tanto, Ethereum es el entorno más eficaz para convertir activos tokenizados en actividades de compra reales. Esto le otorga una ventaja estructural que va más allá de la simple participación en el mercado.
2.3 Establecer confianza a través de la descentralización
La descentralización juega un papel clave en la construcción de confianza. La tokenización de activos del mundo real implica trasladar la propiedad de activos de alto valor y el registro de transacciones a un sistema digital. En este proceso, las instituciones se centran en la fiabilidad y la transparencia del sistema. Aquí es donde la arquitectura descentralizada de Ethereum ofrece ventajas significativas.
Ethereum opera como una cadena de bloques pública, respaldada por miles de nodos independientes en todo el mundo. La red está abierta a cualquiera, y los cambios son decididos por el consenso de los participantes, en lugar de un control centralizado. Por lo tanto, evita puntos únicos de falla, asegura resistencia a ataques de hackers y censura, y mantiene un tiempo de funcionamiento ininterrumpido.
En el mercado de RWA, esta estructura crea un valor tangible. Las transacciones se registran en un libro mayor inmutable, reduciendo el riesgo de fraude. Los contratos inteligentes permiten transacciones confiables sin intermediarios. Los usuarios pueden acceder a servicios, ejecutar acuerdos y participar en actividades financieras sin necesidad de aprobación centralizada.
Estas características—transparencia, seguridad y accesibilidad—hacen de Ethereum una opción atractiva para explorar la tokenización de activos institucionales. Su sistema descentralizado cumple con los requisitos clave para operar en un entorno financiero de alto riesgo.
3. Nuevos desafiantes que están remodelando el panorama
La red principal de Ethereum ha demostrado la viabilidad de las finanzas tokenizadas. Sin embargo, junto con el éxito, también ha expuesto limitaciones estructurales que obstaculizan una adopción más amplia por parte de las instituciones. Los obstáculos clave incluyen la capacidad limitada de transacciones, problemas de retraso y una estructura de tarifas impredecible.
Para hacer frente a estos desafíos, han surgido múltiples soluciones de Layer 2 Rollup. Las actualizaciones importantes han traído mejoras en la escalabilidad. A pesar de ello, la red aún no puede competir con la infraestructura financiera tradicional. Para las instituciones que requieren trading de alta frecuencia o liquidaciones en tiempo real, estas brechas de rendimiento siguen siendo factores limitantes clave.
La latencia también presenta desafíos. La generación de bloques toma un promedio de 12 segundos, y con las confirmaciones adicionales necesarias para el asentamiento seguro, la finalización puede tardar hasta tres minutos. Durante la congestión de la red, la latencia puede aumentar aún más, lo que dificulta las operaciones financieras sensibles al tiempo.
Lo más importante es que la volatilidad de las tarifas de Gas sigue siendo un problema preocupante. Las tarifas de transacción en períodos de alta demanda han superado los 50 dólares, e incluso en condiciones normales, los costos a menudo superan los 20 dólares. Este grado de incertidumbre en las tarifas hace que la planificación empresarial sea más complicada y puede debilitar la competitividad de los servicios basados en Ethereum.
Una empresa ha ilustrado bien esta dinámica. Tras enfrentar las limitaciones de Ethereum, la empresa se expandió a otras plataformas y también desarrolló su propia cadena. Aunque Ethereum desempeñó un papel crucial en facilitar los primeros experimentos institucionales, ahora enfrenta una presión cada vez mayor para satisfacer la demanda de un mercado más maduro y sensible al rendimiento.
3.1 El auge de una blockchain genérica rápida, eficiente y de bajo costo
A medida que las limitaciones de Ethereum se vuelven cada vez más evidentes, cada vez más instituciones están explorando alternativas para proporcionar ventajas en los cuellos de botella clave de rendimiento, como la velocidad de transacción, la estabilidad de costos y los tiempos de finalización, para complementar la blockchain general de Ethereum.
Sin embargo, a pesar de la continua colaboración con los participantes institucionales, la cantidad real de activos tokenizados en estas plataformas con ( no incluye stablecoins y sigue siendo mucho más baja en comparación con Ethereum. En muchos casos, los activos tokenizados lanzados en cadenas generales siguen siendo parte de una estrategia de despliegue multichain dominada por Ethereum.
A pesar de eso, todavía hay signos de progreso sustancial. En el campo del crédito privado, están surgiendo nuevas iniciativas de tokenización. Por ejemplo, en una plataforma, un intercambio ha llamado la atención, representando más del 18% del volumen de actividad en este sector, solo superado por Ethereum.
En esta etapa, las blockchains generales apenas están comenzando a establecer su base. Plataformas como ciertos ecosistemas DeFi han experimentado un rápido crecimiento y ahora enfrentan problemas estratégicos: cómo convertir este impulso en una posición sostenible en el ámbito de RWA. No es suficiente contar solo con un rendimiento técnico sobresaliente. Para competir con Ethereum, es necesario ofrecer una infraestructura y servicios que satisfagan la confianza y las expectativas de cumplimiento de los inversores institucionales.
En última instancia, el éxito de estas cadenas de bloques en el mercado RWA dependerá menos del rendimiento bruto y más de su capacidad para ofrecer valor tangible. Los ecosistemas diferenciados construidos en torno a las ventajas únicas de cada cadena determinarán su posición a largo plazo en este campo emergente.
) 3.2 La aparición de la cadena de bloques RWA dedicada
Cada vez más plataformas de blockchain están abandonando el diseño genérico, optando en su lugar por la especialización en dominios específicos. Esta tendencia también es evidente en el ámbito de RWA, donde está surgiendo una nueva ola de cadenas especializadas construidas específicamente para la tokenización de activos del mundo real.
La razón para una blockchain especializada en RWA es clara. La tokenización de activos del mundo real necesita integrarse directamente con las regulaciones financieras existentes, lo que hace que el uso de infraestructura de blockchain genérica no sea suficiente en muchos casos. Los requisitos técnicos específicos, especialmente en torno a la conformidad regulatoria, deben abordarse desde la base.
Un área clave es el manejo de la conformidad. Los procedimientos KYC y AML son fundamentales para el flujo de trabajo de tokenización, pero tradicionalmente se manejan fuera de la cadena. Este enfoque limita la innovación, ya que simplemente envuelve los activos financieros tradicionales en un formato de blockchain, sin rediseñar la lógica de conformidad subyacente.
La transformación actual consiste en trasladar completamente estas funciones de cumplimiento en la cadena. La demanda de redes blockchain está creciendo, y estas redes no solo pueden registrar la propiedad, sino que también pueden hacer cumplir de manera nativa los requisitos regulatorios en el nivel de protocolo.
En respuesta, algunas cadenas enfocadas en RWA han comenzado a ofrecer módulos de cumplimiento en la cadena. Por ejemplo, una plataforma incluye funciones de identidad descentralizada ###DID(, que apoyan la ejecución de cumplimiento en la capa de infraestructura. Se espera que otras cadenas especializadas sigan un camino similar.
Además de la conformidad, muchas de estas plataformas también aprovechan un profundo conocimiento especializado en el área para apuntar a categorías de activos específicas. Algunas se centran en préstamos institucionales y gestión de activos, otras en financiamiento comercial, y otras en valores regulados. Estas cadenas no son activos ampliamente poseídos como los bonos soberanos tokenizados o las stablecoins, sino que especializan verticalmente como estrategia competitiva.
Dicho esto, muchas de estas plataformas todavía se encuentran en una etapa temprana. Algunas aún no han lanzado su red principal, y la mayoría todavía tiene limitaciones en términos de escala y adopción. Si se puede decir que las cadenas generales apenas están comenzando a captar la atención en el ámbito de RWA, las cadenas específicas aún están en la línea de partida.
![Ethereum en el mercado RWA: ¿Quién es el próximo en tomar el relevo?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp(
4. ¿Quién liderará la próxima etapa?
La posición dominante de Ethereum en el mercado de RWA es poco probable que continúe en su forma actual. Hoy en día, el tamaño del mercado de activos tokenizados es menos del 2% de su potencial estimado, lo que indica que la industria aún se encuentra en una etapa temprana. Hasta ahora, la ventaja de Ethereum proviene principalmente de su ajuste producto-mercado descubierto en una etapa temprana )PMF(. Sin embargo, a medida que el mercado madura y se escala, se espera que el panorama competitivo cambie significativamente.
Los signos de esta transformación ya son muy evidentes. Las instituciones ya no se centran únicamente en Ethereum. Se están evaluando tanto las blockchains generales como las específicas para RWA, y cada vez más servicios están explorando el despliegue de cadenas personalizadas. Los activos tokenizados inicialmente emitidos en Ethereum ahora se están expandiendo.
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Web3Educator
· 07-21 04:27
*ajusta las gafas* eth todavía domina el juego, pero estas nuevas cadenas, eh... tesis interesante para mi próxima conferencia, la verdad
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AirdropLicker
· 07-19 08:26
Los viejos bolsos son irresistibles, pero no puedo competir con eth.
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FunGibleTom
· 07-18 18:39
Claro que sí, hay que trabajar según el semblante del gran hermano ETH.
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GhostAddressHunter
· 07-18 05:24
¿Ethereum será reemplazado? ¡Esperemos y veamos!
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ChainComedian
· 07-18 05:23
Escuchar tus palabras es como recibir un despertar iluminador～sin embargo, V神 sigue siendo increíble
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SchrodingersPaper
· 07-18 05:23
eth es realmente caro, el cross-chain no es algo que tarde en llegar.
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AirdropHustler
· 07-18 05:23
gm V sigue ahí, otras cadenas públicas apúrate.
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OnchainUndercover
· 07-18 05:09
gas caro así, ¿qué más se puede decir sobre la dominación?
Ethereum domina el mercado de RWA, nuevas cadenas de bloques luchan por remodelar el panorama.
Dominio de Ethereum en el mercado RWA: dirección futura del panorama
Resumen de puntos clave
Ethereum, gracias a su ventaja de ser el primero en el mercado, experiencia en pruebas institucionales, profunda liquidez en cadena y arquitectura descentralizada, actualmente domina el mercado de RWA.
Sin embargo, las cadenas de bloques universales que permiten transacciones más rápidas y baratas, así como las cadenas dedicadas a RWA diseñadas para el cumplimiento regulatorio, están abordando las limitaciones de costo y rendimiento de Ethereum. Estas plataformas emergentes se están posicionando como la próxima generación de infraestructura al ofrecer una escalabilidad técnica superior o funciones de cumplimiento integradas.
La próxima fase de crecimiento de RWA será liderada por una cadena que integre con éxito tres elementos: la compatibilidad de la regulación en cadena, un ecosistema de servicios en torno a los activos reales y la liquidez en cadena de significado práctico.
1. Estado actual del mercado RWA
Los activos del mundo real ( RWA ) tokenizados se han convertido en uno de los temas más candentes de la industria blockchain. Las empresas de consultoría global han hecho amplias predicciones sobre las perspectivas del mercado, destacando la creciente importancia de este campo.
RWA se refiere a la conversión de activos tangibles como bienes raíces, bonos y materias primas en tokens digitales. Este proceso requiere el apoyo de la infraestructura blockchain, y actualmente Ethereum es la principal plataforma de soporte.
A pesar de la creciente competencia, Ethereum sigue manteniendo su posición dominante en el mercado de RWA. Ya han surgido blockchains profesionales de RWA, y plataformas DeFi maduras como Solana también están expandiéndose hacia el ámbito de RWA. Aun así, Ethereum todavía representa más del 50% del total de la actividad del mercado, lo que demuestra que su posición es sólida.
Este informe analiza los factores clave que dominan el mercado de RWA de Ethereum actualmente y explora la evolución de las condiciones que podrían moldear la próxima etapa de competencia en el crecimiento.
2. Razones por las que Ethereum se mantiene a la vanguardia
2.1 Ventaja inicial y confianza institucional
Ethereum se convierte en la plataforma predeterminada para la tokenización institucional por razones claras. Fue la primera en introducir contratos inteligentes y se está preparando activamente para el mercado de RWA.
Con el apoyo de una comunidad de desarrolladores activa, Ethereum estableció estándares clave de tokenización, como ERC-1400 y ERC-3643, antes de la aparición de plataformas competidoras. Esto proporcionó la base técnica y regulatoria necesaria para los proyectos piloto.
Por lo tanto, muchas instituciones comenzaron a evaluar Ethereum antes de considerar alternativas. Varios proyectos notables de finales de la década de 2010 validaron el papel de Ethereum en las finanzas institucionales:
Un gran banco ha desarrollado una bifurcación privada de Ethereum para apoyar casos de uso empresarial. Posteriormente, lanzó un token para transferencias interbancarias, lo que indica que la arquitectura de Ethereum (, incluso en su forma privada ), puede cumplir con los requisitos regulatorios en términos de protección de datos y cumplimiento.
Un banco ha emitido bonos garantizados por valor de 100 millones de euros en la red principal pública de Ethereum. Esto indica que los valores regulados pueden ser emitidos y liquidadas en una blockchain pública, al tiempo que se minimiza la participación de intermediarios.
Un banco de inversión ha colaborado con varios bancos para emitir bonos digitales por un valor de 100 millones de euros en Ethereum. Estos bonos se liquidan utilizando el CBDC emitido por el banco central de un país, destacando el potencial de Ethereum en un mercado de capitales completamente integrado.
Estos pilotos exitosos han aumentado la credibilidad de Ethereum. Para las instituciones, la confianza se basa en casos de uso verificados y la referencia de otros participantes regulados. El historial de Ethereum sigue atrayendo atención, formando un ciclo de adopción reforzado.
Por ejemplo, en 2018, una empresa anunció que construiría una herramienta para gestionar el ciclo de vida completo de los valores digitales en Ethereum. Esto sentó las bases para el lanzamiento final del fondo tokenizado más grande actualmente en Ethereum.
2.2 Plataforma de flujo de capital real
Otra razón clave por la que Ethereum sigue dominando el mercado RWA es su capacidad para convertir la liquidez en cadena en poder adquisitivo real. La tokenización de activos del mundo real no es solo un proceso técnico. Un mercado funcional necesita capital que pueda invertir y comerciar activamente con estos activos. En este sentido, Ethereum es la única plataforma que tiene liquidez en cadena profunda y desplegable.
Esto es evidente en múltiples plataformas, las cuales mantienen grandes cantidades de fondos tokenizados en Ethereum. Estas plataformas han atraído cientos de millones de dólares al ofrecer productos basados en bonos del Tesoro tokenizados, préstamos respaldados por stablecoins y herramientas de dólares sintéticos.
Una plataforma, a través de sus productos respaldados por bonos del gobierno, ha acumulado un valor total bloqueado de más de 600 millones de dólares (TVL).
Otra plataforma utilizó la liquidez de las stablecoins de un cierto protocolo para comprar más de 24 mil millones de dólares en bonos del gobierno del mundo real.
Hay plataformas que han utilizado su stablecoin sintética en Ethereum para establecer una infraestructura de ingresos sin bancos, atrayendo la demanda institucional y la liquidez DeFi.
Estos ejemplos indican que Ethereum no es solo una plataforma de tokenización de activos. Ofrece una sólida base de liquidez que permite realizar inversiones reales y gestión de activos. En comparación, muchas plataformas RWA emergentes tienen dificultades para asegurar la entrada de capital o la actividad del mercado secundario después de la oferta inicial de tokens.
La razón es clara. Ethereum ha integrado stablecoins, protocolos DeFi e infraestructura lista para cumplimiento. Esto ha creado un entorno financiero completo, donde la emisión, el comercio y la liquidación se pueden realizar en la cadena.
Por lo tanto, Ethereum es el entorno más eficaz para convertir activos tokenizados en actividades de compra reales. Esto le otorga una ventaja estructural que va más allá de la simple participación en el mercado.
2.3 Establecer confianza a través de la descentralización
La descentralización juega un papel clave en la construcción de confianza. La tokenización de activos del mundo real implica trasladar la propiedad de activos de alto valor y el registro de transacciones a un sistema digital. En este proceso, las instituciones se centran en la fiabilidad y la transparencia del sistema. Aquí es donde la arquitectura descentralizada de Ethereum ofrece ventajas significativas.
Ethereum opera como una cadena de bloques pública, respaldada por miles de nodos independientes en todo el mundo. La red está abierta a cualquiera, y los cambios son decididos por el consenso de los participantes, en lugar de un control centralizado. Por lo tanto, evita puntos únicos de falla, asegura resistencia a ataques de hackers y censura, y mantiene un tiempo de funcionamiento ininterrumpido.
En el mercado de RWA, esta estructura crea un valor tangible. Las transacciones se registran en un libro mayor inmutable, reduciendo el riesgo de fraude. Los contratos inteligentes permiten transacciones confiables sin intermediarios. Los usuarios pueden acceder a servicios, ejecutar acuerdos y participar en actividades financieras sin necesidad de aprobación centralizada.
Estas características—transparencia, seguridad y accesibilidad—hacen de Ethereum una opción atractiva para explorar la tokenización de activos institucionales. Su sistema descentralizado cumple con los requisitos clave para operar en un entorno financiero de alto riesgo.
3. Nuevos desafiantes que están remodelando el panorama
La red principal de Ethereum ha demostrado la viabilidad de las finanzas tokenizadas. Sin embargo, junto con el éxito, también ha expuesto limitaciones estructurales que obstaculizan una adopción más amplia por parte de las instituciones. Los obstáculos clave incluyen la capacidad limitada de transacciones, problemas de retraso y una estructura de tarifas impredecible.
Para hacer frente a estos desafíos, han surgido múltiples soluciones de Layer 2 Rollup. Las actualizaciones importantes han traído mejoras en la escalabilidad. A pesar de ello, la red aún no puede competir con la infraestructura financiera tradicional. Para las instituciones que requieren trading de alta frecuencia o liquidaciones en tiempo real, estas brechas de rendimiento siguen siendo factores limitantes clave.
La latencia también presenta desafíos. La generación de bloques toma un promedio de 12 segundos, y con las confirmaciones adicionales necesarias para el asentamiento seguro, la finalización puede tardar hasta tres minutos. Durante la congestión de la red, la latencia puede aumentar aún más, lo que dificulta las operaciones financieras sensibles al tiempo.
Lo más importante es que la volatilidad de las tarifas de Gas sigue siendo un problema preocupante. Las tarifas de transacción en períodos de alta demanda han superado los 50 dólares, e incluso en condiciones normales, los costos a menudo superan los 20 dólares. Este grado de incertidumbre en las tarifas hace que la planificación empresarial sea más complicada y puede debilitar la competitividad de los servicios basados en Ethereum.
Una empresa ha ilustrado bien esta dinámica. Tras enfrentar las limitaciones de Ethereum, la empresa se expandió a otras plataformas y también desarrolló su propia cadena. Aunque Ethereum desempeñó un papel crucial en facilitar los primeros experimentos institucionales, ahora enfrenta una presión cada vez mayor para satisfacer la demanda de un mercado más maduro y sensible al rendimiento.
3.1 El auge de una blockchain genérica rápida, eficiente y de bajo costo
A medida que las limitaciones de Ethereum se vuelven cada vez más evidentes, cada vez más instituciones están explorando alternativas para proporcionar ventajas en los cuellos de botella clave de rendimiento, como la velocidad de transacción, la estabilidad de costos y los tiempos de finalización, para complementar la blockchain general de Ethereum.
Sin embargo, a pesar de la continua colaboración con los participantes institucionales, la cantidad real de activos tokenizados en estas plataformas con ( no incluye stablecoins y sigue siendo mucho más baja en comparación con Ethereum. En muchos casos, los activos tokenizados lanzados en cadenas generales siguen siendo parte de una estrategia de despliegue multichain dominada por Ethereum.
A pesar de eso, todavía hay signos de progreso sustancial. En el campo del crédito privado, están surgiendo nuevas iniciativas de tokenización. Por ejemplo, en una plataforma, un intercambio ha llamado la atención, representando más del 18% del volumen de actividad en este sector, solo superado por Ethereum.
En esta etapa, las blockchains generales apenas están comenzando a establecer su base. Plataformas como ciertos ecosistemas DeFi han experimentado un rápido crecimiento y ahora enfrentan problemas estratégicos: cómo convertir este impulso en una posición sostenible en el ámbito de RWA. No es suficiente contar solo con un rendimiento técnico sobresaliente. Para competir con Ethereum, es necesario ofrecer una infraestructura y servicios que satisfagan la confianza y las expectativas de cumplimiento de los inversores institucionales.
En última instancia, el éxito de estas cadenas de bloques en el mercado RWA dependerá menos del rendimiento bruto y más de su capacidad para ofrecer valor tangible. Los ecosistemas diferenciados construidos en torno a las ventajas únicas de cada cadena determinarán su posición a largo plazo en este campo emergente.
) 3.2 La aparición de la cadena de bloques RWA dedicada
Cada vez más plataformas de blockchain están abandonando el diseño genérico, optando en su lugar por la especialización en dominios específicos. Esta tendencia también es evidente en el ámbito de RWA, donde está surgiendo una nueva ola de cadenas especializadas construidas específicamente para la tokenización de activos del mundo real.
La razón para una blockchain especializada en RWA es clara. La tokenización de activos del mundo real necesita integrarse directamente con las regulaciones financieras existentes, lo que hace que el uso de infraestructura de blockchain genérica no sea suficiente en muchos casos. Los requisitos técnicos específicos, especialmente en torno a la conformidad regulatoria, deben abordarse desde la base.
Un área clave es el manejo de la conformidad. Los procedimientos KYC y AML son fundamentales para el flujo de trabajo de tokenización, pero tradicionalmente se manejan fuera de la cadena. Este enfoque limita la innovación, ya que simplemente envuelve los activos financieros tradicionales en un formato de blockchain, sin rediseñar la lógica de conformidad subyacente.
La transformación actual consiste en trasladar completamente estas funciones de cumplimiento en la cadena. La demanda de redes blockchain está creciendo, y estas redes no solo pueden registrar la propiedad, sino que también pueden hacer cumplir de manera nativa los requisitos regulatorios en el nivel de protocolo.
En respuesta, algunas cadenas enfocadas en RWA han comenzado a ofrecer módulos de cumplimiento en la cadena. Por ejemplo, una plataforma incluye funciones de identidad descentralizada ###DID(, que apoyan la ejecución de cumplimiento en la capa de infraestructura. Se espera que otras cadenas especializadas sigan un camino similar.
Además de la conformidad, muchas de estas plataformas también aprovechan un profundo conocimiento especializado en el área para apuntar a categorías de activos específicas. Algunas se centran en préstamos institucionales y gestión de activos, otras en financiamiento comercial, y otras en valores regulados. Estas cadenas no son activos ampliamente poseídos como los bonos soberanos tokenizados o las stablecoins, sino que especializan verticalmente como estrategia competitiva.
Dicho esto, muchas de estas plataformas todavía se encuentran en una etapa temprana. Algunas aún no han lanzado su red principal, y la mayoría todavía tiene limitaciones en términos de escala y adopción. Si se puede decir que las cadenas generales apenas están comenzando a captar la atención en el ámbito de RWA, las cadenas específicas aún están en la línea de partida.
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4. ¿Quién liderará la próxima etapa?
La posición dominante de Ethereum en el mercado de RWA es poco probable que continúe en su forma actual. Hoy en día, el tamaño del mercado de activos tokenizados es menos del 2% de su potencial estimado, lo que indica que la industria aún se encuentra en una etapa temprana. Hasta ahora, la ventaja de Ethereum proviene principalmente de su ajuste producto-mercado descubierto en una etapa temprana )PMF(. Sin embargo, a medida que el mercado madura y se escala, se espera que el panorama competitivo cambie significativamente.
Los signos de esta transformación ya son muy evidentes. Las instituciones ya no se centran únicamente en Ethereum. Se están evaluando tanto las blockchains generales como las específicas para RWA, y cada vez más servicios están explorando el despliegue de cadenas personalizadas. Los activos tokenizados inicialmente emitidos en Ethereum ahora se están expandiendo.