La ascensión y caída de la Ballena de Bitcoin Grayscale: de la dinámica del bull run a los riesgos del Mercado bajista
Grayscale ha sido un importante inversor institucional en el campo de las criptomonedas desde su fundación. Como subsidiaria del Digital Currency Group (DCG) establecida en 2013, Grayscale ofrece a los inversores vías de inversión en criptomonedas conforme a la normativa a través de fondos fiduciarios, con más del 90% de sus fondos provenientes de inversores institucionales y fondos de pensiones.
Sin embargo, el 11 de enero, después de que el fideicomiso GBTC de Grayscale se convirtiera en un ETF de Bitcoin al contado, la situación experimentó un cambio dramático. Hasta ahora, se han retirado un total de 3,450 millones de dólares de GBTC, convirtiéndose en la mayor fuente de venta en el corto plazo. En comparación, otros 10 ETF están en estado de entradas netas de capital. Esto significa que el GBTC de Grayscale se ha convertido en el principal factor que causa la salida de capital de los ETF de Bitcoin en general.
Las ballenas criptográficas de antaño
Antes de 2020, el ETF de Bitcoin se consideraba el principal canal para la entrada de fondos incrementales en el mercado. Con la entrada evidente de inversores institucionales como Grayscale, comenzaron a asumir las expectativas de la gente sobre el ETF de Bitcoin e incluso se convirtieron en una fuerza central que impulsó el bull run.
En el contexto de que la solicitud de ETF de Bitcoin no ha sido aprobada, Grayscale ha establecido su posición como el casi único canal de entrada regulado. En realidad, actúa como intermediario para que los inversores cualificados e instituciones ingresen al mercado de criptomonedas, proporcionando un canal directo para que los fondos externos incrementales entren.
La reducción gradual de la sobreprima
Desde que en junio de 2023 surgieron noticias sobre el ETF de Bitcoin al contado, la prima negativa de GBTC comenzó a estrecharse gradualmente. El 1 de julio de 2023, la prima negativa del fideicomiso GBTC alcanzó el 30%, ETHE también llegó al 30%, y la prima negativa del fideicomiso ETC superó el 50%.
Pero en más de medio año de especulación sobre las expectativas de ETF, la prima negativa de GBTC se ha ido cerrando continuamente, subiendo del 30% a cerca de 0, y la mayoría de los fondos que se habían adelantado ya están en el momento de obtener ganancias y salir.
Desde la perspectiva de la prima negativa, esto ha causado enormes pérdidas a los inversores de capital privado que participaron en los fideicomisos GBTC y ETHE en el mercado primario. Esto se debe a que los fideicomisos de criptomonedas de Grayscale no permiten el canje directo de los activos subyacentes ni tienen un mecanismo de salida claro.
¿Cuándo termina el impacto de Grayscale?
Después de que el 11 de enero el fideicomiso GBTC se convirtiera con éxito en un ETF spot, comenzó a causar una presión de venta continua sobre el Bitcoin. Hasta ahora, el GBTC ha tenido una salida de más de 640 millones de dólares en un solo día, estableciendo un nuevo récord de salida de fondos en un solo día.
Hasta el 23 de enero, el volumen total de transacciones de los primeros 7 días de negociación de todos los ETF de Bitcoin al contado es de aproximadamente 19 mil millones de dólares, de los cuales GBTC representa más de la mitad. Esto indica que el capital adicional aportado por los ETF todavía se encuentra en una fase de cobertura ante la continua salida de capital de GBTC.
Una de las razones importantes por las que se están retirando fondos de GBTC es que su tarifa de gestión del 1.5% es mucho más alta que el nivel de tarifas del 0.2% al 0.9% de otros productos ETF.
En cierta medida, el próximo período será un juego de cartas abiertas. GBTC todavía posee más de 500,000 Bitcoins (, aproximadamente 20,000 millones de dólares ), las instituciones y fondos que están por entrar esperarán el momento adecuado para acumular fichas. Esto significa que, en el próximo período, la presión de venta de GBTC podría seguir superando la voluntad de entrada activa de capital.
Al mirar hacia atrás, Grayscale, que alguna vez fue considerado el motor del bull run de 2020, ahora no solo ha perdido su capacidad de impulso, sino que se ha convertido en un posible punto de riesgo para la industria. Para una industria de criptomonedas que aún se encuentra en rápido desarrollo, superar la obsesión por la disposición de grandes instituciones y observar de manera objetiva el papel de los inversores institucionales puede ser una de las lecciones más importantes de este ciclo especial.
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BlindBoxVictim
· 07-20 10:14
comprar la caída puede recuperar pérdidas
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DefiVeteran
· 07-19 16:44
El viento finalmente cambiará de dirección.
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FlatlineTrader
· 07-19 00:33
¿Cuántas personas han liquidado posiciones?
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SchrodingerAirdrop
· 07-18 05:27
La presión de venta eventualmente pasará.
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ApyWhisperer
· 07-18 05:25
El cisne negro ha vuelto.
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NervousFingers
· 07-18 05:24
La gravedad se ha convertido en una trampa de efectivo.
La salida continua de GBTC de Grayscale después de convertirse en ETF, ¿cuál es el impacto en el mercado de Bitcoin?
La ascensión y caída de la Ballena de Bitcoin Grayscale: de la dinámica del bull run a los riesgos del Mercado bajista
Grayscale ha sido un importante inversor institucional en el campo de las criptomonedas desde su fundación. Como subsidiaria del Digital Currency Group (DCG) establecida en 2013, Grayscale ofrece a los inversores vías de inversión en criptomonedas conforme a la normativa a través de fondos fiduciarios, con más del 90% de sus fondos provenientes de inversores institucionales y fondos de pensiones.
Sin embargo, el 11 de enero, después de que el fideicomiso GBTC de Grayscale se convirtiera en un ETF de Bitcoin al contado, la situación experimentó un cambio dramático. Hasta ahora, se han retirado un total de 3,450 millones de dólares de GBTC, convirtiéndose en la mayor fuente de venta en el corto plazo. En comparación, otros 10 ETF están en estado de entradas netas de capital. Esto significa que el GBTC de Grayscale se ha convertido en el principal factor que causa la salida de capital de los ETF de Bitcoin en general.
Las ballenas criptográficas de antaño
Antes de 2020, el ETF de Bitcoin se consideraba el principal canal para la entrada de fondos incrementales en el mercado. Con la entrada evidente de inversores institucionales como Grayscale, comenzaron a asumir las expectativas de la gente sobre el ETF de Bitcoin e incluso se convirtieron en una fuerza central que impulsó el bull run.
En el contexto de que la solicitud de ETF de Bitcoin no ha sido aprobada, Grayscale ha establecido su posición como el casi único canal de entrada regulado. En realidad, actúa como intermediario para que los inversores cualificados e instituciones ingresen al mercado de criptomonedas, proporcionando un canal directo para que los fondos externos incrementales entren.
La reducción gradual de la sobreprima
Desde que en junio de 2023 surgieron noticias sobre el ETF de Bitcoin al contado, la prima negativa de GBTC comenzó a estrecharse gradualmente. El 1 de julio de 2023, la prima negativa del fideicomiso GBTC alcanzó el 30%, ETHE también llegó al 30%, y la prima negativa del fideicomiso ETC superó el 50%.
Pero en más de medio año de especulación sobre las expectativas de ETF, la prima negativa de GBTC se ha ido cerrando continuamente, subiendo del 30% a cerca de 0, y la mayoría de los fondos que se habían adelantado ya están en el momento de obtener ganancias y salir.
Desde la perspectiva de la prima negativa, esto ha causado enormes pérdidas a los inversores de capital privado que participaron en los fideicomisos GBTC y ETHE en el mercado primario. Esto se debe a que los fideicomisos de criptomonedas de Grayscale no permiten el canje directo de los activos subyacentes ni tienen un mecanismo de salida claro.
¿Cuándo termina el impacto de Grayscale?
Después de que el 11 de enero el fideicomiso GBTC se convirtiera con éxito en un ETF spot, comenzó a causar una presión de venta continua sobre el Bitcoin. Hasta ahora, el GBTC ha tenido una salida de más de 640 millones de dólares en un solo día, estableciendo un nuevo récord de salida de fondos en un solo día.
Hasta el 23 de enero, el volumen total de transacciones de los primeros 7 días de negociación de todos los ETF de Bitcoin al contado es de aproximadamente 19 mil millones de dólares, de los cuales GBTC representa más de la mitad. Esto indica que el capital adicional aportado por los ETF todavía se encuentra en una fase de cobertura ante la continua salida de capital de GBTC.
Una de las razones importantes por las que se están retirando fondos de GBTC es que su tarifa de gestión del 1.5% es mucho más alta que el nivel de tarifas del 0.2% al 0.9% de otros productos ETF.
En cierta medida, el próximo período será un juego de cartas abiertas. GBTC todavía posee más de 500,000 Bitcoins (, aproximadamente 20,000 millones de dólares ), las instituciones y fondos que están por entrar esperarán el momento adecuado para acumular fichas. Esto significa que, en el próximo período, la presión de venta de GBTC podría seguir superando la voluntad de entrada activa de capital.
Al mirar hacia atrás, Grayscale, que alguna vez fue considerado el motor del bull run de 2020, ahora no solo ha perdido su capacidad de impulso, sino que se ha convertido en un posible punto de riesgo para la industria. Para una industria de criptomonedas que aún se encuentra en rápido desarrollo, superar la obsesión por la disposición de grandes instituciones y observar de manera objetiva el papel de los inversores institucionales puede ser una de las lecciones más importantes de este ciclo especial.