¿Puede el ETF de alts evitar la trampa de Ethereum?

La semana pasada, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. recibió a su nuevo presidente, Paul Atkins. Él asumió una tarea ardua: revisar más de 70 solicitudes de ETF de criptomonedas. A pesar de que Atkins es visto como alguien favorable a las criptomonedas, inmediatamente después de asumir el cargo, pospuso el fallo de varias propuestas de ETF hasta junio, lo que destaca la complejidad de esta tarea.

Al mismo tiempo, el ETF de Ethereum está experimentando una grave salida de fondos. Hasta el 18 de abril, estos fondos han registrado salidas de capital durante siete semanas consecutivas, con un total que supera los 1.1 mil millones de dólares. El tamaño de los activos bajo gestión también ha caído a un mínimo histórico, siendo solo de 5.24 mil millones de dólares. Esta situación contrasta claramente con el ETF de Bitcoin, que ha registrado entradas de capital de aproximadamente 1 mil millones de dólares diariamente en tiempos recientes.

A pesar de eso, las compañías de gestión de activos siguen solicitando activamente varios ETF de altcoins. Desde proyectos consolidados como Solana y XRP, hasta monedas meme como Dogecoin, e incluso tokens relacionados con Trump, hay solicitudes de ETF correspondientes. Este fenómeno plantea una pregunta: dado que el ETF de Ethereum no está teniendo un buen desempeño, ¿por qué las altcoins siguen compitiendo por solicitar ETF?

El dilema del ETF de Ethereum proviene principalmente de tres aspectos: la alta estructura de costos, la narrativa de valor compleja y las restricciones de los reguladores sobre el staking. Estos factores han llevado a una disminución de la confianza de los inversores y a una continua salida de capital.

Sin embargo, hay varios factores que impulsan la ola de solicitudes de ETF de altcoins:

1. "Efecto Atkins": La llegada del nuevo presidente se considera un cambio significativo en el entorno regulatorio, lo que brinda nuevas oportunidades para la aprobación de ETFs.

2. Demanda institucional: La mayoría de los inversores institucionales planean aumentar su asignación en criptomonedas, y el ETF les ofrece un canal de inversión conveniente.

3. Propuesta de valor diferenciada: cada altcoin tiene su propio caso de uso y ventajas, que pueden ser más fáciles de explicar a los inversores que Ethereum.

4. Potencial de crecimiento: en comparación con el Bitcoin y el Ethereum de gran capitalización, los altcoins de mediana y baja capitalización pueden ofrecer un mayor potencial de retorno.

Si estos ETFs de alts son aprobados, podrían tener un impacto significativo en el mercado. JPMorgan predice que los ETFs de Solana y XRP podrían atraer entre 3,000 y 6,000 millones de dólares y entre 4,000 y 8,000 millones de dólares en el primer año, respectivamente. Esto podría llevar a un reajuste del mercado, pero también existe el riesgo de una excesiva dispersión de fondos.

Para los inversores minoristas, el ETF ofrece una forma regulada de invertir en criptomonedas, pero también requiere sopesar costos más altos y posibles rendimientos inferiores a los de la tenencia directa de monedas.

En general, la ola de solicitudes de ETF de altcoins refleja la búsqueda de nuevas oportunidades en el mercado, más que la ignorancia de la situación del ETF de Ethereum. Los emisores inteligentes están aprendiendo de las lecciones de Ethereum, como lo demuestra el ETF de TRX con staking solicitado por Canary Capital.

Al final, los ETFs de altcoins con una capitalización de mercado más pequeña pero una定位精准 podrían convertirse en los grandes ganadores, ofreciendo a los inversores institucionales el potencial de crecimiento que buscan. La experiencia del ETF de Ethereum podría no ser una advertencia, sino allanar el camino para la próxima ola de ETFs más exitosos.