Activos Cripto finalmente salida importante innovación: moneda estable
El año pasado, tres eventos importantes impulsaron las monedas estables hacia la corriente principal:
Tether ganó cerca de 13 mil millones de dólares en ganancias con menos de 200 empleados;
La ceremonia de investidura de Trump y el cambio de la actitud de EE. UU. hacia la regulación de los activos cripto.
Stripe adquirió la infraestructura de moneda estable Bridge por 1,100 millones de dólares.
Cuando un ecosistema florece, algunos obtienen ganancias, mientras que la regulación se vuelve cada vez más clara.
Si está emitiendo o utilizando una moneda estable para desarrollar su negocio, esta guía le ayudará a entender cómo los operadores experimentados ven este campo.
Para proporcionar una perspectiva multidimensional, obtenemos ideas únicas de los principales contribuyentes en la vanguardia de la transformación de las monedas estables.
¡Comencemos a aprender!
Definición de moneda estable
Las monedas estables suelen ser pasivos valorados en dólares, respaldados por reservas de activos de valor de mercado equivalente o mayor.
Principalmente hay dos tipos:
• Soporte legal: totalmente respaldado por depósitos bancarios, efectivo o sustitutos de efectivo de bajo riesgo ( como bonos del Tesoro ) como colateral.
• Posición de deuda colateral ( CDP ): principalmente garantizada por activos Cripto nativos ( como ETH o BTC ) con sobrecolateralización.
El factor fundamental que determina la utilidad de la moneda estable es su "vinculación" con el dólar. Esta vinculación se mantiene a través de dos mecanismos: el rescate de primera línea y el mercado secundario. Primero, ¿puedo canjear inmediatamente la deuda de la moneda estable y obtener una cantidad equivalente de apoyo en reservas? Si no, ¿existe un mercado secundario profundo y duradero donde se puedan negociar las deudas de la moneda estable al tipo de cambio vinculado?
Debido a la imprevisibilidad del mercado secundario, el rescate de primer nivel es un mecanismo de anclaje más duradero. Además, hay muchos intentos de monedas estables de bajo colateral o algorítmicas, que carecen de soporte, y esta guía no se extenderá más sobre ello.
Es importante que las monedas estables no surgen de la nada. Cuando tiene depósitos en dólares en el banco, el banco es responsable de custodiar sus dólares, asegurando que pueda usarlos y permitiéndole realizar transacciones con otros.
La moneda estable se basa en la blockchain para proporcionar las mismas funciones centrales.
Definición de blockchain
La blockchain es un "sistema de contabilidad" global que incluye activos personales, registros de transacciones y reglas y términos de transacción.
Por ejemplo, la moneda estable USDC de Circle se emite en base al estándar de tokens ERC-20, que establece las reglas para la transferencia exitosa de tokens: se deduce una cierta cantidad de la cuenta del remitente y se agrega la misma cantidad a la cuenta del receptor. Estas reglas, combinadas con el mecanismo de consenso de la blockchain, aseguran que ningún usuario pueda transferir más USDC de lo que posee (, comúnmente conocido como el problema del doble gasto ). En resumen, la blockchain es como una base de datos de solo adición o un libro mayor de doble entrada, que tiene un estado inicial y registra cada transacción que ha ocurrido en su red cerrada.
Todos los activos en la cadena de bloques, incluyendo USDC, son custodiados por la cuenta en cadena (EOA, o la billetera ), o contratos inteligentes. Cuando se cumplen ciertas condiciones, los contratos inteligentes pueden recibir y transferir activos. La propiedad de EOA, es decir, la capacidad de comerciar activos desde una dirección pública, se hace cumplir a través del esquema de cifrado de clave pública y privada de la cadena de bloques subyacente, que vincula cada dirección pública con una clave privada de manera uno a uno. Si posee la clave privada, en realidad posee los activos en la dirección pública ( "no es su clave, no es su moneda" ). Los contratos inteligentes mantienen y comercian monedas estables según la lógica transparente preprogramada, permitiendo que organizaciones en la cadena como DAO o agentes de IA ( puedan comerciar monedas estables de manera programática sin intervención humana.
La "confianza" en la precisión del sistema proviene de la ejecución de la cadena de bloques subyacente y el mecanismo de consenso ), como la máquina virtual de Ethereum ( EVM ( y la prueba de participación ). La precisión se puede demostrar a través del estado inicial de la cadena de bloques y el historial público y auditado de cada transacción subsecuente. La liquidación de transacciones es gestionada las 24 horas por una red de operadores de nodos distribuidos globalmente, lo que permite que la liquidación de monedas estables no esté sujeta a las horas de operación de los bancos tradicionales. Para compensar este servicio proporcionado por los operadores de nodos, se cobrará una tarifa de transacción ) Gas (, que normalmente se valora en la moneda nativa de la cadena de bloques subyacente ), como ETH (.
Estas definiciones proporcionan una base común adecuada para nuestros lectores. Entonces, comencemos con la parte más interesante: ¿cómo llegamos hasta aquí?
![Explicando el pasado y el presente, guía para profesionales de moneda estable])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e69a61900367e41b0f019858b180110a.webp(
Historia de la moneda estable
Hace 12 años, la moneda estable era solo una fantasía. Hoy en día, Circle, que emite la segunda moneda estable más grande del mundo, USDC, se está preparando para venderse o salir a bolsa. El archivo S-1 de Circle proporciona información de primera mano del fundador de USDC, Jeremy Allaire, que narra la historia de la creación de USDC.
Invitamos a Phil Potter y Rune Christensen a compartir la historia de la creación de la mayor moneda estable )USDT( y la tercera moneda estable )DAI(.
) Tether: nacimiento del rey
Desde 2013, el mercado de Activos Cripto se encontraba en la era del salvaje oeste, siendo los principales lugares de intercambio plataformas como Mt.Gox y BitFinex. Dado que la encriptación de Activos Cripto estaba en una etapa temprana, el entorno regulatorio de entonces era más difuso que el actual: se recomendaba a los intercambios aceptar solo depósitos y retiros de Activos Cripto ###, como depósitos de BTC y retiros de BTC (. Esto significaba que los comerciantes se veían obligados a cambiar dólares por Activos Cripto por su cuenta, lo que obstaculizaba la amplia adopción de Activos Cripto. Además, los comerciantes necesitaban un lugar para escapar de la extrema volatilidad de precios de Activos Cripto, sin tener que abandonar el "casino".
Phil Potter, con su experiencia en Wall Street y una visión pragmática, entró en el campo de los Activos Cripto, donde percibió agudamente los cuellos de botella del mercado. Su solución era simple: una "moneda estable"--- una deuda en criptomoneda de un dólar respaldada por reservas de un dólar--- que permitía a los comerciantes hacer frente a las fluctuaciones de los intercambios y del mercado a través de deudas denominadas en dólares. En 2014, llevó esta idea a uno de los intercambios más grandes de ese momento, BitFinex. Finalmente, llegó a un acuerdo con BitFinex para crear Tether, una entidad independiente con las licencias necesarias para la transferencia de moneda, con el fin de integrarse en una red financiera más amplia de bancos, auditores y reguladores. Estos proveedores son cruciales para que Tether gestione los activos de reserva, maneje transacciones de moneda fiduciaria complejas en segundo plano, y al mismo tiempo permita que BitFinex mantenga su posicionamiento de "Activos Cripto puros".
Este producto es simple, pero la estructura es muy agresiva: Tether emite pasivos denominados en dólares )USDT(, solo ciertas entidades de confianza verificadas por KYC pueden acuñar o canjear USDT directamente para obtener sus activos subyacentes.
Sin embargo, USDT funciona en una blockchain sin permiso, lo que significa que cualquier poseedor puede transferir USDT libremente y canjear otros activos en el mercado secundario abierto.
Durante dos años completos, este concepto parecía estar muerto en el vientre.
Hasta 2017, Phil notó que la tasa de adopción de USDT en regiones como el sudeste asiático estaba aumentando. Después de investigar, descubrió que las empresas exportadoras comenzaron a ver USDT como una alternativa más rápida y económica a la red de pagos en dólares regional. Finalmente, estas empresas comenzaron a usar USDT como colateral para importaciones y exportaciones. Aproximadamente al mismo tiempo, los creadores de Activos Cripto comenzaron a notar la creciente liquidez de USDT y empezaron a usarlo como margen para arbitrajes entre intercambios. En este momento, Phil se dio cuenta de que Tether había construido una red paralela de dólares que era más rápida, más simple y estaba abierta las 24 horas.
Una vez que la rueda voladora comienza a girar, nunca disminuye su velocidad. Debido a que la emisión y el rescate se realizan siempre dentro de un marco regulado, mientras que los tokens circulan libremente en blockchains como Tron y Ethereum, USDT ha alcanzado la velocidad de escape. Cada nuevo usuario, comerciante o intercambio que acepte USDT solo fortalecerá su efecto de red, mejorando la utilidad de USDT como almacenamiento de valor y medio de pago.
Hoy en día, el valor de USDT en circulación es de casi 150 mil millones de dólares, muy por encima de los 61 mil millones de dólares de circulación de USDC, y muchas personas llaman a Tether la empresa con el mayor beneficio per cápita del mundo.
![Hablar de la historia y el presente, guía para profesionales de moneda estable])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-859f89c297c4cca7e8a3dd3ed5e6f345.webp(
Phil Potter es una figura destacada en el campo de los Activos Cripto, y su filosofía es bastante única.
Sin embargo, no podemos llamarlo un "forastero" en el mundo de las finanzas tradicionales; él es el tipo de persona que esperarías que creara la mayor moneda estable del mundo. Y Rune Christensen no es así.
) DAI: la primera moneda estable descentralizada
Rune descubrió el Activos Cripto cuando aún se encontraba en su etapa inicial y rápidamente se autodenominó "el gran hombre del Bitcoin". Es un típico adoptante de Activos Cripto, viendo el BTC y la blockchain como un boleto para liberarse de un orden financiero injusto y excluyente. En 2013, el precio del BTC abrió aproximadamente a 13 dólares y superó los 700 dólares a finales de año, lo que dio a los primeros adoptantes razones suficientes para creer que el Activos Cripto podría realmente reemplazar nuestro sistema financiero.
Sin embargo, la posterior recesión económica obligó a Rune a aceptar un hecho: la utilidad final de los Activos Cripto depende de la gestión de esta volatilidad. "La estabilidad es beneficiosa para los negocios," resumió Rune, y de ahí surgió una nueva idea.
En 2015, tras ser testigo del fracaso de la "primera" moneda estable de BitShares, Rune colaboró con Nikolai Mushegian para diseñar y construir una moneda estable valorada en dólares. Sin embargo, a diferencia de Phil, carecía tanto de las conexiones para ejecutar una estrategia similar a Tether como de la intención de construir una solución que dependiera del sistema financiero tradicional. La aparición de Ethereum, como una alternativa programable a Bitcoin, permitió a cualquier persona codificar lógica en la red a través de contratos inteligentes, lo que brindó a Rune la plataforma para crear. ¿Podrá utilizar el activo nativo ETH para emitir una moneda estable basada en él? Si la volatilidad del activo de reserva subyacente ETH es tan grande como la de BTC, ¿cómo mantendrá el sistema su capacidad de pago?
La solución de Rune y Nikolai es el protocolo MakerDAO, que se basa en Ethereum y se lanzó en diciembre de 2017. MakerDAO permite a cualquier usuario depositar 100 dólares en ETH y obtener una cantidad fija de DAI###, por ejemplo, 50 dólares(, creando así una deuda de moneda estable sobrecolateralizada respaldada por reservas de ETH. Para asegurar la solvencia del sistema, el contrato inteligente establece un umbral de liquidación), por ejemplo, si el precio del ETH es de 70 dólares(, una vez superado, un liquidador externo puede vender sus activos subyacentes de ETH, liberando así la deuda de DAI. Con el tiempo, nuevos módulos han surgido con el fin de simplificar el proceso de subasta, establecer tasas de interés para regular la emisión de DAI y seguir incentivando a aquellos liquidadores externos con fines de lucro.
Esta ingeniosa solución se conoce hoy en el campo de los activos cripto como "posiciones de deuda colateral )CDP(" moneda estable, y este concepto original ha provocado el entusiasmo de decenas de imitadores. La clave para que el sistema funcione sin un guardián centralizado radica en la programabilidad de Ethereum y la transparencia que proporciona la cadena pública: todos los activos de reserva, pasivos, parámetros de liquidación y lógica son conocidos por cada participante en el mercado. En palabras de Rune, esto logra "resolución de disputas descentralizada", asegurando que cada participante conozca las reglas para mantener la solvencia del sistema.
Con la circulación de DAI) y su proyecto hermano USDS( superando los 7,000 millones de dólares, la creación de Rune se ha convertido en un pilar de importancia sistémica en las finanzas descentralizadas) DeFi(. Sin embargo, en un panorama competitivo de rápida evolución, resulta cada vez más difícil gestionar la exigencia ideológica de escapar de un sistema en colapso; la ineficiencia del capital del CDP y la falta de un mecanismo de redención directo y eficiente han sofocado su escalabilidad. Reconociendo esta realidad, MakerDAO comenzó en 2021 una transformación significativa hacia activos de reserva tradicionales) como USDC(, y en 2025 se dirigió hacia el fondo de mercado monetario tokenizado de BlackRock) BUIDL(. Durante esta transformación, MakerDAO) es ahora Sky( a través del Gran Premio Tokenizado) Tokenized Grand Prix(, un fondo de mercado monetario tokenizado de $1,000 millones gestionado por Steakhouse Financial) RFP y un fondo de crédito privado de $220 millones emitido en colaboración con BlockTower Credit y Centrifuge para emitir valores nativos de blockchain, consolidando su posición como el proveedor de liquidez más crítico de activos tokenizados.
moneda estable: productos de hoy
El compromiso fundamental de las monedas estables es que: cualquier poseedor debería poder hacerlo en cualquier momento.
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NftPhilanthropist
· hace19h
en realidad *ajusta las gafas* la prueba de tether puede ser rentable... pero ¿qué hay del impacto social?
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GweiObserver
· 07-19 18:43
¿Es tan fácil ganar dinero con una moneda estable?
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SnapshotLaborer
· 07-19 15:07
¿Tienes el valor de hablar de unas ganancias tan pequeñas?
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GateUser-ccc36bc5
· 07-19 06:33
啧啧 Tetheralcista批
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StakeTillRetire
· 07-19 06:31
Alguien está intercambiando monedas, yo me aferro a la moneda estable.
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LiquidityWitch
· 07-19 06:30
Ganar dinero rápidamente, solo unas pocas centenas de personas están viendo Tether.
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PensionDestroyer
· 07-19 06:29
La regulación es algo bueno, poco a poco se está volviendo más normativa.
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NervousFingers
· 07-19 06:23
La moneda estable es el verdadero rey.
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BakedCatFanboy
· 07-19 06:18
¡El año del conejo ha sido muy rentable! USDT es claramente más atractivo que otros proyectos del mundo Cripto.
El camino hacia el auge de las monedas estables: la historia de innovación desde Tether hasta DAI
Activos Cripto finalmente salida importante innovación: moneda estable
El año pasado, tres eventos importantes impulsaron las monedas estables hacia la corriente principal:
Tether ganó cerca de 13 mil millones de dólares en ganancias con menos de 200 empleados;
La ceremonia de investidura de Trump y el cambio de la actitud de EE. UU. hacia la regulación de los activos cripto.
Stripe adquirió la infraestructura de moneda estable Bridge por 1,100 millones de dólares.
Cuando un ecosistema florece, algunos obtienen ganancias, mientras que la regulación se vuelve cada vez más clara.
Si está emitiendo o utilizando una moneda estable para desarrollar su negocio, esta guía le ayudará a entender cómo los operadores experimentados ven este campo.
Para proporcionar una perspectiva multidimensional, obtenemos ideas únicas de los principales contribuyentes en la vanguardia de la transformación de las monedas estables.
¡Comencemos a aprender!
Definición de moneda estable
Las monedas estables suelen ser pasivos valorados en dólares, respaldados por reservas de activos de valor de mercado equivalente o mayor.
Principalmente hay dos tipos:
• Soporte legal: totalmente respaldado por depósitos bancarios, efectivo o sustitutos de efectivo de bajo riesgo ( como bonos del Tesoro ) como colateral.
• Posición de deuda colateral ( CDP ): principalmente garantizada por activos Cripto nativos ( como ETH o BTC ) con sobrecolateralización.
El factor fundamental que determina la utilidad de la moneda estable es su "vinculación" con el dólar. Esta vinculación se mantiene a través de dos mecanismos: el rescate de primera línea y el mercado secundario. Primero, ¿puedo canjear inmediatamente la deuda de la moneda estable y obtener una cantidad equivalente de apoyo en reservas? Si no, ¿existe un mercado secundario profundo y duradero donde se puedan negociar las deudas de la moneda estable al tipo de cambio vinculado?
Debido a la imprevisibilidad del mercado secundario, el rescate de primer nivel es un mecanismo de anclaje más duradero. Además, hay muchos intentos de monedas estables de bajo colateral o algorítmicas, que carecen de soporte, y esta guía no se extenderá más sobre ello.
Es importante que las monedas estables no surgen de la nada. Cuando tiene depósitos en dólares en el banco, el banco es responsable de custodiar sus dólares, asegurando que pueda usarlos y permitiéndole realizar transacciones con otros.
La moneda estable se basa en la blockchain para proporcionar las mismas funciones centrales.
Definición de blockchain
La blockchain es un "sistema de contabilidad" global que incluye activos personales, registros de transacciones y reglas y términos de transacción.
Por ejemplo, la moneda estable USDC de Circle se emite en base al estándar de tokens ERC-20, que establece las reglas para la transferencia exitosa de tokens: se deduce una cierta cantidad de la cuenta del remitente y se agrega la misma cantidad a la cuenta del receptor. Estas reglas, combinadas con el mecanismo de consenso de la blockchain, aseguran que ningún usuario pueda transferir más USDC de lo que posee (, comúnmente conocido como el problema del doble gasto ). En resumen, la blockchain es como una base de datos de solo adición o un libro mayor de doble entrada, que tiene un estado inicial y registra cada transacción que ha ocurrido en su red cerrada.
Todos los activos en la cadena de bloques, incluyendo USDC, son custodiados por la cuenta en cadena (EOA, o la billetera ), o contratos inteligentes. Cuando se cumplen ciertas condiciones, los contratos inteligentes pueden recibir y transferir activos. La propiedad de EOA, es decir, la capacidad de comerciar activos desde una dirección pública, se hace cumplir a través del esquema de cifrado de clave pública y privada de la cadena de bloques subyacente, que vincula cada dirección pública con una clave privada de manera uno a uno. Si posee la clave privada, en realidad posee los activos en la dirección pública ( "no es su clave, no es su moneda" ). Los contratos inteligentes mantienen y comercian monedas estables según la lógica transparente preprogramada, permitiendo que organizaciones en la cadena como DAO o agentes de IA ( puedan comerciar monedas estables de manera programática sin intervención humana.
La "confianza" en la precisión del sistema proviene de la ejecución de la cadena de bloques subyacente y el mecanismo de consenso ), como la máquina virtual de Ethereum ( EVM ( y la prueba de participación ). La precisión se puede demostrar a través del estado inicial de la cadena de bloques y el historial público y auditado de cada transacción subsecuente. La liquidación de transacciones es gestionada las 24 horas por una red de operadores de nodos distribuidos globalmente, lo que permite que la liquidación de monedas estables no esté sujeta a las horas de operación de los bancos tradicionales. Para compensar este servicio proporcionado por los operadores de nodos, se cobrará una tarifa de transacción ) Gas (, que normalmente se valora en la moneda nativa de la cadena de bloques subyacente ), como ETH (.
Estas definiciones proporcionan una base común adecuada para nuestros lectores. Entonces, comencemos con la parte más interesante: ¿cómo llegamos hasta aquí?
![Explicando el pasado y el presente, guía para profesionales de moneda estable])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e69a61900367e41b0f019858b180110a.webp(
Historia de la moneda estable
Hace 12 años, la moneda estable era solo una fantasía. Hoy en día, Circle, que emite la segunda moneda estable más grande del mundo, USDC, se está preparando para venderse o salir a bolsa. El archivo S-1 de Circle proporciona información de primera mano del fundador de USDC, Jeremy Allaire, que narra la historia de la creación de USDC.
Invitamos a Phil Potter y Rune Christensen a compartir la historia de la creación de la mayor moneda estable )USDT( y la tercera moneda estable )DAI(.
) Tether: nacimiento del rey
Desde 2013, el mercado de Activos Cripto se encontraba en la era del salvaje oeste, siendo los principales lugares de intercambio plataformas como Mt.Gox y BitFinex. Dado que la encriptación de Activos Cripto estaba en una etapa temprana, el entorno regulatorio de entonces era más difuso que el actual: se recomendaba a los intercambios aceptar solo depósitos y retiros de Activos Cripto ###, como depósitos de BTC y retiros de BTC (. Esto significaba que los comerciantes se veían obligados a cambiar dólares por Activos Cripto por su cuenta, lo que obstaculizaba la amplia adopción de Activos Cripto. Además, los comerciantes necesitaban un lugar para escapar de la extrema volatilidad de precios de Activos Cripto, sin tener que abandonar el "casino".
Phil Potter, con su experiencia en Wall Street y una visión pragmática, entró en el campo de los Activos Cripto, donde percibió agudamente los cuellos de botella del mercado. Su solución era simple: una "moneda estable"--- una deuda en criptomoneda de un dólar respaldada por reservas de un dólar--- que permitía a los comerciantes hacer frente a las fluctuaciones de los intercambios y del mercado a través de deudas denominadas en dólares. En 2014, llevó esta idea a uno de los intercambios más grandes de ese momento, BitFinex. Finalmente, llegó a un acuerdo con BitFinex para crear Tether, una entidad independiente con las licencias necesarias para la transferencia de moneda, con el fin de integrarse en una red financiera más amplia de bancos, auditores y reguladores. Estos proveedores son cruciales para que Tether gestione los activos de reserva, maneje transacciones de moneda fiduciaria complejas en segundo plano, y al mismo tiempo permita que BitFinex mantenga su posicionamiento de "Activos Cripto puros".
Este producto es simple, pero la estructura es muy agresiva: Tether emite pasivos denominados en dólares )USDT(, solo ciertas entidades de confianza verificadas por KYC pueden acuñar o canjear USDT directamente para obtener sus activos subyacentes.
Sin embargo, USDT funciona en una blockchain sin permiso, lo que significa que cualquier poseedor puede transferir USDT libremente y canjear otros activos en el mercado secundario abierto.
Durante dos años completos, este concepto parecía estar muerto en el vientre.
Hasta 2017, Phil notó que la tasa de adopción de USDT en regiones como el sudeste asiático estaba aumentando. Después de investigar, descubrió que las empresas exportadoras comenzaron a ver USDT como una alternativa más rápida y económica a la red de pagos en dólares regional. Finalmente, estas empresas comenzaron a usar USDT como colateral para importaciones y exportaciones. Aproximadamente al mismo tiempo, los creadores de Activos Cripto comenzaron a notar la creciente liquidez de USDT y empezaron a usarlo como margen para arbitrajes entre intercambios. En este momento, Phil se dio cuenta de que Tether había construido una red paralela de dólares que era más rápida, más simple y estaba abierta las 24 horas.
Una vez que la rueda voladora comienza a girar, nunca disminuye su velocidad. Debido a que la emisión y el rescate se realizan siempre dentro de un marco regulado, mientras que los tokens circulan libremente en blockchains como Tron y Ethereum, USDT ha alcanzado la velocidad de escape. Cada nuevo usuario, comerciante o intercambio que acepte USDT solo fortalecerá su efecto de red, mejorando la utilidad de USDT como almacenamiento de valor y medio de pago.
Hoy en día, el valor de USDT en circulación es de casi 150 mil millones de dólares, muy por encima de los 61 mil millones de dólares de circulación de USDC, y muchas personas llaman a Tether la empresa con el mayor beneficio per cápita del mundo.
![Hablar de la historia y el presente, guía para profesionales de moneda estable])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-859f89c297c4cca7e8a3dd3ed5e6f345.webp(
Phil Potter es una figura destacada en el campo de los Activos Cripto, y su filosofía es bastante única.
Sin embargo, no podemos llamarlo un "forastero" en el mundo de las finanzas tradicionales; él es el tipo de persona que esperarías que creara la mayor moneda estable del mundo. Y Rune Christensen no es así.
) DAI: la primera moneda estable descentralizada
Rune descubrió el Activos Cripto cuando aún se encontraba en su etapa inicial y rápidamente se autodenominó "el gran hombre del Bitcoin". Es un típico adoptante de Activos Cripto, viendo el BTC y la blockchain como un boleto para liberarse de un orden financiero injusto y excluyente. En 2013, el precio del BTC abrió aproximadamente a 13 dólares y superó los 700 dólares a finales de año, lo que dio a los primeros adoptantes razones suficientes para creer que el Activos Cripto podría realmente reemplazar nuestro sistema financiero.
Sin embargo, la posterior recesión económica obligó a Rune a aceptar un hecho: la utilidad final de los Activos Cripto depende de la gestión de esta volatilidad. "La estabilidad es beneficiosa para los negocios," resumió Rune, y de ahí surgió una nueva idea.
En 2015, tras ser testigo del fracaso de la "primera" moneda estable de BitShares, Rune colaboró con Nikolai Mushegian para diseñar y construir una moneda estable valorada en dólares. Sin embargo, a diferencia de Phil, carecía tanto de las conexiones para ejecutar una estrategia similar a Tether como de la intención de construir una solución que dependiera del sistema financiero tradicional. La aparición de Ethereum, como una alternativa programable a Bitcoin, permitió a cualquier persona codificar lógica en la red a través de contratos inteligentes, lo que brindó a Rune la plataforma para crear. ¿Podrá utilizar el activo nativo ETH para emitir una moneda estable basada en él? Si la volatilidad del activo de reserva subyacente ETH es tan grande como la de BTC, ¿cómo mantendrá el sistema su capacidad de pago?
La solución de Rune y Nikolai es el protocolo MakerDAO, que se basa en Ethereum y se lanzó en diciembre de 2017. MakerDAO permite a cualquier usuario depositar 100 dólares en ETH y obtener una cantidad fija de DAI###, por ejemplo, 50 dólares(, creando así una deuda de moneda estable sobrecolateralizada respaldada por reservas de ETH. Para asegurar la solvencia del sistema, el contrato inteligente establece un umbral de liquidación), por ejemplo, si el precio del ETH es de 70 dólares(, una vez superado, un liquidador externo puede vender sus activos subyacentes de ETH, liberando así la deuda de DAI. Con el tiempo, nuevos módulos han surgido con el fin de simplificar el proceso de subasta, establecer tasas de interés para regular la emisión de DAI y seguir incentivando a aquellos liquidadores externos con fines de lucro.
Esta ingeniosa solución se conoce hoy en el campo de los activos cripto como "posiciones de deuda colateral )CDP(" moneda estable, y este concepto original ha provocado el entusiasmo de decenas de imitadores. La clave para que el sistema funcione sin un guardián centralizado radica en la programabilidad de Ethereum y la transparencia que proporciona la cadena pública: todos los activos de reserva, pasivos, parámetros de liquidación y lógica son conocidos por cada participante en el mercado. En palabras de Rune, esto logra "resolución de disputas descentralizada", asegurando que cada participante conozca las reglas para mantener la solvencia del sistema.
Con la circulación de DAI) y su proyecto hermano USDS( superando los 7,000 millones de dólares, la creación de Rune se ha convertido en un pilar de importancia sistémica en las finanzas descentralizadas) DeFi(. Sin embargo, en un panorama competitivo de rápida evolución, resulta cada vez más difícil gestionar la exigencia ideológica de escapar de un sistema en colapso; la ineficiencia del capital del CDP y la falta de un mecanismo de redención directo y eficiente han sofocado su escalabilidad. Reconociendo esta realidad, MakerDAO comenzó en 2021 una transformación significativa hacia activos de reserva tradicionales) como USDC(, y en 2025 se dirigió hacia el fondo de mercado monetario tokenizado de BlackRock) BUIDL(. Durante esta transformación, MakerDAO) es ahora Sky( a través del Gran Premio Tokenizado) Tokenized Grand Prix(, un fondo de mercado monetario tokenizado de $1,000 millones gestionado por Steakhouse Financial) RFP y un fondo de crédito privado de $220 millones emitido en colaboración con BlockTower Credit y Centrifuge para emitir valores nativos de blockchain, consolidando su posición como el proveedor de liquidez más crítico de activos tokenizados.
moneda estable: productos de hoy
El compromiso fundamental de las monedas estables es que: cualquier poseedor debería poder hacerlo en cualquier momento.