Visión general de la regulación de activos encriptación en Malasia
I. Marco regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para la encriptación, que es asumido principalmente por el Banco Nacional de Malasia (BNM) y la Comisión de Valores de Malasia (SC). El BNM es responsable de la política monetaria nacional y la estabilidad financiera, no reconoce los activos encriptados como moneda de curso legal, sino que los considera activos negociables. La SC se encarga de incluir los activos encriptados que cumplen con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales y de regularlos como productos de valores.
La base legal del sistema de regulación proviene de la "Orden de la Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007 (las criptomonedas y los tokens digitales como valores)" que entró en vigor en 2019. Este decreto otorga a la Comisión de Valores la autoridad reguladora y establece que los activos encriptados que cumplen con las propiedades de inversión pueden considerarse valores. La SC ha publicado varias regulaciones complementarias, incluyendo la "Guía para Operadores de Mercado Reconocidos" y la "Guía de Activos Digitales", que regulan los intercambios de activos digitales, las plataformas IEO y los servicios de custodia de activos digitales.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia tiene um umbral claro de licencias. Las plataformas de intercambio de activos digitales (DAX) deben registrarse como operadores de mercado reconocidos (RMO-DAX) y cumplir con altos estándares de requisitos de cumplimiento, incluyendo registro local, capital mínimo, mecanismos de control de riesgos sólidos, medidas de prevención de lavado de dinero y procesos de KYC. Además, la SC ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales (DAC)", que exige que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos cuenten con la licencia correspondiente.
Dos, regulación de intercambios y estructura del mercado
Para 2025, Malasia contará con 6 intercambios de activos digitales (DAX) con licencia aprobados por la SC, incluyendo Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital y Torum International. Todas estas plataformas son RMO-DAX y están conectadas con el sistema bancario local, permitiendo depósitos, retiros y conversiones de divisas en ringgit malayo (MYR).
Según las regulaciones de la comisión de valores, cada activo digital que se cotiza en una bolsa de valores licenciada debe ser aprobado. Hasta principios de 2025, se han autorizado 22 tipos de criptomonedas para su comercio, que incluyen monedas principales, monedas de cadenas públicas, monedas DeFi, entre otras. Es importante destacar que no se ha aprobado ninguna moneda estable o moneda de privacidad para su comercio.
En cuanto al panorama competitivo de la plataforma, Luno Malaysia, como el primer exchange aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Otros exchanges como Tokenize Malaysia, MX Global y HATA Digital también están desarrollándose en sus respectivos campos especializados. En general, el mercado regulado de Malasia sigue estando dominado por Luno, mientras que las otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada.
Tres, mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Los intercambios licenciados en Malasia admiten depósitos y retiros en su moneda local, el ringgit malayo (MYR). Los usuarios pueden recargar su cuenta del intercambio mediante transferencias bancarias locales, o vender activos encriptación y retirar fondos en MYR a su cuenta bancaria. Los inversores también pueden transferir criptomonedas de monedas compatibles desde su billetera personal en la cadena al intercambio para operar.
Para evitar que los activos encriptados se conviertan en un canal de fuga de capitales, las autoridades reguladoras de Malasia han implementado un estricto control sobre los intercambios: solo se permite el comercio valorado en MYR, se prohíbe el comercio de stablecoins; los retiros de moneda fiduciaria están limitados a cuentas bancarias locales; la retirada de criptomonedas requiere un proceso de revisión adicional. Estos diseños han evitado eficazmente que los activos encriptados se conviertan en herramientas de transferencia de fondos.
Cuarta, el modo de custodia de fondos y la garantía de activos del cliente
Todos los intercambios con licencia en Malasia utilizan un modelo de negociación centralizado. La SC introdujo el sistema de "Custodio de Activos Digitales (DAC)" para establecer umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Antes de la implementación completa del mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizaban la forma de confiar en custodios internacionales de terceros para la custodia de activos digitales.
SC exige a todos los intercambios licenciados mantener una proporción de reservas de 1:1, implementar auditorías de activos periódicas y divulgar informes de prueba de reservas, prohibiendo a la plataforma realizar cualquier forma de préstamo de activos de clientes o inversiones apalancadas. Este diseño del sistema es de gran importancia para garantizar la confianza de los inversores.
Cinco, Estado del mercado y la competencia en la plataforma
El mercado de encriptación de activos en Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A finales de 2021, el volumen de transacciones anuales en el mercado de encriptación del país alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgits. En cuanto a la competencia en la plataforma, Luno Malaysia ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado, mientras que otros intercambios como Tokenize y MX Global tienen sus propias características.
Desde la perspectiva del perfil del inversor, los usuarios minoristas son predominantes y hay una clara tendencia hacia la juventud. Más del 72% de los inversores tienen menos de 45 años, lo que refleja que este mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. La actividad del mercado está estrechamente relacionada con las tendencias internacionales, y después de la recuperación del precio de Bitcoin en 2023, el volumen de transacciones aumentó significativamente.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitudes regulatorias
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, algunos inversores experimentados todavía están utilizando plataformas no registradas en el extranjero. Ante esta situación, la SC ha tomado medidas regulatorias que se incrementan gradualmente, incluyendo un sistema de lista de advertencia para inversores, aplicación formal de la ley y órdenes de prohibición, bloqueo mediante medios tecnológicos y financieros, así como educación para los inversores y advertencias públicas.
Estas acciones de golpe han logrado resultados parciales. Varios intercambios internacionales han anunciado o han dejado de facto el mercado de Malasia, y el acceso local y el volumen de recargas han disminuido drásticamente. En general, las autoridades reguladoras de Malasia adoptan una actitud de tolerancia cero hacia las plataformas de trading sin licencia, utilizando diversos medios para reducir el espacio de las plataformas de trading ilegales y fomentar el desarrollo del mercado local con licencia.
Siete, régimen de emisión de tokens y supervisión de la plataforma IEO
Malasia adopta un diseño de sistema de cumplimiento altamente prudente para la emisión de tokens digitales. Todas las actividades de emisión de tokens que involucren la recaudación pública se consideran emisiones de valores y deben estar sujetas al marco regulatorio de la Ley de Mercados de Capital y Servicios. La SC introduce el modelo de plataforma de "Oferta Inicial de Intercambio (IEO)", que reemplaza los problemas presentes en el ICO tradicional.
Las empresas que planean emitir tokens a través de IEO deben cumplir con condiciones como el registro y la ubicación de operación, el capital mínimo pagado, la gobernanza corporativa y la estructura de propiedad. Las plataformas IEO se han incorporado al sistema de "operadores de mercado reconocidos" y, hasta 2025, dos plataformas han obtenido licencia de registro: Pitch Platforms Sdn Bhd y Kapital DX Sdn Bhd.
El proceso completo de emisión de tokens IEO incluye la solicitud y la divulgación del libro blanco, la debida diligencia de la plataforma y la aprobación, la confirmación del registro de SC y la venta pública, la recaudación y la entrega, así como los informes posteriores y la divulgación regulatoria. El objetivo principal de este sistema es institucionalizar, monitorear y hacer responsable la emisión de tokens.
Ocho, tipos de tokens emitibles y su estatus legal, prácticas de mercado y análisis de casos
La Comisión de Valores de Malasia clasifica los tokens en tres categorías: tokens funcionales, tokens de valores y tokens de activos tokenizados. Los tokens funcionales que implican actividades de recaudación de fondos aún deben ser regulados como valores. La posición legal de los tokens de valores es equivalente a la de los valores tradicionales. Los tokens de activos tokenizados representan la representación digital de activos del mundo real, y sus atributos legales deben ser tratados de la misma manera que los valores tradicionales.
Desde que la plataforma IEO se lanzó a principios de 2023, Malasia ha visto surgir varios proyectos representativos de emisión de tokens conforme, como el token de renta fija de Integra Healthcare y el token de la plataforma BidNow, entre otros. A finales de 2024, el tamaño del mercado IEO de Malasia todavía se encuentra en una etapa temprana, con un número limitado de proyectos pero un alto grado de conformidad.
Nueve, mecanismo de negociación y listado de tokens
SC establece claramente que los tokens digitales emitidos por la plataforma IEO, si se pretenden negociar en el mercado público, deben cotizar en una bolsa de activos digitales (DAX) con licencia. La lista de tokens debe cumplir con la doble revisión de las autoridades reguladoras y de la bolsa.
No hay diferencias significativas en los mecanismos de circulación de los tokens funcionales y los tokens de seguridad después de su listado en el intercambio. SC exige a la plataforma DAX que, antes de apoyar cualquier transacción de tokens, garantice que todos los tokens tengan un origen legítimo, información transparente y capacidades de gestión de riesgos, y que implemente una supervisión continua de las actividades comerciales.
Para prevenir comportamientos como la manipulación del mercado y el comercio de información privilegiada durante el proceso de circulación de los tokens listados en el intercambio, SC ha establecido un sistema de supervisión continua del mercado secundario, que incluye requisitos de lavado de dinero y de identificación real, mecanismos de monitoreo de manipulación del mercado, y obligaciones de divulgación continua.
Diez, resumen y perspectivas
El sistema de regulación de activos digitales de Malasia ha formado gradualmente un marco de cumplimiento relativamente completo, que abarca la regulación de todo el proceso desde el comercio de encriptación, la custodia de activos hasta la emisión de tokens. El sistema IEO ha logrado un cierre de círculo desde el diseño de políticas hasta la operación real, y la aceptación pública del sistema IEO se encuentra en un estado de "observación racional y participación a pequeña escala".
La Comisión de Valores de Malasia mantiene una actitud regulatoria "prudentemente abierta" hacia las IEO. En el futuro, aún hay espacio para el crecimiento en la cantidad de plataformas de IEO y en los tipos de proyectos; la decisión de abrir la cotización de más monedas estables y activos de tipo RWA dependerá de la evaluación de riesgos políticos y de la retroalimentación real del mercado. En el contexto de un endurecimiento creciente de la regulación de encriptación a nivel mundial, Malasia podría atraer a más empresas locales y regionales a adoptar rutas de cumplimiento para la emisión y el comercio de activos digitales, impulsando su estatus como uno de los centros de finanzas digitales en el sudeste asiático.
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GasWrangler
· 07-21 06:30
lol técnicamente su marco dual es solo otra forma de estrangular defi... smh teatro regulatorio en su máxima expresión
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StablecoinEnjoyer
· 07-20 16:14
Malasia es estable, puedo invertir con confianza.
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TokenVelocity
· 07-19 06:43
¡Los otros países deberían aprender!
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GamefiEscapeArtist
· 07-19 06:32
Esta regulación es demasiado estricta, ¿no?
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TradFiRefugee
· 07-19 06:29
¿No es un poco estricto? ¿Cuántos intercambios sobrevivirán bajo la regulación?
Panorama de la regulación de activos encriptación en Malasia: control estricto y apertura prudente bajo un marco dual
Visión general de la regulación de activos encriptación en Malasia
I. Marco regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para la encriptación, que es asumido principalmente por el Banco Nacional de Malasia (BNM) y la Comisión de Valores de Malasia (SC). El BNM es responsable de la política monetaria nacional y la estabilidad financiera, no reconoce los activos encriptados como moneda de curso legal, sino que los considera activos negociables. La SC se encarga de incluir los activos encriptados que cumplen con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales y de regularlos como productos de valores.
La base legal del sistema de regulación proviene de la "Orden de la Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007 (las criptomonedas y los tokens digitales como valores)" que entró en vigor en 2019. Este decreto otorga a la Comisión de Valores la autoridad reguladora y establece que los activos encriptados que cumplen con las propiedades de inversión pueden considerarse valores. La SC ha publicado varias regulaciones complementarias, incluyendo la "Guía para Operadores de Mercado Reconocidos" y la "Guía de Activos Digitales", que regulan los intercambios de activos digitales, las plataformas IEO y los servicios de custodia de activos digitales.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia tiene um umbral claro de licencias. Las plataformas de intercambio de activos digitales (DAX) deben registrarse como operadores de mercado reconocidos (RMO-DAX) y cumplir con altos estándares de requisitos de cumplimiento, incluyendo registro local, capital mínimo, mecanismos de control de riesgos sólidos, medidas de prevención de lavado de dinero y procesos de KYC. Además, la SC ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales (DAC)", que exige que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos cuenten con la licencia correspondiente.
Dos, regulación de intercambios y estructura del mercado
Para 2025, Malasia contará con 6 intercambios de activos digitales (DAX) con licencia aprobados por la SC, incluyendo Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital y Torum International. Todas estas plataformas son RMO-DAX y están conectadas con el sistema bancario local, permitiendo depósitos, retiros y conversiones de divisas en ringgit malayo (MYR).
Según las regulaciones de la comisión de valores, cada activo digital que se cotiza en una bolsa de valores licenciada debe ser aprobado. Hasta principios de 2025, se han autorizado 22 tipos de criptomonedas para su comercio, que incluyen monedas principales, monedas de cadenas públicas, monedas DeFi, entre otras. Es importante destacar que no se ha aprobado ninguna moneda estable o moneda de privacidad para su comercio.
En cuanto al panorama competitivo de la plataforma, Luno Malaysia, como el primer exchange aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Otros exchanges como Tokenize Malaysia, MX Global y HATA Digital también están desarrollándose en sus respectivos campos especializados. En general, el mercado regulado de Malasia sigue estando dominado por Luno, mientras que las otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada.
Tres, mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Los intercambios licenciados en Malasia admiten depósitos y retiros en su moneda local, el ringgit malayo (MYR). Los usuarios pueden recargar su cuenta del intercambio mediante transferencias bancarias locales, o vender activos encriptación y retirar fondos en MYR a su cuenta bancaria. Los inversores también pueden transferir criptomonedas de monedas compatibles desde su billetera personal en la cadena al intercambio para operar.
Para evitar que los activos encriptados se conviertan en un canal de fuga de capitales, las autoridades reguladoras de Malasia han implementado un estricto control sobre los intercambios: solo se permite el comercio valorado en MYR, se prohíbe el comercio de stablecoins; los retiros de moneda fiduciaria están limitados a cuentas bancarias locales; la retirada de criptomonedas requiere un proceso de revisión adicional. Estos diseños han evitado eficazmente que los activos encriptados se conviertan en herramientas de transferencia de fondos.
Cuarta, el modo de custodia de fondos y la garantía de activos del cliente
Todos los intercambios con licencia en Malasia utilizan un modelo de negociación centralizado. La SC introdujo el sistema de "Custodio de Activos Digitales (DAC)" para establecer umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Antes de la implementación completa del mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizaban la forma de confiar en custodios internacionales de terceros para la custodia de activos digitales.
SC exige a todos los intercambios licenciados mantener una proporción de reservas de 1:1, implementar auditorías de activos periódicas y divulgar informes de prueba de reservas, prohibiendo a la plataforma realizar cualquier forma de préstamo de activos de clientes o inversiones apalancadas. Este diseño del sistema es de gran importancia para garantizar la confianza de los inversores.
Cinco, Estado del mercado y la competencia en la plataforma
El mercado de encriptación de activos en Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A finales de 2021, el volumen de transacciones anuales en el mercado de encriptación del país alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgits. En cuanto a la competencia en la plataforma, Luno Malaysia ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado, mientras que otros intercambios como Tokenize y MX Global tienen sus propias características.
Desde la perspectiva del perfil del inversor, los usuarios minoristas son predominantes y hay una clara tendencia hacia la juventud. Más del 72% de los inversores tienen menos de 45 años, lo que refleja que este mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. La actividad del mercado está estrechamente relacionada con las tendencias internacionales, y después de la recuperación del precio de Bitcoin en 2023, el volumen de transacciones aumentó significativamente.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitudes regulatorias
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, algunos inversores experimentados todavía están utilizando plataformas no registradas en el extranjero. Ante esta situación, la SC ha tomado medidas regulatorias que se incrementan gradualmente, incluyendo un sistema de lista de advertencia para inversores, aplicación formal de la ley y órdenes de prohibición, bloqueo mediante medios tecnológicos y financieros, así como educación para los inversores y advertencias públicas.
Estas acciones de golpe han logrado resultados parciales. Varios intercambios internacionales han anunciado o han dejado de facto el mercado de Malasia, y el acceso local y el volumen de recargas han disminuido drásticamente. En general, las autoridades reguladoras de Malasia adoptan una actitud de tolerancia cero hacia las plataformas de trading sin licencia, utilizando diversos medios para reducir el espacio de las plataformas de trading ilegales y fomentar el desarrollo del mercado local con licencia.
Siete, régimen de emisión de tokens y supervisión de la plataforma IEO
Malasia adopta un diseño de sistema de cumplimiento altamente prudente para la emisión de tokens digitales. Todas las actividades de emisión de tokens que involucren la recaudación pública se consideran emisiones de valores y deben estar sujetas al marco regulatorio de la Ley de Mercados de Capital y Servicios. La SC introduce el modelo de plataforma de "Oferta Inicial de Intercambio (IEO)", que reemplaza los problemas presentes en el ICO tradicional.
Las empresas que planean emitir tokens a través de IEO deben cumplir con condiciones como el registro y la ubicación de operación, el capital mínimo pagado, la gobernanza corporativa y la estructura de propiedad. Las plataformas IEO se han incorporado al sistema de "operadores de mercado reconocidos" y, hasta 2025, dos plataformas han obtenido licencia de registro: Pitch Platforms Sdn Bhd y Kapital DX Sdn Bhd.
El proceso completo de emisión de tokens IEO incluye la solicitud y la divulgación del libro blanco, la debida diligencia de la plataforma y la aprobación, la confirmación del registro de SC y la venta pública, la recaudación y la entrega, así como los informes posteriores y la divulgación regulatoria. El objetivo principal de este sistema es institucionalizar, monitorear y hacer responsable la emisión de tokens.
Ocho, tipos de tokens emitibles y su estatus legal, prácticas de mercado y análisis de casos
La Comisión de Valores de Malasia clasifica los tokens en tres categorías: tokens funcionales, tokens de valores y tokens de activos tokenizados. Los tokens funcionales que implican actividades de recaudación de fondos aún deben ser regulados como valores. La posición legal de los tokens de valores es equivalente a la de los valores tradicionales. Los tokens de activos tokenizados representan la representación digital de activos del mundo real, y sus atributos legales deben ser tratados de la misma manera que los valores tradicionales.
Desde que la plataforma IEO se lanzó a principios de 2023, Malasia ha visto surgir varios proyectos representativos de emisión de tokens conforme, como el token de renta fija de Integra Healthcare y el token de la plataforma BidNow, entre otros. A finales de 2024, el tamaño del mercado IEO de Malasia todavía se encuentra en una etapa temprana, con un número limitado de proyectos pero un alto grado de conformidad.
Nueve, mecanismo de negociación y listado de tokens
SC establece claramente que los tokens digitales emitidos por la plataforma IEO, si se pretenden negociar en el mercado público, deben cotizar en una bolsa de activos digitales (DAX) con licencia. La lista de tokens debe cumplir con la doble revisión de las autoridades reguladoras y de la bolsa.
No hay diferencias significativas en los mecanismos de circulación de los tokens funcionales y los tokens de seguridad después de su listado en el intercambio. SC exige a la plataforma DAX que, antes de apoyar cualquier transacción de tokens, garantice que todos los tokens tengan un origen legítimo, información transparente y capacidades de gestión de riesgos, y que implemente una supervisión continua de las actividades comerciales.
Para prevenir comportamientos como la manipulación del mercado y el comercio de información privilegiada durante el proceso de circulación de los tokens listados en el intercambio, SC ha establecido un sistema de supervisión continua del mercado secundario, que incluye requisitos de lavado de dinero y de identificación real, mecanismos de monitoreo de manipulación del mercado, y obligaciones de divulgación continua.
Diez, resumen y perspectivas
El sistema de regulación de activos digitales de Malasia ha formado gradualmente un marco de cumplimiento relativamente completo, que abarca la regulación de todo el proceso desde el comercio de encriptación, la custodia de activos hasta la emisión de tokens. El sistema IEO ha logrado un cierre de círculo desde el diseño de políticas hasta la operación real, y la aceptación pública del sistema IEO se encuentra en un estado de "observación racional y participación a pequeña escala".
La Comisión de Valores de Malasia mantiene una actitud regulatoria "prudentemente abierta" hacia las IEO. En el futuro, aún hay espacio para el crecimiento en la cantidad de plataformas de IEO y en los tipos de proyectos; la decisión de abrir la cotización de más monedas estables y activos de tipo RWA dependerá de la evaluación de riesgos políticos y de la retroalimentación real del mercado. En el contexto de un endurecimiento creciente de la regulación de encriptación a nivel mundial, Malasia podría atraer a más empresas locales y regionales a adoptar rutas de cumplimiento para la emisión y el comercio de activos digitales, impulsando su estatus como uno de los centros de finanzas digitales en el sudeste asiático.