Tendencias en el desarrollo de monedas estables y su impacto en el sistema financiero

Después de una fuerte caída de 18 meses en la escala de activos de monedas estables a nivel mundial, la adopción de monedas estables está volviendo a acelerarse. Esto se debe principalmente a tres factores de impulso a largo plazo: la adopción de monedas estables como herramienta de ahorro, la adopción como herramienta de pago, y DeFi como fuente de altos rendimientos que absorbe dólares digitales. Se espera que para finales de 2025, la oferta de monedas estables alcance los 300 mil millones de dólares, y que en 2030 llegue a un billón de dólares.

El tamaño de la gestión de activos de moneda estable ha crecido hasta 1 billón de dólares, lo que traerá nuevas oportunidades y transformaciones al mercado financiero. Se puede prever que los depósitos bancarios en los mercados emergentes se trasladarán hacia los mercados desarrollados, y los bancos regionales se orientarán hacia los bancos de importancia sistémica global. La moneda estable y DeFi, como innovaciones fundamentales, podrían cambiar radicalmente la intermediación crediticia en el futuro.

Tres grandes tendencias que impulsan la adopción

moneda estable como herramienta de ahorro

Las monedas estables se están utilizando cada vez más como herramientas de ahorro, especialmente en los mercados emergentes. En economías con debilidades estructurales en su moneda, la presión inflacionaria y la devaluación de la moneda han generado una demanda orgánica por el dólar. Las monedas estables evitan restricciones como el control de capital, permitiendo a individuos y empresas acceder fácilmente a la liquidez respaldada por el dólar a través de Internet.

moneda estable como herramienta de pago

Las monedas estables se han convertido en una forma alternativa viable de pago, especialmente en la competencia con SWIFT en el ámbito de los pagos transfronterizos. En comparación con las transacciones transfronterizas tradicionales, las monedas estables tienen una clara ventaja en velocidad. El crecimiento de los casos de uso de pagos B2B muestra el potencial de esta tendencia.

DeFi se convierte en una fuente de altos rendimientos

En los últimos cinco años, DeFi ha estado generando rendimientos en dólares superiores al mercado, permitiendo a los usuarios obtener un retorno del 5% al 10% con un riesgo relativamente bajo. Siempre que la blockchain continúe produciendo nuevas innovaciones, la tasa de rendimiento base de DeFi debería seguir superando la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos.

Impacto en el sistema bancario

La adopción de monedas estables podría desintermediar a los bancos tradicionales, reduciendo su base de depósitos utilizada para estimular la creación de crédito y generar márgenes de interés neto. Esto resultará en una transferencia de depósitos desde los bancos regionales/comerciales hacia los bonos del Tesoro de EE. UU. y las principales instituciones financieras, disminuyendo la base de depósitos disponible para préstamos en los bancos comerciales y regionales.

Esta transferencia dará lugar a un endurecimiento del crédito forzoso regional, al tiempo que hará que los emisores de moneda estable se conviertan en participantes importantes en el mercado de deuda del gobierno. Se espera que las instituciones emisoras de moneda estable se conviertan pronto en uno de los cinco principales compradores de bonos del gobierno de EE. UU.

Nuevos canales de gestión de activos

Las monedas estables han creado un nuevo canal para la gestión de activos. Las monedas estables están extrayendo fondos del sistema bancario, especialmente de los bancos regionales en mercados emergentes y desarrollados. Se espera que las entidades emisoras de monedas estables se conviertan en importantes instituciones de préstamo no bancarias.

Además, los productos de rendimiento en cadena ofrecerán nuevas oportunidades de inversión a los consumidores. En el futuro, aparecerán bóvedas que rastrearán diferentes estrategias de inversión en cadena y fuera de cadena, formando la "frontera eficiente de los rendimientos en cadena".

Conclusión

Para 2030, se espera que el tamaño de la gestión de activos de la moneda estable se acerque a 1 billón de dólares. Este crecimiento cambiará sistemáticamente el panorama de los intermediarios de crédito globales, retirando depósitos de los bancos tradicionales y concentrando activos en los bonos del Tesoro de EE. UU. y en las principales instituciones financieras.

Los emisores de monedas estables se convertirán en participantes importantes en el mercado de deuda gubernamental y en nuevos intermediarios de crédito. Al mismo tiempo, los bancos regionales (, especialmente en los mercados emergentes ), enfrentan riesgos de restricción crediticia. Este nuevo modelo de gestión de activos y bancario tendrá un profundo impacto en la política monetaria, la estabilidad financiera y la arquitectura financiera global.