El regreso del Bitcoin a los altos niveles: el capital institucional se convierte en el nuevo motor

Bitcoin ha alcanzado recientemente un nuevo máximo histórico y continúa subiendo. A diferencia de ocasiones anteriores, esta vez no ha sido impulsado por inversores minoristas, sino por grandes capitales institucionales. Al mismo tiempo, el mercado de valores de Estados Unidos también ha experimentado un fortalecimiento general, con el Nasdaq y el índice S&P 500 alcanzando nuevos máximos, y el promedio industrial Dow Jones también acercándose a su pico histórico, lo que indica que el mercado en su conjunto ha entrado en un modo de preferencia por el riesgo.

A nivel de políticas, Estados Unidos ha aprobado un proyecto de ley para expandir el gasto fiscal, lo que podría debilitar la confianza a largo plazo en el dólar. Ya en mayo, Moody's había rebajado la calificación de la deuda pública estadounidense. Sin embargo, los analistas consideran que, debido a los balances de las empresas y el apoyo regulatorio, el actual aumento de Bitcoin es más sólido que en ciclos especulativos anteriores. Pero el mercado aún podría experimentar correcciones, y la clave radica en si los inversores institucionales pueden crear un soporte de precios efectivo.

Algunas empresas tecnológicas han comenzado a incluir Bitcoin en su balance. Por ejemplo, el Bitcoin que posee la empresa de software Figma representa aproximadamente el 5% de sus activos totales. Las motivaciones de estas empresas para mantener Bitcoin incluyen la diversificación de activos, el potencial de apreciación y la diferenciación de marca. Sin embargo, Bitcoin no es adecuado para todas las empresas, y las corporaciones deben sopesar su capacidad de asumir riesgos y sus objetivos estratégicos al tomar esta decisión.

Bitcoin presenta características únicas de mezcla. Cuando la aversión al riesgo en el mercado aumenta, se comporta como acciones tecnológicas y sube; mientras que en tiempos de crisis, como el reciente aumento de las tensiones comerciales, muestra propiedades de refugio similares al oro. Esta doble naturaleza es tanto una ventaja de Bitcoin como un posible punto débil.

El mercado actual presenta riesgos potenciales, como un posible aumento inesperado de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, un endurecimiento de las políticas regulatorias o la ocurrencia de eventos "cisne negro" geopolíticos, todos los cuales podrían interrumpir el impulso ascendente de Bitcoin. Sin embargo, en este momento, estos riesgos no parecen ser inminentes, y los fondos siguen fluyendo hacia el mercado de criptomonedas.

La entrada masiva de capital institucional es un factor importante que impulsa el aumento del precio de Bitcoin. En junio, más de 250 empresas anunciaron que aumentarían su tenencia de Bitcoin, comprando un total de 68,000 monedas. La semana pasada, 54 entidades añadieron 8,434 monedas de Bitcoin a sus posiciones, entre ellas la gigante del software de diseño Figma, que posee un ETF de Bitcoin valorado en 70 millones de dólares y planea comprar otros 30 millones de dólares. El ETF de Bitcoin tuvo una entrada neta de 1.6 mil millones de dólares entre el 6 y el 11 de julio, de los cuales el 10 de julio se registró una entrada de 1.18 mil millones de dólares, marcando el segundo más alto en la historia.

El entorno macroeconómico también ha brindado beneficios para Bitcoin. La crisis de confianza en el dólar se intensifica, la expansión fiscal provoca preocupaciones por la inflación, lo que lleva a los inversores a recurrir a activos escasos. La cantidad total de Bitcoin está fijada en 21 millones de monedas, y su escasez incluso supera la del oro. Además, los conflictos geopolíticos se han suavizado, y los datos de inflación en Europa y Estados Unidos también han mostrado una inesperada moderación, factores que han aliviado el riesgo en el mercado.

El cambio en la actitud regulatoria también ha inyectado factores positivos en el mercado de Bitcoin. La Cámara de Representantes de EE. UU. examinó esta semana un importante proyecto de ley sobre el marco de las monedas estables y la estructura del mercado. En cuanto a cambios de personal, el exejecutivo Jonathan Gould fue nombrado jefe de la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), lo que se considera una señal de que las políticas podrían relajarse.