Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base lo sigue de cerca; Ethereum, por su parte, recupera el primer lugar en ingresos por comisiones gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captación de fondos, Polygon se expande en la narrativa DeFi gracias a Katana, y aunque Base ha tenido una corrección a corto plazo, los fundamentos ecológicos todavía tienen un potencial de crecimiento a largo plazo.
El volumen de transacciones en la cadena de BTC ha disminuido drásticamente, la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%, y bajo el patrón de "precio en aumento y volumen en disminución", la actividad en la cadena se está acelerando hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costo de BTC revela un soporte clave, 93,000-100,000 USDT se convierte en la línea de defensa central en la cadena.
El volumen de transacciones de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente un nuevo patrón en el mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei explota junto con el TVL, la expansión del ecosistema y las ventajas tecnológicas, formando una resonancia con los beneficios de capital y políticas.
Resumen de datos on-chain
Resumen de actividades on-chain y flujo de fondos
Además de realizar un análisis general de los flujos de capital en la cadena, seleccionamos algunos indicadores clave de actividad en la cadena para evaluar la verdadera popularidad y actividad de cada ecosistema blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen de transacciones diarias, las tarifas de Gas diarias, el número de direcciones activas diarias y el flujo neto de puentes intercadena, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad de uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación de los flujos de capital, estos datos nativos de la cadena pueden reflejar de manera más completa los cambios fundamentales en el ecosistema de la cadena pública, ayudando a determinar si los flujos de capital están acompañados de una demanda de uso real y un crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con un desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones en cadena: Solana y Base tienen una actividad en cadena significativamente superior.
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las principales cadenas públicas con un volumen mensual de transacciones que supera los 2.970 millones, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento on-chain y un nivel activo de interacción ecológica. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como stablecoins, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su despliegue en el ámbito de RWA y stablecoins: Fiserv, con un valor de mercado de 90 mil millones de dólares, anunció que desplegará stablecoins en Solana; Republic Crypto lanzó un producto de tokenización de acciones de rSpaceX, ampliando aún más los límites de aplicación de Solana en el mercado privado.
Aparte de Solana, Base también mantiene una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62,7 millones) y Polygon PoS (101 millones), consolidándose en la parte delantera de la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha estado expandiendo continuamente los escenarios de aplicación en la vida real. En junio, una plataforma de comercio electrónico anunció que apoyaría los pagos en USDC en la cadena de Base, cubriendo a comerciantes en más de 30 países en todo el mundo, marcando su entrada oficial en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, un gran banco también ha iniciado un piloto de implementación de tokens de depósito en Base, promoviendo la tokenización de activos a nivel bancario y fortaleciendo aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes de transacciones mensuales de 41.95 millones y 10.28 millones, respectivamente. Aunque su frecuencia no es comparable a la de las cadenas de bloques de alto rendimiento, aún tienen una posición importante en la portación de activos de alto valor y en la interacción central de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio mostraron una ventaja significativa, consolidándose de manera constante en su posición dominante dentro del ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En contraste, parte de las soluciones de escalamiento de Ethereum están mostrando una desaceleración en su impulso, y los fondos y la atención de los usuarios están girando gradualmente hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la fuerza técnica y la actividad de los usuarios, sino que también presagia la dirección de la competencia en el futuro del ecosistema. En el futuro, aún será necesario combinar la calidad de las interacciones y los datos reales de los usuarios para validar continuamente su sostenibilidad y profundidad ecológica.
El patrón de ingresos on-chain se reconfigura nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, Base desacelera su crecimiento.
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum ha recuperado el primer lugar en ingresos por comisiones en cadena, con ingresos mensuales de 39.07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el campo de las interacciones de alto valor. Solana, por su parte, registró ingresos de 30.54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con comisiones mensuales que alcanzaron los 53.06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, lo que demuestra su fuerte impulso comercial y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14,75 millones de dólares, a pesar de que el número de transacciones y direcciones activas son inferiores a los de Solana. Sin embargo, como una red principal que se está desarrollando gradualmente como un almacenamiento de valor y un ecosistema BTC L2, sigue teniendo una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base este mes han mostrado una caída mensual, pasando de 5,87 millones de dólares en mayo a 4,87 millones de dólares en junio. Aunque sigue siendo significativamente superior a Arbitrum (1,68 millones de dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 230,000 dólares), el impulso de crecimiento ha disminuido ligeramente, y se debe observar la sostenibilidad de sus aplicaciones reales y la entrada de fondos.
A partir de la observación de tendencias, la curva de tarifas de Ethereum y Bitcoin es relativamente estable, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia ascendente volátil, estrechamente relacionada con la actividad de los escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una etapa temprana de consolidación.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica on-chain, sino que también reflejan cambios en la estructura ecológica y en los caminos de comportamiento de los usuarios. El fuerte rebote de Ethereum y el retroceso a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar el dominio de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base sigue de cerca
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, no solo superando a otras Layer 1, sino también superando significativamente a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de los usuarios de Solana se beneficia principalmente de los Meme monedas, los robots de comercio automatizados (Bot), los pagos con monedas estables y la alta interacción en los nuevos escenarios de RWA. Su interacción en la cadena ha pasado de aplicaciones especulativas a la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, mostrando una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios siguió aumentando en junio, principalmente por tres razones: la expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por pruebas piloto de instituciones financieras tradicionales en la cadena. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en la cadena, que ha comenzado a formar gradualmente un ecosistema completo que abarca desde las finanzas hasta lo social.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, todavía mantiene una base sólida en las comunidades de NFT, juegos y desarrolladores pequeños y medianos; el segundo, sin embargo, está limitado por su característica de transferencias de baja frecuencia y su enfoque en el almacenamiento de valor, lo que ha llevado a un crecimiento relativamente estable en las direcciones.
La actividad de usuarios de Ethereum y Arbitrum está relativamente rezagada, con direcciones promedio diarias de 440,000 y 320,000 respectivamente, lo que muestra que, debido a los altos costos de Gas y la falta de nuevas aplicaciones impulsoras, la disposición de interacción de los usuarios se ha reducido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a nuevas cadenas con costos más bajos y aplicaciones más ricas, reflejando un cambio en el panorama competitivo entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose, con las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales reemplazando a las cadenas tecnológicas tradicionales como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de la concentración futura de fondos del ecosistema y recursos de desarrolladores, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad del desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis del flujo de fondos en cadenas públicas: Ethereum lidera, Base retrocede, Polygon se posiciona en la pista DeFi.
Según los datos de la plataforma, hasta hace un mes, Ethereum se mantiene en una posición dominante con una entrada neta de fondos de 5.1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS lo sigue de cerca, registrando una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base ha experimentado una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de retirada de capital. La dirección del flujo de fondos continúa la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se beneficia de la actualización de Pectra, la entrada neta continua de ETF de contado de ETH, el aumento constante de la participación institucional, entre otros múltiples factores positivos, sumado a la recuperación del interés en el sector DeFi y el leve alivio de las políticas regulatorias, lo que refuerza aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El regreso de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs ha lanzado, junto con un creador de mercado, una red Layer2 enfocada en DeFi llamada Katana, que se centra en resolver la fragmentación de activos y el problema de la sostenibilidad de los rendimientos. Katana utiliza un mecanismo de selección centralizado y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos al mainnet después de los préstamos, generando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta acción no solo refuerza la posición de Polygon en el ámbito de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. La entrada neta de 263 millones de dólares que Polygon ha registrado recientemente podría reflejar las expectativas positivas del mercado sobre el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado recientemente un gran flujo neto de fondos hacia fuera, esto es más probable que sea causado por una corrección temporal, y no por un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración con una plataforma de intercambio, la colaboración con una plataforma de comercio electrónico para expandir los escenarios de pago con USDC, así como varias iniciativas favorables como las pruebas de depósitos en tokens por parte de un banco en la cadena. La temperatura del ecosistema ha aumentado rápidamente. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3,4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de stablecoins de 4,1 mil millones de dólares, y el rendimiento de los protocolos centrales es fuerte. El flujo de fondos a corto plazo puede verse afectado por la rotación del mercado y el arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base sigue teniendo el potencial de expansión continua y de retorno de fondos.
El flujo de fondos en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas, Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y el apoyo institucional, Polygon refuerza su influencia en el ámbito DeFi mediante la estrategia Katana, mientras que aunque Base ha experimentado una salida neta de fondos a corto plazo, su ecosistema sigue siendo robusto gracias a múltiples aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, y tiene el potencial de atraer capital de regreso y expandirse nuevamente en el futuro. En general, los fondos están comenzando una nueva ronda de asignación y rotación en torno a las tres grandes claves: "potencia tecnológica + implementación en escenarios + integración de capital".
Mientras los fondos rotan entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada por entidades, y la distribución de la base de costos (CBD) - para evaluar si hay un soporte estructural detrás de la actual situación del mercado, y observar si el comportamiento institucional que lidera la tendencia continúa profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin se mantiene en un rango histórico de consolidación, los datos en cadena muestran múltiples cambios estructurales, reflejando un profundo ajuste en la estructura de participación del mercado y el comportamiento de los fondos. Para entender de manera más integral el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores clave en cadena: el número de transacciones en cadena y el cambio en el monto promedio de transacciones, la estructura del monto de transferencia ajustada por entidad (Entity-adjusted Volume Breakdown), así como la distribución de la base de costos.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
12 me gusta
Recompensa
12
4
Compartir
Comentar
0/400
liquiditea_sipper
· 07-20 18:59
Ya está, sigue siendo eth. ¡Dale duro!
Ver originalesResponder0
AirdropATM
· 07-20 18:58
¿Copiando la tarea? ¿Adivinas que Pump va a subir?
Ver originalesResponder0
ZkSnarker
· 07-20 18:52
bueno, técnicamente, eth solo está haciendo lo que mejor sabe hacer... extrayendo valor mientras las instituciones juegan con btc jaja
Ver originalesResponder0
NftDeepBreather
· 07-20 18:50
Precio mínimo, incluso muchos NFT, no pueden escapar de caida a cero.
Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la actividad en cadena de Bitcoin se acelera hacia la institucionalización.
Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base lo sigue de cerca; Ethereum, por su parte, recupera el primer lugar en ingresos por comisiones gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captación de fondos, Polygon se expande en la narrativa DeFi gracias a Katana, y aunque Base ha tenido una corrección a corto plazo, los fundamentos ecológicos todavía tienen un potencial de crecimiento a largo plazo.
El volumen de transacciones en la cadena de BTC ha disminuido drásticamente, la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%, y bajo el patrón de "precio en aumento y volumen en disminución", la actividad en la cadena se está acelerando hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costo de BTC revela un soporte clave, 93,000-100,000 USDT se convierte en la línea de defensa central en la cadena.
El volumen de transacciones de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente un nuevo patrón en el mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei explota junto con el TVL, la expansión del ecosistema y las ventajas tecnológicas, formando una resonancia con los beneficios de capital y políticas.
Resumen de datos on-chain
Resumen de actividades on-chain y flujo de fondos
Además de realizar un análisis general de los flujos de capital en la cadena, seleccionamos algunos indicadores clave de actividad en la cadena para evaluar la verdadera popularidad y actividad de cada ecosistema blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen de transacciones diarias, las tarifas de Gas diarias, el número de direcciones activas diarias y el flujo neto de puentes intercadena, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad de uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación de los flujos de capital, estos datos nativos de la cadena pueden reflejar de manera más completa los cambios fundamentales en el ecosistema de la cadena pública, ayudando a determinar si los flujos de capital están acompañados de una demanda de uso real y un crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con un desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones en cadena: Solana y Base tienen una actividad en cadena significativamente superior.
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las principales cadenas públicas con un volumen mensual de transacciones que supera los 2.970 millones, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento on-chain y un nivel activo de interacción ecológica. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como stablecoins, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su despliegue en el ámbito de RWA y stablecoins: Fiserv, con un valor de mercado de 90 mil millones de dólares, anunció que desplegará stablecoins en Solana; Republic Crypto lanzó un producto de tokenización de acciones de rSpaceX, ampliando aún más los límites de aplicación de Solana en el mercado privado.
Aparte de Solana, Base también mantiene una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62,7 millones) y Polygon PoS (101 millones), consolidándose en la parte delantera de la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha estado expandiendo continuamente los escenarios de aplicación en la vida real. En junio, una plataforma de comercio electrónico anunció que apoyaría los pagos en USDC en la cadena de Base, cubriendo a comerciantes en más de 30 países en todo el mundo, marcando su entrada oficial en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, un gran banco también ha iniciado un piloto de implementación de tokens de depósito en Base, promoviendo la tokenización de activos a nivel bancario y fortaleciendo aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes de transacciones mensuales de 41.95 millones y 10.28 millones, respectivamente. Aunque su frecuencia no es comparable a la de las cadenas de bloques de alto rendimiento, aún tienen una posición importante en la portación de activos de alto valor y en la interacción central de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio mostraron una ventaja significativa, consolidándose de manera constante en su posición dominante dentro del ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En contraste, parte de las soluciones de escalamiento de Ethereum están mostrando una desaceleración en su impulso, y los fondos y la atención de los usuarios están girando gradualmente hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la fuerza técnica y la actividad de los usuarios, sino que también presagia la dirección de la competencia en el futuro del ecosistema. En el futuro, aún será necesario combinar la calidad de las interacciones y los datos reales de los usuarios para validar continuamente su sostenibilidad y profundidad ecológica.
El patrón de ingresos on-chain se reconfigura nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, Base desacelera su crecimiento.
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum ha recuperado el primer lugar en ingresos por comisiones en cadena, con ingresos mensuales de 39.07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el campo de las interacciones de alto valor. Solana, por su parte, registró ingresos de 30.54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con comisiones mensuales que alcanzaron los 53.06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, lo que demuestra su fuerte impulso comercial y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14,75 millones de dólares, a pesar de que el número de transacciones y direcciones activas son inferiores a los de Solana. Sin embargo, como una red principal que se está desarrollando gradualmente como un almacenamiento de valor y un ecosistema BTC L2, sigue teniendo una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base este mes han mostrado una caída mensual, pasando de 5,87 millones de dólares en mayo a 4,87 millones de dólares en junio. Aunque sigue siendo significativamente superior a Arbitrum (1,68 millones de dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 230,000 dólares), el impulso de crecimiento ha disminuido ligeramente, y se debe observar la sostenibilidad de sus aplicaciones reales y la entrada de fondos.
A partir de la observación de tendencias, la curva de tarifas de Ethereum y Bitcoin es relativamente estable, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia ascendente volátil, estrechamente relacionada con la actividad de los escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una etapa temprana de consolidación.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica on-chain, sino que también reflejan cambios en la estructura ecológica y en los caminos de comportamiento de los usuarios. El fuerte rebote de Ethereum y el retroceso a corto plazo de Base revelan las variables y presiones competitivas que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar el dominio de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base sigue de cerca
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, no solo superando a otras Layer 1, sino también superando significativamente a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de los usuarios de Solana se beneficia principalmente de los Meme monedas, los robots de comercio automatizados (Bot), los pagos con monedas estables y la alta interacción en los nuevos escenarios de RWA. Su interacción en la cadena ha pasado de aplicaciones especulativas a la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, mostrando una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios siguió aumentando en junio, principalmente por tres razones: la expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por pruebas piloto de instituciones financieras tradicionales en la cadena. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en la cadena, que ha comenzado a formar gradualmente un ecosistema completo que abarca desde las finanzas hasta lo social.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, todavía mantiene una base sólida en las comunidades de NFT, juegos y desarrolladores pequeños y medianos; el segundo, sin embargo, está limitado por su característica de transferencias de baja frecuencia y su enfoque en el almacenamiento de valor, lo que ha llevado a un crecimiento relativamente estable en las direcciones.
La actividad de usuarios de Ethereum y Arbitrum está relativamente rezagada, con direcciones promedio diarias de 440,000 y 320,000 respectivamente, lo que muestra que, debido a los altos costos de Gas y la falta de nuevas aplicaciones impulsoras, la disposición de interacción de los usuarios se ha reducido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a nuevas cadenas con costos más bajos y aplicaciones más ricas, reflejando un cambio en el panorama competitivo entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose, con las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales reemplazando a las cadenas tecnológicas tradicionales como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de la concentración futura de fondos del ecosistema y recursos de desarrolladores, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad del desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis del flujo de fondos en cadenas públicas: Ethereum lidera, Base retrocede, Polygon se posiciona en la pista DeFi.
Según los datos de la plataforma, hasta hace un mes, Ethereum se mantiene en una posición dominante con una entrada neta de fondos de 5.1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS lo sigue de cerca, registrando una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base ha experimentado una salida neta de fondos de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de retirada de capital. La dirección del flujo de fondos continúa la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se beneficia de la actualización de Pectra, la entrada neta continua de ETF de contado de ETH, el aumento constante de la participación institucional, entre otros múltiples factores positivos, sumado a la recuperación del interés en el sector DeFi y el leve alivio de las políticas regulatorias, lo que refuerza aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El regreso de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs ha lanzado, junto con un creador de mercado, una red Layer2 enfocada en DeFi llamada Katana, que se centra en resolver la fragmentación de activos y el problema de la sostenibilidad de los rendimientos. Katana utiliza un mecanismo de selección centralizado y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos al mainnet después de los préstamos, generando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta acción no solo refuerza la posición de Polygon en el ámbito de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. La entrada neta de 263 millones de dólares que Polygon ha registrado recientemente podría reflejar las expectativas positivas del mercado sobre el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado recientemente un gran flujo neto de fondos hacia fuera, esto es más probable que sea causado por una corrección temporal, y no por un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración con una plataforma de intercambio, la colaboración con una plataforma de comercio electrónico para expandir los escenarios de pago con USDC, así como varias iniciativas favorables como las pruebas de depósitos en tokens por parte de un banco en la cadena. La temperatura del ecosistema ha aumentado rápidamente. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3,4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de stablecoins de 4,1 mil millones de dólares, y el rendimiento de los protocolos centrales es fuerte. El flujo de fondos a corto plazo puede verse afectado por la rotación del mercado y el arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base sigue teniendo el potencial de expansión continua y de retorno de fondos.
El flujo de fondos en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas, Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y el apoyo institucional, Polygon refuerza su influencia en el ámbito DeFi mediante la estrategia Katana, mientras que aunque Base ha experimentado una salida neta de fondos a corto plazo, su ecosistema sigue siendo robusto gracias a múltiples aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, y tiene el potencial de atraer capital de regreso y expandirse nuevamente en el futuro. En general, los fondos están comenzando una nueva ronda de asignación y rotación en torno a las tres grandes claves: "potencia tecnológica + implementación en escenarios + integración de capital".
Mientras los fondos rotan entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada por entidades, y la distribución de la base de costos (CBD) - para evaluar si hay un soporte estructural detrás de la actual situación del mercado, y observar si el comportamiento institucional que lidera la tendencia continúa profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin se mantiene en un rango histórico de consolidación, los datos en cadena muestran múltiples cambios estructurales, reflejando un profundo ajuste en la estructura de participación del mercado y el comportamiento de los fondos. Para entender de manera más integral el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores clave en cadena: el número de transacciones en cadena y el cambio en el monto promedio de transacciones, la estructura del monto de transferencia ajustada por entidad (Entity-adjusted Volume Breakdown), así como la distribución de la base de costos.